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Os corretores A-Book são por vezes também comercializados como "corretores STP".
Mas isso não é correto.
Embora ambos sejam semelhantes no sentido de que ambos transferem o risco de mercado, são na verdade duas formas diferentes de executar uma ordem.
Nesta lição, explicaremos a diferença entre a execução A-Book e STP.
"Straight-Through Processing" é um termo que é normalmente abreviado para "STP".
Podes ter visto este acrónimo mencionado por alguns corretores forex nos seus sites.
É importante saber que o termo STP (Straight-Through Processing) foi sequestrado pela indústria de negociação forex de retalho e recebeu um significado diferente.
Originalmente, STP era um termo introduzido quando o comércio eletrónico se tornou disponível no passado. Descreve o procedimento que as empresas utilizam para otimizar a velocidade a que processam as transacções.
A negociação eletrónica permite o "processamento direto" (STP), através do qual as transacções introduzidas eletronicamente podem ser igualmente processadas (compensadas e liquidadas) eletronicamente.
Uma vez que o STP não envolve papelada nem intervenção humana, os erros são praticamente eliminados, o que reduz drasticamente os custos operacionais e o risco.
Em suma, o STP permite que todo o processo de transação seja conduzido eletronicamente, sem necessidade de re-digitação ou intervenção manual.
Foi assim que o STP foi originalmente definido, mas depois a indústria de forex de retalho decidiu ser criativa com a sua utilização.
Hoje em dia, é usado como jargão de inovação de marketing para implicar que o corretor forex não está a "tocar" ou a interferir com as tuas ordens nem a beneficiar das tuas perdas porque supostamente "encaminha (ou envia) as tuas ordens diretamente para o mercado".
Como já aprendeste, as tuas ordens nunca são encaminhadas ou enviadas para o "mercado" porque o teu corretor forex é a tua única contraparte e toma sempre o oposto da tua transação.
Vamos ver como a execução "STP" realmente funciona.
A-Book vs. STP
Uma transação que é "A-Booked" é por vezes associada a ser "STP'ed" ou simplesmente "STP".
Os corretores de Forex podem usá-los indistintamente no seu marketing, mas NÃO são a mesma coisa.
É importante distinguir entre os dois conceitos.
- STP é conhecido como "cobertura pré-negociação".
- A-Book é conhecido como "cobertura pós-negociação".
Dependendo se o teu corretor é um "corretor A-Book" ou um "corretor STP", a tua experiência sobre como a tua ordem é executada será diferente.
Com um corretor A-book, terás uma execução de ordens mais rápida e uma derrapagem mínima.
Isto deve-se ao facto de o corretor executar primeiro a tua transação e depois fazer a cobertura. Por isso, é conhecido como "cobertura pós-negociação".
Com um corretor STP, terás uma execução de ordens mais lenta e uma maior probabilidade de derrapagem.
Isto deve-se ao facto de o corretor se certificar de que "bloqueia" primeiro a sua ordem correspondente com o LP, e depois executa a tua ordem. Por isso, é conhecida como "coberturapré-negociação".
Quando o teu corretor executa uma posição de compensação com uma contraparte ANTES de executar a tua ordem, isto é conhecido como "straight-through processing" ou "STP".
Porque é que um corretor executa ordens "STP" em vez de "A-Booking"?
A vantagem do processamento direto para o corretor é que elimina a derrapagem entre o preenchimento das ordens dos seus clientes e a transação coberta.
A derrapagem (ou derrapagem de preços) refere-se à diferença entre o preço previsto antes de uma ordem ser executada e o preço REAL a que é executada.
Na linguagem comercial, a derrapagem refere-se à diferença entre o preço solicitado e o preço a que uma ordem é efetivamente executada.
A derrapagem ocorre normalmente em alturas de notícias ou anúncios económicos e de extrema volatilidade do mercado e pode ser positiva ou negativa.
Num mercado em rápida mudança e/ou no caso de atrasos na transmissão de ordens, o preço que te é apresentado pode já não estar em vigor no momento em que a tua ordem é executada.
Esta diferença entre os dois preços é o que normalmente se designa por "derrapagem".
Se ocorrer derrapagem, o teu corretor não volta a cotar um preço para ti. Em vez disso, a tua ordem seria executada ao preço em vigor no momento em que a ordem é recebida, independentemente da direção em que o mercado se moveu.
A derrapagem é simétrica. Isto significa que a derrapagem de preços tem a mesma probabilidade de ser vantajosa para ti ou desvantajosa para ti.
Para evitar que o preço de execução da ordem se afaste demasiado do preço pretendido, a maioria dos corretores permite-te incluir "limites" na tua ordem de mercado ou de entrada.
Nesse caso, a tua ordem não será executada se o preço no momento em que a tua ordem for recebida estiver fora dos limites especificados.
Por exemplo, se o corretor estiver a cotar um preço de compra (venda) de EUR/USD a 1,1000, quer certificar-se de que pode comprar EUR/USD a um preço mais baixo com um LP, digamos 1,0999.
O STP permite que o corretor garanta que é capaz de "assegurar" este preço antes de confirmar a sua ordem contigo. Caso contrário, se não o fizer, pode PERDER dinheiro com a operação de cobertura!
Mas enquanto a possibilidade de derrapagem para o corretor é eliminada, a possibilidade de derrapagem para ti (o cliente) aumenta.
Se o preço que foi confirmado com a LP for diferente do que enviaste, é esse o preço que a tua ordem vai executar, que pode ser melhor ("slippage positivo") ou pior ("slippage negativo") do que o que esperavas.
A velocidade de execução é mais lenta porque, antes de o corretor poder confirmar a tua transação, tem de receber PRIMEIRO a confirmação da LP relativamente à sua transação.
Durante este processo, é possível que o preço tenha mudado e que o preço confirmado entre o corretor e o LP tenha mudado. Se assim for, este é o preço a que a TUA transação com o teu corretor será executada.
É isto que causa a derrapagem.
Quando um corretor STP aceita a "ordem" de um cliente, considera-se que o corretor está a "trabalhar" essa ordem, o que indica uma vontade de tentar, mas não de se comprometer, a entrar na transação ao preço solicitado pelo cliente.
Apresentamos-te uma comparação dos diferentes tipos de execução de ordens:
Principal sem risco
Quando uma transação é executada através de STP, este tipo de transação é conhecido como uma transação "riskless principal" ou "matched principal".
O que é um "comitente"?
Um "comitente" é uma parte de uma transação. Por exemplo, o comprador e o vendedor. Basicamente, é uma palavra elegante para "contraparte".
Lembra-te, o teu corretor forex está sempre a tomar o oposto da tua transação. Quando compras, ele vende para ti. E quando vendes, ele compra de ti.
É a única contraparte de todas as tuas transacções.
Isto é conhecido como uma transação "principal".
Como aprendeste anteriormente, como tua contraparte (principal), o corretor forex expõe-se ao risco de mercado.
No entanto, com a execução STP, é possível uma transação "principal sem risco".
Quando colocas uma ordem com um corretor STP, este tenta imediatamente colocar uma ordem idêntica (uma "ordem back-to-back") com um fornecedor externo de liquidez.
Quando esta ordem "back-to-back" é igualada ou preenchida na totalidade, o corretor abre (ou fecha) a ordem na tua conta.
É assim que pode atuar como um "mandante sem risco" em todas as transacções abertas ou fechadas na tua conta.
Um corretor actua como um comitente sem risco porque assim que submetes a tua ordem:
- Primeiro compra de um fornecedor externo de liquidez para a sua própria conta (como principal), depois
- Regista essa transação na sua própria carteira de negociação, e depois
- Mais ou menos imediatamente, vende a ti (também como comitente),
- Ou ao mesmo preço (com uma "comissão") ou com uma margem de lucro (sem comissão).
Consequentemente, existem DUAS transacções:
- Uma entre ti e um comitente sem risco (corretor forex)
- Uma entre o comitente sem risco (corretor forex) e o "mercado" (LP de terceiros).
Por exemplo, um corretor recebe a ordem de um cliente para comprar 100.000 unidades de GBP/USD ao preço de mercado prevalecente de 1,4000 e compra imediatamente as 100.000 unidades a um fornecedor de liquidez (LP) terceiro.
Uma vez que ambas as transacções foram executadas ao mesmo preço (excluindo qualquer margem de lucro, taxas ou comissões previamente divulgadas), isto qualificar-se-ia como uma transação de capital sem risco.
Como podes ver, a tua transação com o corretor e a transação do corretor com o LP coincidem. Daí o termo "matched principal".
É importante conheceres o conceito de "riskless principal" e "matched principal" porque é a coisa mais próxima que um "broker" forex pode fazer para agir como um verdadeiro broker.
Podem "agir" como um corretor sendo um mandante sem risco, mas ao contrário de um verdadeiro corretor ou agente, que simplesmente desempenha o papel de casamenteiro ao facilitar uma transação entre duas contrapartes separadas, um mandante sem risco continua a ser a tua contraparte.
Negociações de Agência vs. Principal: Numa transação de agência, actuas como agente de um cliente e NÃO participas na transação. Limita-se a facilitar. É isto que os verdadeiros corretores fazem. Numa transação principal, actua como principal e participa na transação. És o vendedor para um comprador.... e o comprador para um vendedor. Isto é o que fazem os corretores.
Quando introduzes uma ordem de mercado na plataforma de negociação do teu corretor, este continua a tomar o lado oposto da tua transação, mas actua como um mandante sem risco ao entrar simultaneamente em transacções compensatórias contigo e com um fornecedor externo de liquidez.
O teu corretor ganha dinheiro adicionando uma margem de lucro ao preço fornecido pelo fornecedor de liquidez e/ou cobrando-te uma comissão. Isto significa que gera as suas receitas de negociação com base no volume de transacções e não em lucros ou perdas de negociação.
Não se expõe ao risco de mercado, o que significa que não lucra quando tu perdes. O único dinheiro que ganha ao executar a tua ordem provém de uma margem de lucro ou comissão previamente divulgada.
Os corretores que funcionam desta forma são designados como corretores "riskless principal" ou "matched principal".
Podes verificar se o teu corretor é um destes, consultando a lista de registo no site da agência reguladora.