This article has been translated from English to Thai.
โบรกเกอร์ A-Book บางครั้งก็ถูกโฆษณาว่าเป็น "โบรกเกอร์ STP" ด้วยนะ
แต่จริงๆ แล้ว นี่ไม่ใช่ความจริงสักเท่าไหร่
ในขณะที่ทั้งสองแบบมีความคล้ายกันตรงที่ทั้งคู่ ส่งต่อความเสี่ยงทางตลาด แต่จริงๆ แล้วมันเป็นวิธีการดำเนินคำสั่งที่แตกต่างกัน
ในบทเรียนนี้ เราจะอธิบายความแตกต่างระหว่าง A-Book และการดำเนินการแบบ STP
คำว่า "Straight-Through Processing" มักถูกย่อเป็น "STP"
คุณอาจเคยเห็นตัวย่อนี้ที่บางโบรกเกอร์เขียนเอาไว้ในเว็บไซต์
สำคัญที่จะต้องรู้ว่า STP (Straight-Through Processing) นั้นถูกอุตสาหกรรมการเทรดฟอเร็กซ์นำไปใช้ในความหมายที่ต่างออกไป
เดิมที STP เป็นคำที่เปิดตัวพร้อมกับการเทรดอิเล็กทรอนิกส์เมื่อหลายปีก่อน มันอธิบายถึงกระบวนการที่บริษัทใช้เพื่อเพิ่มความเร็วในการดำเนินการการทำธุรกรรม
การเทรดอิเล็กทรอนิกส์ทำให้เกิด "straight-through processing" (STP) ขึ้น ซึ่งหมายถึงการที่คำสั่งซื้อขายที่ถูกป้อน ทางอิเล็กทรอนิกส์ ก็สามารถถูกดำเนินการ (เคลียร์และเซ็ตเทิล) ทางอิเล็กทรอนิกส์ เช่นกัน
เพราะว่า STP ไม่ต้องใช้เอกสารและ มนุษย์เข้ามาเกี่ยวข้องน้อย ข้อผิดพลาดจึงถูกกำจัดไปเกือบทั้งหมด ซึ่งลดต้นทุนการดำเนินการและความเสี่ยงลงอย่างมาก
สรุปสั้นๆ ก็คือ STP ทำให้กระบวนการซื้อขายทั้งหมดสามารถดำเนินการ ทางอิเล็กทรอนิกส์ ได้โดยไม่ต้องป้อนข้อมูลใหม่หรือแทรกแซงด้วยมือ
นี่คือวิธีที่ STP ถูกนิยามในตอนแรก แต่แล้วอุตสาหกรรมฟอเร็กซ์ก็เริ่มสร้างสรรค์การใช้งานใหม่ๆ ของมันขึ้นมา
ปัจจุบันมันถูกใช้เป็นคำศัพท์โฆษณาเพื่อบอกเป็นนัยว่าโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ไม่ได้ "แตะต้อง" หรือแทรกแซงคำสั่งของคุณหรือได้ประโยชน์จากการขาดทุนของคุณเพราะว่ามันกำลัง "ส่งคำสั่งของคุณ ตรงไป สู่ตลาด"
อย่างที่คุณได้เรียนรู้ไปแล้วว่า คำสั่งของคุณ ไม่เคยถูกส่งไปยัง "ตลาด" เพราะว่าโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ของคุณเป็นคู่สัญญาเพียงฝ่ายเดียวและมักจะอยู่ฝั่งตรงข้ามกับการเทรดของคุณเสมอ
มาดูกันว่า "STP" การดำเนินการจริงๆ แล้วทำงานอย่างไร
A-Book vs. STP
การซื้อขายที่เป็น "A-Booked" บางครั้งก็เกี่ยวข้องกับการที่ถูก "STP’ed" หรือแค่ "STP"
โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์อาจจะใช้คำเหล่านี้แทนกันได้ในด้านการตลาด แต่พวกมัน ไม่ใช่สิ่งเดียวกัน
สำคัญที่ต้องแยกแยะความต่างระหว่างสองแนวคิดนี้
- STP เป็นที่รู้จักในฐานะ "การป้องกันความเสี่ยงก่อนการเทรด"
- A-Book เป็นที่รู้จักในฐานะ "การป้องกันความเสี่ยงหลังการเทรด"
ขึ้นอยู่กับว่าโบรกเกอร์ของคุณเป็น "A-Book broker" หรือ "STP broker" ประสบการณ์ของคุณใน การดำเนินการคำสั่งซื้อของคุณจะต่างไป
สำหรับโบรกเกอร์ A-book คุณจะได้สัมผัสกับ การดำเนินการคำสั่งที่เร็วขึ้นและการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคา(สลิปเพจ)ที่น้อย
นั่นเป็นเพราะโบรกเกอร์จะดำเนินการซื้อขายของคุณ ก่อน แล้วค่อยป้องกันความเสี่ยง นั่นคือเหตุผลที่มันถูกเรียกว่า "การป้องกันความเสี่ยงหลังการเทรด"
สำหรับโบรกเกอร์ STP คุณจะได้สัมผัสกับ การดำเนินการคำสั่งที่ช้าลงและความเป็นไปได้ของการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคาที่สูงขึ้น
นั่นเป็นเพราะโบรกเกอร์จะทำให้มั่นใจว่ามัน "ล็อคคำสั่งตรงกับ LP ก่อน" และจากนั้นดำเนินการคำสั่งของคุณ นั่นคือเหตุผลที่มันถูกเรียกว่า "การป้องกันความเสี่ยง ก่อน การเทรด"
เมื่อโบรกเกอร์ดำเนินการตำแหน่งชดเชยกับคู่ค้า ก่อน ที่จะดำเนินการคำสั่งของคุณ นี่เรียกว่า "การประมวลผลตรงผ่าน" หรือ "STP"
ทำไมโบรกเกอร์ถึง "STP" คำสั่งแทนที่จะ "A-Booking"?
ประโยชน์ของการประมวลผลตรงผ่านสำหรับโบรกเกอร์ก็คือมันกำจัดการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคา ระหว่างคำสั่งของลูกค้าและการเทรดที่มีการป้องกันความเสี่ยง
การเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคา (หรือ slippage) หมายถึงความต่างระหว่าง ราคาที่คาดหวัง ก่อนที่คำสั่งจะถูกดำเนินการและ ราคาจริง ที่มันถูกดำเนินการ
ในภาษาการเทรด การเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคา หมายถึงความต่างระหว่าง ราคาที่ร้องขอ และราคาที่คำสั่งถูก ดำเนินการจริง
การเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคามักเกิดขึ้นในช่วงเวลาของข่าวหรือประกาศเศรษฐกิจและความผันผวนของตลาดที่สูงและสามารถเป็นได้ทั้ง บวก หรือ ลบ
ในตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและ/หรือในกรณีที่มีการล่าช้าในการส่งคำสั่ง ราคาที่แสดงให้คุณอาจไม่เป็นผลอีกต่อไป ณ เวลาที่คำสั่งของคุณถูกดำเนินการ
ความแตกต่างระหว่างสองราคานี้คือสิ่งที่มักเรียกว่า "slippage"
หากเกิดการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคา โบรกเกอร์ของคุณจะไม่เสนอราคามาใหม่ให้คุณ แต่อย่างนั้นคำสั่งของคุณจะถูกดำเนินการ ในราคาที่เป็นอยู่ ณ เวลาที่คำสั่งถูกได้รับไม่ว่าทิศทางที่ตลาดจะเคลื่อนไปทางใดก็ตาม
การเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคาเป็น สมมาตร หมายความว่าการเจอการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคาเป็นไปได้พอๆกันทั้ง ข้อดีของคุณ หรือ ข้อเสียของคุณ
เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาการดำเนินการคำสั่งหลุดออกจากราคาที่ตั้งใจไปมาก โบรกเกอร์ส่วนใหญ่จะอนุญาตให้คุณรวม "ขอบเขต" ไว้ในคำสั่งตลาดหรือคำสั่งเข้าร่วม
ในกรณีนั้น คำสั่งของคุณจะไม่ถูกดำเนินการหากราคาที่คำสั่งของคุณถูกได้รับออกนอกขอบเขตที่กำหนดไว้
ยกตัวอย่างเช่น หากโบรกเกอร์เสนอราคาซื้อ (ask) ของ EUR/USD ที่ 1.1000 มันต้องการให้แน่ใจว่ามันสามารถซื้อ EUR/USD ในราคาที่ ต่ำกว่า กับ LP เช่น 1.0999
STP ทำให้โบรกเกอร์มั่นใจได้ว่ามันสามารถ "ล็อคราคา" นี้ ก่อน ที่มันจะยืนยันคำสั่งกับคุณ ไม่เช่นนั้น หากมันไม่สามารถทำได้ มันอาจจะสูญเสียเงินในเทรดที่ป้องกันความเสี่ยง!
แต่ถึงแม้ว่าความเป็นไปได้ของการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคาสำหรับโบรกเกอร์จะถูกกำจัดไป ความเป็นไปได้ของการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคาสำหรับคุณ (ลูกค้า) กลับเพิ่มขึ้น
หากราคาที่ได้รับการยืนยันกับ LP แตกต่างจากที่คุณส่ง นี่คือราคาที่คำสั่งของคุณจะถูกดำเนินการ ซึ่งอาจจะ ดีกว่า ("การเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคาบวก") หรือ แย่กว่า ("การเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคาลบ") กว่าที่คุณคาดหวัง
ความเร็วในการดำเนินการ ช้าลง เพราะก่อนที่โบรกเกอร์จะยืนยันการเทรดของคุณ มันต้องได้รับการยืนยันจาก LP เกี่ยวกับการเทรดของมัน ก่อน
ระหว่างกระบวนการนี้ มันเป็นไปได้ที่ ราคาจะเปลี่ยนแปลง และราคาที่ได้รับการยืนยันระหว่างโบรกเกอร์และ LP อาจ เปลี่ยนไป ถ้ามันเปลี่ยนไป นี่คือราคาที่การเทรดของคุณกับโบรกเกอร์จะถูกดำเนินการ
นี่คือสิ่งที่ทำให้เกิดการเลื่อนการเคลื่อนที่ของราคา
เมื่อโบรกเกอร์ STP รับคำสั่งของลูกค้า โบรกเกอร์จะถือว่ามันกำลัง "ทำงาน" คำสั่งนั้น ซึ่งแสดงถึงความเต็มใจที่จะ พยายาม แต่ไม่ผูกพัน ที่จะเข้าทำการค้าในราคาที่ลูกค้าร้องขอ
นี่คือการเปรียบเทียบระหว่างประเภทของการดำเนินการคำสั่งที่แตกต่างกัน:
Riskless Principal
เมื่อการเทรดถูกดำเนินการผ่าน STP ประเภทของการทำธุรกรรมนี้จะเรียกว่า "riskless principal" หรือ "matched principal" ธุรกรรม
อะไรคือ "principal"?
"principal" คือคู่ฝ่ายหนึ่งในธุรกรรม ตัวอย่างเช่น ผู้ซื้อและผู้ขาย เป็นคำที่ฟังดูหรูหราสำหรับ "คู่สัญญา"
จำได้มั้ยว่าโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ของคุณมักจะอยู่ฝั่งตรงข้ามกับการเทรดของคุณเสมอ เมื่อคุณซื้อ มันขายให้คุณ และเมื่อคุณขาย มันซื้อจากคุณ
มันเป็นคู่สัญญาเพียงฝ่ายเดียวในทุกการเทรดของคุณ
นี่เรียกว่า "principal" ธุรกรรม
อย่างที่คุณได้เรียนรู้ไปแล้ว ว่าในฐานะคู่สัญญาของคุณ (principal) โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์จะเปิดเผยตนเองให้กับ ความเสี่ยงทางตลาด
อย่างไรก็ตาม ด้วยการดำเนินการ STP ธุรกรรมแบบ "riskless principal" เป็นไปได้
เมื่อคุณวางคำสั่งกับโบรกเกอร์ STP มันจะพยายามวางคำสั่งที่เหมือนกัน (คำสั่ง "back-to-back") กับผู้ให้บริการสภาพคล่องภายนอกทันที
เมื่อคำสั่ง "back-to-back" นี้ถูกจับคู่หรือเติมเต็มในทั้งหมด โบรกเกอร์จะเปิด (หรือปิด) คำสั่งในบัญชีของคุณ
นี่คือวิธีที่มันสามารถทำหน้าที่เป็น "riskless principal" ในทุกการเทรดที่เปิดหรือปิดในบัญชีของคุณ
โบรกเกอร์ทำหน้าที่เป็น riskless principal เพราะเมื่อคุณส่งคำสั่ง:
- มันจะซื้อจากผู้ให้บริการสภาพคล่องภายนอกเป็นบัญชีของมันเอง (ในฐานะ principal) ก่อนแล้ว
- จดบันทึกการทำธุรกรรมในหนังสือการเทรดของมันเอง แล้ว
- เกือบจะทันที ขายให้คุณ (ก็ในฐานะ principal)
- ในราคาที่เท่ากัน (พร้อมกับ "ค่าคอมมิชชั่น") หรือที่เครื่องหมายราคา (ไม่มีค่าคอมมิชชั่น)
ผลลัพธ์คือมีทรานแซกชันสองรายการ:
- อันหนึ่งระหว่างคุณและ riskless principal (โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์)
- อีกอันหนึ่งระหว่าง riskless principal (โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์) และ "ตลาด" (LP บุคคลที่สาม)
ยกตัวอย่างเช่น โบรกเกอร์ได้รับคำสั่งซื้อของลูกค้าในการซื้อ 100,000 หน่วยของ GBP/USD ที่ราคาตลาดที่มีอยู่ 1.4000 จะซื้อ 100,000 หน่วยจากผู้ให้บริการสภาพคล่องบุคคลที่สาม (LP) ทันที
เนื่องจากทั้งสองเทรดถูกดำเนินการในราคาที่เท่ากัน (ยกเว้นค่าคอมมิชชั่น ค่าธรรมเนียม หรือเครื่องหมายราคาที่ได้เปิดเผยไว้ก่อนหน้า) นี่จะถือว่าเป็นธุรกรรม riskless principal
อย่างที่คุณเห็น การเทรดของคุณกับโบรกเกอร์และการเทรดของโบรกเกอร์กับ LP จับคู่กัน นั่นคือเหตุผลที่เรียกว่า "matched principal"
แนวคิดของ "riskless principal" และ "matched principal" มีความสำคัญต้องรู้เพราะมันเป็นสิ่งที่ใกล้ที่สุดที่โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์สามารถทำได้เพื่อ ทำตัวเป็นโบรกเกอร์ที่แท้จริง
พวกเขาสามารถ "ทำตัว" เหมือนโบรกเกอร์โดยเป็น riskless principal แต่ต่างจาก โบรกเกอร์หรือเอเจนต์ที่แท้จริง ที่เพียงแค่ทำหน้าที่เป็นผู้จับคู่โดยอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมระหว่าง คู่สัญญาสองฝ่ายที่แยกกัน riskless principal ยังเป็นคู่สัญญาของคุณด้วย
Agency vs. Principal Trades: ในการเทรดแบบ agency คุณกำลังทำหน้าที่เป็นเอเจนต์สำหรับลูกค้าและ ไม่ได้ เข้าร่วมในการเทรด คุณเพียงแค่อำนวยความสะดวก นี่คือสิ่งที่ โบรกเกอร์ที่แท้จริง ทำ ในการเทรดแบบ principal คุณกำลังทำหน้าที่เป็น principal และ เข้าร่วม ในการเทรด คุณเป็นผู้ขายให้กับผู้ซื้อ...และเป็นผู้ซื้อให้กับผู้ขาย นี่คือสิ่งที่ ดีลเลอร์ ทำ
เมื่อคุณเข้าสู่คำสั่งตลาดในแพลตฟอร์มการเทรดของโบรกเกอร์ มันยังคงทำหน้าที่ฝั่งตรงข้ามของเทรดของคุณ แต่มันทำตัวเป็น riskless principal โดยเข้าสู่ การเทรดชดเชย กับคุณและผู้ให้บริการสภาพคล่องภายนอก
โบรกเกอร์ของคุณทำเงินโดยเพิ่มเครื่องหมายราคากับราคาที่ผู้ให้บริการสภาพคล่องให้และ/หรือเรียกเก็บค่าคอมมิชชั่นจากคุณ ซึ่งหมายความว่ามันสร้างรายได้จากการเทรดโดยใช้ ปริมาณธุรกรรม ไม่ใช่กำไรหรือขาดทุนจากการเทรด
มันไม่เปิดเผยตนเองต่อความเสี่ยงทางตลาด ซึ่งหมายความว่ามันไม่ได้กำไรเมื่อคุณขาดทุน เงินที่ได้เมื่อดำเนินการคำสั่งของคุณมีเฉพาะจาก เครื่องหมายราคาหรือค่าคอมมิชชั่นที่ได้เปิดเผยไว้ก่อนหน้า
โบรกเกอร์ที่ทำงานแบบนี้ถูก กำหนดว่าเป็น "riskless principal" หรือ "matched principal" โบรกเกอร์
คุณสามารถตรวจสอบว่าโบรกเกอร์ของคุณเป็นหนึ่งในนั้นได้โดยดูรายการจดทะเบียนของมันในเว็บไซต์ของหน่วยงานกำกับดูแล