STP-Ausführung: Wie Forex-Broker ihr Risiko managen

A-Book-Broker werden manchmal auch als "STP-Broker" vermarktet.

Aber das ist eigentlich nicht korrekt.

Zwar ähneln sie sich insofern, als dass sie beide Marktrisiken übertragen, aber es handelt sich tatsächlich um zwei verschiedene Arten der Auftragsausführung.

In dieser Lektion erklären wir den Unterschied zwischen A-Book- und STP-Ausführung.

"Straight-Through Processing" ist ein Begriff, der üblicherweise mit "STP" abgekürzt wird.

Du hast dieses Akronym vielleicht schon auf den Websites einiger Forex-Broker gesehen.

Es ist wichtig zu wissen, dass der Begriff STP (Straight-Through Processing) von der Devisenhandelsbranche für Privatkunden zweckentfremdet und mit einer anderen Bedeutung belegt wurde .

Ursprünglich wurde der Begriff STP eingeführt, als der elektronische Handel damals verfügbar wurde. Er beschrieb das Verfahren, mit dem Unternehmen die Geschwindigkeit optimieren, mit der sie Transaktionen verarbeiten.

Der elektronische Handel ermöglicht eine "durchgängige Verarbeitung" (Straight-Through Processing, STP), bei der elektronisch eingegebene Handelsgeschäfte ebenfalls elektronisch verarbeitet (abgerechnet und abgewickelt) werden können .

Da STP ohne Papierkram und mit wenig menschlicher Beteiligung auskommt, werden Fehler größtenteils vermieden, was die Betriebskosten und Risiken drastisch senkt.

Kurz gesagt ermöglicht STP die elektronische Abwicklung des gesamten Handelsprozesses ohne erneute Dateneingabe oder manuelle Eingriffe.

So wurde STP ursprünglich definiert, aber dann beschloss die Devisenhandelsbranche, kreativ mit seiner Verwendung umzugehen.

Heutzutage wird es als Marketing-Innovationsjargon verwendet, um zu implizieren, dass der Devisenmakler deine Aufträge nicht "berührt" oder sich in sie einmischt und auch nicht von deinen Verlusten profitiert, weil er angeblich "deine Aufträge direkt an den Markt weiterleitet (oder sendet)".

Wie du bereits erfahren hast, werden deine Aufträge nie an den "Markt" weitergeleitet oder gesendet, da dein Forex-Broker dein einziger Geschäftspartner ist und immer das Gegenteil deines Handels übernimmt.

Schauen wir uns an, wie die "STP"-Ausführung tatsächlich funktioniert.

A-Book vs. STP

Ein"A-gebuchter" Handel wird manchmal miteinem "STP-Handel"oder einfach"STP" in Verbindung gebracht.

Forex-Broker verwenden sie in ihrem Marketing manchmal synonym, aber sie sind NICHT dasselbe.

Es ist wichtig, zwischen den beiden Konzepten zu unterscheiden.

• STP ist als"Pre-Trade-Hedging" bekannt.
• A-Book ist als"Post-Trade-Hedging"bekannt.

Je nachdem, ob dein Broker ein "A-Book-Broker" oder ein "STP-Broker" ist, wirst du unterschiedliche Erfahrungen mit der Ausführung deiner Order machen.

Bei einem A-Book-Broker werden Sie eine schnellere Auftragsausführung und minimale Slippage erleben.

Dies liegt daran, dass der Broker zuerst deinen Handel ausführt und dann absichert. Daher wird dies auch als "Nachhandelsabsicherung" bezeichnet.

Bei einem STP-Broker kommt es zu einer langsameren Auftragsausführung und einer höheren Wahrscheinlichkeit von Slippage.

Dies liegt daran, dass der Broker zuerst seine Matching-Order mit dem LP "absichert" und dann erst deine Order ausführt. Daher wird dies auch als"Pre-Trade-Hedging" bezeichnet.

Wenn dein Broker eine ausgleichende Position mit einem Kontrahenten ausführt, BEVOR er deinen Auftrag ausführt, wird dies als"Straight-Through-Processing"oder"STP" bezeichnet.

Warum sollte ein Broker Aufträge "STP" statt "A-Booking" ausführen?

Der Vorteil der direkten Verarbeitung für den Broker besteht darin, dass es keine Abweichungen zwischen der Auftragserfüllung seiner Kunden und dem abgesicherten Handel gibt.

Slippage (oder Preisabweichung) bezieht sich auf die Differenz zwischen dem ERWARTETEN Preis vor Ausführung eines Auftrags und dem TATSÄCHLICHEN Preis, zu dem er ausgeführt wird.

Im Börsenjargon bezieht sich Slippage auf die Differenz zwischen dem angeforderten Preis und dem Preis, zu dem ein Auftrag tatsächlich ausgeführt wird.

Slippage tritt in der Regel bei Nachrichten oder Wirtschaftsankündigungen und extremer Marktvolatilität auf und kann entweder positiv oder negativ sein.

In einem sich schnell verändernden Markt und/oder bei Verzögerungen bei der Auftragsübermittlung kann es sein, dass der dir angezeigte Preis zum Zeitpunkt der Ausführung deines Auftrags nicht mehr gültig ist.

Diese Differenz zwischen den beiden Preisen wird allgemein als "Slippage" bezeichnet.

Wenn es zu einer Abweichung kommt, wird dir von deinem Broker kein neuer Preis genannt. Stattdessen wird dein Auftrag zum aktuellen Preis zum Zeitpunkt des Auftragseingangs ausgeführt, unabhängig davon, in welche Richtung sich der Markt bewegt hat.

Die Abweichung ist symmetrisch. Das bedeutet , dass eine Preisabweichung genauso wahrscheinlich zu Ihrem Vorteil wie zu Ihrem Nachteil sein kann.

Um zu verhindern, dass der Preis für die Auftragsausführung zu weit von deinem beabsichtigten Preis abweicht, erlauben dir die meisten Broker,"Grenzen" in deinen Markt- oder Einstiegsauftrag aufzunehmen.

In diesem Fall wird dein Auftrag nicht ausgeführt, wenn der Preis zum Zeitpunkt des Auftragseingangs außerhalb der festgelegten Grenzen liegt.

Wenn der Broker dir beispielsweise einen Kaufkurs (Briefkurs) von EUR/USD zu 1,1000 anbietet, möchte er sicherstellen, dass er EUR/USD zu einem niedrigeren Preis mit einer LP, sagen wir 1,0999, kaufen kann.

STP ermöglicht es dem Broker sicherzustellen, dass er diesen Preis "sichern" kann, bevor er seine Order bei dir bestätigt. Andernfalls könnte er bei dem Absicherungsgeschäft Geld VERLIEREN!

Aber während die Möglichkeit eines Slippage für den Broker ausgeschlossen ist, ist die Möglichkeit eines Slippage für DICH (den Kunden) gestiegen.

Wenn der mit dem LP bestätigte Preis von dem von dir gesendeten Preis abweicht, ist dies der Preis, zu dem dein Auftrag ausgeführt wird, der besser ("positive Slippage") oder schlechter ("negative Slippage") ausfallen kann als erwartet.

Die Ausführungsgeschwindigkeit ist langsamer, da der Broker, bevor er deinen Handel bestätigen kann, ERST eine Bestätigung von seinem LP bezüglich seines Handels erhalten muss.

Während dieses Vorgangs ist es möglich, dass sich der Preis bewegt hat und der zwischen dem Broker und dem LP bestätigte Preis sich geändert hat. Wenn dies der Fall ist, ist dies der Preis, zu dem DEIN Handel mit deinem Broker ausgeführt wird.

Dies ist der Grund für die Abweichung.

Wenn ein STP-Broker den "Auftrag" eines Kunden annimmt, wird davon ausgegangen, dass der Broker diesen Auftrag"bearbeitet", was bedeutet, dass er bereit ist, zu versuchen, aber nicht verpflichtet ist, den Handel zu dem vom Kunden gewünschten Preis abzuschließen.

Hier ist ein Vergleich der verschiedenen Arten der Auftragsausführung:

Risikofreier Auftraggeber

Wenn ein Handel über STP ausgeführt wird, wird diese Art von Transaktion als"risikofreie"oder"abgestimmte" Transaktionbezeichnet.

Was ist ein "Auftraggeber"?

Ein "Auftraggeber"ist eine Partei einer Transaktion. Zum Beispiel der Käufer und der Verkäufer. Es ist im Grunde ein schickes Wort für"Gegenpartei".

Denk daran, dass dein Forex-Broker immer das Gegenteil von deinem Handel übernimmt. Wenn du kaufst, verkauft er an dich. Und wenn du verkaufst, kauft er von dir.

Er ist die einzige Gegenpartei bei all Ihren Geschäften.

Dies wird als"Prinzipal"-Transaktionbezeichnet.

Wie du bereits erfahren hast, setzt sich der Forex-Broker als dein Kontrahent (Auftraggeber) einem Marktrisiko aus.

Bei einer STP-Ausführung ist jedoch eine "risikolose Hauptgeschäftstransaktion" möglich.

Wenn du einen Auftrag bei einem STP-Broker platzierst, versucht dieser sofort, einen identischen Auftrag (einen "Back-to-Back-Auftrag") bei einem externen Liquiditätsanbieter zu platzieren.

Sobald dieser "Back-to-Back"-Auftrag vollständig abgeglichen oder ausgeführt wurde, öffnet (oder schließt) der Broker den Auftrag auf Ihrem Konto.

Auf diese Weise kann er als "risikofreier Auftraggeber" für jeden in deinem Konto eröffneten oder geschlossenen Handel fungieren.

Ein Broker handelt als risikofreier Auftraggeber, denn sobald du deinen Auftrag einreichst:

• Er kauft zunächst von einem externen Liquiditätsanbieter für sein eigenes Konto (als Auftraggeber), dann
• diese Transaktion in seinem eigenen Handelsbuch erfasst und dann
• verkauft es mehr oder weniger sofort an Sie (auch als Auftraggeber),
• entweder zum gleichen Preis (mit einer "Provision") oder mit einem Aufschlag (ohne Provision).

Daraus ergeben sich ZWEI Transaktionen:

1. eine zwischen dir und einem risikofreien Auftraggeber (Devisenmakler)
2. und eine zwischen dem risikolosen Auftraggeber (Devisenmakler) und dem "Markt" (LP eines Dritten).

Ein Beispiel: Ein Broker erhält den Kundenauftrag, 100.000 Einheiten GBP/USD zum aktuellen Marktpreis von 1,4000 zu kaufen, und würde die 100.000 Einheiten sofort von einem externen Liquiditätsanbieter (LP) kaufen.

Da beide Geschäfte zum gleichen Preis ausgeführt wurden (ohne zuvor offengelegten Aufschlag, Gebühren oder Provisionen), würde dies als risikoloses Hauptgeschäft gelten.

Wie du sehen kannst, stimmen dein Handel mit dem Broker und der Handel des Brokers mit dem LP überein. Daher der Begriff"Matched Principal".

Das Konzept des "risikolosen Auftraggebers" und des "abgestimmten Auftraggebers" ist wichtig zu wissen, da es das ist, was ein Forex-"Broker" am ehesten tun kann, um wie ein echter Broker zu handeln.

Sie können sich wie ein Broker "verhalten", indem sie ein risikofreier Auftraggeber sind, aber im Gegensatz zu einem echten Broker oder Agenten, der lediglich die Rolle eines Vermittlers spielt, indem er eine Transaktion zwischen zwei getrennten Gegenparteien ermöglicht, ist ein risikofreier Auftraggeber immer noch Ihre Gegenpartei.

Agentur- vs. Auftraggebergeschäfte: Bei einem Agenturgeschäft agierst du als Agent für einen Kunden und nimmst NICHT am Handel teil. Du bist lediglich Vermittler. Das ist die Aufgabe echter Makler. Beieinem Auftraggebergeschäft agierst du als Auftraggeber und nimmst am Handel teil. Du bist der Verkäufer für einen Käufer ... und der Käufer für einen Verkäufer. Das ist die Aufgabe von Händlern.

Wenn du einen Marktauftrag auf der Handelsplattform deines Brokers eingibst, wird immer noch die Gegenseite deines Handels benötigt, aber der Broker fungiert als risikofreier Auftraggeber, indem er gleichzeitig mit dir und einem externen Liquiditätsanbieter gegenläufige Geschäfte abschließt.

Dein Broker verdient Geld, indem er einen Aufschlag auf den vom Liquiditätsanbieter bereitgestellten Preis aufschlägt und/oder dir eine Provision berechnet. Das bedeutet, dass er seine Handelsumsätze auf der Grundlage des Transaktionsvolumens und nicht auf der Grundlage von Handelsgewinnen oder -verlusten generiert.

Er setzt sich keinem Marktrisiko aus, d. h. er profitiert nicht, wenn du verlierst. Das einzige Geld, das er bei der Ausführung deines Auftrags verdient, stammt aus einem zuvor offengelegten Preisaufschlag oder einer Provision.

Makler, die auf diese Weise arbeiten, werden als "risikofreie Auftraggeber" oder "abgestimmte Auftraggeber" bezeichnet .

Ob dein Broker zu dieser Kategorie gehört, kannst du in der Registrierungsliste auf der Website der zuständigen Aufsichtsbehörde überprüfen.