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Às vezes, as corretoras A-Book também são comercializadas como "corretoras STP".
Mas, na verdade, isso não é exato.
Embora ambas sejam semelhantes no sentido de que transferem o risco de mercado, na verdade são duas formas diferentes de executar uma ordem.
Nesta lição, explicaremos a diferença entre a execução A-Book e STP.
"Straight-Through Processing" é um termo que é comumente abreviado como "STP".
Você pode ter visto essa sigla mencionada por algumas corretoras de forex em seus sites.
É importante que você saiba que o termo STP (Straight-Through Processing) foi sequestrado pelo setor de negociação forex de varejo e recebeu um significado diferente.
Originalmente, STP era um termo introduzido quando o comércio eletrônico se tornou disponível no passado. Ele descrevia o procedimento que as empresas usavam para otimizar a velocidade com que processavam as transações.
A negociação eletrônica permite o "processamento direto" (STP), pelo qual as negociações inseridas eletronicamente também podem ser processadas (compensadas e liquidadas) eletronicamente.
Como o STP não envolve papelada e pouca intervenção humana, os erros são praticamente eliminados, o que reduz drasticamente os custos e os riscos operacionais.
Em resumo, o STP permite que todo o processo de negociação seja conduzido eletronicamente sem a necessidade de redigitação ou intervenção manual.
Foi assim que o STP foi originalmente definido, mas depois o setor de varejo forex decidiu ser criativo com seu uso.
Atualmente, é usado como jargão de inovação de marketing para sugerir que o corretor forex não está "tocando" ou interferindo em suas ordens nem se beneficiando de suas perdas porque supostamente "encaminha (ou envia) suas ordens diretamente para o mercado".
Como você já aprendeu, suas ordens nunca são encaminhadas ou enviadas para o "mercado" porque sua corretora de câmbio é sua única contraparte e sempre aceita o oposto de sua negociação.
Vamos ver como a execução "STP" realmente funciona.
A-Book vs. STP
Uma operação que é "A-Booked" às vezes é associada a "STP'ed" ou simplesmente "STP".
Os corretores de Forex podem usá-los de forma intercambiável em seu marketing, mas NÃO são a mesma coisa.
É importante que você faça a distinção entre os dois conceitos.
- STP é conhecido como "hedge pré-negociação".
- A-Book é conhecido como "hedge pós-negociação".
Dependendo do fato de sua corretora ser uma "corretora A-Book" ou uma "corretora STP", você terá uma experiência diferente na execução de sua ordem.
Com uma corretora A-book, você terá uma execução mais rápida da ordem e um deslizamento mínimo.
Isso ocorre porque a corretora executará sua negociação primeiro e depois fará o hedge. Por isso, ela é conhecida como "cobertura pós-negociação".
Com uma corretora STP, você terá uma execução de ordens mais lenta e uma probabilidade maior de derrapagem.
Isso ocorre porque a corretora se certificará de "travar" a ordem correspondente com a LP primeiro e, em seguida, executará a sua ordem. Por isso, ela é conhecida como "hedgepré-negociação".
Quando sua corretora executa uma posição de compensação com uma contraparte ANTES de executar a sua ordem, isso é conhecido como "processamento direto" ou "STP".
Por que um corretor faria ordens "STP" em vez de "A-Booking"?
O benefício do processamento direto para o corretor é que ele elimina a derrapagem entre o preenchimento da ordem de seus clientes e a negociação coberta.
A derrapagem (ou derrapagem de preço) refere-se à diferença entre o preço ESPERADO antes de uma ordem ser executada e o preço REAL no qual ela é executada.
No jargão comercial, a derrapagem refere-se à diferença entre o preço solicitado e o preço pelo qual uma ordem é de fato preenchida.
A derrapagem geralmente ocorre em épocas de notícias ou anúncios econômicos e extrema volatilidade do mercado e pode ser positiva ou negativa.
Em um mercado que muda rapidamente e/ou no caso de atrasos na transmissão de ordens, o preço apresentado a você pode não estar mais em vigor no momento em que sua ordem for executada.
Essa diferença entre os dois preços é o que é comumente chamado de "slippage".
Se ocorrer derrapagem, sua corretora não fará uma nova cotação de preço para você. Em vez disso, sua ordem será executada pelo preço vigente no momento em que a ordem for recebida, independentemente da direção em que o mercado tenha se movido.
A derrapagem é simétrica. Isso significa que a derrapagem de preço tem a mesma probabilidade de ser vantajosa para você ou desvantajosa para você.
Para evitar que o preço de execução da ordem se afaste muito do preço pretendido, a maioria das corretoras permite que você inclua "limites" em sua ordem de mercado ou de entrada.
Nesse caso, sua ordem não será executada se o preço no momento em que você receber a ordem estiver fora dos limites especificados.
Por exemplo, se a corretora estiver cotando para você um preço de compra (venda) de EUR/USD a 1,1000, ela quer ter certeza de que poderá comprar EUR/USD a um preço mais baixo com um LP, digamos 1,0999.
A STP permite que a corretora garanta que é capaz de "assegurar" esse preço antes de confirmar a ordem com você. Caso contrário, se isso não acontecer, você poderá PERDER dinheiro com a operação de hedge!
Mas, embora a possibilidade de derrapagem para a corretora tenha sido eliminada, a possibilidade de derrapagem para VOCÊ (o cliente) aumentou.
Se o preço que foi confirmado com a LP for diferente daquele que você enviou, esse é o preço que sua ordem executará, que pode ser melhor ("slippage positivo") ou pior ("slippage negativo") do que você esperava.
A velocidade de execução é mais lenta porque, antes que a corretora possa confirmar sua negociação, ela PRIMEIRO precisa receber a confirmação da LP em relação à negociação.
Durante esse processo, é possível que o preço tenha se movido e o preço confirmado entre o corretor e a LP tenha mudado. Se isso tiver acontecido, esse é o preço pelo qual a SUA negociação com a corretora será executada.
É isso que causa a derrapagem.
Quando um corretor STP aceita a "ordem" de um cliente, considera-se que o corretor está "trabalhando" essa ordem, o que indica uma disposição de tentar, mas não de se comprometer, a entrar na negociação ao preço solicitado pelo cliente.
Aqui está uma comparação dos diferentes tipos de execução de ordens:
Principal sem risco
Quando uma negociação é executada via STP, esse tipo de transação é conhecido como uma transação de "principal sem risco" ou de "principal combinado".
O que é um "principal"?
Um "principal" é uma parte de uma transação. Por exemplo, o comprador e o vendedor. É basicamente uma palavra sofisticada para "contraparte".
Lembre-se de que seu corretor forex está sempre assumindo o oposto de sua negociação. Quando você compra, ela vende para você. E quando você vende, ela compra de você.
Ela é a única contraparte de todas as suas negociações.
Isso é conhecido como uma transação "principal".
Como você aprendeu anteriormente, como sua contraparte (principal), o corretor forex se expõe ao risco de mercado.
Entretanto, com a execução STP, você pode realizar uma transação de "principal sem risco".
Quando você coloca uma ordem em uma corretora STP, ela imediatamente tenta colocar uma ordem idêntica (uma "ordem back-to-back") em um provedor de liquidez externo.
Quando essa ordem "back-to-back" é correspondida ou totalmente preenchida, a corretora abre (ou fecha) a ordem em sua conta.
Dessa forma, ela pode atuar como um "principal sem risco" para cada negociação aberta ou fechada em sua conta.
Uma corretora atua como um comitente sem risco porque, assim que você envia sua ordem, ela primeiro compra de um agente de liquidez externo:
- Ele primeiro compra de um provedor de liquidez externo para sua própria conta (como principal) e, em seguida
- Registra a transação em sua própria carteira de negociação e, em seguida
- Mais ou menos imediatamente, vende para você (também como principal),
- Pelo mesmo preço (com uma "comissão") ou por uma margem de lucro (sem comissão).
Como resultado, há DUAS transações:
- Uma entre você e um comitente sem risco (corretor forex)
- Uma entre o principal sem risco (corretor forex) e o "mercado" (LP de terceiros).
Por exemplo, um corretor recebe a ordem de um cliente para comprar 100.000 unidades de GBP/USD ao preço de mercado vigente de 1,4000 e imediatamente compra as 100.000 unidades de um provedor de liquidez (LP) terceirizado.
Como ambas as negociações foram executadas pelo mesmo preço (excluindo qualquer margem de lucro, taxas ou comissões divulgadas anteriormente), isso se qualificaria como uma transação de principal sem risco.
Como você pode ver, a sua negociação com o corretor e a negociação do corretor com o LP coincidem. Daí o termo "matched principal".
É importante que você conheça o conceito de "riskless principal" e "matched principal" porque é o mais próximo que um "corretor" forex pode fazer para agir como um verdadeiro corretor.
Eles podem "agir" como um corretor sendo um comitente sem risco, mas, diferentemente de um corretor ou agente verdadeiro, que simplesmente desempenha o papel de um casamenteiro ao facilitar uma transação entre duas contrapartes separadas, um comitente sem risco ainda é a sua contraparte.
Operações de agência versus operações de principal: Em uma negociação de agência, você está atuando como agente de um cliente e NÃO participa da negociação. Você apenas facilita. Isso é o que os verdadeiros corretores fazem. Em uma negociação principal, você está agindo como principal e participa da negociação. Você é o vendedor para um comprador.... e o comprador para um vendedor. É isso que os corretores fazem.
Quando você insere uma ordem a mercado na plataforma de negociação de sua corretora, ela ainda assume o lado oposto de sua negociação, mas atua como principal sem risco ao entrar simultaneamente em negociações de compensação com você e com um provedor de liquidez externo.
Sua corretora ganha dinheiro adicionando uma margem de lucro ao preço fornecido pelo provedor de liquidez e/ou cobrando uma comissão de você. Isso significa que ela gera suas receitas de negociação com base no volume de transações, e não em lucros ou perdas de negociação.
Ela não se expõe ao risco de mercado, o que significa que não lucra quando você perde. O único dinheiro que ela ganha ao executar sua ordem é proveniente de uma marcação de preço ou comissão previamente divulgada.
As corretoras que operam dessa forma são designadas como corretoras "riskless principal" ou "matched principal".
Você pode verificar se a sua corretora é uma delas consultando a lista de registro no site da agência reguladora.