This article has been translated from English to Brazilian.
Muitos traders de varejo não têm ideia de como uma ordem é processada ou como os corretores de forex ou provedores de CFDs realmente operam.
Esta lição pretende ser uma introdução à mecânica por trás da negociação forex de varejo.
Destina-se a traders forex que desejam obter uma compreensão prática de como os corretores forex gerenciam seus riscos e ganham dinheiro.
O processo de negociação nem sempre é transparente e há várias maneiras pelas quais uma ordem pode ser executada, com diferentes riscos associados a cada uma delas.
Se você dedicar algum tempo para entender como as ordens são executadas, poderá diferenciar as corretoras de forex e tomar uma decisão mais informada ao escolher uma delas.
Vamos começar! 💪
Contrapartes
Quando você coloca uma ordem de negociação na plataforma de negociação de sua corretora e a ordem é executada ou "preenchida", para onde vai a negociação?
Na verdade, ela não vai para lugar nenhum.
A definição de um corretor é um intermediário que executa uma negociação em nome de seus clientes. Enquanto a definição de dealer é uma pessoa ou entidade que negocia por conta própria.
Os corretores forex de varejo NÃO negociam em nome de seus clientes. Elas são dealers.
Um corretor forex de varejo negocia por conta própria, assumindo o lado oposto das negociações de seus clientes.
O termo "corretor forex" é, na verdade, uma frase de marketing, já que os "corretores" forex de varejo são, na verdade, negociadores forex de varejo. 😱
Por exemplo, todos os corretores de câmbio de varejo regulamentados nos EUA são formalmente chamados de "Retail Foreign Exchange Dealers" ou RFEDs.
Então, por que as corretoras de câmbio de varejo se comercializam como "corretoras de câmbio"?
Talvez porque soe melhor? Parece mais amigável?
Quem sabe. ¯\_(ツ)_/¯
O ponto principal é que, se quiséssemos ser tecnicamente precisos, deveríamos usar a frase "corretores de câmbio".
Mas, como a expressão "corretores de câmbio" é tão popular e já está gravada na mente de todos devido à lavagem cerebral eficaz do marketing, daqui para frente continuaremos a nos referir a eles como "corretores de câmbio". (Bom trabalho do pessoal de marketing do setor de varejo forex! 👏)
CLIENTE ou CLIENTE?
Você é cliente de uma corretora de câmbio? Ou você é cliente de uma corretora de câmbio?"
"Cliente" e "consumidor" são palavras frequentemente usadas de forma intercambiável.
Para nossos propósitos, acreditamos que há uma diferença distinta entre ser um cliente e ser um consumidor.
Ser cliente de uma empresa significa que há uma relação fiduciária entre você e a empresa. Isso significa que a empresa age em seu nome e é obrigada por lei a agir no seu melhor interesse.
Mas um corretor forex não age em seu nome nem é obrigado a agir no seu melhor interesse.
Portanto, se seguirmos a definição de que ser um cliente significa que há um relacionamento fiduciário, isso significa que você NÃO é um cliente de sua "corretora de câmbio".
Você é um cliente.
Se você quiser comprar, o serviço prestado pela corretora não é agir de acordo com sua vontade e encontrar um vendedor para você. É ela quem vende para você.
Como você pode ser um "cliente" quando é a própria corretora que vende ou compra de você?
Você é um cliente da sua "corretora de câmbio", que fornece um serviço que lhe permite especular (fazer apostas) sobre os movimentos de preços dos pares de moedas.
Como você não pode negociar diretamente no mercado de câmbio (institucional), ela "cria" um mercado de negociação para você.
Ele oferece uma maneira de fazer apostas nos preços das moedas, sempre tomando o oposto de suas apostas quando você quiser fazer uma. Ela não está tentando encontrar alguém para fazer o outro lado da aposta, ela simplesmente faz a aposta em si mesma.
Mas o "corretor forex" não tem o dever fiduciário de agir em benefício de você.
Dito isso, mesmo que NÃO haja uma relação fiduciária com o cliente, o corretor forex deve agir de forma honesta e justa com todos os seus clientes.
A partir de agora, usaremos o termo "clientes" quando nos referirmos aos traders que usam os serviços de um corretor forex de varejo ou provedor de CFD.
Todas as ordens e negociações inseridas por meio da plataforma de negociação de sua corretora NÃO são executadas em um local de negociação externo, mas são executadas pela própria corretora.
Sua "corretora" está assumindo o lado oposto da sua negociação.
Isso é conhecido como contraparte.
Pense nisso. Se você quiser comprar, alguém precisa vender. E se você quiser vender, alguém precisa comprar.
Todo comprador precisa estar emparelhado com um vendedor e vice-versa.
Você precisa de uma contraparte.
Quando você negocia com um corretor, tanto você quanto o "corretor" mantêm posições um contra o outro.
Vocês são as contrapartes um do outro.
Você é a contraparte de seu corretor. Seu corretor é sua contraparte.
Isso significa que, se você quiser comprar ou "operar comprado", o corretor assumirá o lado oposto da negociação e venderá para você ou "operará vendido".
O mesmo acontece se você quiser vender ou "operar vendido", o corretor assumirá o lado oposto da sua negociação e comprará de você ou "operará comprado".
Sua ordem é conhecida como uma transação bilateral com seu corretor. "Bilateral" é apenas uma palavra sofisticada que significa apenas "envolvendo duas partes".
Todas as negociações forex de varejo são bilaterais, uma vez que sua corretora forex de varejo é a contraparte de TODAS as suas negociações.
Exemplo 1: um único operador e uma corretora
Por exemplo, se você comprar 100.000 GBP/USD ou abrir uma posição "longa", sua corretora assume o lado oposto da sua negociação.
Isso significa que ela venderá 100.000 GBP/USD ou manterá uma posição "vendida" contra você.
Como agora você está "comprado" em GBP/USD, está exposto ao risco potencial de que o preço do GBP/USD diminua e você acabe tendo que fechar sua posição vendendo a um preço mais baixo do que aquele pelo qual o comprou, resultando em prejuízo.
O corretor que agora está "vendido" em GBP/USD também está exposto ao risco. Mas, no seu caso, o risco é que o preço do GBP/USD aumente. Se o GBP/USD continuar a subir, mais a perda da corretora aumentará.
Esse risco é chamado de risco de mercado.
O risco de mercado é o risco de uma perda em uma posição causada por movimentos adversos de preço.
Quando você inicia uma negociação com seu corretor, tanto você (o operador) quanto o corretor estão expostos ao risco de mercado.
Como você pode ver, sua negociação nunca chega ao "mercado". Ela permanece como um acordo privado entre você e seu "corretor".
É por isso que sua corretora forex não é realmente uma corretora. Ela é uma VENDEDORA.
Se fosse uma verdadeira corretora, ela encontraria e combinaria sua negociação com outra contraparte. Por exemplo, se você quiser comprar, a corretora encontraria alguém que quisesse vender.
Mas ele não faz isso. Se você quiser comprar, é ela que vende para você.
Como um corretor forex de varejo é a contraparte de TODOS os seus negociadores ("clientes"), isso significa que ele mantém MUITAS posições para diferentes pares de moedas.
Para entender o risco de mercado de um par de moedas específico, precisamos somar TODAS as posições da corretora contra os traders nesse par de moedas.
Exemplo 2: Dois traders e uma corretora
Vamos supor que você tenha duas princesas negociantes: Elsa e Ariel.
Ambas negociam GBP/USD, mas têm opiniões diferentes sobre o rumo que o preço está tomando.
Elsa opera comprado em GBP/USD, enquanto Ariel opera vendido em GBP/USD.
O corretor assume o lado oposto de cada negociação.
Lembre-se, a corretora é a única contraparte de todas as negociações de seus clientes.
Cada operador negocia diretamente ("bilateralmente") com o corretor, e somente com o corretor de varejo. Os negociadores forex de varejo não negociam uns com os outros.
Vamos ver como as negociações de Elsa e Ariel afetam a carteira de negociação do corretor.
Uma carteira de negociação, ou "carteira", mantém o controle de todas as posições abertas que uma corretora mantém.
Sempre que seus clientes negociam, o corretor tem de assumir o lado oposto da negociação. Isso faz com que a carteira de negociação mude constantemente e que surjam posições longas (ou curtas) "líquidas" em moedas individuais.
A corretora deve acompanhar continuamente suas posições longas e curtas e conhecer suas posições líquidas com precisão em todos os momentos.
Um "book" é um registro de todas as posições mantidas por um trader. Os traders de varejo também podem se referir a suas próprias posições como um book, embora o termo seja associado principalmente a traders institucionais.
Como trader, você também tem seu próprio "book". Seu livro é simplesmente todas as suas posições abertas.
Como você pode ver acima, embora tanto Elsa quanto Ariel tenham posições abertas contra a corretora, a posição líquida da corretora é zero.
A corretora tem uma posição vendida contra a negociação de Elsa, mas também tem uma posição comprada contra a negociação de Ariel.
As duas negociações se compensam mutuamente, o que faz com que a exposição da corretora ao risco de mercado seja eliminada.
Supondo que essas são todas as posições de GBP/USD que a corretora tem em sua carteira, sua exposição ao risco de mercado é zero.
Obviamente, a corretora precisa ganhar dinheiro e, por isso, ela cota um preço diferente, dependendo do fato de o cliente querer comprar ou vender. A diferença entre os dois preços é conhecida como spread.
No exemplo acima, Elsa comprou GBP/USD a 1,2503, conhecido como preço de "venda", enquanto Ariel vendeu GBP/USD a 1,2500, conhecido como preço de "compra".
Isso significa que o spread da corretora foi de 3 pips ou 0,0003 (1,2503 - 1,2500).
Basicamente, a corretora comprou o GBP/USD de Ariel a 1,2500, deu meia-volta e vendeu o GBP/USD para Elsa pelo preço mais alto de 1,2503, embolsando o spread.
Esse spread é o lucro da corretora, que equivale a US$ 30 (0,0003 x 100.000).
Nesse ponto, não importa se o mercado flutua muito, pois a posição líquida da corretora é zero. O mercado está bloqueado devido às negociações de compensação.
Por exemplo, Elsa comprou GBP/USD a 1,2503 e Ariel vendeu GBP/USD a 1,2500 e o preço de mercado atual é agora 1,3100.
Vamos calcular o P&L (lucro e perda) da corretora:
P&L = 100.000 (1,2503 - 1,3100) + 100.000 (1,3100 - 1,2500) P&L = -5.970 + 6.000 P&L = 30
O corretor tem um lucro de US$ 30.
Vamos ver o que acontece se o preço de mercado atual cair para 1,2900.
P&L = 100.000 (1,2503 - 1,2900) + 100.000 (1,2900 - 1,2500) P&L = -3970 + 4000 P&L = 30
Como você pode ver, mesmo quando o preço se moveu 200 pips (de 1,3100 para 1,2900) porque as duas negociações se compensaram, a corretora NÃO foi exposta ao risco de mercado e seu lucro permaneceu em US$ 30.
Exemplo 3: Muitos traders e corretora
Agora, em vez de apenas dois traders, vamos adicionar mais traders.
Há 1.000 traders e TODOS eles estão comprando 1 lote padrão (ou 100.000 unidades) de GBP/USD cada.
Vamos ver como está o livro do corretor agora.
Você pode ver como a corretora está agora.
Como você pode ver, a corretora está vendida em 100 milhões de unidades de GBP/USD.
(1.000 operadores x 100.000 unidades = 100.000.0000 unidades)
Não havia nenhum outro operador que quisesse vender GBP/USD, portanto, o corretor não conseguiu compensar nenhuma posição para ajudar a reduzir sua posição líquida vendida.
Esse tipo de exposição ao risco de mercado é muito GRANDE.
Quão grande?
Se um movimento de 1 pip para um lote padrão ou uma posição de 100.000 unidades for igual a US$ 10, isso significa que, para uma posição de 10 milhões de unidades, a cada aumento de pip que o GBP/USD fizer, o corretor sofrerá uma perda não realizada de US$ 10.000.
Vamos repetir isso: Aumento de 1 pip = perda não realizada de US$ 10.000.
Portanto, se o GBP/USD subir 100 pips, a corretora perderia US$ 1.000.000!
Em teoria, a corretora poderia parar de aceitar as negociações se não quisesse se expor a esse risco, mas isso significaria que todos os seus clientes não poderiam fazer mais nenhuma negociação.
Isso é o equivalente a uma loja que pendura uma placa de "Fechado" no meio do dia, quando seus clientes esperam que a loja esteja aberta para negócios. Se, de repente, os traders não pudessem abrir negociações na plataforma de negociação da corretora, eles ficariam tipo "WTF?" e ficariam irritados.
Portanto, não aceitar negociações está fora de questão. A corretora deve permanecer "aberta" ou perderá clientes. Ela deve continuar a aceitar negociações.
Vamos supor que TODOS os traders tenham fechado suas negociações depois que o GBP/USD subiu 100 pips.
Cada trader teria um lucro de US$ 1.000 (100 pips x US$ 10).
E como a corretora era a contraparte de todos os 1.000 traders, ela teria uma perda realizada de US$ 1.000.000 (US$ 1.000 x 1.000 clientes).
Surge então a pergunta...
A corretora realmente tem US$ 1 milhão para pagar a seus clientes vencedores?
Se não tiver, além de alguns clientes muito irritados, ela estará fora do mercado.
Nesse cenário, se a corretora não tiver os fundos, ela não gerenciou seu risco de mercado adequadamente.
O preço se moveu tanto contra a posição líquida da corretora que ela não conseguiu cumprir suas obrigações com seus clientes e pagar seus lucros.
A superexposição da corretora ao risco de mercado agora expôs os traders (seus clientes) aorisco de contraparte.
O risco de contraparte ocorre quando uma parte não cumpre sua parte do acordo.
Nesse cenário, quando os traders saíram de suas posições compradas, eles esperavam receber o lucro em suas contas.
Mas a corretora assumiu um risco muito grande e não tem dinheiro suficiente para pagar.
No jargão dos cassinos, "a casa faliu".
Por isso, é importante que você saiba como a corretora gerencia o risco do outro lado da negociação.
Há três maneiras de a corretora gerenciar o risco de mercado:
- Ela pode compensar as negociações opostas de seus clientes.
- Ela pode transferir ou "descarregar" o risco para outro participante do mercado.
- Ela pode aceitar ou "armazenar" o risco.
COMO uma corretora forex gerencia o risco de mercado determina que tipo de corretora ela é e como ela opera como empresa.
Compreender o conceito de que sua corretora "assume o risco" em sua ordem é fundamental para que você tenha sucesso como trader.
Se a sua corretora estiver assumindo o outro lado da sua ordem e não a repassando para uma contraparte externa, ela estará assumindo 100% do risco de mercado associado à sua ordem.
Portanto, se você puder entender como sua corretora gerencia o risco quando assume o lado oposto da sua negociação, saberá com que tipo de corretora está realmente lidando e se há algum conflito de interesses em potencial.
Vamos agora detalhar melhor as diferentes maneiras pelas quais os corretores gerenciam seus riscos e ganham dinheiro.