This article has been translated from English to Italian.
Molti trader al dettaglio non hanno idea di come viene elaborato un ordine o di come operano realmente i broker forex o i fornitori di CFD.
Questa lezione vuole essere un'introduzione ai meccanismi che stanno dietro al trading forex al dettaglio.
È rivolto ai trader che desiderano acquisire una conoscenza pratica di come i broker gestiscono il rischio e guadagnano.
Il processo di trading non è sempre trasparente e ci sono diversi modi in cui un ordine può essere eseguito, ognuno con diversi rischi associati.
Se ti prendi il tempo per capire come vengono eseguiti gli ordini, sarai in grado di distinguere i broker forex e potrai prendere una decisione più informata quando ne sceglierai uno.
Cominciamo! 💪
Controparti
Quando inserisci un ordine di compravendita nella piattaforma di trading del tuo broker e l'ordine viene eseguito o "soddisfatto", dove va a finire la transazione?
In realtà non va da nessuna parte.
La definizione di broker è un intermediario che esegue un'operazione per conto dei propri clienti. Mentre la definizione di dealer è una persona o entità che opera per conto proprio.
I broker forex al dettaglio NON fanno trading per conto dei loro clienti. Sono dealer.
Un broker forex al dettaglio opera per conto proprio assumendo la posizione opposta a quella dei suoi clienti.
Il termine "forex broker" è in realtà una frase di marketing, poiché i "broker" forex al dettaglio sono in realtà operatori forex al dettaglio. 😱
Ad esempio, tutti i broker forex al dettaglio regolamentati negli Stati Uniti sono formalmente indicati come"Retail Foreign Exchange Dealers" o RFED.
Quindi perché i rivenditori al dettaglio di valuta estera si definiscono "broker di valuta estera"?
Forse perché suona meglio? Suona più amichevole?
Chi lo sa. ¯\_(ツ)_/¯
Il punto principale è che se volessimo essere tecnicamente precisi, dovremmo usare la frase"forex dealer".
Ma poiché la frase "forex broker" è così popolare ed è già rimasta impressa nella mente di tutti a causa di un efficace lavaggio del cervello da parte del marketing, d'ora in poi continueremo a riferirci a loro come "forex broker". (Ottimo lavoro, gente del marketing del settore forex al dettaglio! 👏)
CLIENTE o ACQUIRENTE?
Sei un cliente di un broker forex? O sei un consumatore di un broker forex?
"Cliente" e "utente" sono parole spesso usate in modo intercambiabile.
Per i nostri scopi, pensiamo che ci sia una netta differenza tra essere un cliente e essere un consumatore.
Essere cliente di un'azienda significa che esiste un rapporto fiduciario tra te e l'azienda. Ciò significa che l'azienda agisce per tuo conto ed è obbligata per legge ad agire nel tuo migliore interesse.
Ma un broker forex non agisce per tuo conto, né è obbligato ad agire nel tuo interesse.
Quindi, se ci basiamo sulla definizione secondo cui essere un cliente significa che esiste un rapporto fiduciario, allora questo significa che NON sei un cliente del tuo "forex broker".
Se vuoi comprare, il servizio che fornisce non è quello di agire per tuo conto e trovarti un venditore. È quello di venderti.
Se vuoi comprare, il servizio che fornisce non è quello di agire in base alle tue esigenze e trovarti un venditore. È quello di venderti.
Come puoi essere un "cliente" quando è il broker stesso a venderti o ad acquistare da te?
Sei un cliente del tuo "broker forex" che fornisce un servizio che ti permette di speculare (fare scommesse) sui movimenti di prezzo delle coppie di valute.
Poiché non puoi operare direttamente nel mercato FX (istituzionale), ti "crea" un mercato di trading.
Ti fornisce un modo per scommettere sui prezzi delle valute prendendo sempre il contrario delle tue scommesse ogni volta che vuoi farne una. Non sta cercando di trovare qualcuno che prenda l'altro lato della scommessa, semplicemente prende la scommessa su se stesso.
Ma il "forex broker" non ha l'obbligo fiduciario di agire a tuo vantaggio.
Detto questo, anche se NON esiste un rapporto fiduciario con il cliente, il broker forex dovrebbe agire in modo onesto e corretto con tutti i suoi clienti.
In futuro, useremo il termine"clienti"quando ci riferiremo ai trader che utilizzano i servizi di un broker forex al dettaglio o di un fornitore di CFD.
Tutti gli ordini e le operazioni inseriti attraverso la piattaforma di trading del tuo broker NON vengono eseguiti su una sede di negoziazione esterna, ma vengono eseguiti dal broker stesso.
Il tuo "broker" si trova dalla parte opposta della tua operazione.
Questo è noto come essere la controparte.
Pensaci. Se vuoi comprare, qualcuno deve vendere. E se vuoi vendere, qualcuno deve comprare.
Ogni acquirente deve essere abbinato a un venditore e viceversa.
Hai bisogno di una controparte.
Quando fai trading con un broker, sia tu che il "broker" avete posizioni l'uno contro l'altro.
Siete le controparti l'uno dell'altro.
Tu sei la controparte del tuo broker. Il tuo broker è la tua controparte.
Ciò significa che se vuoi comprare o andare "long", il broker prenderà la posizione opposta alla tua operazione e ti venderà o andrà "short".
La stessa cosa accade se vuoi vendere o andare "short", il broker prenderà il lato opposto della tua operazione e comprerà da te o andrà "long".
Il tuo ordine è noto come transazione bilaterale con il tuo broker. "Bilaterale" è solo una parola di fantasia che significa semplicemente "coinvolgere due parti".
Tutte le operazioni forex al dettaglio sono bilaterali poiché il tuo "broker" forex al dettaglio è la controparte di TUTTE le tue operazioni.
Esempio 1: trader singolo e broker
Ad esempio, se acquisti 100.000 GBP/USD, o apri una posizione "long", il tuo broker si posiziona dalla parte opposta della tua operazione.
Ciò significa che venderà 100.000 GBP/USD o manterrà una posizione "corta" contro di te.
Poiché ora sei "long" su GBP/USD, sei esposto al rischio potenziale che il prezzo di GBP/USD diminuisca e tu finisca per dover chiudere la tua posizione vendendo a un prezzo inferiore a quello a cui l'hai acquistata, con conseguente perdita.
Anche il broker che ora è "corto" su GBP/USD è esposto al rischio. Ma nel suo caso, il rischio è che il prezzo di GBP/USD aumenti. Se GBP/USD continua a salire, la perdita del broker cresce.
Questo rischio è chiamato rischio di mercato.
Il rischio di mercato è il rischio di perdita di una posizione causato da movimenti avversi dei prezzi.
Quando avvii un'operazione con il tuo broker, sia tu (il trader) che il broker siete esposti al rischio di mercato.
Come puoi vedere, il tuo trade non raggiunge mai il "mercato". Rimane un accordo privato tra te e il tuo "broker".
Questo è il motivo per cui il tuo broker forex non è realmente un broker. È un DEALER.
Se fosse un vero broker, troverebbe e abbinerebbe la tua operazione con un'altra controparte. Ad esempio, se vuoi comprare, il broker troverebbe qualcuno che vuole vendere.
Ma non lo fa. Se vuoi comprare, è lui che ti vende.
Poiché un broker forex al dettaglio è LA controparte per TUTTI i suoi trader ("clienti"), ciò significa che detiene MOLTE posizioni per diverse coppie di valute.
Per comprendere il rischio di mercato per una specifica coppia di valute, dobbiamo sommare TUTTE le posizioni del broker nei confronti dei trader in questa coppia di valute.
Esempio 2: due trader e un broker
Supponiamo che ci siano due principesse del trading: Elsa e Ariel.
Entrambe negoziano GBP/USD, ma hanno opinioni diverse sulla direzione del prezzo.
Elsa va long su GBP/USD, mentre Ariel va short su GBP/USD.
Il broker prende la parte opposta di ogni operazione.
Ricorda che il broker è l'unica controparte per tutte le operazioni dei suoi clienti.
Ogni trader opera direttamente ("bilateralmente") con il broker, e solo con il broker al dettaglio. I trader forex al dettaglio non operano tra loro.
Vediamo come le operazioni di Elsa e Ariel influiscono sul portafoglio di negoziazione del broker.
Un portafoglio di negoziazione, o"portafoglio" in breve, tiene traccia di tutte le posizioni aperte che un broker detiene.
Ogni volta che i suoi clienti fanno trading, il broker deve assumere la posizione opposta. Questo fa sì che il portafoglio di negoziazione cambi costantemente e che si creino posizioni lunghe (o corte) nette in singole valute.
Il broker deve tenere costantemente traccia delle sue posizioni lunghe e corte e conoscere con precisione le sue posizioni nette in ogni momento.
Un "libro" è un registro di tutte le posizioni detenute da un trader. Anche i trader al dettaglio possono riferirsi alle proprie posizioni come a un libro, sebbene il termine sia per lo più associato ai trader istituzionali.
Anche tu, come trader, hai il tuo "libro". Il tuo libro è semplicemente l'insieme delle tue posizioni aperte.
Come puoi vedere sopra, anche se sia Elsa che Ariel hanno posizioni aperte contro il broker, la posizione netta del broker è pari a zero.
Il broker ha una posizione corta contro l'operazione di Elsa, ma ha anche una posizione lunga contro l'operazione di Ariel.
Le due operazioni si compensano a vicenda, il che elimina l'esposizione del broker al rischio di mercato.
Supponendo che queste siano tutte le posizioni GBP/USD che il broker ha in portafoglio, la sua esposizione al rischio di mercato è pari a zero.
Naturalmente, il broker deve guadagnare, quindi indica un prezzo diverso a seconda che il cliente voglia comprare o vendere. La differenza tra i due prezzi è nota come spread.
Nell'esempio precedente, Elsa ha acquistato GBP/USD a 1,2503,ilcosiddetto prezzo"ask", mentre Ariel ha venduto GBP/USD a 1,2500, il cosiddetto prezzo"bid".
Ciò significa che lo spread del broker era di 3 pip o 0,0003 (1,2503 - 1,2500).
In pratica, il broker ha acquistato GBP/USD da Ariel a 1,2500 e subito dopo ha venduto GBP/USD a Elsa al prezzo più alto di 1,2503, intascando lo spread.
Questo spread è il profitto del broker, che equivale a 30 $ (0,0003 x 100.000).
A questo punto, non importa se il mercato oscilla ampiamente poiché la posizione netta del broker è pari a zero. Il mercato è bloccato a causa delle operazioni di compensazione.
Per esempio, Elsa ha acquistato GBP/USD a 1,2503 e Ariel ha venduto GBP/USD a 1,2500 e il prezzo di mercato attuale è ora 1,3100.
Calcoliamo il P&L (profit and loss) del broker:
P&L = 100.000 (1,2503 - 1,3100) + 100.000 (1,3100 - 1,2500) P&L = -5.970 + 6.000 P&L = 30
Il broker ha un profitto di 30 $.
Vediamo cosa succede se il prezzo di mercato attuale scende a 1,2900.
P&L = 100.000 (1,2503 - 1,2900) + 100.000 (1,2900 - 1,2500) P&L = -3970 + 4000 P&L = 30 Come puoi vedere, anche quando il prezzo si è spostato di 200 pip (da 1,3100 a 1,2900) perché le due operazioni si sono compensate a vicenda, il broker NON è stato esposto al rischio di mercato
Come puoi vedere, anche quando il prezzo si è spostato di 200 pip (da 1,3100 a 1,2900) perché le due operazioni si sono compensate a vicenda, il broker NON è stato esposto al rischio di mercato e il suo profitto è rimasto di 30 $.
Esempio 3: molti trader e broker
Ora, invece di due trader, aggiungiamone altri.
Ci sono 1.000 trader e TUTTI vanno long di 1 lotto standard (o 100.000 unità) di GBP/USD ciascuno.
Vediamo come appare ora il libro del broker.
Whoa.
Come puoi vedere, il broker ha una posizione netta corta di 100 milioni di unità di GBP/USD.
(1.000 trader x 100.000 unità = 100.000.0000 unità)
Non c'erano altri trader che volevano vendere allo scoperto GBP/USD, quindi il broker non è stato in grado di compensare alcuna posizione per ridurre la sua posizione corta netta.
Questo tipo di esposizione al rischio di mercato è piuttosto GRANDE.
Quanto?
Se un movimento di 1 pip per un lotto standard o una posizione di 100.000 unità equivale a 10 $, ciò significa che per una posizione di 10 milioni di unità, ogni aumento di pip che fa GBP/USD, il broker subisce una perdita non realizzata di 10.000 $.
Ripetiamo: 1 pip di aumento = 10.000 $ di perdita non realizzata.
Quindi se GBP/USD sale di 100 pip, il broker perderebbe 1.000.000 di dollari!
In teoria, il broker potrebbe smettere di accettare le transazioni se non volesse esporsi a tale rischio, ma ciò significherebbe che tutti i suoi clienti non potrebbero più effettuare transazioni.
È come se un negozio appendesse un cartello con la scritta "Chiuso" nel bel mezzo della giornata, quando i clienti si aspettano che sia aperto. Se all'improvviso i trader non potessero aprire le negoziazioni sulla piattaforma di trading del broker, si chiederebbero "WTF?" e si incazzerebbero.
Quindi non accettare operazioni è fuori discussione. Il broker deve rimanere "aperto" o perderebbe clienti. Deve continuare ad accettare operazioni.
Supponiamo che OGNI trader abbia chiuso la propria operazione dopo che il GBP/USD è salito di 100 pip.
Ogni trader avrebbe un profitto di 1.000 $ (100 pips x 10 $).
E poiché il broker era la controparte di tutti i 1.000 trader, avrebbe subito una perdita di 1.000.000 di dollari (1.000 dollari x 1.000 clienti).
Sorge quindi la domanda...
Il broker ha davvero 1 milione di dollari da pagare ai suoi clienti vincenti?
Se non ce l'ha, oltre a perdere alcuni clienti molto arrabbiati, rischia di fallire.
In questo scenario, se il broker non ha i fondi, non ha gestito correttamente il rischio di mercato.
Il prezzo si è mosso così tanto contro la posizione netta del broker che non è stato in grado di adempiere ai suoi obblighi verso i suoi clienti e di pagare i suoi profitti.
La sovraesposizione del broker al rischio di mercato ha ora esposto i trader (i suoi clienti) alrischio di controparte.
Il rischio di controparte si verifica quando una parte non riesce a rispettare la propria parte dell'accordo.
In questo scenario, quando i trader hanno chiuso le loro posizioni lunghe, si aspettavano di ricevere il loro profitto sul loro conto.
Ma il broker ha assunto troppi rischi e non ha abbastanza soldi per pagare.
Nel gergo del casinò,"La casa è fallita".
Ecco perché è importante sapere come il tuo broker gestisce il rischio dall'altra parte della tua operazione.
Il broker può gestire il rischio di mercato in tre modi:
- Può compensare le operazioni opposte dei suoi clienti.
- Può trasferire o "scaricare" il rischio su un altro operatore di mercato.
- Può accettare o "immagazzinare" il rischio.
Il modo in cui un broker forex gestisce il rischio di mercato determina che tipo di broker è e come opera come azienda.
Comprendere il concetto di "assunzione del rischio" da parte del tuo broker sul tuo ordine è fondamentale per il tuo successo come trader.
Se il tuo broker prende l'altro lato del tuo ordine e non lo passa a una controparte esterna, il tuo broker sta assumendo il 100% del rischio di mercato associato al tuo ordine.
Quindi, se riesci a capire come il tuo broker gestisce il rischio quando prende la direzione opposta alla tua operazione, saprai con che tipo di broker hai effettivamente a che fare e se ci sono potenziali conflitti di interesse.
Entriamo ora più nel dettaglio dei diversi modi in cui i broker gestiscono il rischio e guadagnano.