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Ti sei mai chiesto da dove vengono i prezzi del tuo broker forex? 🤔
In questa lezione, esploreremo le fonti dei prezzi dei broker forex e come vengono determinati.
Quando fai trading sul forex, stai speculando sulla direzione futura delle valute, assumendo una posizione lunga ("acquisto") o corta ("vendita") a seconda che pensi che il tasso di cambio di una coppia di valute aumenterà o diminuirà.
Nello specifico, cerchi di trarre profitto dalle fluttuazioni dei tassi di cambio tra le valute, scommettendo sul fatto che il valore di una valuta, come lo yen giapponese, aumenterà o diminuirà rispetto a un'altra, come il dollaro australiano.
I movimenti dei prezzinel mercato forex sono innescati dal rafforzamento (apprezzamento del prezzo) o dall'indebolimento (deprezzamento del prezzo) delle valute.
La tua capacità di aprire E chiudere operazioni è limitata ai prezzi che il tuo broker forex ti offre, poiché non esiste un altro mercato per queste operazioni.
Quindi ora la domanda è...
Come fai a sapere che i prezzi che vedi sulla piattaforma di trading del tuo broker riflettono accuratamente ciò che sta accadendo nel mercato forex "reale" (istituzionale)?
Rivediamo una parte della precedente storia tra Batman e Spiderman:
Il gioco funziona così: prova a indovinare se il tasso di cambio GBP/USD salirà o scenderà. Diciamo che il tasso di cambio attuale è 1,4000. Pensi che salirà o scenderà?
Hai notato come Spider-Man abbia semplicemente inventato un prezzo per GBP/USD?
Fortunatamente, Batman non si è fidato ciecamente di Spider-Man e ha usato il suo Batphone per verificare il prezzo con una fonte terza.
Se non hai familiarità con la storia di cui sopra, significa che non hai letto la nostra precedente lezione su Come funzionano (più o meno) i broker forex. Ti consigliamo vivamente di leggere prima questa lezione.
Come Batman, dovresti chiederti la stessa cosa riguardo ai broker forex.
Da dove vengono i prezzi del broker forex? I prezzi sono accurati?
Per ogni coppia di valute, il tuo broker forex ti fornirà due prezzi:
- Un prezzo più alto ("ASK") al quale puoi acquistare ("andare long")
- Un prezzo più basso ("BID") al quale puoi vendere ("andare short")
Collettivamente, i prezzi ASK e BID sono indicati come il "prezzo" che il broker forex ti offre.
La differenza tra il prezzo più basso e quello più alto è nota come spread.
Vedi queste quotazioni sulla tua piattaforma di trading (o "terminale cliente"). Queste quotazioni visualizzate sono note come"flusso di prezzi".
Ma da dove vengono i prezzi?
Il broker forex li inventa e basta?
È possibile.
Ma è altamente improbabile.
Ora potresti pensare: "Eh? È possibile?" Ma...
Lo sapevi che il tuo broker forex può mostrare QUALSIASI prezzo che desidera?
Come abbiamo visto in una precedente lezione sul mercato FX, i trader al dettaglio non possono operare sul mercato FX istituzionale o "interbancario".
Siamo considerati non meritevoli di credito ("troppo poveri"). Quindi se vuoi speculare sui tassi di cambio delle valute, devi trovare un broker forex al dettaglio.
Il broker forex "crea un mercato forex" in cui puoi fare trading.
Questo può essere sotto forma di CFD (se sei fuori dagli Stati Uniti) o di contratti FX spot a rotazione (se sei negli Stati Uniti). Che insieme possono essere semplicemente chiamati"contratti FX"al dettaglio.
Questi contratti coinvolgono solo due parti: te e il broker forex.
E poiché questi contratti sono creati dal broker forex, tecnicamente può quotare qualsiasi prezzo di domanda e offerta desideri. E sta a te scegliere se negoziare a quei prezzi.
Come e dove un broker forex ottiene i suoi prezzi è totalmente a sua discrezione.
Sulla sua piattaforma di trading, potrebbe mostrarti prezzi derivati da fonti esterne o meno.
Ciò significa che i prezzi offerti dal tuo broker forex possono o meno riflettere i prezzi disponibili altrove, ad esempio da un altro broker forex.
Perché?
I prezzi quotati dal broker forex non dovrebbero essere identici ai prezzi del mercato FX (istituzionale) sottostante?
Ed è qui che sta il problema.
Nel mercato FX, per ogni coppia di valute, non esiste un unico "prezzo di mercato".
Il mercato FX è quello che viene chiamato mercato"over-the-counter"o OTC.
In un mercato OTC non esiste un "luogo" centralizzato in cui tutti i partecipanti al mercato si riuniscono e possono vedere lo stesso prezzo di mercato UNICO.
Come funziona la determinazione dei prezzi nelle borse
Per aiutarti a capire meglio perché è importante comprendere il significato del mercato FX come mercato OTC, confrontiamolo con un mercato basato su borsa valori come il mercato azionario statunitense.
Uno dei principi fondamentali di un mercato basato su borsa è che deve offrire un accesso equo e paritario a tutti i partecipanti. Le borse pubblicano quotazioni che tutti possono vedere e scambiare.
Per capire meglio, diamo un'occhiata a come funziona la determinazione dei prezzi nelle borse statunitensi:
Quando avviene una transazione, una borsa ne dà notifica a un feed di dati consolidato chiamato SIP (Securities Information Processor), che diffonde i dati.
Ad esempio, quando il NYSE esegue un'operazione di acquisto di azioni Apple, segnala l'operazione a un SIP.
Oltre alle transazioni, i migliori prezzi di acquisto e vendita su diverse sedi di negoziazione vengono condivisi con il pubblico sul SIP.
Il SIP combina quindi tutte le quotazioni per determinare il National Best Bid and Offer (NBBO).
Questo consolidamento dei dati avviene molto rapidamente. Il tempo medio impiegato dai SIP per raccogliere, consolidare e diffondere un rapporto di negoziazione è di circa 17 microsecondi (milionesimi di secondo).
Per darti un'idea, un battito di ciglia umano dura 100 millisecondi (un decimo di secondo) o 100.000 microsecondi! Ciò significa che i dati sui prezzi vengono aggiornati in meno dello 0,017% del tempo che ci vuole per battere le palpebre!
Il NBBO è estremamente importante in quanto indica ai trader il prezzo al quale TUTTI possono comprare e vendere in quel momento.
Nel 2005, la SEC ha approvato il Regulation National Market System, noto come RegNMS, che impone ai broker di ottenere la "migliore esecuzione" per tutti gli ordini all'interno del NBBO. In sostanza, il RegNMS obbliga i broker a indirizzare gli ordini alla sede che offre il prezzo migliore (che si basa sul NBBO).
Il vantaggio di avere dati consolidati nel mercato azionario statunitense è che l'NBBO fornisce prezzi di "riferimento" inequivocabili che consentono a tutti i trader di valutare se hanno ottenuto un prezzo equo.
Il NBBO consente a tutti di conoscere il miglior prezzo di acquisto e di vendita per ogni azione quotata in borsa, indipendentemente dalla sede in cui sono pubblicate, il tutto meno di un millisecondo dopo la variazione delle quotazioni.
Ciò garantisce prezzi equi e uguali per tutti gli operatori, sia grandi che piccoli.
Tutti i trader sono protetti dai prezzi che la borsa mostra perché OGNI operazione deve avvenire a prezzi non peggiori dell'NBBO al momento dell'esecuzione dell'operazione.
Come funziona la determinazione dei prezzi nel mercato Forex
In un mercato basato su borsa valori, esiste un "mercato unico" che consente a tutti di interagire agli stessi prezzi.
Al contrario, il mercato FX non opera in una borsa pubblica centralizzata. Non esiste un "mercato unico", il che significa che non esiste un unico "prezzo di mercato".
Non esiste un equivalente di un feed di dati come SIP che consolidi tutte le operazioni che avvengono e i migliori prezzi bid/ask che vengono quotati.
Ciò significa che il mercato forex NON ha l'equivalente di un NBBO per ogni coppia di valute che fornirebbe un prezzo di "riferimento" inequivocabile a cui ogni broker forex dovrebbe attenersi .
Come i broker forex al dettaglio ottengono i loro prezzi
I broker forex affidabili basano i loro prezzi su quelli di altri operatori FX, solitamente banche e altre istituzioni finanziarie non bancarie (NBFIs) del mercato FX istituzionale.
Questi partecipanti al mercato sono noti come fornitori di liquidità (LP).
Un gruppo di fornitori di liquidità (LP) è noto come pool di liquidità.
Sono questi prezzi che il broker forex utilizza come prezzo di RIFERIMENTO di una coppia di valute sottostante. O almeno, dovrebbe utilizzarli.
Come accennato in precedenza, un broker forex ti fornirà due prezzi diversi per una coppia di valute: il prezzo bid e il prezzo ask.
Queste quotazioni arrivano sulla tua piattaforma di trading (o "terminale cliente"). Queste quotazioni in arrivo sono note come"flusso di prezzi".
Il prezzo che vedi TU si basa sui prezzi che il tuo broker ottiene da questi fornitori di liquidità.
Il broker ha un pool di più LP da cui riceve i prezzi per le varie coppie di valute che offre.
Il broker forex aggrega o raccoglie questi prezzi in tempo reale per trovare il miglior prezzo di acquisto e di vendita disponibile.
Entrambi i prezzi non devono necessariamente provenire dallo stesso LP. Ad esempio, il miglior prezzo di offerta disponibile può provenire da un LP, mentre il miglior prezzo di domanda disponibile può provenire da un altro LP.
I prezzi aggregati vengono inseriti inun "motore di determinazione dei prezzi" che trasmette i prezzi (iltuo"flusso di prezzi") alla tua piattaforma di trading.
Il prezzo che vedi TU avrà solitamente un margine aggiunto (a meno che tu non stia pagando una commissione).
In teoria, dovrebbe trattarsi di un processo automatizzato in cui il broker non ha alcun controllo sulla selezione del miglior prezzo disponibile dal pool di fornitori di liquidità (LP) né può intervenire manualmente per modificare i prezzi trasmessi alla piattaforma di trading (a parte l'aggiunta di un markup).
Solo perché due trader utilizzano lo stesso broker, non significa automaticamente che entrambi vedano gli stessi prezzi di domanda e offerta nel loro flusso di prezzi. A clienti diversi possono essere quotati prezzi diversi. Dipende da come i broker profilano i loro clienti e se il motore dei prezzi è configurato per variare i prezzi in base al profilo. Questo è noto come"discriminazione di prezzo". Chiedi al tuo broker se discrimina i prezzi tra i clienti.
Fornitori di liquidità
Ogni broker forex affidabile mostra a TE il "suo" prezzo in base alla liquidità a cui ha accesso.
La liquidità a cui hanno accesso dipende dai loro fornitori di liquidità (FL).
I broker forex che sono abbastanza grandi da avere un prime broker (PB) possono accedere a un mix di diversi fornitori di liquidità come banche Tier-1, ECN e aggregatori.
La maggior parte della liquidità FX globale è fornita da grandi banche con reparti FX dedicati e sono indicati come fornitori di liquiditàdi "livello 1". Questo gruppo di fornitori di liquidità di "livello 1" è composto da nomi come Bank of America, Barclays, BNP Paribas, Citi, Commerzbank, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, J.P Morgan, Nomura, Société Générale e UBS.
Collegandosi a più LP, questi grandi broker forex possono migliorare i loro prezzi e offrire ai clienti le migliori quotazioni di acquisto e di vendita disponibili tra gli LP.
Come?
Quando più fornitori di liquidità trasmettono i loro prezzi bid e ask, il "motore dei prezzi" del broker seleziona il miglior prezzo bid e ask, che si traduce nel miglior spread disponibile.
Teoricamente, il volume di trading collettivo dei clienti del broker incoraggia la concorrenza sui prezzi tra i LP.
Ogni LP è in competizione per essere la controparte di copertura del broker forex, quindi questo fornisce la leva per richiedere prezzi migliori.
Avere più fornitori di liquidità è importante anche in condizioni di mercato anomale, come in periodi di estrema volatilità, quando alcuni fornitori di liquidità potrebbero decidere di ampliare gli spread o di smettere del tutto di quotare i prezzi.
Per i broker A-Book questo è fondamentale, poiché il loro modello di esecuzione dipende totalmente dalla disponibilità dei fornitori di liquidità a fornire liquidità di qualità anche in condizioni di mercato volatili o illiquide.
I broker forex più piccoli ottengono i prezzi collegandosi a un feed di liquidità aggregato fornito da un prime broker (prime of prime, PoP) e talvolta in collaborazione con altri fornitori di liquidità non bancari (non-bank liquidity providers, NBLP) noti come "market maker elettronici".
Esempi di market maker elettronici attivi nei mercati FX sono XTX Markets, Citadel Securities, Virtu Financial, Global Trading Systems, HC Technologies e Jump Trading.
I fornitori di PoP hanno rapporti di prime broker (PB) con le principali banche che danno loro la possibilità di aggregare i prezzi da più LP e distribuirli a broker forex più piccoli.
Vedi i loghi delle banche sul sito web di un broker forex? Se vedi i loghi delle grandi banche (Barclays, Citi, UBS, ecc.) visualizzati sul sito web di un broker forex al dettaglio, non credere alle chiacchiere. A causa delle loro piccole dimensioni, la maggior parte dei broker forex al dettaglio NON ha rapporti diretti con questi fornitori di liquidità di "primo livello". Solo i più grandi broker forex con rapporti PB possono vantare questo. Gli altri devono affidarsi a un PoP ed è il PoP, non il broker, che dovrebbe mostrare i loghi delle banche.
Fai attenzione alla manipolazione dei prezzi
Potenziali conflitti di interesse derivano dalla mancanza di trasparenza nella determinazione dei prezzi dei contratti FX.
Non è sempre chiaro se il prezzo sia effettivamente legato a un mercato sottostante ed è difficile da verificare.
Il tuo broker forex può stabilire i suoi prezzi offrendo quotazioni di prezzi di terze parti, ma non è obbligato a farlo o a continuare a farlo.
Alcuni broker forex possono persino richiedere ai propri clienti di riconoscere che i prezzi di riferimento utilizzati per determinare il valore dell'attività sottostante (ad esempio le coppie di valute) possono differire dal prezzo disponibile sul mercato.
Di conseguenza, i trader spesso hanno difficoltà a verificare l'accuratezza dei prezzi mostrati loro sulla piattaforma di trading del broker.
Ad esempio, puoi vedere i prezzi sulla tua piattaforma di trading che il tuo broker quotizza, ma a meno che tu non abbia anche altre piattaforme di trading aperte da altri broker, è difficile confrontare le quotazioni.
Questo rende qualsiasi posizione aperta o in sospeso vulnerabile alla manipolazione dei prezzi.
Ad esempio, i trader si sono lamentati del fatto che i broker forex alterano i prezzi a loro discrezione per annullare un'operazione vincente ed evitare il pagamento o per chiudere le operazioni e realizzare le perdite dei clienti.
Le condizioni di mercato volatili offrono le opportunità perfette per la manipolazione dei prezzi e lo "stop hunting", in cui un broker chiude la posizione di un trader per realizzare un profitto per sé stesso.
Se effettui ordini stop-loss o take-profit, poiché il broker sa esattamente dove si trovano questi ordini, può manipolare il cosiddetto "prezzo di mercato" per raggiungere il tuo stop-loss o perdere il tuo take-profit. Questo significa che il broker vince o evita una perdita.
Anche se questa pratica non è più così comune come un tempo, continua a essere utilizzata da broker poco raccomandabili che operano in giurisdizioni non regolamentate o minimamente regolamentate.
Se un broker è soggetto a una giurisdizione normativa con requisiti minimi (o nulli) di segnalazione delle transazioni, può essere molto difficile dimostrarlo, motivo per cui continua ancora oggi.
Un'altra lamentela riguarda i broker che si impegnano in pratiche di slippage asimmetrico.
Il termine "slippage" si riferisce a casi in cui il prezzo al quale l'ordine viene eseguito differisce dal prezzo quotato (per un ordine a mercato) o dal prezzo richiesto (per ordini stop-loss o take-profit).
Un enorme slippage può verificarsi durante le ultime notizie o quando viene pubblicato un importante rapporto sui dati economici.
Un broker può introdurre uno slippage "asimmetrico" nell'esecuzione dell'ordine, in cui se il prezzo è a vantaggio del broker, questo verrà eseguito. Ma se non lo è, allora il prezzo viene modificato e riquotato con un altro prezzo che favorisce il broker.
E se il mercato si muove a tuo vantaggio, il broker non eseguirà il tuo ordine con il miglioramento del prezzo.
Come assicurarsi di ottenere un prezzo equo
Come trader al dettaglio, ci aspettiamo che i prezzi quotati seguano da vicino il mercato sottostante.
Ma quanto questi prezzi siano simili al "mercato" dipende dal broker forex.
I broker Forex adottano un certo grado di discrezionalità nella determinazione dei prezzi, soprattutto durante i periodi di elevata volatilità del mercato.
Questo uso della discrezionalità è ciò che fa sì che alcune piattaforme di trading forex e CFD al dettaglio abbianouna metodologia di determinazione dei prezzi poco chiara e confusa.
Una metodologia di determinazione dei prezzi è il processo o la procedura utilizzata da un broker forex per determinare quali prezzi mostrare ai propri clienti.
Ci sono stati casi in cui i clienti di alcuni broker forex hanno presentato reclami formali alle agenzie di regolamentazione per pratiche di determinazione dei prezzi sleali.
Esempi di reclami includono:
- Come i prezzi non sono stati determinati in modo equo e ai clienti sono stati mostrati prezzi che non erano nemmeno vicini al prezzo di mercato prevalente al momento in cui è stata effettuata una transazione!
- Come il broker forex abbia esercitato ingiustamente la propria discrezionalità per chiudere le posizioni dei propri clienti, con conseguenti perdite realizzate!
Il problema è che i prezzi non sono facilmente verificabili, poiché mancatrasparenza nel processo con cui i broker forex al dettaglio e i fornitori di CFD mostrano i prezzi ai loro clienti.
Ecco alcune risorse online che puoi utilizzare per valutare quanto i prezzi offerti dal tuo broker forex siano vicini a quelli offerti da altri:
Ricorda, poiché il mercato FX è un mercato OTC, non esiste un prezzo unico. Quindi, anche se i prezzi potrebbero non essere esattamente gli stessi, dovrebbero differire solo di pochissimo. Un pip o meno, a seconda della coppia di valute.
Come puoi essere sicuro di ottenere il miglior prezzo disponibile e che i prezzi non siano manipolati dal tuo broker?
Se il broker sostiene che stai negoziando prezzi provenienti direttamente dai suoi fornitori di liquidità, può fornirti le PROVE?
Le piattaforme di trading forex e CFD al dettaglio dovrebbero essere in grado di spiegare chiaramente come determinano i loro prezzi, incluso:
- Come utilizza fornitori di liquidità (LP) terzi non affiliati per ricavare i suoi prezzi
- Come utilizza fonti di prezzo indipendenti e verificabili esternamente per garantire che i prezzi dei fornitori di liquidità seguano da vicino i prezzi di mercato prevalenti
- Come applica eventuali spread o markup.
I prezzi e gli spread dovrebbero essere stabiliti attraverso la concorrenza sui prezzi da parte di più fornitori di liquidità (LP).
Ma non è tutto.
Chiedi al tuo broker con quale frequenza rivede i suoi fornitori di prezzi.
I broker dovrebbero confrontare i prezzi forniti dai loro fornitori di liquidità con fonti di prezzo esterne, sia in tempo reale per i prezzi effettivi che almeno su base settimanale per i prezzi medi.
Questo aiuta a garantire che non ci siano deviazioni significative dai "prezzi di mercato" nei prezzi quotati ai clienti.
Nei casi in cui il prezzo non rientra nei parametri accettabili prestabiliti, il broker dovrebbe disporre di sistemi che lo avvisino immediatamente in modo da poter indagare e agire immediatamente.
Assicurati di chiedere quali sono questi "parametri predeterminati accettabili".
Infine, il broker forex dovrebbe essere in grado di fornirti una politica scritta che spieghi chiaramente la sua metodologia di prezzo, su come apre e chiude i CFD (o i contratti FX spot a rotazione) in modo onesto ed equo.
La politica dovrebbe anche coprire qualsiasi circostanza in cui i suoi prezzi si discostino dalla metodologia di determinazione dei prezzi dichiarata.
Se il broker non è in grado di fornirti la sua metodologia di determinazione dei prezzi, cerca qualcuno che possa farlo.