Esecuzione STP: Come i broker Forex gestiscono il rischio

I broker A-Book sono talvolta commercializzati anche come "broker STP".

Ma in realtà è inesatto.

Sebbene siano simili nel senso che entrambi trasferiscono il rischio di mercato, in realtà sono due modi diversi di eseguire un ordine.

In questa lezione spiegheremo la differenza tra esecuzione A-Book ed esecuzione STP.

"Straight-Through Processing" è un termine comunemente abbreviato in "STP".

Potresti aver visto questo acronimo menzionato da alcuni broker forex sui loro siti web.

È importante sapere che il termine STP (Straight-Through Processing) è stato dirottato dal settore del trading forex al dettaglio e gli è stato dato un significato diverso.

In origine, STP era un termine introdotto quando il trading elettronico divenne disponibile. Descriveva la procedura che le aziende utilizzano per ottimizzare la velocità con cui elaborano le transazioni.

Il trading elettronico consente l'elaborazione diretta (STP), grazie alla quale le transazioni inserite elettronicamente possono essere elaborate (compensate e regolate) elettronicamente.

Poiché l'STP non comporta alcun lavoro cartaceo e un intervento umano minimo, gli errori vengono eliminati quasi del tutto, riducendo drasticamente i costi operativi e i rischi.

In poche parole, l'STP consente di condurre l'intero processo di negoziazione elettronicamente senza la necessità di reinserire i dati o di un intervento manuale.

È così che è stato definito originariamente il concetto di STP, ma poi il settore del forex retail ha deciso di usarlo in modo creativo.

Oggi è usato come gergo di marketing per indicare che il broker forex non "tocca" o interferisce con i tuoi ordini né trae vantaggio dalle tue perdite perché presumibilmente "instrada (o invia) i tuoi ordini direttamente al mercato".

Come hai già imparato, i tuoi ordini non vengono mai instradati o inviati al "mercato" perché il tuo broker forex è la tua unica controparte e prende sempre il contrario della tua operazione.

Vediamo come funziona effettivamente l'esecuzione STP.

A-Book vs. STP

Un'operazione che è"A-Booked" è talvolta associata all'essere"STP'ed" o semplicemente"STP".

I broker Forex possono usarli in modo intercambiabile nel loro marketing, ma NON sono la stessa cosa.

È importante distinguere tra i due concetti.

• STP è noto come"copertura pre-negoziazione".
• A-Book è noto come"copertura post-negoziazione".

A seconda che il tuo broker sia un "broker A-Book" o un "broker STP", la tua esperienza sull'esecuzione dell'ordine sarà diversa.

Con un broker A-Book, l'esecuzione dell'ordine sarà più rapida e lo slippage minimo.

Questo perché il broker eseguirà prima la tua operazione e poi la coprirà. Ecco perché è nota come "copertura post-negoziazione".

Con un broker STP, l'esecuzione degli ordini sarà più lenta e la probabilità di slippage più alta.

Questo perché il broker si assicurerà di "bloccare" prima il suo ordine corrispondente con il LP, e poi di eseguire il tuo ordine. Ecco perché è noto come "coperturapre-negoziazione".

Quando il tuo broker esegue una posizione di compensazione con una controparte PRIMA di eseguire il tuo ordine, questo è noto come"straight-through processing" o"STP".

Perché un broker dovrebbe eseguire gli ordini in modalità STP invece che A-Booking?

Il vantaggio dell'elaborazione diretta per il broker è che elimina lo slippage tra l'esecuzione degli ordini dei suoi clienti e l'operazione coperta.

Lo slippage (o slippage di prezzo) si riferisce alla differenza tra il prezzo PREVISTO prima dell'esecuzione di un ordine e il prezzo EFFETTIVO al quale viene eseguito.

Nel gergo del trading, lo slippage si riferisce alla differenza tra il prezzo richiesto e il prezzo al quale un ordine viene effettivamente eseguito.

Lo slippage si verifica tipicamente in momenti di notizie o annunci economici e di estrema volatilità del mercato e può essere positivo o negativo.

In un mercato in rapida evoluzione e/o in caso di ritardi nella trasmissione degli ordini, il prezzo che ti viene presentato potrebbe non essere più valido al momento dell'esecuzione dell'ordine.

Questa differenza tra i due prezzi è ciò che viene comunemente definito "slippage".

Se si verifica uno slippage, il tuo broker non ti riformula un prezzo. Piuttosto, il tuo ordine verrebbe eseguito al prezzo prevalente al momento della ricezione dell'ordine, indipendentemente dalla direzione in cui si è mosso il mercato.

Lo slippage è simmetrico. Ciò significa che lo slippage di prezzo può essere sia a tuo vantaggio che a tuo svantaggio.

Per evitare che il prezzo di esecuzione dell'ordine si discosti troppo dal prezzo desiderato, la maggior parte dei broker ti consente di includeredei "limiti" nel tuo ordine di mercato o di entrata.

In tal caso, il tuo ordine non verrà eseguito se il prezzo al momento della ricezione dell'ordine non rientra nei limiti specificati.

Ad esempio, se il broker ti sta quotando un prezzo di acquisto (ask) di EUR/USD a 1,1000, vuole assicurarsi di poter acquistare EUR/USD a un prezzo inferiore con un LP, diciamo 1,0999.

STP permette al broker di assicurarsi di poter "garantire" questo prezzo prima di confermare il suo ordine con te. Altrimenti, se non lo fa, potrebbe PERDERE denaro sull'operazione di copertura!

Ma mentre la possibilità di slippage per il broker è eliminata, la possibilità di slippage per TE (il cliente) è aumentata.

Se il prezzo confermato con il LP è diverso da quello che hai inviato, questo è il prezzo al quale il tuo ordine verrà eseguito, che potrebbe essere migliore ("slippage positivo") o peggiore ("slippage negativo") di quanto ti aspettassi.

La velocità di esecuzione è più lenta perché prima che il broker possa confermare la tua operazione, deve PRIMA ricevere la conferma della sua LP riguardo alla sua operazione.

Durante questo processo, è possibile che il prezzo si sia spostato e che il prezzo confermato tra il broker e il LP sia cambiato. In tal caso, questo è il prezzo al quale verrà eseguita la TUA operazione con il tuo broker.

Questo è ciò che causa lo slippage.

Quando un broker STP accetta l'ordine di un cliente, si considera che il brokerstia "lavorando"a quell'ordine, il che indica la volontà di tentare, ma non di impegnarsi, a concludere l'operazione al prezzo richiesto dal cliente.

Ecco un confronto tra i diversi tipi di esecuzione degli ordini:

Principale senza rischio

Quando un'operazione viene eseguita tramite STP, questo tipo di transazione è nota come transazione"riskless principal" o"matched principal".

Cos'è un "mandante"?

Un "principale" è una parte di una transazione. Ad esempio, l'acquirente e il venditore. È fondamentalmente una parola di fantasia per"controparte".

Ricorda che il tuo broker forex è sempre dalla parte opposta della tua operazione. Quando compri, lui ti vende. E quando vendi, lui compra da te.

È l'unica controparte di tutte le tue operazioni.

Questa è nota come transazione"principale".

Come hai appreso in precedenza, in qualità di controparte (mandante), il broker forex si espone al rischio di mercato.

Tuttavia, con l'esecuzione STP, è possibile una transazione "senza rischio".

Quando effettui un ordine con un broker STP, questo cerca immediatamente di piazzare un ordine identico (un "ordine back-to-back") con un fornitore di liquidità esterno.

Quando questo ordine "back-to-back" viene abbinato o eseguito per intero, il broker apre (o chiude) l'ordine sul tuo conto.

È così che può agire come un "mandante senza rischi" per ogni operazione aperta o chiusa nel tuo conto.

Un broker agisce come un principale senza rischi perché una volta che invii il tuo ordine:

• Prima acquista da un fornitore di liquidità esterno per conto proprio (come principale), poi
• Registra la transazione nel proprio portafoglio di negoziazione e poi
• Più o meno immediatamente, ti vende (anche come committente),
• O allo stesso prezzo (con una "commissione") o con un ricarico (senza commissione).

Di conseguenza, ci sono DUE transazioni:

1. Una tra te e un committente senza rischio (broker forex)
2. Una tra il committente senza rischio (broker forex) e il "mercato" (LP di terze parti).

Ad esempio, un broker riceve l'ordine di un cliente di acquistare 100.000 unità di GBP/USD al prezzo di mercato prevalente di 1,4000 acquisterebbe immediatamente le 100.000 unità da un fornitore di liquidità (LP) terzo.

Poiché entrambe le operazioni sono state eseguite allo stesso prezzo (esclusi eventuali ricarichi, commissioni o provvigioni precedentemente comunicati), si tratterebbe di un'operazione di capitale priva di rischio.

Come puoi vedere, la tua operazione con il broker e quella del broker con il LP corrispondono. Da qui il termine"matched principal".

È importante conoscere il concetto di "mandante senza rischio" e "mandante abbinato" perché è la cosa più vicina che un "broker" forex può fare per agire come un vero broker.

Possono "agire" come un broker essendo un committente senza rischio, ma a differenza di un vero broker o agente, che svolge semplicemente il ruolo di intermediario facilitando una transazione tra due controparti separate, un committente senza rischio è ancora la tua controparte.

Operazioni di intermediazione vs. operazioni per conto proprio: in un'operazione di intermediazione, agisci come agente per un cliente e NON prendi parte all'operazione. Ti limiti a facilitare. Questo è ciò che fanno i veri broker. In un'operazioneper conto proprio , agisci come principale e prendi parte all'operazione. Sei il venditore per un acquirente… e l'acquirente per un venditore. Questo è ciò che fanno i dealer.

Quando inserisci un ordine di mercato sulla piattaforma di trading del tuo broker, questo si assume comunque il lato opposto della tua operazione, ma agisce come un principale senza rischi, effettuando contemporaneamente operazioni di compensazione sia con te che con un fornitore di liquidità esterno.

Il tuo broker guadagna aggiungendo un ricarico al prezzo fornito dal fornitore di liquidità e/o addebitandoti una commissione. Ciò significa che genera i suoi ricavi di trading in base al volume delle transazioni e non ai profitti o alle perdite di trading.

Non si espone al rischio di mercato, il che significa che non guadagna quando tu perdi. L'unico guadagno che ottiene quando esegue il tuo ordine è dato da un ricarico sul prezzo o da una commissione precedentemente comunicati.

Puoi verificare se il tuo broker è uno di questi consultando l'elenco delle registrazioni sul sito web dell'agenzia di regolamentazione.

Puoi verificare se il tuo broker è uno di questi consultando il suo elenco di registrazione sul sito web della sua agenzia di regolamentazione.