This article has been translated from English to Korean.
A-Book 브로커는 때때로 "STP 브로커"로도 판매됩니다.
그러나 그것은 사실 정확하지 않습니다.
둘 다 시장 위험을 이전한다는 점에서 유사하지만, 실제로는 주문을 실행하는 두 가지 다른 방법입니다.
이번 강의에서는 A-Book 과 STP 실행의 차이점을 설명하겠습니다.
"Straight-Through Processing"은 일반적으로 "STP"로 줄여 부르는 용어입니다.
일부 외환 브로커의 웹사이트에서 이 약어를 본 적이 있을 것입니다.
STP(Straight-Through Processing)라는 용어가 소매 외환 거래 업계에 의해 도용되어 다른 의미를 갖게 되었다 는 사실을 알아두는 것이 중요합니다.
원래 STP는 전자 거래가 가능해진 당시 도입된 용어입니다. 이 용어는 기업이 거래 처리 속도를 최적화하는 데 사용하는 절차를 설명합니다.
전자 거래는 "직통 처리(STP)"를 가능하게 합니다. 즉, 전자적으로 입력된 거래도 마찬가지로 전자적으로 처리 (청산 및 결제 )될 수 있습니다 .
STP는 서류 작업이 필요 없고 사람의 개입이 거의 없기 때문에 오류가 거의 발생하지 않아 운영 비용과 위험을 크게 줄일 수 있습니다.
간단히 말해서, STP는 재입력이나 수동 개입 없이 전체 거래 과정을 전자적으로 수행할 수 있도록 해줍니다.
STP는 원래 그렇게 정의되었지만, 소매 외환 거래 업계는 그 용법을 창의적으로 활용하기로 결정했습니다.
요즘에는 외환 브로커가 "고객의 주문을 직접 시장에 전달 (또는 전송 )하기 때문에" 고객의 주문을 "건드리지" 않거나 간섭하지 않으며, 고객의 손실로 이익을 얻지 않는다는 것을 암시하는 마케팅 혁신 용어로 사용되고 있습니다.
이미 배운 바와 같이, 외환 브로커는 거래의 유일한 상대방이고 항상 거래의 반대 방향을 취하기 때문에 주문 은 결코 "시장"으로 전달되거나 보내지지 않습니다.
"STP" 실행이 실제로 어떻게 작동하는지 살펴봅시다.
A-Book vs. STP
"A-Booked" 상태의 거래는 때때로"STP'ed" 또는 간단히"STP" 상태와 관련이 있습니다.
외환 브로커들은 마케팅에서 이 두 용어를 서로 바꿔서 사용할 수 있지만, 이 두 용어는 같은 것이 아닙니다.
이 두 개념을 구분하는 것이 중요합니다.
- STP는"거래 전 헤징"으로 알려져 있습니다.
- A-Book은"거래 후 헤징"으로 알려져 있습니다.
브로커가 "A-Book 브로커"인지 아니면 "STP 브로커"인지에 따라 주문이 실행되는 방식이 달라집니다.
A-book 브로커를 이용하면 더 빠른 주문 실행과 최소한의 미끄러짐을 경험할 수 있습니다.
이는 브로커가 먼저 거래를 실행한 다음 헤징하기 때문입니다. 따라서 이를 "거래 후 헤징"이라고 부릅니다.
STP 브로커를 이용하면 주문 실행 속도가 느려지고 미끄러짐(slippage)의 가능성이 높아집니다.
이는 브로커가 LP와의 매칭 주문을 먼저"잠그고" 나서 여러분의 주문을 실행하기 때문입니다. 따라서, 이것이"거래 전 헤징"이라고 불리는 이유입니다.
브로커가 주문을 실행하기 전에 거래 상대방과 상쇄 포지션을 실행하는 것을"직통 처리(STP)"라고 합니다.
브로커가 왜 "A-Booking" 대신 "STP" 주문을 하는 것일까요?
브로커에게 직접 처리의 이점은 고객의 주문 이행과 헤지 거래 사이의 미끄러짐을 제거한다는 것입니다.
슬립페이지(또는 가격 슬립페이지)는 주문이 실행되기 전에 예상되는 가격 과 주문이 실행될 때의 실제 가격 의 차이를 말합니다.
거래 용어에서 슬립은 요청 가격과 주문 이 실제로 체결된 가격의 차이를 의미합니다.
미끄러짐은 일반적으로 뉴스나 경제 발표가 있을 때와 극심한 시장 변동성 시기에 발생하며, 긍정적이 거나 부정적일 수 있습니다.
급변하는 시장 상황이나 주문 전송 지연의 경우, 주문이 실행될 때 제시된 가격이 더 이상 유효하지 않을 수 있습니다.
이 두 가격의 차이는 흔히 "슬립리지(slippage)"라고 부르는 것입니다.
미끄러짐이 발생하면, 브로커는 고객에게 가격을 다시 제시하지 않습니다. 오히려, 시장이 어떤 방향으로 움직였는지에 관계없이 주문이 접수된 시점의 현행 가격으로 주문이 실행됩니다.
가격 변동은 대칭적 입니다. 즉 , 가격 변동이 발생하면 유리하게 작용 할 수도 있고 불리하게 작용할 수도 있다는 의미입니다 .
주문 실행 가격이 의도한 가격에서 너무 많이 벗어나지 않도록 대부분의 브로커는 시장가 주문 또는 진입 주문에"제한"을 포함할 수 있도록 허용합니다.
이 경우, 주문이 접수된 시점의 가격이 지정된 범위를 벗어나는 경우 주문이 실행되지 않습니다.
예를 들어, 브로커가 EUR/USD의 매수(매도) 호가를 1.1000으로 제시하는 경우, LP를 통해 EUR/USD를 1.0999와 같은 더 낮은 가격에 매수할 수 있는지 확인하려고 합니다.
STP를 사용하면 브로커가 고객에게 주문을 확정하기전에 이 가격을 "확보"할 수 있습니다. 그렇지 않으면 헤지 거래에서 손실을 볼 수 있습니다!
그러나 브로커의 미끄러짐 가능성은 제거되었지만, 고객인 여러분의 미끄러짐 가능성은 증가했습니다.
LP와 확정된 가격이 고객님이 입력한 가격과 다를 경우, 이 가격이 고객님의 주문에 적용되는 가격으로, 고객님이 예상했던 것 보다 더 좋거나 ("긍정적 가격 변동") 더 나쁠 ("부정적 가격 변동") 수 있습니다.
중개인이 거래를 확정하기 전에 먼저 LP로부터 거래에 대한 확인을 받아야 하기 때문에 실행 속도가 느려집니다.
이 과정에서 가격이 변동될 수 있으며, 브로커와 LP 사이에 확정된 가격이 변경될 수 있습니다. 이 경우, 브로커와의 거래에서 귀하의 거래가 체결될 가격입니다.
이것이 미끄러짐의 원인입니다.
STP 브로커가 고객의 "주문"을 수락하면, 브로커는 해당 주문을"작업"하는것으로 간주됩니다. 이는 고객이 요청한 가격으로 거래를 시도할 의사가 있음을 나타내 지만, 거래를 성사시키겠다는 의지는 아닙니다.
다음은 다양한 유형의 주문 실행에 대한 비교입니다.
위험 없는 원금
STP를 통해 거래가 실행될 때, 이런 유형의 거래는"무위험 원금" 또는"매칭 원금" 거래로 알려져 있습니다.
"원금"이란 무엇입니까?
"주체"는 거래의 당사자를 말합니다. 예를 들어, 구매자와 판매자. 기본적으로"상대방"을가리키는 멋진 단어입니다.
외환 브로커는 항상 여러분의 거래와 반대되는 거래를 하고 있다는 사실을 기억하세요. 여러분이 매수하면, 외환 브로커는 매도합니다. 그리고 여러분이 매도하면, 외환 브로커는 매수합니다.
모든 거래의 유일한 상대방입니다.
이것을"주요"거래라고 합니다.
앞서 배운 바와 같이, 거래 상대방(원금)인 외환 브로커는 시장 위험에 노출됩니다.
그러나 STP 실행을 통해 "위험이 없는 원금" 거래가 가능합니다.
STP 브로커에 주문을 하면, 즉시 외부 유동성 공급자에게 동일한 주문("백투백 주문")을 시도합니다.
이 "연속" 주문이 매칭되거나 전체적으로 채워지면, 브로커가 여러분의 계정에서 주문을 개시(또는 종료)합니다.
이것이 바로 여러분의 계좌에서 개시되거나 마감되는 모든 거래에 대해 "위험 부담이 없는 원금"의 역할을 할 수 있는 이유입니다.
브로커는 위험 부담이 없는 주체로서 역할을 합니다. 왜냐하면 일단 주문을 제출하면:
- 먼저 외부 유동성 공급자로부터 자신의 계좌(원금)로 구매한 다음
- 거래를 자체 거래 장부에 기록한 다음
- 거의 즉시, 여러분에게 판매합니다(또한 주인으로서).
- 동일한 가격("수수료" 포함) 또는 인상된 가격(수수료 없음)으로.
결과적으로 두 가지 거래가 있습니다.
- 고객과 위험 부담이 없는 주체(외환 브로커) 사이
- 위험 부담이 없는 원금(외환 브로커)과 "시장"(제3자 LP) 사이에서 하나.
예를 들어, 브로커가 100,000 단위의 GBP/USD를 시장 평균 가격인 1.4000 에 매수하라는 고객의 주문을 받으면, 즉시 제3자 유동성 공급자(LP)로부터 100,000 단위를 매수합니다.
두 거래 모두 동일한 가격(이전에 공시된 인상액, 수수료 또는 수수료를 제외한)으로 체결되었으므로, 이는 위험 부담이 없는 원금 거래로 간주될 수 있습니다.
보시다시피, 브로커의 거래와 LP의 거래 가 일치합니다. 따라서,"일치하는 원금"이라는 용어가 사용됩니다.
"무위험 원금"과 "일치하는 원금"이라는 개념은 외환 "브로커"가 진정한 브로커처럼 행동할 수 있는 가장 가까운 방법이기 때문에 알아두면 좋습니다.
그들은 위험 부담이 없는 주체로서 중개인처럼 "행동"할 수 있지만, 두 개의 개별적인 거래 상대방 간의 거래를 촉진함으로써 단순히 중매인의 역할을 하는 진정한 중개인이나 대리인과는 달리, 위험 부담이 없는 주체는 여전히 여러분의 거래 상대방입니다.
대리인 거래와 주체 거래: 대리인 거래에서는 고객을 위한 대리인 역할을 하며 거래에 참여하지 않습니다. 단지 거래를 촉진하는 역할만 합니다. 이것이 진정한 중개인의 역할입니다.주체 거래에서는 주체 역할을 하며 거래에 참여합니다. 여러분은 구매자의 판매자이고, 판매자는 구매자의 판매자입니다. 이것이 딜러의 역할입니다.
고객이 브로커의 거래 플랫폼에서 시장가 주문을 입력하면, 여전히 거래의 반대편에 위치하지만, 고객과 외부 유동성 공급자 모두와 상쇄 거래를 동시에 입력함으로써 위험이 없는 원금 역할을 합니다.
브로커는 유동성 공급자가 제시한 가격에 마크업을 추가하거나 고객에게 수수료를 부과하여 수익을 얻습니다. 즉, 브로커는 거래 수익이나 손실이 아니라 거래량에 따라 거래 수익을 창출합니다.
시장 위험에 노출되지 않으므로, 고객이 잃을 때 이익을 얻지 않습니다. 주문을 실행할 때 벌어들이는 돈은 이전에 공개된 가격 인상 또는 커미션에서 비롯됩니다.
이런 방식으로 운영하는 중개인은 "무위험 원금" 또는 "매칭 원금" 중개인으로 지정됩니다 .
해당 브로커가 규제 기관의 웹사이트에 등록되어 있는지 확인해 볼 수 있습니다.