This article has been translated from English to Korean.
"A-Book" 또는"B-Book"을 사용하는 외환 브로커를 제외하고, "C-Book"이라는 용어를 접할 수도 있습니다.
"C-Book"은 외환 브로커와 CFD 제공업체가 사용하는 "위험 관리 전략"을 설명하는 데 사용되는 용어로, A-Book 또는 B-Book과는 다른 것으로 알려져 있습니다.
저희 생각에 "C-Book"은 마케팅 용어에 불과합니다.
브로커들이 리스크를 관리하기 위해 사용하는 접근 방식은 크게 다르지 않습니다. A-Book과 B-Book의 실행을 다양하게 조정하는 것을 설명하는 데 사용되는 모호한 용어에 가깝습니다.
보시다시피, "C-Book 실행"은 브로커가 위험을 관리하기 위해 사용하는 것이 아니라, 스스로 더 많은 돈을 벌기 위해 사용하는 것입니다!
이러한 실행 방식은 논란의 여지가 있는 것으로 간주되며, 외환 브로커가 이를 수행해야 하는지 여부는 의문입니다. 판단은 여러분에게 맡기겠습니다.
"C-Booking"의 세 가지 형태를 살펴보겠습니다.
- 부분적 헤징
- "과잉 헤징"
- 역헤징
부분적인 헤지
"C-Book 실행"의 가장 일반적인 형태는 고객의 주문을 부분적으로 헤징하는 것입니다.
브로커는 시장 위험을 부분적으로 헤지할 수 있습니다. 그러나 헤지된 포지션에 대한 불리한 가격 변동을 제거할 수는 없습니다.
헤지되지 않은 위험, 즉 잔존 위험은 가격이 유리하게 움직일 경우 중개인이 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.
이 위험 관리 전략을"부분 A-Book"과"부분 B-Book"이라고 생각하십시오.
기본적으로 브로커는위험의 일정 비율을 A-Booking으로, 나머지는 B-Booking으로 처리합니다.
브로커가 고객의 포지션의 50%를 헤지하는 예를 살펴봅시다.
엘사는 EUR/USD를 1.2001에 매수 포지션을 엽니다.
그녀의 포지션 크기는 1,000,000 단위 또는 10 표준 랏입니다. 이것은 1 핍 움직임이 $100에 해당한다는 것을 의미합니다.
브로커는 LP와 500,000 EUR/USD의 롱 포지션을 1.2000에 개설함으로써 위험의 50%를 헤지합니다.
(만약 1,000,000 단위가 모두 오래 지속되었다면, 포지션의 100%가 헤지되었으므로 A-Book으로 간주될 것입니다.)
EUR/USD의 가격이 상승합니다.
엘사는 이익을 실현하기 위해 1.2101에 포지션을 청산했고, 그 결과 100핍 또는 $10,000 (100 x 100핍)의 수익을 얻었습니다.
중개업자에게는 10,000달러의 손실을 의미합니다.
만약 브로커가 엘사의 거래를 B-Booking했다면, 그 손실 전액을 부담해야 했을 것입니다.
그러나 다행히도, 그것은 엘사의 무역의 일부를 헤지했습니다.
헤지 거래로 102 핍의 이익을 얻었지만, 포지션 규모가 500,000(1,000,000의 절반)이었기 때문에 수익은 5,100달러였습니다.
LP로부터 얻은 이 이익은 엘사의 무역에서 발생한 손실의 일부를 줄이는 데 도움이 되었기 때문에 순 손실은 $4,900 (전체 $10,000가 아닌 )이었습니다.
반대로, EUR/USD가 하락하면, 헤징으로 인한 손실로 인해 Elsa에 대한 브로커의 이익이 감소합니다.
이 예에서 엘사는 1.2001에 EUR/USD 포지션을 롱으로 오픈합니다.
브로커는 LP와 500,000 EUR/USD의 롱 포지션을 1.2000에 개설함으로써 위험의 50%를 헤지합니다.
EUR/USD의 가격이 하락합니다.
엘사의 손절매가 발동되어 1.1951에 포지션이 청산되었고, 그 결과 50핍 또는 5,000달러의 손실이 발생했습니다.
중개업자에게는 5,000달러의 이익이 됩니다.
만약 브로커가 엘사의 거래를 B-Booking했다면, 이 모든 이익을 유지했을 것입니다.
그러나 그것은 그렇지 않았고, 엘사의 거래의 일부를 헤지했습니다.
헤지 거래로 인해 48핍의 손실이 발생했습니다. 포지션 규모가 500,000(1,000,000의 절반)이었기 때문에 손실액은 $2,400였습니다.
LP의 손실로 인해 엘사의 거래 수익이 줄어들어 순이익이 5,000달러가 아닌 2,600달러가 되었습니다.
지금까지 브로커가 고객의 포지션을 완전히 헤지(=100%)할 수 있는 방법, 즉 A-Book을 살펴보았습니다. 그리고 브로커가 고객의 포지션을 부분적으로 헤지(<100%)할 수 있는 방법, 즉 C-Book을 살펴보았습니다.
"오버헤지"
C-Booking은 부분적인 헤징에 국한되지 않습니다.
C-Booking의 또 다른 변형은 브로커가"오버헤지"를 선택할 수 있다는 것입니다. 즉, 고객의 포지션의 100% 이상을 헤지할 수 있다는 의미입니다.
예를 들어, 100% 커버하는 헤지 거래 대신 110% 헤지를 선택할 수 있습니다.
"C-Book"보다는"A-Book+"가 더 정확한 이름일 것입니다.
브로커가 왜 이런 일을 하려고 할까요?
브로커가 고객의 거래가 수익을 낼 것이라고 생각하면, 고객과 함께 "동반"하여 추가 수익을 올릴 수 있습니다.
Elsa가 1,000,000 EUR/USD를 1.2001에 매수 포지션을 개시했습니다. 즉, 브로커가 1,000,000 EUR/USD를 공매도하고 있다는 뜻입니다.
여기서 브로커는 다음을 결정할 수 있습니다.
- 헤지하지 마십시오 (B-Book)
- 부분 헤지 (C-Book)
- 100% 헤지 (A-Book)
- >100% 헤지 (C-Book)
브로커는 엘사를 정보에 밝은 거래자로 평가하고 옵션 #4를 선택합니다.
110%의 위험을 헤지합니다.
1.2000의 LP로 1,100,000 EUR/USD를 매수합니다.
거래가 성사되었다면 1,000,000이 넘었을 것입니다.
대신, 1,00,000에 추가로 100,000 단위 또는 110%의 엘사의 포지션 규모에 해당하는 금액을 투자했습니다.
엘사가 맞았고 EUR/USD가 상승했습니다.
그녀는 100핍 또는 10,000달러의 이익을 위해 자신의 거래를 종료합니다.
분명히 이것은 브로커가 10,000달러의 손실을 입었다는 것을 의미합니다.
그러나…손익계산서를 살펴보십시오.
브로커가"과도한 헤징"을 했기 때문에 LP에 대한 포지션 규모가 더 컸기 때문에 LP로부터의 이익이 엘사로부터의 손실을 초과했습니다.
브로커는 이익을 "착취"할 수 있었습니다.
그러나 이 "과잉 헤징" 전략은 위험이 없는 것은 아닙니다.
고객이 잃어버렸을 때 어떤 일이 일어나는지 살펴봅시다.
이 시나리오에서 EUR/USD가 하락하고 엘사는 10,000달러의 손실을 입은 채로 거래를 종료합니다.
분명히 이것은 브로커가 10,000달러의 이익을 얻는다는 것을 의미합니다.
그러나… 손익계산서를 살펴보십시오.
브로커가 LP에 대해과도한 헤징을하고 더 큰 포지션 크기를 가졌기 때문에 LP에 대한 손실이 엘사에 대한 이익을 초과했습니다.
브로커의 헤지가 100%를 초과하는 경우의 트레이드오프입니다.
고객이 잘못 판단 하면 더 큰 손실을 입을 수 있습니다.
역헤지
C-Booking의 또 다른 변형은 브로커가 고객의 거래를 부분적으로 또는 전체적으로 "역헤징"하는 경우입니다.
이 관행은 고객이 거래 실적이 매우 나쁘기 때문에 B-Booking 포지션뿐만 아니라 B-Booking 포지션에 ADD를 추가함으로써 수익을 올릴 수 있다는 가정에 기반합니다!
"C-Book"의 또 다른 변형보다는"B-Book+"가 더 정확한 이름일 것입니다.
기본적으로 브로커는 시장 위험을 헤지하거나 이전하려고 시도하지도 않고, 오히려 일부러 더 많은 시장 위험을 감수합니다!
브로커가 고객의 거래를 완전히 "역헤지"하기로 선택하면, 기본적으로 B-Book 위험이 증가합니다.
Elsa가 1,000,000 EUR/USD를 1.2001에 매수합니다.
브로커가 엘사의 거래 상대방이기 때문에, 현재 1,000,000 EUR/USD의 부족분이 발생했습니다.
브로커는 시장 리스크에 노출됩니다(EUR/USD가 상승하는 경우).
여기서 멈추면, B-Book 실행이 됩니다.
브로커가 거래를 A-Book하고 완전히 헤지하기를 원합니까?
아니요.
Elsa를 수익성이 없는 거래자로 분류했기 때문에 LP를 통한 완전 또는 부분 헤징 대신 거래의 50%를"역헤징"하기로 결정했습니다.
그래서 시장 노출을 커버하기 위해 EUR/USD를 매수하는 대신, LP를 통해 500,000 단위를 공매도합니다!
이미 고객에 대한 1,000,000 단위는 부족하다는 것을 기억하십시오. 그러나 LP에 대한 500,000 단위가 추가되면서 더 많은 위험에 노출되었습니다.
이 시나리오에서 브로커는 옳은 판단을 내렸습니다.
EUR/USD는 하락했습니다.
엘사는 손실을 보며 거래를 종료했고, 이는 중개업자에게 이익이 되었습니다.
그러나 LP와의 거래로 이익도 얻었습니다.
브로커가 "역헤지"를 할 거래를 올바르게 선택하는 한, 이 전략은 매우 수익성이 높을 수 있습니다.
그러나 잘못 선택하면 B-Book 거래를 한 경우보다 훨씬 더 큰 위험에 노출되어 훨씬 더 큰 손실을 입을 수 있습니다.
다음은 브로커에게 좋지 않은 예입니다.
Elsa가 1,000,000 EUR/USD를 1.2001에 매수합니다.
브로커가 엘사의 거래 상대방이기 때문에, 현재 1,000,000 EUR/USD의 부족분이 발생했습니다.
시장 노출을 커버하기 위해 EUR/USD를 매수하는 대신, LP를 통해 500,000 단위를 공매도합니다.
이미 고객에 대한 1,000,000 단위는 부족하다는 것을 기억하십시오. 그러나 LP에 대한 500,000 단위가 추가되면서 더 많은 위험에 노출되었습니다.
EUR/USD가 상승합니다.
엘사는 이익을 남기고 거래를 종료했는데, 이는 브로커에게는 손실로 해석됩니다.
브로커가 A-Booked를 보유하고 LP와 헤지 거래를 개시했다면, LP로부터 이익을 얻어 엘사의 손실을 상쇄했을 것입니다.
대신 LP와의 거래로 손실을 입었습니다.🤦