This article has been translated from English to Arabic.
بصرف النظر عن وسطاء الفوركس الذين يستخدمونمصطلح "A-Book" أو "B-Book"،قد تصادفأيضًا مصطلح "C-Book".
مصطلح"C-Book" هو مصطلح يُستخدم لوصف "استراتيجيات إدارة المخاطر" التي يستخدمها وسطاء الفوركس ومزودو عقود الفروقات والتي من المفترض أنها تختلف عن A-Book أو B-Book.
في رأينا، "C-Book" هو مجرد مصطلحات تسويقية.
إنه ليس في الحقيقة نهجًا مختلفًا يستخدمه الوسطاء لإدارة المخاطر، بل هو مصطلح غامض لوصف الاختلافات أو التعديلات على تنفيذ A-Book و B-Book.
وكما سترى، لا يستخدم الوسيط "تنفيذ دفتر الحسابات C-Book" في الحقيقة لإدارة المخاطر، ولكن لمحاولة كسب المزيد من المال لنفسه!
تُعتبر طرق التنفيذ هذه أيضًا مثيرة للجدل ومن المشكوك فيه ما إذا كان ينبغي على وسطاء الفوركس القيام بها. سنترك الأمر لك لتكون أنت الحكم.
دعنا نتناول ثلاثة أشكال من "التحوط الجزئي":
- التحوط الجزئي
- "التحوط الزائد"
- "التحوط العكسي"
التحوط الجزئي
الشكل الأكثر شيوعًا لـ "التنفيذ على أساس C-Book" هو التحوط الجزئي لأمر العميل.
يمكن للوسيط التحوط من مخاطر السوق جزئيًا وليس كليًا. سيقلل هذا من تحركات الأسعار المعاكسة للصفقة التي يتم التحوط لها، ولكن لن يلغيها.
المخاطرة التي تبقى دون تحوط، والمعروفة أيضًا باسم المخاطر المتبقية، تمنح الوسيط فرصة الربح إذا تحرك السعر لصالحه.
فكّر في استراتيجية إدارة المخاطر هذه على أنها"دفتر أ جزئي" و"دفتر بجزئي".
في الأساس، يكون الوسيط قد قام بحجزنسبة معينة من مخاطره على شكل "أ"وحجز الباقيعلى شكل "ب ".
لننظر إلى مثال يقوم فيه الوسيط بالتحوط بنسبة 50% من صفقة العميل.
تفتح إلسا صفقة شراء على زوج EUR/USD عند 1.2001.
يبلغ حجم مركزها 1,000,000 وحدة أو 10 عقود قياسية. وهذا يعني أن حركة 1 نقطة تساوي 100 دولار.
يقوم الوسيط بالتحوط بنسبة 50% من المخاطرة عن طريق فتح مركز شراء بقيمة 500,000 EUR/USD مع حد أدنى عند 1.2000.
(إذا كان قد قام بشراء 1,000,000 وحدة بالكامل، فسيتم اعتبار ذلك بمثابة صفقة شراء على مستوى A-Book، حيث يتم التحوط بنسبة 100% من المركز ).
يرتفع سعر زوج EUR/USD.
ترغب إلسا في جني الأرباح وتخرج من صفقتها عند 1.2101، مما يؤدي إلى ربح 100 نقطة أو 10,000 دولار (100 دولار × 100 نقطة ).
بالنسبة للوسيط، هذا يعني خسارة 10,000 دولار.
لو كان الوسيط قد قام بحجز صفقة إلسا، لكان عليه أن يتحمل الخسارة بأكملها.
ولكن لحسن الحظ، قام الوسيط بالتحوط لجزء من صفقة إلسا.
في حين أن صفقة التحوط أسفرت عن ربح 102 نقطة، نظرًا لأن حجم الصفقة كان 500,000 (نصف الـ 1,000,000)، كان الربح 5,100 دولار.
وقد ساعد هذا الربح الذي تم تحقيقه من LP في تقليل بعض الخسائر من صفقة إلسا، وبالتالي كان صافي الخسارة 4,900 دولار (بدلاً من 10,000 دولار بالكامل ).
وعلى العكس من ذلك، إذا انخفض زوج EUR/USD، فإن أرباح الوسيط ضد إلسا ستنخفض بمقدار الخسائر المتكبدة من التحوط.
في هذا المثال، تفتح إلسا صفقة شراء على زوج EUR/USD عند 1.2001.
يقوم الوسيط بالتحوط بنسبة 50% من المخاطرة عن طريق فتح صفقة شراء بقيمة 500,000 EUR/USD مع حد أدنى عند 1.2000.
ينخفض سعر زوج اليورو/USD.
يتم ضرب وقف خسارة إلسا ويتم الخروج من صفقتها عند 1.1951، مما يؤدي إلى خسارة 50 نقطة أو 5000 دولار.
بالنسبة للوسيط، هذا يعني ربحًا قدره 5,000 دولار.
لو كان الوسيط قد قام بحجز صفقة إلسا، لكان قد احتفظ بكل هذه الأرباح.
ولكنه لم يفعل، بل قام بتحوط جزء من صفقة إلسا.
أدت صفقة التحوط إلى خسارة 48 نقطة. نظرًا لأن حجم الصفقة كان 500,000 (نصف الـ 1,000,000)، كانت الخسارة 2400 دولار.
وقد ساعدت هذه الخسارة التي تكبدتها شركة LP في تقليل بعض الأرباح من صفقة إلسا، لذلك كان صافي الربح 2600 دولار (بدلاً من 5000 دولار كاملة ).
لقد رأيت حتى الآن كيف يمكن للوسيط أن يتحوط بالكامل (= 100٪) ضد مركز العميل، والمعروف باسم A-Book. ورأيت كيف يمكن للوسيط أن يتحوط جزئيًا (<100%) مقابل مركز العميل، والمعروف باسم C-Book.
"التحوط"
لا يقتصر الحجز C-Booking على التحوط الجزئي.
هناك نوع آخر من الحجز على أساس C-Booking، وهو عندما يمكن للوسيط أيضًا أن يختار"التحوط الزائد"، مما يعني أنه يمكنه التحوط بأكثر من 100% من صفقة العميل.
على سبيل المثال، بدلاً من صفقة تحوط تغطي 100٪، يمكنه اختيار التحوط بنسبة 110٪.
بدلاً من "C-Book"، ربما يكون الاسم الأكثر دقة هو "A-Book+".
لماذا قد يرغب الوسيط في القيام بذلك؟
إذا كان الوسيط يعتقد أن صفقة العميل ستحقق ربحًا، فيمكنه "الركوب" مع العميل وتحقيق بعض الأرباح الإضافية.
تفتح إلسا صفقة شراء بقيمة 1,000,000 EUR/USD عند 1.2001، مما يعني أن الوسيط الآن على بيع 1,000,000 EUR/USD.
هنا، يمكن للوسيط أن يقرر
- عدم التحوط (B-Book )
- التحوط الجزئي (C-Book )
- التحوط بنسبة 100% (A-Book )
- >100% تحوط (C-Book )
قام الوسيط بتوصيف إلسا كمتداول مطلع واختار الخيار رقم 4.
إنها تتحوط بنسبة 110% من المخاطر.
يقوم بشراء 1,100,000 EUR/USD مع حد أدنى عند 1.2000.
لو كانت قد حجزت الصفقة على الخيار A، لكانت قد اشترت 1,000,000.
وبدلاً من ذلك، قامت بشراء 1,00,000 بالإضافة إلى 100,000 وحدة إضافية أو ما يعادل 110% من حجم صفقة إلسا.
اتضح أن إلسا على حق وارتفع زوج EUR/USD.
وتخرج إلسا من صفقتها لتربح 100 نقطة أو 10,000 دولار.
ومن الواضح أن هذا يعني أن الوسيط قد خسر 10,000 دولار.
ولكن....لاحظ أرباحها وخسائرها مع LP.
نظرًا لأن الوسيط"أفرط" في "التحوط"وكان لديه حجم مركز أكبر مقابل LP، فإن أرباحه من LP تجاوزت خسارته من إلسا.
تمكن الوسيط من "جني" أرباحه.
ومع ذلك، فإن استراتيجية "التحوط المفرط" هذه لا تخلو من المخاطر.
دعونا نرى ما يحدث عندما يخسر العميل.
في هذا السيناريو، ينخفض زوج EUR/USD وتخرج إلسا من صفقتها بخسارة قدرها 10,000 دولار.
من الواضح أن هذا يعني أن الوسيط يحقق ربحًا قدره 10,000 دولار.
ولكن.... لاحظ أرباحها وخسائرها مع LP.
نظرًا لأن الوسيط"أفرط في التحوط" وكان حجم مركزه أكبر من حجم مركزه مع الوسيط المحدود، فإن خسارته من الوسيط المحدود تجاوزت أرباحه من إلسا.
هذه هي المفاضلة إذا تجاوز تحوط الوسيط نسبة 100%.
فهو يُعرّض نفسه لخسارة أكبر إذا انتهى الأمر بالعميل إلى خسارة أكبر.
"التحوط العكسي"
هناك شكل آخر من أشكال "الحجز العكسي" وهو عندما يقوم الوسيط بـ "التحوط العكسي" لصفقة العميل إما جزئيًا أو كليًا.
تعتمد هذه الممارسة على افتراض أن العميل يتداول بشكل سيء للغاية، فمن الممكن كسب المال ليس فقط عن طريق الحجز العكسي للصفقة ولكن أيضًا عن طريق إضافة مركز آخر إلى الصفقة المحجوزة على أساس "الحجز العكسي"!
وبدلاً من البديل الآخر لـ "B-Booking"، ربما يكون الاسم الأكثر دقة هو "B-Book+".
في الأساس، لا يحاول الوسيط حتى التحوط أو نقل مخاطر السوق، بل إنه يتعمد تحمل المزيد من مخاطر السوق!
عندما يختار الوسيط "التحوط العكسي" لصفقة العميل بالكامل، فإنه في الأساس يزيد من مخاطر B-B-Book.
تقوم إلسا بشراء 1,000,000 EUR/USD عند 1.2001.
نظرًا لأن الوسيط هو الطرف المقابل لإلسا، فهو الآن على المكشوف 1,000,000 EUR/USD.
يتعرض الوسيط الآن لمخاطر السوق (إذا ارتفع زوج اليورو/USD).
إذا توقفنا هنا، فسيكون هذا تنفيذًا للدفتر باء.
هل يرغب الوسيط في تنفيذ الصفقة من الدرجة الأولى والتحوط تمامًا؟
لا.
لقد قام بتصنيف إلسا كمتداول غير مربح، لذا بدلاً من التحوط الكامل أو حتى الجزئي باستخدام خط التحوط LP، قرر"التحوط العكسي" بنسبة 50%من الصفقة.
لذا بدلاً من أن تقوم بشراء زوج EUR/USD، وهو ما كانت ستفعله لتغطية انكشافها على السوق، فإنها تقوم ببيع 500,000 وحدة مع الحد الأدنى!
تذكّر أنها بالفعل قامت ببيع 1,000,000 وحدة مقابل عميلها. ولكنها أضافت المزيد من التعرض للمخاطر مع الـ 500,000 وحدة إضافية مقابل العميل.
في هذا السيناريو، تبين أن الوسيط كان على صواب.
فقد هبط زوج EUR/USD.
خرجت "إلسا" من صفقتها بخسارة، وهو ما يُترجم إلى مكسب للوسيط.
لكن صفقتها مع LP أسفرت أيضًا عن مكسب.
طالما أن الوسيط يختار بشكل صحيح أي صفقة "للتحوط العكسي"، يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية مربحة للغاية.
ولكن إذا كان اختياره خاطئًا، فإن المخاطرة التي يعرض نفسه لها تكون أكبر مما لو كان قد قام بحجز الصفقات على أساس B-B-Booked، وقد يؤدي ذلك إلى خسائر أكبر بكثير.
إليك مثالاً لا تسير فيه الأمور على ما يرام بالنسبة للوسيط.
تقوم إلسا بشراء 1,000,000 EUR/USD عند 1.2001.
وبما أن الوسيط هو الطرف المقابل لـ Elsa، فهو الآن على المكشوف 1,000,000 EUR/USD.
وبدلاً من شراء زوج EUR/USD، وهو ما كانت ستفعله لتغطية انكشافها على السوق، فإنها تقوم ببيع 500,000 وحدة مع وسيط محدد.
تذكّر أنها تقوم بالفعل ببيع 1,000,000 وحدة مقابل عميلها. ولكنها أضافت المزيد من التعرض للمخاطر مع الـ 500,000 وحدة إضافية مقابل الحد الأدنى.
ارتفع زوج EUR/USD.
خرجت "إلسا" من صفقتها بمكسب، وهو ما يعني خسارة للوسيط.
لو كان الوسيط قد قام بحجز A-Booked وفتح صفقة تحوط مع LP، لكان قد حقق مكسبًا من LP لتعويض خسارته مع إلسا.
وبدلاً من ذلك، أدت تجارتها مع LP أيضًا إلى خسارة.🤦.