This article has been translated from English to Indonesian.
Selain broker forex yang menggunakan"A-Book" atau "B-Book",Andamungkin juga menemukan istilah "C-Book".
"C-Book" adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan "strategi manajemen risiko" yang digunakan broker forex dan penyedia CFD yang dianggap berbeda dari A-Book atau B-Book.
Menurut kami, "C-Book" hanyalah jargon pemasaran.
Ini bukanlah pendekatan berbeda yang digunakan broker untuk mengelola risiko, ini lebih merupakan istilah yang tidak jelas untuk menggambarkan variasi atau penyesuaian eksekusi A-Book dan B-Book.
Seperti yang akan Anda lihat, "eksekusi C-Book" tidak benar-benar digunakan oleh broker untuk mengelola risiko, tetapi untuk mencoba menghasilkan lebih banyak uang untuk dirinya sendiri!
Metode eksekusi ini juga dianggap kontroversial dan dipertanyakan apakah broker forex harus melakukannya. Kami akan menyerahkan kepada Anda untuk menjadi penilai.
Mari kita bahas tiga bentuk "C-Booking":
- Lindung nilai sebagian
- "Lindung nilai berlebihan"
- "Lindung nilai terbalik"
Lindung Nilai Sebagian
Bentuk paling umum dari "eksekusi C-Book" adalah lindung nilai sebagian dari order nasabah.
Pialang dapat melakukan lindung nilai terhadap risiko pasar sebagian dan tidak secara keseluruhan. Hal ini akan mengurangi, tetapi tidak menghilangkan, pergerakan harga yang merugikan pada posisi yang dilindung nilai.
Risiko yang tetap tidak terlindung, juga dikenal sebagai risiko residual, memberikan peluang bagi broker untuk mendapatkan keuntungan JIKA harga bergerak sesuai keinginannya.
Bayangkan strategi manajemen risiko ini sebagai"sebagian A-Book" dan"sebagianB-Book".
Pada dasarnya, broker memiliki A-Bookdengan persentase tertentu dari risikonya dan memiliki B-Book sisanya.
Mari kita lihat contoh di mana broker melakukan hedging 50% dari posisi pelanggan.
Elsa membuka posisi long EUR/USD di 1.2001.
Ukuran posisinya adalah 1.000.000 unit atau 10 lot standar. Ini berarti pergerakan 1 pip sama dengan $100.
Broker melakukan hedging 50% dari risiko dengan membuka posisi long EUR/USD sebesar 500.000 unit dengan LP di 1.2000.
(Jika posisi itu menjadi long 1.000.000 unit, ini akan dianggap sebagai A-Book, karena 100% dari posisi tersebut telah dilindung nilai ).
Harga EUR/USD naik.
Elsa ingin mengambil profit dan keluar dari trade di 1.2101, menghasilkan keuntungan 100 pip atau $10.000 ($100 x 100 pip ).
Bagi broker, ini berarti kerugian sebesar $10.000.
Jika broker hanya melakukan B-Booking pada trade Elsa, broker harus menanggung seluruh kerugiannya.
Namun untungnya, broker tersebut melakukan lindung nilai terhadap sebagian perdagangan Elsa.
Meskipun perdagangan lindung nilai menghasilkan keuntungan 102 pip, karena ukuran posisi adalah 500.000 (setengah dari 1.000.000), keuntungannya adalah $ 5.100.
Keuntungan yang didapat dari LP ini membantu mengurangi sebagian kerugian dari trade Elsa, sehingga kerugian bersihnya adalah $4.900 (bukan $10.000 ).
Sebaliknya, jika EUR/USD turun, keuntungan broker terhadap Elsa akan dikurangi dengan kerugian yang timbul dari hedging.
Dalam contoh ini, Elsa membuka posisi long EUR/USD di 1.2001.
Pialang melakukan lindung nilai 50% dari risiko dengan membuka posisi long EUR/USD sebesar 500.000 dengan LP di 1.2000.
Harga EUR/USD jatuh.
Stop-loss Elsa tercapai dan trade-nya keluar di 1.1951, mengakibatkan kerugian 50 pip atau $5.000.
Bagi broker, ini berarti keuntungan $5.000.
Jika broker melakukan B-Booking pada trade Elsa, maka broker akan menyimpan semua profit ini.
Namun, broker tidak melakukannya, ia melakukan lindung nilai atas sebagian perdagangan Elsa.
Perdagangan lindung nilai menghasilkan kerugian 48 pip. Karena ukuran posisi adalah 500.000 (setengah dari 1.000.000), kerugiannya adalah $2.400.
Kerugian yang diderita dari LP ini membantu mengurangi sebagian keuntungan dari perdagangan Elsa, sehingga keuntungan bersihnya adalah $2.600 (bukan $5.000 ).
Sejauh ini, Anda telah melihat bagaimana broker dapat melakukan hedging penuh (=100%) terhadap posisi pelanggan, yang dikenal sebagai A-Book. Anda juga telah melihat bagaimana broker dapat melakukan hedging sebagian (<100%) terhadap posisi nasabah, yang dikenal sebagai C-Book.
"Lindung Nilai Berlebih"
C-Booking tidak terbatas pada lindung nilai parsial.
Varian lain dari C-Booking adalah ketika broker juga dapat memilih untuk"melakukan lindung nilai berlebih", yang berarti broker dapat melakukan lindung nilai lebih dari 100% dari posisi pelanggan.
Misalnya, alih-alih perdagangan lindung nilai yang mencakup 100%, broker dapat memilih untuk melakukan lindung nilai 110%.
Daripada "C-Book", nama yang lebih tepat adalah "A-Book+".
Mengapa broker ingin melakukan ini?
Jika broker berpikir bahwa perdagangan pelanggan akan menghasilkan keuntungan, broker dapat "ikut serta" dengan pelanggan dan menghasilkan keuntungan tambahan.
Elsa membuka posisi long 1.000.000 EUR/USD di 1.2001, yang berarti broker sekarang menjual 1.000.000 EUR/USD.
Di sini, broker dapat memutuskan untuk:
- Tidak melakukan lindung nilai (B-Book )
- Melakukan lindung nilai sebagian (C-Book )
- 100% lindung nilai (A-Book )
- >100% lindung nilai (Buku-C)
Pialang telah membuat profil Elsa sebagai pedagang yang terinformasi dan memilih opsi #4.
Opsi ini melindungi 110% risiko.
Ia mengambil posisi long 1.100.000 EUR/USD dengan LP di 1.2000.
Jika ia melakukan A-Book pada trade tersebut, ia akan mengambil posisi long 1.000.000.
Namun, trade ini mengambil posisi long 1.00.000 ditambah 100.000 unit tambahan atau setara dengan 110% ukuran posisi Elsa.
Elsa ternyata benar dan EUR/USD naik.
Dia keluar dari perdagangannya dengan keuntungan 100 pip atau $10.000.
Tentu saja, ini berarti broker mengalami kerugian sebesar $10.000.
Tetapi.... perhatikan P&L-nya dengan LP.
Karena broker"overhedged"dan memiliki ukuran posisi yang lebih besar terhadap LP, keuntungannya dari LP melebihi kerugiannya dari Elsa.
Pialang dapat "mengambil" keuntungannya.
Strategi "overhedging" ini bukannya tanpa risiko.
Mari kita lihat apa yang terjadi jika nasabah mengalami kerugian.
Dalam skenario ini, EUR/USD jatuh dan Elsa keluar dari perdagangannya dengan kerugian $ 10.000.
Jelas, ini berarti broker mendapatkan keuntungan sebesar $10.000.
Tetapi .... perhatikan P&L-nya dengan LP.
Karena broker"overhedged"dan memiliki ukuran posisi yang lebih besar terhadap LP, kerugiannya dari LP melebihi keuntungannya dari Elsa.
Ini adalah konsekuensi jika lindung nilai broker melebihi 100%.
Broker akan mengalami kerugian yang lebih besar jika pelanggan salah.
"Lindung Nilai Terbalik"
Varian lain dari C-Booking adalah ketika broker "melakukan lindung nilai terbalik" terhadap perdagangan pelanggan baik sebagian atau seluruhnya.
Praktik ini didasarkan pada asumsi bahwa seorang pelanggan berdagang dengan sangat buruk, sehingga memungkinkan untuk menghasilkan uang tidak hanya dengan melakukan B-Booking pada posisi tersebut, tetapi juga menambahkan pada posisi yang telah di-Booking!
Daripada varian lain dari "C-Book", nama yang lebih tepat adalah "B-Book +".
Pada dasarnya, broker bahkan tidak mencoba melakukan lindung nilai atau mentransfer risiko pasar, broker dengan sengaja mengambil LEBIH BANYAK risiko pasar!
Ketika broker memilih untuk "melakukan lindung nilai terbalik" terhadap perdagangan pelanggan sepenuhnya, pada dasarnya broker tersebut meningkatkan risiko B-Book-nya.
Elsa mengambil posisi long 1.000.000 EUR/USD di 1.2001.
Karena broker adalah rekanan Elsa, maka broker sekarang short 1.000.000 EUR/USD.
Pialang sekarang terekspos pada risiko pasar (jika EUR/USD naik).
Jika kita berhenti di sini, ini akan menjadi eksekusi B-Book.
Apakah broker ingin melakukan A-Book trade dan melakukan hedging sepenuhnya?
Tidak.
Broker telah memprofilkan Elsa sebagai trader yang tidak menguntungkan, jadi alih-alih melakukan hedging sepenuhnya atau bahkan sebagian dengan LP, broker memutuskan untuk"membalikkan hedging" 50%dari trade.
Jadi, alih-alih mengambil posisi long EUR/USD, yang seharusnya dilakukan untuk menutupi eksposur pasarnya, ia malah mengambil posisi short 500.000 unit dengan LP!
Ingat, bank ini sudah menjual 1.000.000 unit terhadap nasabahnya. Namun, ia menambah eksposur risiko lebih besar lagi dengan tambahan 500.000 unit terhadap LP.
Dalam skenario ini, broker ternyata benar.
EUR/USD memang jatuh.
Elsa keluar dari perdagangannya dengan kerugian, yang berarti keuntungan bagi broker.
Tetapi perdagangannya dengan LP juga menghasilkan keuntungan.
Selama broker memilih dengan benar perdagangan mana yang akan dilakukan "lindung nilai terbalik", strategi ini bisa sangat menguntungkan.
Tetapi jika salah memilih, risiko yang ditanggungnya bahkan lebih besar daripada jika ia melakukan B-Booking pada perdagangan dan akan mengakibatkan kerugian yang jauh lebih besar.
Berikut adalah contoh di mana hal ini tidak berjalan dengan baik untuk broker.
Elsa mengambil posisi long 1.000.000 EUR/USD di 1.2001.
Karena broker adalah rekanan Elsa, maka broker sekarang short 1.000.000 EUR/USD.
Alih-alih mengambil posisi long EUR/USD, yang seharusnya dilakukan untuk menutup eksposur pasarnya, Elsa mengambil posisi short 500.000 unit dengan LP.
Ingat, ia sudah melakukan short 1.000.000 unit terhadap nasabahnya. Namun, ia menambah eksposur risiko dengan tambahan 500.000 unit terhadap LP.
EUR/USD naik.
Elsa keluar dari perdagangannya dengan keuntungan, yang berarti kerugian bagi broker.
Jika broker melakukan A-Booked dan membuka perdagangan lindung nilai dengan LP, broker akan mendapatkan keuntungan dari LP untuk mengimbangi kerugiannya dengan Elsa.
Sebaliknya, perdagangannya dengan LP juga menghasilkan kerugian.🤦