"Model Hibrida" yang Digunakan Oleh Broker Forex

Pada pelajaran sebelumnya, kita telah membahas mengapa broker forex lebih tertarik pada eksekusi B-Book daripada eksekusi A-Book, meskipun itu lebih berisiko karena broker dapat meledak jika tidak mengetahui bahwa WTH yang dilakukannya memiliki manajemen risiko yang buruk.

Namun, bagaimana jika broker bisa mendapatkan yang terbaik dari kedua hal tersebut?

Sejauh ini, kita telah mempelajari bahwa ketika broker mengeksekusi order Anda, broker dapat memilih untuk memenuhi order tersebut:

• Sebelum melakukan hedging (A-Book)
• Tidak melakukan hedging sama sekali (B-Book)
• Dengan melakukan internalisasi terlebih dahulu dan kemudian memilih salah satu cara di atas
• Dengan melakukan hedging terlebih dahulu (STP )

Namun, broker forex tidak terbatas pada satu bentuk hedging saja.

Broker dapat memilih salah satu dari yang di atas tergantung pada pesanan dan/atau pelanggan.

Bagaimana broker menentukan model mana yang akan digunakan tergantung pada berbagai faktor seperti ukuran perdagangan dan profil profitabilitas pelanggan.

Pialang dapat menghasilkan aliran harga independen dan model lindung nilai untuk pedagang sosial, pedagang berita, pedagang API, atau pedagang layar.

Sebagian besar broker mengoperasikan setidaknya A dan B-Book, memilih perdagangan mana yang diinternalisasi vs lindung nilai dengan LP.

Ini dikenal sebagai"model hibrida".

Meskipun broker forex Anda selalu menjadi rekanan untuk perdagangan Anda, pendekatan hibrida adalah di mana broker dapat memutuskan untuk mengeksekusi perdagangan Anda secara internal ATAU mengimbangi perdagangan Anda secara eksternal ke penyedia likuiditas.

Pendekatan "hibrida" memungkinkan broker untuk:

• Mengimbangi pesanan dengan pelanggan lain
• Melakukan lindung nilai pesanan dengan rekanan eksternal (penyedia likuiditas)
• Atau tidak melakukan lindung nilai dan menerima risiko pasar sepenuhnya

Risiko pasar adalah risiko kerugian pada suatu posisi yang disebabkan oleh pergerakan harga yang merugikan. Pelajari lebih lanjut tentang bahaya risiko pasar di sini.

Berikut adalah dua contoh bagaimana broker beroperasi ketika menggunakan pendekatan hibrida:

• Pialang dapat membagi pelanggannya dan melakukan lindung nilai atas perdagangan beberapa pelanggan ke LP (A-Book atau STP) dan menyimpan sisanya "di rumah" (B-Book).
• Pialang dapat memutuskan untuk melakukan lindung nilai atas semua perdagangan dengan ukuran tertentu atau lebih besar ke penyedia likuiditas dan menyimpan sisanya "di rumah" (B-Book).

Pembuatan Profil Pelanggan

Dalam model hybrid, broker forex harus memutuskan pelanggan mana yang masuk ke A-book dan mana yang masuk ke B-book. Dan mengapa?

Setelah aturan dan kriteria ini ditetapkan, broker akan memiliki"sistem peruteanorder" atau"mesin eksekusiorder"yang bertujuanuntuk mengelola order dengan mengirimkannya ke A-Book atau B-Book secara otomatis.

Pialang kemungkinan besar akan menahan perdagangan pedagang yang merugi untuk diri mereka sendiri dan melakukan lindung nilai terhadap perdagangan pedagang yang menguntungkan.

Ini berarti bahwa pedagang yang sukses akan di-A-Book, sementara pedagang kecil yang tidak menguntungkan akan di-Book, di mana risiko pasar disimpan "di rumah"

Untuk berhasil mengidentifikasi trader yang menguntungkan dan tidak menguntungkan, broker forex memiliki perangkat lunak yang menganalisis bagaimana pelanggan berdagang.

Mereka dapat membuat profil trader berdasarkan jumlah deposit mereka, nilai nosional dari setiap perdagangan, leverage yang digunakan, risiko yang diambil dengan setiap perdagangan, penggunaan atau tidak menggunakan stop pelindung, dll.

Sebagai contoh, tampaknya ada pola perilaku yang sama di antara para trader yang merugi. Perilaku ini meliputi:

• Menyetor sejumlah kecil uang tunai yang berarti saldo awal akun yang kecil (biasanya kurang dari $ 1.000).
• Mempertaruhkan 10% atau lebih dari saldo akun mereka yang kecil per perdagangan.
• Tidak menggunakan stop loss.
• Menambah perdagangan yang merugi.
• Menggunakan leverage tinggi pada akun kecil mereka membuat mereka sering rentan terhadap margin call dan stop out.

Dengan menggunakan algoritme komputer, broker dapat menganalisis pola perdagangan untuk membuat profil perdagangan setiap pelanggan.

Pialang dapat menjadi "pialang" yang berbeda untuk pelanggan yang berbeda.

Ini bisa menjadi broker B-Book untuk beberapa orang dan broker A-Book untuk orang lain.

Alasan di balik pembuatan profil pelanggan sederhana.

Pelanggan yang merupakan A-Book lebih sukses dan umumnya akan berdagang dalam ukuran lot yang lebih besar, sehingga mengimbangi pesanan ini sepenuhnya dengan rekanan eksternal menghilangkan eksposur terhadap risiko pasar sambil tetap mendapatkan biaya (kecil) dari spread.

Di sisi lain, pelanggan yang dipesan B umumnya akan memiliki pesanan kecil, sebagian besar perdagangan yang merugi, dan broker dapat menyimpan risiko pasar karena risikonya kecil karena ukuran perdagangannya kecil.

Hal ini memungkinkan broker untuk mendapatkan keuntungan dari perdagangan yang merugi dari pelanggan B-Book, dan juga mendapatkan keuntungan dari markup harga dari pelanggan A-Book.

Pialang Forex Besar

Untuk broker forex yang lebih besar, karena mereka memiliki banyak pelanggan yang membuka perdagangan di kedua arah (panjang dan pendek), mereka dapat mengimbangi secara internal ("menginternalisasi ") banyak aliran pesanan mereka, yang memungkinkan mereka untuk meminimalkan risiko pasar mereka TANPA harus melakukan lindung nilai dengan rekanan eksternal.

Ketika tidak semua posisi dapat dilindung nilai, kelebihan eksposur risiko pasar kemudian dilindung nilai secara eksternal.

Basis pelanggan yang besar memungkinkan sebagian besar broker forex besar secara teoritis mengimbangi sebagian besar perdagangan pelanggan mereka satu sama lain.

Hal ini memungkinkan pendapatan diperoleh dari biaya transaksi pelanggan (dari spread), yang berarti bahwa volume perdagangan pelanggan yang mendorong pendapatan, bukan dari kerugian pelanggan.

Untuk broker yang lebih kecil, jika mereka tidak dapat melakukan lindung nilai terhadap perdagangan mereka dengan salah satu pelanggan mereka, mereka "B-Book" (mengambil sisi lain) dari perdagangan, hingga batas risiko pasar mereka. Apa pun di atas batas ini akan dilindung nilai secara eksternal.

Penggunaan B-Book yang dikombinasikan dengan hanya lindung nilai eksternal di luar batas risiko tertentu memberikan eksekusi order yang lebih baik (karena memungkinkan broker untuk segera mengeksekusi perdagangan Anda) sambil menjaga latensi dan biayanya seminimal mungkin (karena tidak harus A-Book atau STP setiap perdagangan yang berarti membayar spread LP setiap saat).

Sebagian Besar Broker Forex Menggunakan Pendekatan Hibrida

Kami tidak melihat ada yang salah dengan broker yang mengoperasikan A-Book dan B-Book. Kenyataannya adalah sebagian besar broker menggunakan pendekatan hybrid.

Keuntungan yang diperoleh dari trader yang ditempatkan di B-Book memungkinkan broker yang menggunakan pendekatan hybrid untuk memberikan spread yang sangat kompetitif kepada semua pelanggan mereka.

Kerugian utama dari pendekatan ini adalah jika broker mengelola risiko B-Book dengan buruk, broker bisa saja bangkrut dan gulung tikar.

Perdagangan dari pedagang eceran baru kemungkinan besar akan di-Book. Ini masuk akal karena sebagian besar pedagang baru kalah. Ini adalah uang yang mudah bagi broker.

Sangat jarang ada broker forex ritel yang 100% A-Book. Ini adalah model bisnis yang sulit.

Model A-Book adalah bisnis dengan margin yang jauh lebih rendah daripada B-Book dan mengharuskan broker untuk fokus pada pelanggan yang sering berdagang dalam jumlah besar sambil berusaha menjaga biaya serendah mungkin.

Dengan banyaknya trader yang tidak menguntungkan, model B-Book menyediakan sumber pendapatan tambahan.

Tidak ada yang salah dengan broker ritel yang memiliki hibrida A-Book dan B-Book. Yang salah adalah ketika broker forex mulai memanipulasi perdagangan untuk keuntungannya.

Pertimbangan terpenting bagi broker ritel, setidaknya di yurisdiksi yang teregulasi dengan baik, harus memastikan harga yang adil dan eksekusi order terbaik untuk pelanggan mereka, terlepas dari apakah itu mengadopsi model buku A atau B.

Terlepas dari model eksekusi broker, yang paling penting adalah bahwa pedagang eceran menerima harga transparan yang melacak pasar FX "nyata" (institusional) secara real-time DAN dapat memenuhi pesanan mereka pada harga ini (atau lebih baik) tanpa penundaan.

Kita akan membahas harga dan kualitas eksekusi order secara lebih rinci dalam pelajaran selanjutnya, tetapi pertama-tama, mari kita pelajari satu lagi pendekatan "manajemen risiko" yang digunakan broker forex.