"Mô Hình Lai" Được Sử Dụng Bởi Các Nhà Môi Giới Forex

Trong bài học trước, chúng ta đã nói về lý do tại sao các nhà môi giới forex lại thích sử dụng B-Book hơn A-Book, mặc dù nó rủi ro hơn vì nhà môi giới có thể bị "nổ tung" nếu không biết mình đang làm cái quái gì quản lý rủi ro kém.

Nhưng nếu nhà môi giới có thể hưởng lợi từ cả hai mô hình thì sao nhỉ?

Cho đến nay, chúng ta đã biết rằng khi một nhà môi giới thực hiện lệnh của bạn, họ có thể chọn để thực hiện lệnh:

• Trước khi phòng ngừa rủi ro (A-Book)
• Bằng cách không phòng ngừa rủi ro chút nào (B-Book)
• Bằng cách nội bộ hóa trước và sau đó chọn một trong các phương án trên
• Bằng cách phòng ngừa rủi ro trước tiên (STP)

Nhưng một nhà môi giới forex không bị giới hạn chỉ trong một hình thức phòng ngừa rủi ro.

Họ có thể chọn bất kỳ phương án nào ở trên tùy thuộc vào lệnh và/hoặc khách hàng.

Việc nhà môi giới quyết định sử dụng mô hình nào phụ thuộc vào những yếu tố khác nhau như kích thước giao dịch và hồ sơ lợi nhuận của khách hàng.

Nhà môi giới có thể tạo ra các luồng giá và mô hình phòng ngừa độc lập cho các nhà giao dịch xã hội, nhà giao dịch tin tức, nhà giao dịch API hoặc nhà giao dịch thông thường.

Hầu hết các nhà môi giới đều vận hành ít nhất một A và B-Book, lựa chọn giao dịch nào được thực hiện nội bộ và giao dịch nào được phòng ngừa với LP.

Điều này được gọi là “mô hình lai“.

Mặc dù nhà môi giới forex luôn là đối tác giao dịch của bạn, một cách tiếp cận lai là nơi mà nhà môi giới có thể quyết định thực hiện giao dịch của bạn nội bộ HOẶC bù đắp các giao dịch của bạn ra ngoài một nhà cung cấp thanh khoản.

Một cách tiếp cận “lai” cho phép một nhà môi giới:

• Bù đắp đơn hàng với các khách hàng khác
• Phòng ngừa đơn hàng với một đối tác bên ngoài (nhà cung cấp thanh khoản)
• Hoặc không phòng ngừa và chấp nhận rủi ro thị trường toàn phần

Rủi ro thị trường là nguy cơ mất mát trong một vị trí do những biến động giá bất lợi. Tìm hiểu thêm về nguy cơ của rủi ro thị trường tại đây.

Dưới đây là hai ví dụ về cách một nhà môi giới hoạt động khi sử dụng cách tiếp cận lai:

• Nhà môi giới có thể chia khách hàng của mình và phòng ngừa các giao dịch của một số khách hàng đến một LP (A-Book hoặc STP) và giữ phần còn lại “trong nhà” (B-Book).
• Nhà môi giới có thể quyết định phòng ngừa tất cả các giao dịch có kích thước nhất định hoặc lớn hơn đến một nhà cung cấp thanh khoản và giữ phần còn lại “trong nhà” (B-Book).

Phân Loại Khách Hàng

Trong mô hình lai, nhà môi giới forex phải quyết định khách hàng nào sẽ vào A-book và khách hàng nào vào B-book. Và tại sao?

Khi các quy tắc và tiêu chí này được đặt ra, nhà môi giới sẽ có một “hệ thống định tuyến đơn hàng” hoặc “động cơ thực hiện đơn hàng” với mục đích quản lý đơn hàng bằng cách gửi chúng đến A-Book hoặc B-Book tự động.

Nhà môi giới có khả năng giữ lại các giao dịch của những nhà giao dịch thua lỗ cho mình và phòng ngừa với các giao dịch của những nhà giao dịch có lợi nhuận.

Điều này có nghĩa là những nhà giao dịch thành công sẽ được A-Booked, trong khi các giao dịch nhỏ không có lợi nhuận sẽ được B-Booked, nơi rủi ro thị trường được giữ “trong nhà”.

Để xác định thành công các nhà giao dịch có lợi nhuận và không có lợi nhuận, các nhà môi giới forex có phần mềm phân tích cách khách hàng giao dịch.

Họ có thể phân loại nhà giao dịch dựa trên số tiền ký gửi, giá trị danh nghĩa của mỗi giao dịch, đòn bẩy sử dụng, rủi ro được thực hiện với mỗi giao dịch, việc sử dụng hoặc không sử dụng lệnh dừng bảo vệ, v.v.

Ví dụ, dường như có một mô hình hành vi chung giữa các nhà giao dịch thua lỗ. Các hành vi này bao gồm:

• Nạp một lượng tiền nhỏ có nghĩa là số dư tài khoản bắt đầu rất nhỏ (thường dưới 1,000 USD).
• Rủi ro 10% hoặc hơn số dư tài khoản nhỏ của họ cho mỗi giao dịch.
• Không sử dụng lệnh dừng lỗ.
• Thêm vào các giao dịch thua lỗ.
• Sử dụng đòn bẩy cao trên các tài khoản nhỏ khiến họ thường xuyên phải đối mặt với lệnh gọi ký quỹ và lệnh dừng bổ sung.

Với việc sử dụng thuật toán máy tính, các nhà môi giới có thể phân tích mẫu giao dịch để phân loại các giao dịch của từng khách hàng.

Các nhà môi giới có thể là những “nhà môi giới” khác nhau với các khách hàng khác nhau.

Họ có thể là một nhà môi giới B-Book cho một số và một nhà môi giới A-Book cho số khác.

Lý do đằng sau việc phân loại khách hàng rất đơn giản.

Những khách hàng được A-Booked thường thành công hơn và sẽ giao dịch với kích thước lô lớn hơn, vì vậy việc bù đắp hoàn toàn các đơn hàng này với một đối tác bên ngoài loại bỏ sự phơi nhiễm với rủi ro thị trường trong khi vẫn kiếm được một khoản phí (nhỏ) từ chênh lệch.

Mặt khác, những khách hàng được B-Booked thường là các đơn hàng nhỏ, phần lớn là giao dịch thua lỗ, và nhà môi giới có thể tích trữ rủi ro thị trường vì rủi ro là nhỏ do kích thước giao dịch nhỏ.

Điều này cho phép nhà môi giới kiếm lời từ các giao dịch thua lỗ của khách hàng B-Book của mình, và cũng kiếm được từ việc tăng giá từ khách hàng A-Book.

Các Nhà Môi Giới Forex Lớn

Đối với các nhà môi giới forex lớn, vì họ có một số lượng lớn khách hàng mở các giao dịch theo cả hai (dài và ngắn) hướng, họ có thể nội bộ bù đắp (“nội bộ hóa”) một phần lớn lưu lượng đơn hàng của mình, điều này cho phép họ giảm thiểu rủi ro thị trường mà không cần phải phòng ngừa với một đối tác bên ngoài.

Khi không phải tất cả các vị trí đều có thể phòng ngừa, sự phơi nhiễm rủi ro thị trường dư thừa sau đó được phòng ngừa ra ngoài.

Một cơ sở khách hàng lớn cho phép hầu hết các nhà môi giới forex lớn bù đắp phần lớn giao dịch của khách hàng với nhau một cách lý thuyết.

Điều này cho phép thu nhập từ phí giao dịch của khách hàng (từ chênh lệch), có nghĩa là chính khối lượng giao dịch của khách hàng thúc đẩy thu nhập, không phải từ việc khách hàng thua lỗ.

Đối với các nhà môi giới nhỏ hơn, nếu họ không thể phòng ngừa giao dịch của mình với một khách hàng khác, họ "B-Book" (nhận phía bên kia) giao dịch, đến giới hạn rủi ro thị trường của họ. Bất kỳ điều gì vượt quá giới hạn này sẽ được phòng ngừa ra ngoài.

Việc sử dụng B-Book kết hợp với chỉ phòng ngừa ra ngoài vượt quá một giới hạn rủi ro nhất định cung cấp việc thực hiện đơn hàng tốt hơn (vì nó cho phép nhà môi giới thực hiện ngay lập tức giao dịch của bạn) trong khi giữ độ trễ và chi phí của nó ở mức tối thiểu (vì nó không phải A-Book hoặc STP mỗi giao dịch, điều này sẽ đồng nghĩa với việc phải trả tiền spread của LP mỗi lần).

Hầu Hết Các Nhà Môi Giới Forex Sử Dụng Cách Tiếp Cận Lai

Chúng tôi không thấy có gì sai khi một nhà môi giới hoạt động cả A-Book và B-Book. Thực tế là hầu hết các nhà môi giới đều sử dụng cách tiếp cận lai.

Lợi nhuận thu được từ các nhà giao dịch nằm trong B-Book cho phép các nhà môi giới sử dụng cách tiếp cận lai cung cấp cho tất cả khách hàng của mình chênh lệch rất cạnh tranh.

Nhược điểm chính của cách tiếp cận này là nếu nhà môi giới quản lý rủi ro của B-Book kém, nhà môi giới có thể bị phá sản và ra khỏi kinh doanh.

Các giao dịch từ nhà giao dịch bán lẻ mới rất có thể sẽ được B-Booked. Điều này có lý, vì hầu hết các nhà giao dịch mới đều thua lỗ. Đây là tiền dễ dàng cho nhà môi giới.

Rất hiếm khi một nhà môi giới forex bán lẻ hoàn toàn là A-Book. Đó là một mô hình kinh doanh khó khăn.

Mô hình A-Book là một doanh nghiệp có lợi nhuận thấp hơn nhiều so với B-Book và yêu cầu các nhà môi giới tập trung vào các khách hàng giao dịch thường xuyên với số lượng lớn trong khi cố gắng giữ chi phí ở mức tối thiểu.

Với rất nhiều nhà giao dịch không có lợi nhuận, một mô hình B-Book cung cấp một nguồn thu nhập bổ sung.

Không có gì sai khi một nhà môi giới bán lẻ có sự kết hợp giữa cả A-Book và B-Book. Điều sai là khi một nhà môi giới forex bắt đầu thao túng giao dịch theo hướng có lợi cho mình.

Điều quan trọng nhất đối với một nhà môi giới bán lẻ, ít nhất là trong một khu vực pháp lý được quản lý tốt, nên là đảm bảo giá cả công bằng và việc thực hiện đơn hàng tốt nhất cho khách hàng của họ, bất kể họ áp dụng mô hình A hay B book.

Dù là mô hình thực hiện của nhà môi giới, điều quan trọng nhất là các nhà giao dịch bán lẻ nhận được giá minh bạch theo dõi thị trường FX “thực” (cấp tổ chức) trong thời gian thực VÀ có thể thực hiện lệnh của mình ở những mức giá này (hoặc tốt hơn) mà không bị trì hoãn.

Chúng ta sẽ thảo luận chi tiết hơn về chất lượng giá cả và việc thực hiện đơn hàng trong các bài học sau, nhưng trước tiên, hãy cùng tìm hiểu một cách tiếp cận “quản lý rủi ro” khác mà các nhà môi giới forex sử dụng.