This article has been translated from English to Vietnamese.
Nhìn ngoài thị trường ngoại hối, ngoài những nhà môi giới theo kiểu “A-Book” hoặc “B-Book“, bạn có thể bắt gặp thuật ngữ “C-Book”.
“C-Book” là một thuật ngữ dùng để miêu tả các “chiến lược quản lý rủi ro” mà các nhà môi giới ngoại hối và nhà cung cấp CFD sử dụng, được cho là khác biệt so với A-Book hoặc B-Book.
Theo ý kiến của chúng tôi, “C-Book” chỉ là mánh lới tiếp thị.
Nó không thực sự là một phương pháp khác mà nhà môi giới sử dụng để quản lý rủi ro, mà chỉ là một thuật ngữ mơ hồ để miêu tả các biến thể hoặc điều chỉnh của việc thực hiện A-Book và B-Book.
Như bạn sẽ thấy, “thực hiện C-Book” không thực sự được sử dụng bởi nhà môi giới để quản lý rủi ro mà là để thử kiếm nhiều tiền hơn cho chính nó!
Các phương pháp thực hiện này cũng được coi là gây tranh cãi và có câu hỏi liệu nhà môi giới ngoại hối có nên thực hiện chúng hay không. Chúng tôi sẽ để bạn làm quan tòa.
Hãy cùng điểm qua ba hình thức “C-Booking”:
- Hedging một phần
- “Hedging quá mức”
- “Hedging ngược”
Hedge Một Phần
Hình thức phổ biến nhất của “thực hiện C-Book” là hedging một phần đơn hàng của khách hàng.
Một nhà môi giới có thể hedging rủi ro thị trường một phần và không phải hoàn toàn. Điều này sẽ giảm nhưng không loại bỏ được biến động giá bất lợi đối với vị trí đang được hedging.
Rủi ro còn lại không được hedging, còn được gọi là rủi ro dư thừa, cho phép nhà môi giới có cơ hội kiếm lợi nhuận NẾU giá di chuyển theo hướng có lợi cho họ.
Hãy nghĩ về chiến lược quản lý rủi ro này như một “A-Book một phần” và “B-Book một phần”.
Cơ bản, nhà môi giới đã A-Booked một phần trăm nhất định của rủi ro và B-Booked phần còn lại.
Hãy xem một ví dụ mà nhà môi giới hedges 50% vị trí của khách hàng.
Elsa mở một vị thế dài EUR/USD tại 1.2001.
Kích thước vị trí của cô là 1,000,000 đơn vị hoặc 10 lô tiêu chuẩn. Điều này có nghĩa là một động thái 1 pip tương đương $100.
Nhà môi giới hedges 50% rủi ro bằng cách mở một vị thế dài 500,000 EUR/USD với một LP tại 1.2000.
(Nếu nó đã đi dài toàn bộ 1,000,000 đơn vị, điều này sẽ được coi là A-Book, bởi vì 100% vị trí đã được hedging.)
EUR/USD tăng giá.
Elsa muốn chốt lời và thoát khỏi giao dịch của mình tại 1.2101, dẫn đến một lợi nhuận 100 pips hoặc $10,000 ($100 x 100 pips).
Đối với nhà môi giới, điều này có nghĩa là mất $10,000.
Nếu nhà môi giới chỉ B-Booked giao dịch của Elsa, nó sẽ phải chịu toàn bộ mất mát.
Nhưng thật may mắn, nó đã hedged một phần giao dịch của Elsa.
Trong khi giao dịch hedging dẫn đến một lợi nhuận 102 pips, vì kích thước vị trí là 500,000 (một nửa của 1,000,000), lợi nhuận là $5,100.
Lợi nhuận này từ LP đã giúp giảm bớt một phần mất mát từ giao dịch của Elsa, vì vậy mất ròng là $4,900 (thay vì toàn bộ $10,000).
Ngược lại, nếu EUR/USD giảm, lợi nhuận của nhà môi giới đối với Elsa sẽ bị giảm bởi những mất mát phát sinh từ việc hedging.
Trong ví dụ này, Elsa mở một vị thế dài EUR/USD tại 1.2001.
Nhà môi giới hedges 50% rủi ro bằng cách mở một vị thế dài 500,000 EUR/USD với một LP tại 1.2000.
EUR/USD giảm giá.
Stop-loss của Elsa bị đánh và giao dịch của cô kết thúc tại 1.1951, dẫn đến mất 50 pips hoặc $5,000.
Đối với nhà môi giới, điều này có nghĩa là lợi nhuận $5,000.
Nếu nhà môi giới chỉ B-Booked giao dịch của Elsa, nó sẽ giữ toàn bộ lợi nhuận.
Nhưng không, nó đã hedging một phần giao dịch của Elsa.
Giao dịch hedging dẫn đến một mất mát 48 pips. Vì kích thước vị trí là 500,000 (một nửa của 1,000,000), mất mát là $2,400.
Mất mát này từ LP đã giúp giảm bớt một phần lợi nhuận từ giao dịch của Elsa, vì vậy lợi nhuận ròng là $2,600 (thay vì toàn bộ $5,000).
Đến nay, bạn đã thấy cách một nhà môi giới có thể hedging hoàn toàn (=100%) đối với vị trí của khách hàng, được gọi là A-Book. Và bạn đã thấy cách một nhà môi giới có thể hedging một phần (<100%) đối với vị trí của khách hàng, được gọi là C-Book.
“Hedging Quá Mức”
C-Booking không chỉ giới hạn ở hedging một phần.
Một biến thể khác của C-Booking là khi nhà môi giới có thể chọn “hedging quá mức”, nghĩa là nó có thể hedging hơn 100% vị trí của khách hàng.
Ví dụ, thay vì một giao dịch hedging bao phủ 100%, nó có thể chọn hedging 110%.
Thay vì “C-Book”, một cái tên chính xác hơn có thể là “A-Book+“.
Tại sao nhà môi giới muốn làm điều này?
Nếu nhà môi giới nghĩ rằng giao dịch của khách hàng sẽ mang lại lợi nhuận, nó có thể “đi cùng” với khách hàng để kiếm thêm lợi nhuận.
Elsa mở một vị thế dài 1,000,000 EUR/USD tại 1.2001, nghĩa là nhà môi giới hiện đang ngắn 1,000,000 EUR/USD.
Tại đây, nhà môi giới có thể quyết định:
- Không có hedging (B-Book)
- Hedging một phần (C-Book)
- Hedging 100% (A-Book)
- >100% hedging (C-Book)
Nhà môi giới đã xếp Elsa vào danh sách trader thông thạo và chọn lựa chọn #4.
Nó hedging 110% rủi ro.
Nó đi dài 1,100,000 EUR/USD với một LP tại 1.2000.
Nếu nó A-Booked giao dịch, nó sẽ đi dài 1,000,000.
Thay vào đó, nó đi dài 1,00,000 cộng thêm 100,000 đơn vị hoặc tương đương với 110% kích thước vị trí của Elsa.
Elsa hóa ra đúng và EUR/USD tăng giá.
Cô thoát khỏi giao dịch của mình với lợi nhuận 100 pips hoặc $10,000.
Rõ ràng, điều này có nghĩa là nhà môi giới có một mất mát $10,000.
Nhưng….hãy chú ý đến P&L của nó với LP.
Vì nhà môi giới “hedging quá mức” và có một kích thước vị trí lớn hơn so với LP, lợi nhuận từ LP vượt qua mất mát từ Elsa.
Nhà môi giới đã có thể “vắt” lợi nhuận của mình.
Chiến lược “hedging quá mức” này không phải không có rủi ro.
Hãy xem điều gì xảy ra khi khách hàng thua lỗ.
Trong kịch bản này, EUR/USD giảm và Elsa thoát khỏi giao dịch với mất mát $10,000.
Rõ ràng, điều này có nghĩa là nhà môi giới có lợi nhuận $10,000.
Nhưng….hãy chú ý đến P&L của nó với LP.
Vì nhà môi giới “hedging quá mức” và có một kích thước vị trí lớn hơn so với LP, mất mát từ LP vượt qua lợi nhuận từ Elsa.
Đây là sự đánh đổi nếu hedge của nhà môi giới vượt qua 100%.
Nó tự phơi mình ra với mất mát lớn hơn nếu khách hàng hóa ra sai.
“Hedging Ngược”
Một biến thể khác của C-Booking là khi nhà môi giới “hedging ngược” giao dịch của khách hàng một phần hoặc hoàn toàn.
Thực hành này được dựa trên giả định rằng một khách hàng giao dịch tệ đến nỗi, có thể kiếm tiền bằng cách không chỉ B-Booking vị trí mà còn THÊM vào vị trí B-Booked!
Thay vì một biến thể khác của “C-Book”, một cái tên chính xác hơn có thể là “B-Book+“.
Cơ bản, nhà môi giới thậm chí không cố gắng hedging hoặc chuyển giao rủi ro thị trường, nó cố tình chịu thêm rủi ro thị trường!
Khi một nhà môi giới chọn “hedging ngược” giao dịch của khách hàng hoàn toàn, nó đang tăng rủi ro B-Book của mình.
Elsa đi dài 1,000,000 EUR/USD tại 1.2001.
Vì nhà môi giới là đối tác của Elsa, nó hiện ngắn 1,000,000 EUR/USD.
Nhà môi giới hiện đang đối mặt với rủi ro thị trường (nếu EUR/USD tăng).
Nếu chúng ta dừng lại ở đây, điều này sẽ là thực hiện B-Book.
Nhà môi giới có muốn A-Book giao dịch và hedging hoàn toàn không?
Không.
Nó đã xếp Elsa vào danh sách trader không có lợi nhuận vì vậy thay vì hedging hoàn toàn hoặc thậm chí một phần với một LP, nó quyết định “hedging ngược” 50% giao dịch.
Vì vậy, thay vì đi dài EUR/USD, điều mà nó sẽ làm để bù đắp phơi sườn thị trường, nó đi ngắn 500,000 đơn vị với một LP!
Nhớ rằng, nó hiện đã ngắn 1,000,000 đơn vị đối với khách hàng của mình. Nhưng nó THÊM phơi sườn rủi ro với thêm 500,000 đơn vị đối với một LP.
Trong kịch bản này, nhà môi giới hóa ra đúng.
EUR/USD thực sự giảm.
Elsa thoát khỏi giao dịch với mất mát, điều này chuyển thành lợi nhuận cho nhà môi giới.
Nhưng giao dịch của nó với LP cũng dẫn đến lợi nhuận.
Miễn là nhà môi giới chọn đúng giao dịch nào để “hedging ngược”, chiến lược này có thể rất béo bở.
Nhưng nếu nó chọn sai, rủi ro mà nó tự phơi ra thậm chí còn lớn hơn nếu nó đã B-Booked các giao dịch và sẽ dẫn đến mất mát lớn hơn nhiều.
Đây là một ví dụ khi nó không đi tốt cho nhà môi giới.
Elsa đi dài 1,000,000 EUR/USD tại 1.2001.
Vì nhà môi giới là đối tác của Elsa, nó hiện ngắn 1,000,000 EUR/USD.
Thay vì đi dài EUR/USD, điều mà nó sẽ làm để bù đắp phơi sườn thị trường, nó đi ngắn 500,000 đơn vị với một LP.
Nhớ rằng, nó hiện đã ngắn 1,000,000 đơn vị đối với khách hàng của mình. Nhưng nó THÊM phơi sườn rủi ro với thêm 500,000 đơn vị đối với một LP.
EUR/USD tăng giá.
Elsa thoát khỏi giao dịch với lợi nhuận, điều này chuyển thành mất mát cho nhà môi giới.
Nếu nhà môi giới đã A-Booked và mở một giao dịch hedging với một LP, nó sẽ có một lợi nhuận từ LP để bù đắp mất mát với Elsa.
Thay vào đó, giao dịch của nó với LP cũng dẫn đến mất mát.🤦