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Aparte de los brókeres de divisas que utilizanel «A-Book» oel «B-Book», también puedes encontrar el término «C-Book».
«C-Book» es un término que se utiliza para describir las «estrategias de gestión de riesgos» que utilizan los corredores de divisas y los proveedores de CFD y que supuestamente son diferentes de A-Book o B-Book.
En nuestra opinión, «C-Book» es solo jerga de marketing.
En realidad, no es un enfoque diferente que los corredores utilizan para gestionar el riesgo, es más bien un término vago para describir variaciones o ajustes de la ejecución A-Book y B-Book.
Como verás, el corredor no utiliza realmente la «ejecución C-Book» para gestionar el riesgo, sino para intentar ganar más dinero.
Estos métodos de ejecución también se consideran controvertidos y es cuestionable si los corredores de divisas deberían utilizarlos. Dejaremos que seas tú quien juzgue.
Vamos a cubrir tres formas de «C-Booking»:
- Cobertura parcial
- «Overhedging» (cobertura excesiva)
- Cobertura inversa
Cobertura parcial
La forma más común de «ejecución C-Book» es la cobertura parcial del pedido de un cliente.
Un corredor puede cubrir el riesgo de mercado en parte y no en su totalidad. Esto reducirá, pero no eliminará, los movimientos adversos de precios en la posición que se está cubriendo.
El riesgo que queda sin cubrir, también conocido como riesgo residual, le da al corredor la oportunidad de obtener ganancias SI el precio se mueve a su favor.
Piensa en esta estrategia de gestión de riesgos comoun «A-Book parcial» yun «B-Book parcial».
Básicamente, el corredor ha registrado en Aun cierto porcentaje de su riesgo y ha registrado en B el resto.
Veamos un ejemplo en el que un corredor cubre el 50 % de la posición de un cliente.
Elsa abre una posición larga en EUR/USD a 1,2001.
El tamaño de su posición es de 1 000 000 de unidades o 10 lotes estándar. Esto significa que un movimiento de 1 pip equivale a 100 $.
El bróker cubre el 50 % del riesgo abriendo una posición larga de 500 000 EUR/USD con un LP a 1,2000.
(Si hubiera comprado todas las 1 000 000 de unidades, esto se consideraría A-Book, ya que el 100 % de la posición está cubierta).
El precio del EUR/USD sube.
Elsa quiere obtener beneficios y sale de su operación a 1,2101, lo que resulta en una ganancia de 100 pips o 10 000 $ (100 $ x 100 pips).
Para el corredor, esto significa una pérdida de 10 000 $.
Si el corredor hubiera registrado la operación de Elsa en el libro B, habría tenido que asumir toda la pérdida.
Pero, afortunadamente, cubrió parte de la operación de Elsa.
Aunque la operación de cobertura dio lugar a una ganancia de 102 pips, dado que el tamaño de la posición era de 500 000 (la mitad del millón), el beneficio fue de 5100 $.
Esta ganancia obtenida del LP ayudó a reducir algunas de las pérdidas de la operación de Elsa, por lo que la pérdida neta fue de 4900 $ (en lugar de los 10 000 $ completos).
Por el contrario, si el EUR/USD cayera, los beneficios del bróker frente a Elsa se reducirían por las pérdidas incurridas por la cobertura.
En este ejemplo, Elsa abre una posición larga en EUR/USD a 1,2001.
El bróker cubre el 50 % del riesgo abriendo una posición larga de 500 000 EUR/USD con un LP a 1,2000.
El precio del EUR/USD cae.
El stop-loss de Elsa se alcanza y su operación se cierra en 1,1951, lo que resulta en una pérdida de 50 pips o 5000 $.
Para el corredor, esto significa una ganancia de 5000 $.
Si el corredor hubiera registrado la operación de Elsa en el libro B, se habría quedado con todo este beneficio.
Pero no lo hizo, cubrió parte de la operación de Elsa.
La operación de cobertura resultó en una pérdida de 48 pips. Dado que el tamaño de la posición era de 500 000 (la mitad del millón), la pérdida fue de 2400 $.
Esta pérdida sufrida por LP ayudó a reducir parte de las ganancias de la operación de Elsa, por lo que el beneficio neto fue de 2600 $ (en lugar de los 5000 $ completos).
Hasta ahora, has visto cómo un bróker puede cubrir completamente (=100 %) la posición de un cliente, lo que se conoce como A-Book. Y has visto cómo un bróker puede cubrir parcialmente (<100 %) la posición de un cliente, lo que se conoce como C-Book.
«Sobrecobertura»
La cobertura C no se limita a la cobertura parcial.
Otra variante de la cobertura de cliente es cuando un corredor también puede optarpor una «sobrecobertura», es decir, cubrir más del 100 % de la posición de un cliente.
Por ejemplo, en lugar de una operación de cobertura que cubra el 100 %, puede optar por una cobertura del 110%.
En lugar de «C-Book», un nombre más preciso sería probablemente«A-Book+».
¿Por qué querría un corredor hacer esto?
Si el corredor cree que la operación del cliente generará beneficios, puede «seguirle la corriente» al cliente y obtener algunos beneficios adicionales.
Elsa abre una posición larga de 1 000 000 EUR/USD a 1,2001, lo que significa que el bróker ahora tiene una posición corta de 1 000 000 EUR/USD.
Aquí, el corredor puede decidir:
- No cubrir (B-Book)
- Cobertura parcial (C-Book)
- Cobertura del 100 % (A-Book)
- > Cobertura del 100 % (C-Book)
El corredor ha perfilado a Elsa como una operadora informada y elige la opción n.º 4.
Cubre el 110 % del riesgo.
Va largo 1.100.000 EUR/USD con un LP a 1,2000.
Si hubiera registrado la operación en el A-Book, habría tomado una posición larga de 1 000 000.
En su lugar, se puso largo en 1.000.000 más 100.000 unidades adicionales o el equivalente al 110 % del tamaño de la posición de Elsa.
Elsa acierta y el EUR/USD sube.
Ella sale de su operación con una ganancia de 100 pips o 10 000 $.
Obviamente, esto significa que el corredor tiene una pérdida de 10 000 $.
Pero...fíjate en su cuenta de pérdidas y ganancias con el LP.
Dado que el corredor«sobrecubrió» y tenía un tamaño de posición mayor frente al LP, su beneficio del LP superó su pérdida de Elsa.
El corredor pudo «exprimir» sus beneficios.
Sin embargo, esta estrategia de «sobrecobertura» no está exenta de riesgos.
Veamos qué ocurre cuando el cliente pierde.
En este escenario, el EUR/USD cae y Elsa sale de su operación con una pérdida de 10 000 $.
Obviamente, esto significa que el corredor tiene una ganancia de 10 000 $.
Pero... observa su cuenta de pérdidas y ganancias con el LP.
Dado que el corredor«sobrecubrió» y tenía un tamaño de posición mayor frente al LP, su pérdida frente al LP superó su beneficio frente a Elsa.
Esta es la contrapartida si la cobertura del corredor supera el 100 %.
Se expone a mayores pérdidas si el cliente se equivoca.
«Cobertura inversa»
Otra variante de la cobertura en B es cuando un corredor «cubre en sentido contrario» la operación de un cliente, ya sea parcial o totalmente.
Esta práctica se basa en la suposición de que un cliente opera tan mal que es posible ganar dinero no solo con la B-Booking de la posición, sino ¡añadiendo a la posición B-Booked!
En lugar de otra variante de «C-Book», un nombre más preciso sería probablemente«B-Book+».
Básicamente, el corredor ni siquiera intenta cubrir o transferir el riesgo de mercado, ¡asume a propósito MÁS riesgo de mercado!
Cuando un corredor decide «cubrir al revés» la operación de un cliente por completo, básicamente está aumentando su riesgo de cartera.
Elsa abre una posición larga de 1 000 000 EUR/USD a 1,2001.
Dado que el bróker es la contraparte de Elsa, ahora está en corto con 1 000 000 EUR/USD.
El bróker está ahora expuesto al riesgo de mercado (si el EUR/USD sube).
Si nos detenemos aquí, esto sería una ejecución de B-Book.
¿Desea el corredor ejecutar la operación en el A-Book y cubrirla completamente?
No.
Ha perfilado a Elsa como una operadora no rentable, así que en lugar de cubrir total o parcialmente con un LP, decide«cubrir a la inversa» el 50 % de la operación.
Así que en lugar de ir largo en EUR/USD, que es lo que habría hecho para cubrir su exposición al mercado, ¡va corto 500 000 unidades con un LP!
Recuerda que ya tiene una posición corta de 1 000 000 de unidades frente a su cliente. Pero AÑADIO aún más exposición al riesgo con las 500 000 unidades adicionales frente al LP.
En este escenario, el corredor de bolsa resultó tener razón.
El EUR/USD cayó.
Elsa salió de su operación con pérdidas, lo que se traduce en una ganancia para el corredor.
Pero su operación con el LP también resultó en una ganancia.
Siempre que el corredor elija correctamente qué operación «cubrir a la inversa», esta estrategia puede ser muy lucrativa.
Pero si elige mal, el riesgo al que se expone es aún mayor que si hubiera registrado las operaciones en el libro B y resultaría en pérdidas mucho mayores.
Aquí tienes un ejemplo en el que no le va bien al corredor.
Elsa abre una posición larga de 1 000 000 EUR/USD a 1,2001.
Dado que el bróker es la contraparte de Elsa, ahora está corto de 1 000 000 EUR/USD.
En lugar de ir largo en EUR/USD, que es lo que habría hecho para cubrir su exposición al mercado, va corto en 500 000 unidades con un LP.
Recuerda que ya tiene una posición corta de 1 000 000 de unidades frente a su cliente. Pero AÑADIO más exposición al riesgo con las 500 000 unidades adicionales frente al LP.
El EUR/USD sube.
Elsa salió de su operación con una ganancia, lo que se traduce en una pérdida para el corredor.
Si el corredor hubiera hecho una cobertura y abierto una operación de cobertura con un LP, habría obtenido una ganancia del LP para compensar su pérdida con Elsa.
En cambio, su operación con el LP también resultó en una pérdida.🤦