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¿Qué es un bróker A-Book?
Aunque tu corredor de divisas siempre será tu contraparte y tomará el lado opuesto de tu operación, NO significa que tenga que quedarse atascado con el escenario potencial de terminar en el extremo perdedor de la operación e incurrir en una pérdida.
Si el corredor no quiere «contratar en bolsa» o aceptar el riesgo de mercado por sí mismo, puede encontrar un tercero y transferirle el riesgo.
Esto también se conoce como«descargar» o«cubrir» el riesgo.
El corredor desea transferir o cubrir su riesgo de mercado a otro participante del mercado en el mercado institucional de divisas.
Esto podría ser un banco, un creador de mercado electrónico no bancario, un fondo de cobertura o incluso otro corredor de divisas.
Dado que el bróker de divisas debe estar siempre dispuesto a aceptar operaciones de sus clientes en cualquier momento, si quiere asegurarse de que puede cubrirse cada vez que llega una nueva operación, necesita un participante en el mercado que le proporcione continuamente cotizaciones que sean negociables en cualquier momento.
Estos participantes del mercado se conocen como proveedores de liquidez (PL).
Siempre que el corredor necesite comprar, un LP estará dispuesto a vender.
Y siempre que el corredor necesite vender, un LP estará dispuesto a comprar.
Ejecución A-Book
Cuando un corredor toma la posición contraria a la de un cliente y transfiere el riesgo de mercado, esto se conoce como«ejecución A-Book».
¿Cómo transfiere un corredor el riesgo de mercado?
Cuando tu corredor recibe una orden tuya (el cliente), el corredor realizará una operación independiente con un proveedor de liquidez en la misma dirección que tú.
El corredorha «contabilizado» la operación del cliente y ahora está«cubierto» o«protegido».
La posición del corredor frente al LP se conoce como«posición de cobertura» o«cobertura».
Ejemplo de operación A-Book: Compra de EUR/USD
Veamos un ejemplo de operación de cómo un corredor de bolsa se desharía de su riesgo.
Elsa ha vuelto y ha decidido abrir una posición larga de 3 000 000 EUR/USD a 1,2000.
Esto significa que su corredor tiene ahora una posición corta de 3 000 000 EUR/USD.
De acuerdo con la política de gestión de riesgos del corredor, esta cantidad de exposición al mercado excede el límite de riesgo del corredor, por lo que necesita descargar el riesgo.
El corredor encuentra una contraparte externa y le compra 3 000 000 EUR/USD.
Esta posición larga en EUR/USD compensa ahora directamente la posición corta en EUR/USD que mantiene frente a Elsa.
Es importante señalar que Elsa sigue operando únicamente con su corredor.
El bróker sigue siendo su única contraparte.
El corredor NO envió ni dirigió la operación de Elsa «directamente al proveedor de liquidez» (como afirman algunos corredores de divisas).
La realidad es que el corredor sigue tomando el lado opuesto de la operación de Elsa.
Para transferir su riesgo de mercado, el corredor realiza una operación similar, pero completamente separada, con el proveedor de liquidez.
Lo que hizo el bróker es esencialmente «copiar» la operación de Elsa con otra persona. Esta «otra persona» es un proveedor de liquidez (LP) externo.
El bróker replicó la operación de su cliente con un LP en el mercado institucional de divisas.
Hay dos transacciones separadas involucradas. El corredor es una contraparte con dos contrapartes completamente separadas.
- El bróker es contraparte de la posición larga de Elsa.
- El bróker es una contraparte de la posición corta de LP.
Escenario n.º 1: EUR/USD sube
Continuemos con el ejemplo de la operación y veamos qué sucede si el EUR/USD sube.
Como puedes ver, la operación de Elsa terminó con una ganancia, lo que significa que el corredor terminó con una pérdida equivalente.
Pero... el corredor de A-Book terminó con una ganancia frente al LP, que terminó con una pérdida equivalente.
El beneficio «cubrió» la pérdida, por lo que el resultado final del corredor fue de 0 $.
Escenario n.º 2: Caída del EUR/USD
Veamos qué habría pasado si el EUR/USD hubiera caído.
Como puedes ver, la operación de Elsa terminó con una gran pérdida, lo que significa que el corredor terminó con una ganancia equivalente.
Pero... como el corredor había descargado su riesgo en el LP, el corredor no puede celebrar.
El corredor terminó con una pérdida frente al LP, que terminó con una ganancia equivalente.
La pérdida anuló el beneficio, por lo que el resultado final del corredor fue de 0 $.
Si te fijas en los dos ejemplos anteriores, el corredor no ganó dinero. 👎
Entonces, ¿cómo gana dinero un corredor de bolsa A-Book? Lo descubriremos en la próxima lección.