This article has been translated from English to Tagalog.
What is an A-Book broker?
Alam naman natin, na yung forex broker mo laging magiging counterparty mo at kukunin ang kabilang side ng trade mo. Pero hindi ibig sabihin na natetengga lang sila sa posibleng matalo, kaya kailangan nilang palugi.
Kumbaga, kung ayaw ng broker na “B-Book” o tanggapin ang market risk para sa sarili niya, pwede niyang hanapan ng katapat at ilipat ang risk.
Kilalang tawag dito ay “offloading” o “hedging” ng risk.
Gusto ng broker na i-offload o hedge ang market risk sa ibang market participant sa institutional FX market.
Pwedeng ito ay isang bangko, non-bank electronic market maker, hedge fund, o isa pang forex broker.
Dahil ang forex broker ay laging handang tumanggap ng trades mula sa kliyente niya palagi, kung gusto niyang siguraduhin na lagi siyang may hedge pag may bagong trade, kailangan niya ng market participant na laging handang magbigay ng mga tradeable quotes.
Itong mga market participants ay tinatawag na liquidity providers (LPs).
Kapag kailangang bumili ng broker, handa ang LP na magbenta.
At kung kailangang magbenta ng broker, handa ang LP na bumili.
A-Book Execution
Kapag ang broker ay kumukuha ng kabaligtaran ng trade ng customer at tinatransfer ang market risk, tinatawag ito na “A-Book execution”.
Paano nga ba nagta-transfer ang broker ng market risk?
Pag nakakatanggap ng order ang broker mula sa’yo (ang customer), ang broker ay mag-eenter sa isang hiwalay na trade sa isang liquidity provider sa parehong direksyon mo.
Naging “A-Booked” na ang trade ng customer at ngayong “covered” o “hedged” na siya.
Yung posisyon ng broker laban sa LP ay kilala bilang “cover position” o “hedge”.
A-Book Trade Example: Buy EUR/USD
Tignan natin ang isang trade example kung paano mag-ooffload ang broker ng risk niya.
Si Elsa, bumalik na at nagpasya na mag-long ng 3,000,000 EUR/USD sa 1.2000.
Ibig sabihin, na yung broker niya ay may short position ng 3,000,000 EUR/USD.
Ayon sa risk management policy ng broker, itong halaga ng market exposure ay lampas na sa risk limit ng broker kaya kailangan niyang i-offload ang risk.
Hanap ang broker ng external counterparty at bibili ng 3,000,000 EUR/USD mula dito.
Itong long EUR/USD position ngayon ay direktang naka-offset sa short EUR/USD position na hawak niya laban kay Elsa.
Importante na malaman na si Elsa ay still trading lang sa kanyang broker.
Ang broker pa rin ang kanyang nag-iisang counterparty.
Hindi pinadala o directa lang ang trade ni Elsa "sa liquidity provider" (tulad ng pinapahayag ng ilang forex brokers).
Ang katotohanan ay na still the broker takes the opposite side ng trade ni Elsa.
Para mag-transfer ang market risk, ginagawa ng broker ang katulad pero komple-hihwalay na trade sa liquidity provider.
Ang ginawa ng broker basically is “kinopya” ang trade ni Elsa sa ibang tao. Itong “ibang tao” ay isang third-party liquidity provider (LP).
Ire-relate ang trade ng customer sa LP sa institutional FX market.
Mayroong dalawang hiwalay na transaksyon na involved. Ang broker ay counterparty sa dalawang ganap na hiwalay na counterparties.
- Ang broker ay counterparty sa long position ni Elsa.
- Ang broker ay counterparty sa short position ng LP
Senaryo #1: Tumaas ang EUR/USD
Icontinuwe natin ang trade example at tignan ano mangyayari kung tumaas ang EUR/USD.
Ayun, nag-profit si Elsa sa kanyang trade, na ibig sabihin, natamaan ang broker ng katumbas na loss.
Pero... yung A-Book broker ay nagka-profit sa LP, na may katumbas na loss.
Nag-“cover” ang profit sa loss kaya nanatili ang final P&L ng broker sa $0.
Senaryo #2: Bumagsak ang EUR/USD
Tignan natin kung ano ang mangyayari kung bumagsak ang EUR/USD imbes.
Pag nakita mo, natapos sa malaking loss ang trade ni Elsa, na ibig sabihin ng broker ay nagka-gain.
Pero…dahil in-offload ng broker ang risk sa LP, hindi siya nakapag-celebrate.
Natapos ang broker sa isang loss laban sa LP, na may katumbas na gain.
Ikinansela ng loss ang profit kaya't bumagsak sa final P&L ng broker ay $0
Kung naobserbahan mo sa dalawang halimbawa sa itaas, wala talagang kinita ang broker. 👎
Paano ba kumikita ang isang A-Book broker? Yan ang aalamin natin sa susunod na lesson.