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O que é um corretor A-Book?
Embora o teu corretor forex seja sempre a tua contraparte e tome o lado oposto da tua transação, isso NÃO significa que tenha de ficar preso ao cenário potencial de acabar no lado perdedor da transação e incorrer numa perda.
Se o corretor não quiser "B-Book" ou aceitar o risco de mercado ele próprio, pode encontrar um terceiro e transferir o risco para ele.
Isto também é conhecido como "descarregar" ou "cobrir" o risco.
O corretor pretende transferir ou cobrir o seu risco de mercado para outro participante no mercado institucional de FX.
Este pode ser um banco, um criador de mercado eletrónico não bancário, um fundo de cobertura ou mesmo outro corretor forex.
Uma vez que o corretor de divisas tem de estar sempre pronto para aceitar transacções dos seus clientes a qualquer momento, se quiser ter a certeza de que pode fazer a cobertura sempre que chegar uma nova transação, precisa de um participante no mercado que forneça continuamente cotações que possam ser negociadas a qualquer momento.
Estes participantes no mercado são conhecidos como fornecedores de liquidez (LPs).
Sempre que o corretor precisa de comprar, um LP estará disposto a vender.
E sempre que o corretor precisar de vender, um LP estará disposto a comprar.
Execução A-Book
Quando um corretor assume o oposto da transação de um cliente e transfere o risco de mercado, isto é conhecido como "execução A-Book".
Como é que um corretor transfere o risco de mercado?
Quando o teu corretor recebe uma ordem tua (o cliente), o corretor entra numa transação separada com um fornecedor de liquidez na mesma direção que tu.
O corretor tem "A-Booked" a transação do cliente e está agora "coberto" ou "hedged".
A posição do corretor contra o LP é conhecida como uma "posição de cobertura" ou "hedge".
Exemplo de transação A-Book: Compra EUR/USD
Vejamos um exemplo de transação em que um corretor descarrega o seu risco.
A Elsa está de volta e decidiu comprar 3.000.000 EUR/USD a 1,2000.
Isto significa que o seu corretor tem agora uma posição curta de 3.000.000 EUR/USD.
De acordo com a política de gestão de riscos do corretor, este montante de exposição ao mercado excede o limite de risco do corretor, pelo que este precisa de descarregar o risco.
O corretor encontra uma contraparte externa e compra-lhe 3.000.000 EUR/USD.
Esta posição longa em EUR/USD compensa agora diretamente a posição curta em EUR/USD que detém contra a Elsa.
É importante salientar que a Elsa continua a negociar apenas com o seu corretor.
O corretor continua a ser a sua única contraparte.
O corretor NÃO enviou ou encaminhou a transação de Elsa "diretamente para o fornecedor de liquidez" (como alguns corretores gostam de afirmar).
A realidade é que o corretor continua a tomar o lado oposto da transação de Elsa.
Para transferir o seu risco de mercado, o corretor faz uma transação semelhante, mas completamente separada, com o fornecedor de liquidez.
O que o corretor fez foi essencialmente "copiar" a transação da Elsa com outra pessoa. Esta "outra pessoa" é um fornecedor de liquidez (LP) terceiro.
O corretor replicou a transação do seu cliente com um LP no mercado institucional de FX.
Estão envolvidas duas transacções distintas. O corretor é uma contraparte com duas contrapartes totalmente distintas.
- O corretor é uma contraparte da posição longa da Elsa.
- O corretor é uma contraparte da posição curta do LP
Cenário #1: EUR/USD sobe
Vamos continuar com o exemplo de negociação e ver o que acontece se o EUR/USD subir.
Como podes ver, a transação da Elsa terminou com um lucro, o que significa que o corretor terminou com uma perda equivalente.
Mas... o corretor A-Book acabou por ter um lucro contra o LP, que acabou por ter uma perda equivalente.
O lucro "cobriu" a perda, pelo que o resultado final do corretor foi de $0.
Cenário #2: EUR/USD cai
Vamos ver o que teria acontecido se o EUR/USD tivesse caído.
Como podes ver, a negociação da Elsa acabou com uma grande perda, o que significa que o corretor acabou com um ganho equivalente.
Mas... porque o corretor transferiu o seu risco para o LP, o corretor não pode celebrar.
O corretor acabou com uma perda contra o LP, que acabou com um ganho equivalente.
A perda anulou o lucro, pelo que o resultado final do corretor foi de $0.
Se reparaste nos dois exemplos acima, o corretor não ganhou dinheiro. 👎
Então, como é que um corretor de A-Books ganha dinheiro? Descobriremos na próxima lição.