This article has been translated from English to Portuguese.
Muitos comerciantes de retalho não fazem ideia de como uma ordem é processada ou de como os corretores de forex ou os fornecedores de CFD funcionam realmente.
Esta lição pretende ser uma introdução à mecânica por detrás da negociação forex de retalho.
Destina-se a negociadores forex que desejam obter uma compreensão prática de como os corretores forex gerem o seu risco e ganham dinheiro.
O processo de negociação nem sempre é transparente e existem várias formas de executar uma ordem com diferentes riscos associados a cada uma delas.
Se dedicares algum tempo a compreender como as ordens são executadas, serás capaz de diferenciar entre corretores forex e poderás tomar uma decisão mais informada ao escolher um.
Vamos começar! 💪
Contrapartes
Quando colocas uma ordem de negociação na plataforma de negociação do teu corretor, e a ordem é executada ou "preenchida", para onde vai a negociação?
Na verdade, não vai para lado nenhum.
A definição de corretor é a de um intermediário que executa uma transação em nome dos seus clientes. Enquanto que a definição de um dealer é uma pessoa ou entidade que negoceia por conta própria.
Os corretores forex de retalho NÃO negoceiam em nome dos seus clientes. São negociantes.
Um corretor forex de retalho negoceia por sua própria conta, tomando o lado oposto das transacções dos seus clientes.
O termo "corretor de forex" é realmente uma frase de marketing, uma vez que os "corretores" de forex de retalho são, na verdade, negociantes de forex de retalho. 😱
Por exemplo, todos os corretores de forex de retalho regulados nos EUA são formalmente referidos como "Retail Foreign Exchange Dealers" ou RFEDs.
Então, porque é que os corretores de forex de retalho se comercializam como "corretores de forex"?
Talvez porque soa melhor? Soa mais amigável?
Quem sabe. ¯\_(ツ)_/¯
A questão principal é que, se quiséssemos ser tecnicamente exactos, deveríamos usar a expressão "corretores de forex".
Mas como a expressão "corretores de forex" é tão popular e já está gravada na mente de toda a gente devido a uma lavagem cerebral eficaz, daqui para a frente vamos continuar a referir-nos a eles como "corretores de forex". (Bom trabalho, pessoal do marketing da indústria do comércio a retalho! 👏)
És CLIENTE ou CLIENTE?
És cliente de um corretor de forex? Ou és cliente de um corretor de forex?"
"Cliente" e "freguês" são palavras que muitas vezes são utilizadas indistintamente.
Para os nossos propósitos, pensamos que existe uma diferença distinta entre ser um cliente e ser um cliente.
Ser cliente de uma empresa significa que existe uma relação fiduciária entre ti e a empresa. Isto significa que a empresa age em teu nome e é obrigada por lei a agir no teu melhor interesse.
Mas um corretor forex não age em teu nome, nem é obrigado a agir no teu melhor interesse.
Portanto, se seguirmos a definição de que ser cliente significa que existe uma relação fiduciária, isso significa que NÃO és cliente do teu "corretor forex".
És um cliente.
Se quiseres comprar, o serviço que ele presta não é agir de acordo com a tua vontade e encontrar-te um vendedor. É ele que vende para ti.
Como podes ser um "cliente" quando é o próprio corretor que te vende ou compra?
És um cliente do teu "corretor forex", que fornece um serviço que te permite especular (fazer apostas) sobre os movimentos de preços dos pares de moedas.
Uma vez que não podes negociar diretamente no mercado cambial (institucional), ele "cria" um mercado de negociação para ti.
Fornece-te uma forma de fazeres apostas nos preços das moedas, tomando sempre o oposto das tuas apostas sempre que quiseres fazer uma. Não tenta encontrar alguém que aceite o outro lado da aposta, simplesmente aceita a aposta em si mesmo.
Mas o "corretor forex" não tem o dever fiduciário de agir em teu benefício.
Dito isto, apesar de NÃO existir uma relação fiduciária com o cliente, o corretor forex deve agir de forma honesta e justa com todos os seus clientes.
A partir de agora, utilizaremos o termo "clientes" quando nos referirmos aos negociadores que utilizam os serviços de um corretor forex de retalho ou de um fornecedor de CFD.
Todas as ordens e transacções introduzidas através da plataforma de negociação do teu corretor NÃO são executadas numa plataforma de negociação externa, mas são executadas pelo próprio corretor.
O teu "corretor" está a tomar o lado oposto da tua transação.
Isto é conhecido como ser a contraparte.
Pensa nisso. Se queres comprar, alguém tem de vender. E se queres vender, alguém tem de comprar.
Cada comprador tem de ser emparelhado com um vendedor e vice-versa.
Precisas de uma contraparte.
Quando negoceias com um corretor, tanto tu como o "corretor" detêm posições um contra o outro.
És a contraparte um do outro.
Tu és a contraparte do teu corretor. O teu corretor é a tua contraparte.
Isto significa que, se quiseres comprar ou "entrar em posição longa", o corretor tomará o lado oposto da tua transação e vender-te-á ou "entrará em posição curta".
O mesmo acontece se quiseres vender ou "vender a descoberto", o corretor tomará o lado oposto da tua transação e comprará a ti ou "comprará a descoberto".
A tua ordem é conhecida como uma transação bilateral com o teu corretor. A tua ordem é conhecida como uma transação bilateral com o teu corretor. "Bilateral" é apenas uma palavra pomposa que significa apenas "envolvendo duas partes".
Todas as transacções forex de retalho são bilaterais, uma vez que o teu "corretor" forex de retalho é a contraparte de TODAS as tuas transacções.
Exemplo 1: Negociador e Corretor Único
Por exemplo, se comprares 100.000 GBP/USD, ou abrires uma posição "longa", o teu corretor toma o lado oposto da tua transação.
Isto significa que venderá 100.000 GBP/USD ou manterá uma posição "curta" contra ti.
Uma vez que agora estás "longo" em GBP/USD, estás agora exposto ao risco potencial de que o preço do GBP/USD diminua e acabes por ter de fechar a tua posição vendendo-a a um preço inferior àquele a que a compraste, resultando numa perda.
O corretor que agora está "curto" no GBP/USD também está exposto ao risco. Mas, no teu caso, o risco é que o preço do GBP/USD aumente. Se o GBP/USD continuar a subir, mais aumenta a perda do corretor.
Este risco é designado por risco de mercado.
O risco de mercado é o risco de uma perda numa posição causada por movimentos adversos de preços.
Quando inicias uma transação com o teu corretor, tanto tu (o trader) como o corretor estão expostos ao risco de mercado.
Como podes ver, a tua transação nunca chega ao "mercado". Mantém-se como um acordo privado entre ti e o teu "corretor".
É por isso que o teu corretor forex não é realmente um corretor. É um negociante.
Se fosse um verdadeiro corretor, encontraria e combinaria a tua transação com outra contraparte. Por exemplo, se quiseres comprar, o corretor encontrará alguém que queira vender.
Mas não faz isso. Se quiseres comprar, é ele que te vende.
Uma vez que um corretor forex de retalho é A contraparte de TODOS os seus negociadores ("clientes"), isto significa que detém MUITAS posições para diferentes pares de moedas.
Para compreenderes o risco de mercado para um par de moedas específico, temos de adicionar TODAS as posições do corretor contra os investidores nesse par de moedas.
Exemplo 2: Dois operadores e um corretor
Faz de conta que há duas princesas negociantes: Elsa e Ariel.
Ambas negoceiam GBP/USD, mas têm opiniões diferentes sobre o rumo que o preço está a tomar.
Elsa compra GBP/USD, enquanto Ariel vende GBP/USD.
O corretor toma o lado oposto de cada transação.
Lembra-te, o corretor é a única contraparte de todas as transacções dos seus clientes.
Cada negociador negoceia diretamente ("bilateralmente") com o corretor, e apenas com o corretor de retalho. Os comerciantes forex de retalho não negoceiam uns com os outros.
Vejamos como as transacções da Elsa e da Ariel afectam a carteira de negociação do corretor.
Uma carteira de negociação, ou "carteira", mantém um registo de todas as posições abertas que um corretor detém.
Sempre que os seus clientes negoceiam, o corretor tem de tomar o lado oposto da negociação. Isto faz com que a carteira de negociação mude constantemente e que surjam posições longas (ou curtas) "líquidas" em moedas individuais.
O corretor tem de acompanhar continuamente as suas posições longas e curtas e conhecer com precisão as suas posições líquidas em qualquer altura.
Uma "carteira" é um registo de todas as posições detidas por um trader. Os comerciantes de retalho também podem referir-se às suas próprias posições como uma carteira, embora o termo esteja sobretudo associado aos comerciantes institucionais.
Como trader, também tens a tua própria "carteira". A tua carteira é simplesmente todas as tuas posições abertas.
Como podes ver acima, apesar de tanto a Elsa como o Ariel terem posições abertas contra o corretor, a posição líquida do corretor é zero.
O corretor tem uma posição curta contra a transação da Elsa, mas também tem uma posição longa contra a transação da Ariel.
As duas transacções compensam-se mutuamente, o que faz com que a exposição do corretor ao risco de mercado seja eliminada.
Assumindo que estas são todas as posições GBP/USD que o corretor tem na sua carteira, a sua exposição ao risco de mercado é zero.
Naturalmente, o corretor tem de ganhar dinheiro e, por isso, apresenta um preço diferente consoante o cliente queira comprar ou vender. A diferença entre os dois preços é conhecida como spread.
No exemplo acima, a Elsa comprou GBP/USD a 1,2503, conhecido como o preçode"compra", enquanto a Ariel vendeu GBP/USD a 1,2500, conhecido como o preço de "venda".
Isto significa que o spread do corretor foi de 3 pips ou 0,0003 (1,2503 - 1,2500).
Basicamente, o corretor comprou o GBP/USD à Ariel a 1,2500, deu a volta e vendeu o GBP/USD à Elsa ao preço mais alto de 1,2503, embolsando o spread.
Este spread é o lucro do corretor, que é igual a $30 (0,0003 x 100.000).
Nesta altura, não importa se o mercado flutua muito, uma vez que a posição líquida do corretor é zero. O mercado está bloqueado devido às transacções de compensação.
Por exemplo, a Elsa comprou GBP/USD a 1,2503 e a Ariel vendeu GBP/USD a 1,2500 e o preço de mercado atual é agora 1,3100.
Calcula o P&L (lucros e perdas) do corretor:
P&L = 100.000 (1.2503 - 1.3100) + 100.000 (1.3100 - 1.2500) P&L = -5.970 + 6.000 P&L = 30
O corretor tem um lucro de 30 dólares.
Vamos ver o que acontece se o preço de mercado atual cair para 1,2900.
P&L = 100.000 (1.2503 - 1.2900) + 100.000 (1.2900 - 1.2500) P&L = -3970 + 4000 P&L = 30
Como podes ver, mesmo quando o preço se moveu 200 pips (de 1,3100 para 1,2900) porque as duas transacções se compensaram uma à outra, o corretor NÃO foi exposto ao risco de mercado e o seu lucro permaneceu em $30.
Exemplo 3: Muitos operadores e corretor
Agora, em vez de apenas dois negociadores, vamos adicionar mais negociadores.
Há 1.000 traders e TODOS eles vão comprar 1 lote padrão (ou 100.000 unidades) de GBP/USD cada.
Vamos ver como está agora a carteira do corretor.
Olha.
Como podes ver, o corretor tem uma posição líquida curta de 100 milhões de unidades de GBP/USD.
(1.000 traders x 100.000 unidades = 100.000.0000 unidades)
Não havia outros investidores que quisessem vender GBP/USD, pelo que o corretor não conseguiu compensar quaisquer posições para ajudar a reduzir a sua posição líquida curta.
Este tipo de exposição ao risco de mercado é bastante GRANDE.
Quão grande?
Se um movimento de 1 pip para um lote padrão ou uma posição de 100.000 unidades é igual a $10, isto significa que para uma posição de 10M de unidades, cada aumento de pip que o GBP/USD faz, o corretor experimenta uma perda não realizada de $10.000.
Repete isso: 1 pip de aumento = $10.000 de perda não realizada.
Portanto, se o GBP/USD subir 100 pips, o corretor perderia $1.000.000!
Em teoria, o corretor poderia deixar de aceitar as transacções se não quisesse expor-se a tal risco, mas isso significaria que todos os seus clientes não poderiam efetuar mais transacções.
É o equivalente a uma loja que pendura um aviso de "Fechado" a meio do dia, quando os seus clientes esperam que a loja esteja aberta. Se, de repente, os investidores não pudessem abrir transacções na plataforma de negociação do corretor, ficariam do género "WTF?" e ficariam irritados.
Por isso, não aceitar transacções está fora de questão. O corretor tem de se manter "aberto" ou perderia clientes. Tem de continuar a aceitar transacções.
Imagina que TODOS os investidores fecharam a sua negociação depois do GBP/USD ter subido 100 pips.
Cada trader teria um lucro de $1.000 (100 pips x $10).
E como o corretor era a contraparte de todos os 1.000 negociadores, teria uma perda realizada de $1.000.000 ($1.000 x 1.000 clientes).
Coloca-se então a questão...
Será que o corretor tem realmente $1M para pagar aos seus clientes vencedores?
Se não tiver, juntamente com alguns clientes muito zangados, ficará fora do negócio.
Neste cenário, se o corretor não tiver os fundos, não geriu corretamente o seu risco de mercado.
O preço moveu-se tanto contra a posição líquida do corretor que este não foi capaz de cumprir as suas obrigações para com os clientes e pagar os seus lucros.
A sobre-exposição do corretor ao risco de mercado expôs agora os comerciantes (os seus clientes) aorisco de contraparte.
O risco de contraparte ocorre quando uma das partes não cumpre a sua parte do negócio.
Neste cenário, quando os investidores saíram das suas posições longas, esperavam receber os lucros na sua conta.
Mas o corretor assumiu demasiado risco e não tem dinheiro suficiente para pagar.
Em linguagem de casino, "a casa faliu".
É por isso que é importante saberes como é que o teu corretor gere o risco do outro lado da tua transação.
Há três formas de o corretor gerir o risco de mercado:
- Pode compensar as transacções opostas dos seus clientes.
- Pode transferir ou "descarregar" o risco para outro participante no mercado.
- Pode aceitar ou "armazenar" o risco.
A forma como um corretor forex gere o risco de mercado determina o tipo de corretor que é e como funciona como empresa.
Compreender o conceito do teu corretor "assumir o risco" na tua ordem é fundamental para o teu sucesso como trader.
Se o teu corretor estiver a assumir o outro lado da tua ordem e não a passar para uma contraparte externa, o teu corretor está a assumir 100% do risco de mercado associado à tua ordem.
Por isso, se conseguires perceber como é que o teu corretor gere o seu risco quando toma o lado oposto da tua transação, saberás com que tipo de corretor estás a lidar e se existem potenciais conflitos de interesses.
Vamos agora analisar mais detalhadamente as diferentes formas como os corretores gerem o seu risco e ganham dinheiro.