This article has been translated from English to Traditional Chinese.
什么是A-Book经纪人？
虽然您的外汇经纪商永远是您的交易对手，与您交易相反，但这并不意味着它必须承担交易最终亏损并招致损失的潜在风险。
如果经纪人不想自己承担“B-Book”或市场风险，可以找到第三方，将风险转移给他们。
这被称为“转移”或“对冲”风险。
经纪人希望将市场风险转移或对冲给机构外汇市场的其他市场参与者。
这可能是银行、非银行电子做市商、对冲基金，甚至可能是其他外汇经纪人。
由于外汇经纪商必须随时准备接受客户的交易，因此，如果它想确保 在出现新交易时能够对冲风险，就需要一个能够持续提供随时可交易报价的市场参与者。
这些市场参与者被称为流动性提供者（LP）。
每当经纪人需要买入时，流动性提供者就会愿意卖出。
每当经纪人需要卖出时，流动性提供者愿意买入。
A-Book执行
当经纪人承接客户的反向交易并转移市场风险时，这被称为“A-Book执行”。
经纪人如何转移市场风险？
当您的经纪人收到您的订单（客户）时，经纪人将与流动性提供商进行与您方向相同的单独交易。
经纪人已经为客户交易“A-Booked”，现在处于“覆盖”或“对冲”状态。
经纪人针对流动性提供者的头寸被称为“套期保值头寸”或“对冲头寸”。
A-Book交易示例：买入EUR/USD
让我们来看一个交易案例，了解经纪人如何降低风险。
Elsa回来了，她决定在1.2000做多3,000,000 EUR/USD。
这意味着她的经纪人现在持有3,000,000 EUR/USD的空头头寸。
根据经纪人的风险管理政策，该市场风险敞口超过了经纪人的风险限额，因此经纪人需要降低风险。
经纪人找到外部交易对手，从其手中买入3,000,000 EUR/USD。
这一EUR/USD多头头寸现在直接抵消了它与Elsa的EUR/USD空头头寸。
需要指出的是，Elsa仍然只与经纪人进行交易。
经纪人仍然是她的唯一交易对手。
经纪人并未将Elsa的交易“直接发送或转交给流动性提供商”（一些外汇经纪人喜欢这样声称）。
事实是，经纪人仍然在Elsa交易的另一方。
为了转移市场风险，经纪人与流动性提供者进行了类似但完全独立的交易。
经纪人所做的实质上就是“复制”Elsa的交易，只不过复制的对象是其他人。这个“其他人”就是第三方流动性提供商（LP）。
经纪人在机构外汇市场中复制了客户与LP的交易。
这涉及两项独立的交易。经纪人是两个完全独立的交易对手的对应方。
- 经纪人是Elsa多头头寸的交易对手。
- 经纪人是LP空头头寸的交易对手
情景#1：EUR/USD上涨
让我们继续这个交易案例，看看如果EUR/USD上涨会发生什么。
如您所见，Elsa的这笔交易最终获利，这意味着经纪人最终损失了等额的金额。
但是……A-Book经纪人最终从LP那里获利，而LP则损失了等额的资金。
利润“弥补”了损失，因此经纪人的最终损益为0。
情景2：EUR/USD下跌
让我们看看如果EUR/USD下跌会怎样。
正如您所看到的，Elsa的交易最终损失惨重，这意味着经纪人最终获得了等额收益。
但是……由于经纪人已将风险转移给LP，经纪人无法庆祝。
经纪人最终因LP而蒙受损失，而LP则获得了等额收益。
亏损抵消了利润，因此经纪人的最终损益为0。
如果您注意到以上两个例子，经纪人并没有赚到钱。👎
那么，A-Book经纪人是如何赚钱的呢？我们将在下一课中找到答案。