This article has been translated from English to Malay.
Selain daripada broker forex yang mengamalkan “A-Book” atau “B-Book“, anda mungkin pernah dengar istilah “C-Book”.
“C-Book” ialah istilah yang digunakan untuk menerangkan “strategi pengurusan risiko” yang broker forex dan penyedia CFD gunakan yang kononnya berlainan daripada A-Book atau B-Book.
Pada pendapat kami, “C-Book” cuma omong kosong pemasaran.
Ia sebenarnya bukan pendekatan berbeza yang broker gunakan untuk mengurus risiko, sebaliknya lebih kepada istilah kabur untuk menerangkan variasi atau tweak dari pelaksanaan A-Book dan B-Book.
Seperti yang anda lihat, “pelaksanaan C-Book” sebenarnya tidak digunakan oleh broker untuk mengurus risiko, tetapi untuk cuba buat duit lebih untuk dirinya sendiri!
Cara pelaksanaan ini juga dianggap kontroversi dan menjadi pertikaian sama ada broker forex sepatutnya melakukannya atau tidak. Kami serahkan kepada anda untuk menjadi hakim.
Jom kita tengok tiga bentuk “C-Booking”:
- Pemagaran separa
- “Overhedging”
- “Reverse hedging”
Pemagaran Separa
Bentuk “pelaksanaan C-Book” yang paling biasa ialah pemagaran separa pesanan pelanggan.
Seorang broker boleh memagari risiko pasaran sebahagian dan bukan sepenuhnya. Ini akan mengurangkan, tetapi tidak menghapuskan, pergerakan harga yang buruk terhadap posisi yang dipagari.
Risiko yang tidak dipagari, juga dikenali sebagai residual risk, memberi peluang kepada broker untuk mendapat keuntungan JIKA harga bergerak mengikut kehendaknya.
Anggaplah strategi pengurusan risiko ini sebagai “A-Book separa” dan “B-Book separa”.
Pada dasarnya, broker telah A-Booked sebahagian peratusan risikonya dan telah B-Booked selebihnya.
Jom kita lihat contoh di mana broker memagari 50% posisi pelanggan.
Elsa membuka posisi panjang EUR/USD pada 1.2001.
Saiz posisinya adalah 1,000,000 unit atau 10 lot standard. Ini bermakna satu pergerakan pip bersamaan $100.
Broker memagari 50% risiko dengan membuka posisi panjang 500,000 EUR/USD dengan LP pada 1.2000.
(Jika ia telah pergi panjang untuk keseluruhan 1,000,000 unit, ini akan dianggap sebagai A-Book, memandangkan 100% posisi dipagari.)
EUR/USD naik harga.
Elsa ingin ambil untung dan keluar dagangannya pada 1.2101, menghasilkan keuntungan 100 pip atau $10,000 ($100 x 100 pip).
Bagi broker, ini bermakna kerugian $10,000.
Jika broker hanya B-Booked dagangan Elsa, ia perlu menanggung keseluruhan kerugian.
Tetapi mujurlah, ia memagari sebahagian dagangan Elsa.
Walaupun dagangan pagar menghasilkan keuntungan 102 pip, memandangkan saiz posisi adalah 500,000 (separuh daripada 1,000,000), keuntungan adalah $5,100.
Keuntungan ini yang diperoleh daripada LP membantu mengurangkan beberapa kerugian dari dagangan Elsa, jadi kerugian bersih adalah $4,900 (daripada keseluruhan $10,000).
Sebaliknya, jika EUR/USD jatuh, keuntungan broker terhadap Elsa akan dikurangkan oleh kerugian yang dihadapi daripada pemagaran.
Dalam contoh ini, Elsa membuka posisi panjang EUR/USD pada 1.2001.
Broker memagari 50% risiko dengan membuka posisi panjang 500,000 EUR/USD dengan LP pada 1.2000.
EUR/USD jatuh harga.
Stop-loss Elsa terkena dan dagangannya keluar pada 1.1951, mengakibatkan kerugian 50 pip atau $5,000.
Bagi broker, ini bermakna keuntungan $5,000.
Jika broker hanya B-Booked dagangan Elsa, ia akan menyimpan keseluruhan keuntungan ini.
Tetapi tidak, ia memagari sebahagian dagangan Elsa.
Dagangan pagar menghasilkan kerugian 48 pip. Memandangkan saiz posisi adalah 500,000 (separuh daripada 1,000,000), kerugian adalah $2,400.
Kerugian ini yang dialami daripada LP membantu mengurangkan sebahagian daripada keuntungan dari dagangan Elsa, jadi keuntungan bersih adalah $2,600 (daripada keseluruhan $5,000).
Setakat ini, anda telah melihat bagaimana broker boleh memagari sepenuhnya (=100%) terhadap posisi pelanggan, dikenali sebagai A-Book. Dan anda telah melihat bagaimana broker boleh memagari sebahagian (<100%) terhadap posisi pelanggan, dikenali sebagai C-Book.
“Overhedge”
C-Booking tidak terhad kepada pemagaran separa.
Variasi lain C-Booking adalah apabila broker boleh memilih untuk “overhedge”, bermaksud ia boleh memagari lebih 100% posisi pelanggan.
Contohnya, daripada dagangan pagar yang merangkumi 100%, ia boleh memilih untuk memagari 110%.
Daripada “C-Book”, nama yang lebih tepat mungkin “A-Book+“.
Kenapa broker mahu melakukan ini?
Jika broker fikir dagangan pelanggan akan mendapat keuntungan, ia boleh “ikut serta” dengan pelanggan dan meraih keuntungan tambahan.
Elsa membuka posisi panjang 1,000,000 EUR/USD pada 1.2001, yang bermakna broker sekarang pendek 1,000,000 EUR/USD.
Di sini, broker boleh memutuskan untuk:
- Tidak memagari (B-Book)
- Memagari sebahagian (C-Book)
- Memagari 100% (A-Book)
- >100% memagari (C-Book)
Broker telah memprofilkan Elsa sebagai pedagang yang berpengetahuan dan memilih pilihan #4.
Ia memagari 110% risiko.
Ia pergi panjang 1,100,000 EUR/USD dengan LP pada 1.2000.
Jika ia telah A-Booked dagangan, ia akan pergi panjang 1,000,000.
Sebaliknya, ia pergi panjang 1,000,000 plus tambahan 100,000 unit atau yang setara dengan 110% saiz posisi Elsa.
Elsa ternyata betul dan EUR/USD naik.
Dia keluar dari dagangannya dengan keuntungan 100 pip atau $10,000.
Sudah tentu, ini bermakna broker mengalami kerugian $10,000.
Tetapi....perhatikan P&Lnya dengan LP.
Kerana broker “overhedged” dan mempunyai saiz posisi yang lebih besar terhadap LP, keuntungannya dari LP melebihi kerugiannya dari Elsa.
Broker dapat “memerah” keuntungannya.
Strategi “overhedging” ini tidak tanpa risiko.
Jom kita lihat apa yang berlaku apabila pelanggan mengalami kerugian.
Dalam senario ini, EUR/USD jatuh dan Elsa keluar dari dagangannya dengan kerugian $10,000.
Sudah tentu, ini bermakna broker mendapat keuntungan $10,000.
Tetapi....perhatikan P&Lnya dengan LP.
Kerana broker “overhedged” dan mempunyai saiz posisi yang lebih besar terhadap LP, kerugiannya dari LP melebihi keuntungannya dari Elsa.
Ini adalah risiko jika hedging broker melebihi 100%.
Ia mendedahkan dirinya kepada kerugian yang lebih besar jika pelanggan akhirnya salah.
“Reverse Hedge”
Variasi lain C-Booking adalah apabila broker “reverse hedges” dagangan pelanggan sama ada sebahagian atau sepenuhnya.
Amalan ini berdasarkan andaian bahawa pelanggan berdagang dengan sangat teruk, mungkin untuk buat duit bukan sahaja dengan B-Booking posisi tetapi MENAMBAH pada posisi B-Booked!
Daripada satu lagi variasi “C-Book”, nama yang lebih tepat mungkin “B-Book+“.
Pada dasarnya, broker tidak cuba memagari atau memindahkan risiko pasaran, ia sengaja mengambil lebih banyak risiko pasaran!
Apabila broker memilih untuk “reverse hedge” dagangan pelanggan sepenuhnya, ia pada dasarnya meningkatkan risiko B-Booknya.
Elsa pergi panjang 1,000,000 EUR/USD pada 1.2001.
Memandangkan broker adalah pihak lawan Elsa, ia kini pendek 1,000,000 EUR/USD.
Broker kini terdedah kepada risiko pasaran (jika EUR/USD naik).
Jika kita berhenti di sini, ini akan menjadi pelaksanaan B-Book.
Adakah broker ingin A-Book dagangan dan memagari sepenuhnya?
Tidak.
Ia telah memprofilkan Elsa sebagai pedagang yang tidak menguntungkan jadi daripada memagari sepenuhnya atau pun sebahagiannya dengan LP, ia memutuskan untuk “reverse hedge” 50% dagangan.
Jadi bukannya pergi panjang EUR/USD, yang mana ia akan lakukan untuk menutup pendedahan pasaran, ia pergi pendek 500,000 unit dengan LP!
Ingat, ia sudah pendek 1,000,000 unit terhadap pelanggannya. Tetapi ia MENAMBAH lebih banyak pendedahan risiko dengan tambahan 500,000 unit terhadap LP.
Dalam senario ini, broker ternyata betul.
EUR/USD jatuh.
Elsa keluar dari dagangannya dengan kerugian, yang diterjemahkan kepada keuntungan bagi broker.
Tetapi dagangannya dengan LP juga menghasilkan keuntungan.
Asalkan broker memilih dengan betul dagangan mana untuk “reverse hedge”, strategi ini boleh menjadi sangat menguntungkan.
Tetapi jika ia memilih salah, risiko yang ia dedahkan kepada dirinya adalah lebih besar daripada jika ia telah B-Booked dagangan dan boleh mengakibatkan kerugian yang jauh lebih besar.
Berikut adalah contoh di mana ia tidak berjalan dengan baik untuk broker.
Elsa pergi panjang 1,000,000 EUR/USD pada 1.2001.
Memandangkan broker adalah pihak lawan Elsa, ia kini pendek 1,000,000 EUR/USD.
Daripada pergi panjang EUR/USD, yang mana ia akan lakukan untuk menutup pendedahan pasaran, ia pergi pendek 500,000 unit dengan LP.
Ingat, ia sudah pendek 1,000,000 unit terhadap pelanggannya. Tetapi ia MENAMBAH lebih banyak pendedahan risiko dengan tambahan 500,000 unit terhadap LP.
EUR/USD naik.
Elsa keluar dari dagangannya dengan keuntungan, yang diterjemahkan kepada kerugian bagi broker.
Jika broker telah A-Booked dan membuka dagangan pagar dengan LP, ia akan mendapat keuntungan dari LP untuk mengimbangi kerugiannya dengan Elsa.
Sebaliknya, dagangannya dengan LP juga mengakibatkan kerugian.🤦