This article has been translated from English to Thai.
นอกจากโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ที่ใช้วิธี “A-Book” หรือ “B-Book” แล้ว คุณอาจได้ยินคำว่า “C-Book” ด้วยนะ
“C-Book” เป็นคำที่ใช้เพื่ออธิบายกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์และผู้ให้บริการ CFD ใช้ ซึ่งว่ากันว่าแตกต่างจาก A-Book หรือ B-Book
ในความคิดเห็นของเรา “C-Book” ก็แค่ คำศัพท์ทางการตลาด เจ๋งๆ
มันไม่ใช่วิธีการใหม่ในการจัดการความเสี่ยงของโบรกเกอร์หรอก แต่เป็นแค่คำที่ใช้บรรยายการปรับเปลี่ยนหรือเล็กๆ น้อยๆ ของการดำเนินการ A-Book และ B-Book
อย่างที่คุณจะเห็นว่า “C-Book execution” จริงๆ แล้วไม่ใช่การจัดการความเสี่ยงที่โบรกเกอร์ใช้ แต่เป็นวิธีที่ พยายามทำเงินเพิ่มให้ตัวเอง!
วิธีการดำเนินการเหล่านี้ยังถูกพิจารณาว่าค่อนข้างขัดแย้งและน่าสงสัยว่าโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ควรทำหรือไม่ เราจะปล่อยให้คุณเป็นผู้ตัดสิน
มาพบกับสามรูปแบบของ “C-Booking” กันเถอะ:
- การเฮดจิ้งบางส่วน
- “Overhedging”
- “Reverse hedging”
Partial Hedge
รูปแบบที่พบได้บ่อยที่สุดของ “C-Book execution” คือ การเฮดจิ้งบางส่วนของออเดอร์ลูกค้า
โบรกเกอร์สามารถจัดการความเสี่ยงตลาดในบางส่วนและไม่ทั้งหมด ทั้งหมด นี้จะลดทิศทางของราคาที่ไม่ต้องการต่อการจัดการความเสี่ยงของพวกเขา
ความเสี่ยงที่ยังไม่ได้เฮดจิ้ง ซึ่งเรียกว่า residual risk ให้โอกาสโบรกเกอร์ ทำกำไร ได้ถ้าราคาขยับไปในทางที่ต้องการ
ลองนึกถึงกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงนี้ว่าเป็น “partial A-Book” และ “partial B-Book”
โดยพื้นฐาน โบรกเกอร์จะ A-Booked ความเสี่ยงบางส่วนแล้ว B-Booked ส่วนที่เหลือ
มาดูตัวอย่างที่โบรกเกอร์ เฮดจิ้ง 50% ของตำแหน่งของลูกค้า
เอลซ่าเปิดตำแหน่งยาว EUR/USD ที่ 1.2001
ขนาดตำแหน่งของเธอคือ 1,000,000 หน่วย หรือ 10 ล็อตมาตรฐาน หมายความว่าเคลื่อนไหว 1 ปิ๊ปเท่ากับ $100
โบรกเกอร์เฮดจิ้ง 50% ของความเสี่ยง โดยเปิดตำแหน่งยาว 500,000 EUR/USD กับ LP ที่ 1.2000
(ถ้ามันไปยาวทั้งหมด 1,000,000 หน่วย นี่จะถือว่าเป็น A-Book เพราะ 100% ของตำแหน่งถูกเฮดจิ้ง)
EUR/USD ขึ้น ราคาขึ้น
เอลซ่าต้องการทำกำไรและปิดการค้าเมื่อราคาถึง 1.2101 ส่งผลให้มีกำไร 100 ปิ๊ป หรือ $10,000 ($100 x 100 ปิ๊ป)
สำหรับโบรกเกอร์ หมายถึง ขาดทุน $10,000
ถ้าโบรกเกอร์เพียงแค่ B-Booked การค้าของเอลซ่า มันจะต้องรับประทาน ขาดทุนทั้งหมด
แต่โชคดี มันได้ เฮดจิ้ง ส่วนหนึ่งของการค้าของเอลซ่า
ถึงแม้ว่าการเฮดจิ้งส่งผลให้มีกำไร 102 ปิ๊ป แต่เนื่องจากขนาดตำแหน่งที่ 500,000 (ครึ่งหนึ่งของ 1,000,000) กำไรจึงเป็น $5,100
กำไรนี้ที่ได้รับจาก LP ช่วยลดขาดทุนบางส่วนจากการค้าของเอลซ่า ดังนั้น ขาดทุนสุทธิคือ $4,900 (แทนที่จะเป็น $10,000 เต็มจำนวน)
ในทางกลับกัน ถ้า EUR/USD ลดลง กำไรของโบรกเกอร์กับเอลซ่าจะลดลงด้วยขาดทุนที่เกิดจากการเฮดจิ้ง
ในตัวอย่างนี้ เอลซ่าเปิดตำแหน่งยาว EUR/USD ที่ 1.2001
โบรกเกอร์เฮดจิ้ง 50% ของความเสี่ยงโดยเปิดตำแหน่งยาว 500,000 EUR/USD กับ LP ที่ 1.2000
EUR/USD ลดลง ราคาลดลง
สต็อป-ลอสของเอลซ่าถูกตีและการค้าของเธอถูกปิดที่ 1.1951 ส่งผลให้ขาดทุน 50 ปิ๊ป หรือ $5,000
สำหรับโบรกเกอร์ หมายถึง กำไร $5,000
ถ้าโบรกเกอร์เพียงแค่ B-Booked การค้าของเอลซ่า มันคงจะเก็บกำไรทั้งหมดนี้
แต่ไม่ใช่ มันเฮดจิ้งบางส่วนของการค้าของเอลซ่า
การเฮดจิ้งส่งผลให้ขาดทุน 48 ปิ๊ป เนื่องจากขนาดตำแหน่งที่ 500,000 (ครึ่งหนึ่งของ 1,000,000) ขาดทุนคือ $2,400
ขาดทุนนี้จาก LP ช่วยลดกำไรบางส่วนจากการค้าของเอลซ่า ดังนั้น กำไรสุทธิคือ $2,600 (แทนที่จะเป็น $5,000 เต็มจำนวน)
จนถึงตอนนี้ คุณได้เห็นว่าโบรกเกอร์สามารถเฮดจิ้งเต็มที่ (=100%) กับตำแหน่งของลูกค้าได้ ซึ่งเรียกว่า A-Book. และคุณได้เห็นว่าโบรกเกอร์สามารถเฮดจิ้งบางส่วน (<100%) กับตำแหน่งของลูกค้าได้ ซึ่งเรียกว่า C-Book
“Overhedge”
C-Booking ไม่จำกัดแค่การเฮดจิ้งบางส่วน
อีกหนึ่งรูปแบบของ C-Booking คือเมื่อโบรกเกอร์สามารถเลือกที่จะ “overhedge” หมายถึงสามารถเฮดจิ้งได้มากกว่า 100% ของตำแหน่งของลูกค้า
ตัวอย่างเช่น แทนที่จะเฮดจิ้งที่ครอบคลุม 100% มันสามารถเลือกเฮดจิ้ง 110%
แทนที่จะเรียกว่า “C-Book” ชื่อที่ถูกต้องกว่าน่าจะเป็น “A-Book+“
ทำไมโบรกเกอร์ถึงอยากทำแบบนี้?
ถ้าโบรกเกอร์คิดว่า การค้าของลูกค้าจะทำกำไรได้ ก็สามารถ “ร่วมขี่” ไปกับลูกค้าและทำกำไรเพิ่มได้
เอลซ่าเปิดตำแหน่งยาว 1,000,000 EUR/USD ที่ 1.2001 ซึ่งหมายถึงโบรกเกอร์เป็นตำแหน่งสั้น 1,000,000 EUR/USD
ที่นี่โบรกเกอร์สามารถตัดสินใจ:
- ไม่เฮดจิ้ง (B-Book)
- เฮดจิ้งบางส่วน (C-Book)
- เฮดจิ้ง 100% (A-Book)
- >เฮดจิ้ง 100% (C-Book)
โบรกเกอร์ได้โปรไฟล์เอลซ่าเป็นเทรดเดอร์ที่มีข้อมูลและเลือกตัวเลือกที่ #4
มันเฮดจิ้ง 110% ของความเสี่ยง
มันไปยาว 1,100,000 EUR/USD กับ LP ที่ 1.2000
ถ้ามัน A-Booked การค้า มันคงไปยาว 1,000,000
แทนที่จะเป็นอย่างนั้น มันไปยาว 1,000,000 บวกอีก 100,000 หน่วยหรือเทียบเท่ากับ 110% ขนาดตำแหน่งของเอลซ่า
เอลซ่ากลายเป็นถูกและ EUR/USD ขึ้น
เธอปิดการค้าของเธอเพื่อให้ได้กำไร 100 ปิ๊ปหรือ $10,000
แน่นอนว่านี่หมายความว่าโบรกเกอร์มีขาดทุน $10,000
แต่….สังเกต P&L ของมันกับ LP
เนื่องจากโบรกเกอร์ “overhedged” และมีขนาดตำแหน่งที่มากกว่ากับ LP กำไรจาก LP ของมันเกินขาดทุนจากเอลซ่า
โบรกเกอร์สามารถ “เพิ่มน้ำ” ให้กับกำไรของมัน
แต่กลยุทธ์ “overhedging” นี้ไม่ใช่ไม่มีความเสี่ยงเลย
ลองดูว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อผู้ใช้ผิดพลาด
ในสถานการณ์นี้ EUR/USD ลดลงและเอลซ่าปิดการค้าของเธอที่ขาดทุน $10,000
แน่นอนว่านี่หมายถึงโบรกเกอร์ได้กำไร $10,000
แต่….สังเกต P&L ของมันกับ LP
เนื่องจากโบรกเกอร์ “overhedged” และมีขนาดตำแหน่งที่มากกว่า LP ขาดทุนจาก LP ของมันเกินกำไรจากเอลซ่า
นี่คือการแลกเปลี่ยนถ้าโบรกเกอร์เฮดจิ้งเกิน 100%
มัน เสี่ยงต่อการขาดทุนมากกว่า ถ้าลูกค้าสุดท้ายผิดพลาด
“Reverse Hedge”
อีกหนึ่งรูปแบบของ C-Booking คือเมื่อโบรกเกอร์ “reverse hedges” การค้าของลูกค้าทั้งบางส่วนหรือทั้งหมด
การปฏิบัตินี้ขึ้นอยู่กับการสมมติว่าลูกค้าซื้อขายแย่มาก จนเป็นไปได้ที่จะทำเงินได้โดยไม่เพียงแค่ B-Booking ตำแหน่ง แต่เพิ่มไปยังตำแหน่ง B-Booked!
แทนที่จะเป็นรูปแบบอื่นของ “C-Book” ชื่อที่ถูกต้องกว่าน่าจะเป็น “B-Book+“
โดยพื้นฐาน โบรกเกอร์ไม่พยายามเฮดจิ้งหรือโอนความเสี่ยงตลาด มันจงใจรับความเสี่ยงตลาดมากขึ้น!
เมื่อโบรกเกอร์เลือกที่จะ “reverse hedge” การค้าของลูกค้าทั้งหมด มันคือการ เพิ่มความเสี่ยง B-Book
เอลซ่าไปยาว 1,000,000 EUR/USD ที่ 1.2001
เนื่องจากโบรกเกอร์เป็นคู่ค้าของเอลซ่า มันคือตำแหน่งสั้น 1,000,000 EUR/USD
โบรกเกอร์ขณะนี้มีความเสี่ยงตลาด (ถ้า EUR/USD ขึ้น)
ถ้าหยุดที่นี่ นี่คือการดำเนินการ B-Book
โบรกเกอร์ต้องการ A-Book การค้าและเฮดจิ้งทั้งหมดหรือไม่?
ไม่ใช่เลย
มันได้โปรไฟล์เอลซ่าเป็น เทรดเดอร์ที่ไม่มีกำไร ดังนั้นแทนที่จะเฮดจิ้งทั้งหมดหรือบางส่วนกับ LP มันตัดสินใจ “reverse hedge” 50% ของการค้า
ดังนั้นแทนที่จะไปยาว EUR/USD ซึ่งเป็นสิ่งที่มันควรจะทำเพื่อครอบคลุมความเสี่ยงตลาด มัน ไปสั้น 500,000 หน่วยกับ LP!
จำไว้นะ มันคือตำแหน่งสั้น 1,000,000 หน่วยกับลูกค้าแล้ว แต่ เพิ่มความเสี่ยงเพิ่มขึ้น กับ 500,000 หน่วยที่เพิ่มขึ้นกับ LP
ในสถานการณ์นี้ โบรกเกอร์ถูก
EUR/USD ลดลง
เอลซ่าปิดการค้าของเธอที่ขาดทุน ซึ่งแปลว่าเป็นกำไรสำหรับโบรกเกอร์
แต่การค้าของมันกับ LP ก็ส่งผล กำไร เช่นกัน
ตราบใดที่โบรกเกอร์เลือกถูกว่าจะ “reverse hedge” การค้าไหน กลยุทธ์นี้สามารถเป็น ที่ทำเงินได้มากมาย
แต่ถ้าเลือกผิด ความเสี่ยงที่มันเผชิญจะมากกว่าแม้แต่ถ้า B-Booked การค้าและจะส่งผลในขาดทุนที่ใหญ่ขึ้นมาก
นี่คือตัวอย่างที่มันไม่เป็นไปตามที่โบรกเกอร์คาดหวัง
เอลซ่าไปยาว 1,000,000 EUR/USD ที่ 1.2001
เนื่องจากโบรกเกอร์เป็นคู่ค้าของเอลซ่า มันคือตำแหน่งสั้น 1,000,000 EUR/USD
แทนที่จะไปยาว EUR/USD ซึ่งเป็นสิ่งที่มันควรจะทำเพื่อครอบคลุมความเสี่ยงตลาด มันไปสั้น 500,000 หน่วยกับ LP
จำไว้นะ มันคือตำแหน่งสั้น 1,000,000 หน่วยกับลูกค้าแล้ว แต่ เพิ่มความเสี่ยงเพิ่มขึ้น กับ 500,000 หน่วยที่เพิ่มขึ้นกับ LP
EUR/USD ขึ้น
เอลซ่าปิดการค้าของเธอที่กำไร ซึ่งแปลว่าขาดทุนสำหรับโบรกเกอร์
ถ้าโบรกเกอร์ A-Booked และเปิดการค้าเฮดจิ้งกับ LP มันคงจะมีกำไรจาก LP ที่จะชดเชยขาดทุนกับเอลซ่า
แต่แทนที่ การค้าของมันกับ LP ก็ ส่งผลขาดทุน 🤦