This article has been translated from English to Brazilian.
O que é uma corretora B-Book?
Quando você abre uma negociação com uma corretora forex B-Book, ela assume o outro lado da sua negociação e não faz hedge.
A corretora mantém a negociação "internamente".
Lembre-se de que, se a corretora estiver assumindo o outro lado da sua ordem e não a protegendo com um provedor de liquidez (LP), ela estará assumindo 100% do risco associado à sua ordem.
Isso significa que se a negociação do cliente perder US$ 1.000, o corretor ganha US$ 1.000.
Mas se a negociação do cliente ganhar US$ 1.000, a corretora perderá US$ 1.000.
Como o corretor ainda pode perder, a execução da B-Book parece arriscada.
Por que os corretores executam a B-Book e se expõem ao risco de mercado e à perda de dinheiro?
Porque a maioria dos traders de varejo perde.
Pense nisso...
Entre 74% e 89% das contas de varejo perdem dinheiro ao negociar forex.
Isso significa que 74 a 89% dos operadores de câmbio de varejo estão errados.
Com clientes como esses, a corretora vê isso como o equivalente a jogar o jogo "cara ou coroa" e apostar "cara" em uma moeda que cairá em "cara" em 74 a 89% das vezes!
Se você sabe que estará do lado vencedor em pelo menos 74% das vezes, por que não faria essa aposta?
As probabilidades estariam definitivamente a seu favor para que você ganhasse a aposta.
Agora imagine que você é um corretor forex e sabe que seus clientes estão errados em mais de 70% das vezes.
Tenho certeza de que você aproveitaria a oportunidade!
Essa probabilidade é ainda melhor do que apostar no preto na roleta!
Se uma corretora quiser fazer "STP" ou "A-Book", ela também terá de pagar um spread a uma LP para proteger sua negociação. Isso significa que o hedge custa dinheiro para eles.
Mas por que fazer o hedge se a maioria dos clientes vai perder?
Os corretores fazem operações de "B-Book" porque geralmente é mais lucrativo para eles.
Como os corretores de B-Book ganham dinheiro
Você compra do corretor e vende para o corretor. Se você ganha dinheiro, o corretor perde dinheiro e vice-versa.
Isso significa que, quando você perde, a corretora lucra.
E se tudo o que você faz é continuar perdendo, então a corretora está lentamente capturando mais e mais do dinheiro que você depositou inicialmente em sua conta de negociação.
Os traders de varejo tendem a agir como apostadores, e uma corretora B-Book age como a "casa".
A maioria dos novos operadores de varejo não tem experiência de negociação e não é incomum que 80-90% deles percam todo o depósito em 12 meses.
Existe até mesmo uma regra popular conhecida como "regra 90/90/90". Essa regra afirma que "90% dos novos traders perdem 90% de seu dinheiro em 90 dias". 💀
Não temos certeza da exatidão dessa regra, mas seja em 90 dias ou em 12 meses, imagine você sendo um corretor B-Book com esses clientes.
Tudo o que você precisa fazer é sentar, relaxar... e ESPERAR que seus clientes percam e, então, ver seus lucros começarem a rolar.
Para dar um exemplo simples, veja quanto dinheiro um corretor de B-Book ganha em um ano, supondo um depósito médio de US$ 1.000.
| Porcentagem de depósitos que os clientes perdem após 12 meses | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| # Número de clientes | Depósitos totais | 60% | 70% | 80% | 90% |
| 100 | $100,000 | $60,000 | $70,000 | $80,000 | $90,000 |
| 500 | $500,000 | $300,000 | $350,000 | $400,000 | $450,000 |
| 1,000 | $1,000,000 | $600,000 | $700,000 | $800,000 | $900,000 |
| 2,000 | $2,000,000 | $1,200,000 | $1,400,000 | $1,600,000 | $1,800,000 |
| 5,000 | $5,000,000 | $3,000,000 | $3,500,000 | $4,000,000 | $4,500,000 |
| 10,000 | $10,000,000 | $6,000,000 | $7,000,000 | $8,000,000 | $9,000,000 |
Embora um depósito médio de US$ 1.000 possa ser considerado pequeno, como você pode ver, ser um corretor B-Book pode ser extremamente lucrativo!
Pode ser ainda mais lucrativo se os corretores conseguirem fazer com que seus clientes depositem quantias ainda maiores.
Agora.... fato de as corretoras B-Book lucrarem quando seus clientes perdem NÃO significa necessariamente que elas queiram que seus clientes percam.
Sim, a corretora da B-Book se beneficia se você perder, mas todo o alarde de que todas as corretoras da B-Book estão negociando contra você é propaganda criada pelas corretoras da A-Book que querem "conquistar participação no mercado" ou por traders que se recusam a considerar a noção de que podem estar perdendo porque são péssimos em negociações.
Se uma corretora tiver apenas um cliente e usar a execução da B-Book, então, obviamente, ela não desejará que as negociações que seu ÚNICO cliente fizer sejam vencedoras.
Isso significaria que a corretora estaria sempre no lado perdedor e estaria executando uma operação não lucrativa. Portanto, sim, nesse cenário específico, a corretora quer que seu único cliente perca.
Entretanto, os corretores não têm apenas um cliente, eles têm muitos.
O que as corretoras de B-Book realmente QUEREM é embolsar o spread E não ter que fazer hedge (porque fazer hedge custa dinheiro).
O problema é que, como a corretora assume o lado oposto das negociações de seus clientes, ela fica exposta ao risco de estar no lado perdedor da negociação.
E se você não quiser se expor a esse risco, terá de fazer hedge, a menos que...
Do que os corretores de B-Book gostam
Aqui está o que os corretores da B-Book preferem:
Um grande número de clientes de tamanho semelhante.
As corretoras B-Book preferem ter muitos clientes de tamanho semelhante que negociem com a maior frequência possível e abram posições longas e curtas em quantidades iguais para que a corretora possa assumir o lado oposto de cada uma de suas negociações.
Isso permite que o corretor embolse o spread de ambos os lados sem assumir nenhum risco de mercado, pois as posições são compensadas.
Por exemplo, um operador de varejo A quer comprar 10.000 unidades de GBP/USD, então o corretor oferece um preço de venda de 1,4105. Ao mesmo tempo, o operador de varejo B quer vender 10.000 unidades de GBP/USD, de modo que o corretor oferece um preço de compra de 1,4103.
Assim, a corretora compra GBP/USD por 1,4103 do operador de varejo B e vende GBP/USD por 1,4105 para o operador de varejo A, embolsando 0,0002 ou 2 pips do spread.
Como as duas ordens têm o mesmo tamanho (10.000 unidades), elas se compensam mutuamente, o que significa que a corretora não está exposta a nenhum risco de mercado!
A corretora adoraria fazer isso um zilhão de vezes por dia.
Você gosta de peixes, mas não de baleias.
Os corretores de B-Book não gostam de grandes apostadores ou "baleias".
No jargão dos jogos de azar, um high roller, também chamado de whale, é um jogador que aposta constantemente grandes quantias de dinheiro em um cassino.
Se você pensar em uma corretora de B-Book como um cassino, ela não quer um cliente que negocie tanto que qualquer aposta individual exponha a corretora a um risco de mercado tão grande que possa levá-la à "falência" ou "derrubar a casa".
O que as corretoras B-Book preferem é que seus clientes negociem em posições de tamanho semelhante E negociem com frequência.
Por exemplo, você prefere ter 100 clientes que negociam, em média, 5 minilotes do que 98 clientes que negociam 3 minilotes e 2 clientes que negociam 20 lotes padrão por vez.
Isso permite que o corretor compense as negociações entre si em vez de se expor ao risco de mercado.
Além disso, isso reduz o capital que uma corretora precisa reservar (que seria usado para pagar as negociações vencedoras) porque seus clientes estão essencialmente "criando um mercado" uns para os outros.
O que os corretores de B-Book mais gostam é quando seus clientes estão constantemente negociando e não estão ganhando muito, nem perdendo muito.
O cenário ideal para uma corretora B-Book é quando metade de seus clientes abre posições compradas e a outra metade abre posições vendidas. E que seus clientes negociem essas visões opostas com frequência.
Isso significaria que todas as posições se compensam mutuamente e que a corretora não está exposta a nenhum risco de mercado, de modo que a corretora precisa de pouco capital, pois todos os ganhos que ela teria de pagar aos traders vencedores seriam pagos com as perdas dos traders perdedores.
A corretora só ganharia dinheiro constantemente com o spread (e taxas de financiamento overnight) e não precisaria se preocupar com a falência.
Do que os corretores de B-Book não gostam
Os corretores de B-Book não gostam necessariamente de clientes que ganham consistentemente.
Esses clientes aumentam o saldo de suas contas com o tempo, o que lhes permite abrir posições cada vez maiores.
Eventualmente, elas se tornam muito grandes e arriscadas para a corretora esuas ordens precisam ser protegidas (A-Booked).
Lembre-se de que o hedge custa dinheiro. E como a negociação agora está protegida, a corretora não ganhará mais dinheiro se o cliente perder. Portanto, sua receita agora se limita a embolsar o spread (e os encargos financeiros overnight se os traders deixarem suas posições abertas durante a noite).
Eles também não gostam de traders que são muito bons, porque o trader está tirando dinheiro de seus outros clientes.
Uma corretora B-Book prefere que esses lucros sejam distribuídos de forma mais uniforme entre sua base de clientes, pois isso permite que ela continue embolsando o spread de um grupo maior de traders.
Todas essas notícias são fantásticas para as corretoras que administram uma B-Book, mas não são tão fantásticas para as corretoras que administram apenas uma A-Book.
Toda vez que uma corretora A-Book vê um cliente perdedor, é um lucro potencial que se perde para sempre.
Com uma porcentagem tão alta de novos operadores que estouram suas contas e com o universo de novos operadores sendo finito, é questionável se uma abordagem estritamente de A-Book é sustentável a longo prazo.
É um negócio extremamente difícil para um corretor forex de varejo operar com 100% de A-Book. É difícil ganhar muito dinheiro e, com margens tão apertadas, não é de se surpreender que as corretoras operem com uma B-Book como uma fonte adicional de receita.
Dito isso, o modelo B-Book é considerado desafiador em termos de gerenciamento de risco. Especialmente, se você tiver muitos clientes que abrem posições na mesma direção e negociam com lucro.
Se os clientes ganharem o suficiente, as perdas para a corretora poderão ser suficientes para levá-la à falência.
Essa é a razão pela qual a maioria das corretoras usa uma combinação de execução B-Book e A-Book, também conhecida como "modelo híbrido".