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Lorsque tu négocies des devises, il est essentiel de comprendre la politique de couverture de ton courtier pour éviter les pièges potentiels et garantir une expérience de trading fluide.
Dans le contexte du forex, la couverture désigne la stratégie d'un courtier pour gérer l'exposition au risque.
Dans cette leçon, nous allons nous plonger dans le monde des politiques de couverture, en explorant leurs implications pour les traders et comment choisir un courtier qui correspond à tes objectifs de trading.
Qu'est-ce que la politique de couverture d'un courtier de change ?
Pour chaque courtier de change, chaque transaction effectuée par ses clients représente une exposition au risque de marché.
Le risque de marché est le risque de perte d'une position causé par des fluctuations de prix défavorables.
Étant donné que le courtier de change est toujours la contrepartie de tes transactions, il peut décider d'exécuter tes transactions en interne ou de les couvrir en externe.
Le terme« couverture »désigne le processus par lequel un courtier en devises réduit son exposition au risque de marché en concluant une transaction parallèle avec une autre entité (un « fournisseur de liquidités »).
Plutôt que de couvrir chaque transaction, la politique de couverture la plus populaire de nos jours consiste pour un courtier à couvrir l'exposition du client sur une base nette.
C'est ainsi que les transactions entrantes sont internalisées avant que toute transaction ne soit couverte en externe.
Cette politique de couverture permet à l'exposition globale du client de s'auto-compenser avant d ' être couverte sur le marché institutionnel des changes sous-jacent.
- Lorsqu'un client négocie dans une direction et qu'un autre négocie dans une direction égale et opposée... l'exposition au risque de marché est compensée.
- Cependant, lorsque les clients négocient dans la même direction, le risque de marché augmente pour le courtier. Ce risque est alors réduit par une couverture sur le marché sous-jacent.
Les limites de risque, régies et évaluées par les politiques globales de gestion des risques du courtier, déterminent le risque de marché maximal qu'un courtier de change peut prendre.
Pour effectuer ces couvertures, le courtier en devises dépose une garantie (marge) auprès d'une contrepartie. (De la même manière que tu déposes une marge auprès du courtier en devises.)
Il est important de le savoir, car le dépôt de marge signifie que le courtier doit fournir des liquidités (« marge ») aux LP avec lesquels il négocie.
Si l'un de ces LP venait à faire faillite et ne pouvait pas restituer la marge du courtier, ce dernier pourrait se retrouver dans une situation financière périlleuse où il pourrait ne pas être en mesure de remplir ses obligations financières envers ses clients (comme toi).
C'est pourquoi, lors de la sélection des contreparties de couverture (« fournisseurs de liquidités »), le courtier prend en compte les cotations concurrentielles proposées, la notation de crédit, l'efficacité du service, la fiabilité de la technologie, la réputation et la situation financière.
Les petits courtiers peuvent ne pas être en mesure de choisir leurs fournisseurs de liquidité, car ils dépendent uniquement des services d'un fournisseur de premier ordre (Prime of Prime, PoP) pour couvrir leurs transactions et sont limités aux fournisseurs de liquidité auxquels le PoP leur donne accès.
Sauf indication contraire de la part de ton courtier, il est important de noter que la pratique de couverture d'un courtier peut ne pas éliminer totalement le risque pour ses clients.
Demande à ton courtier une copie écrite de sa politique de couverture.
Pour naviguer efficacement dans les politiques de couverture :
- Lire et comprendre: Lis attentivement les conditions générales de ton courtier.
- Pose des questions: Clarifie tout doute avec l'équipe de soutien de ton courtier.
La politique de couverture décrit les procédures adoptées pour gérer l'exposition au risque de marché et divulgue les contreparties avec lesquelles elle effectue des transactions pour couvrir ce risque.
En demandant cela, il te donnera un aperçu de ses procédures de couverture afin que tu sois mieux informé pour évaluer le risque de contrepartie dans tes relations avec ton courtier.
N'oublie pas que si ton courtier fait faillite, ton argent disparaît avec lui.
Nous avons discuté en détail des dangers du risque de contrepartie dans la leçon précédente, Où négoces-tu ?
Si ton courtier ne veut pas divulguer ces informations, il serait peut-être temps d'en trouver un qui le fera.
La seule façon pour un courtier de gagner ta confiance est d'être transparent.
Méfie-toi de tout courtier qui n'est pas transparent sur sa politique de couverture, qui devrait détailler non seulement ses pratiques de couverture, mais aussi divulguer ses contreparties de couverture (ses « fournisseurs de liquidités »).
Implications pour les traders
Il est essentiel de comprendre la politique de couverture de ton courtier, car elle peut avoir un impact sur l'exécution de tes ordres et tes performances de trading :
- Restrictions de trading: les courtiers peuvent limiter ou clôturer les positions qui enfreignent leur politique de couverture, ce qui affecte ta flexibilité de trading.
- Exigences de marge: Les politiques de couverture peuvent influencer les exigences demarge, augmentant ou diminuant potentiellement ton capital de trading.
- Dérapage et exécution: Les politiques de couverture des courtiers peuvent avoir un impact sur l'exécution des transactions, entraînant un dérapage ou de mauvais prix d'exécution.
Résumé
Nous avons exploré les mécanismes de base de la façon dont les courtiers couvrent et gèrent le risque de marché.
Nous avons présenté un certain nombre de concepts de gestion des risques tels que «A-Book», «B-Book» et différentes variantes de « C-Book » que les plateformes de trading de détail de devises et de CFD peuvent utiliser.
En raison du haut niveau d'ambiguïté avec lequel les courtiers ont tendance à opérer, nous espérons avoir apporté un éclairage sur ce qui se passe « en coulisses » concernant la façon dont ils gèrent leurs risques et font de l'argent.
Tu sais maintenant que tous les courtiers de change de détail prennent le côté opposé de ton opération.
Ton courtier est la contrepartie de TOUTES tes transactions.
Lorsqu'un courtier exécute ton opération, il peut :
- Compenser ton opération en interne avec l'opération d'un autre client(internalisation)
- Compenser ton opération en externe avec un fournisseur de liquidité.Pas du tout compensé et acceptation du risque de marché (B-Book)
- Pas de compensation du tout et acceptation du risque de marché(B-Book)
- Compenserpartiellement ton opération en externe avec un fournisseur de liquidité et utiliser le B-Book pour le reste(C-Book)
- Compenser plus de 100 % du risque de ton opération en externe avec un fournisseur de liquidité(C-Book)
- Ne pas compenser du tout et accepter le risque de marché et également« couvrir à l'envers »en externe avec un fournisseur de liquidité(C-Book)
Bien que nous ayons couvert les multiples méthodes utilisées par les courtiers pour gérer leur risque, il est important de savoir que chaque courtier est différent et que chacun adoptera ses propres pratiques en fonction de son appétit pour le risque.
La couverture est considérée comme coûteuse et, comme les courtiers veulent maximiser leurs profits, ils préfèrent en avoir le moins possible.
Les pratiques de gestion des risques continuent également d'évoluer et il n'existe pas de politique « standard » sur la manière dont les courtiers gèrent leurs risques.
Les traders peuvent avoir des réserves à l'égard des courtiers qui utilisent le B-Book et penser qu'ils ne devraient traiter qu'avec des courtiers qui utilisent le A-Book, mais ce qui compte en fin de compte, c'est l'exactitude des prix et la qualité de l'exécution de tes ordres .