This article has been translated from English to French.
Lorsque le courtier de change de détail prend la position opposée à celle d'un client, il peut choisir d'ACCEPTER le risque de marché ou de le TRANSFÉRER à un autre acteur du marché.
Si un courtier choisit d'accepter le risque de marché, lorsque la transaction est exécutée, on parle d'« exécution B-Book».
L'« exécution B-Book » est simplement une expression sophistiquée pour désigner le fait de prendre le contraire de ton opération.
Ton trade peut également être décrit comme étant «B-Booked».
Et puisque le courtier a pris le risque, voici d'autres exemples de jargon du secteur :
- Le risque a été «internalisé».
- Le risque a été «entreposé».
Parce que le courtier a décidé de « détenir » le risque, il l'a gardé pour lui (« internalisé ») et l'a stocké (« entreposé »).
Je ne sais pas si le risque de marché apprécie d'être objectivé. 😂
Selon que le marché évolue en faveur ou en défaveur du courtier, accepter le risque de marché peut être soit bon, soit mauvais pour le courtier.
Examinons un exemple de chaque cas.
Exemple d'exécution d'ordre B-Book n° 1 : le courtier gagne
Dans l'exemple ci-dessus, Elsa a pris une position longue de 100 000 EUR/USD à 1,1500. Son courtier a « B-Booké » (pris la position inverse de) la transaction et est short de 100 000 EUR/USD.
L'EUR/USD tombe à 1,1400.
Elsa ne peut plus supporter la douleur et clôture sa position en vendant 100 000 EUR/USD à 1,14000.
Elle termine avec une perte de 1 000 $.
P&L = (Prix de sortie - Prix d'entrée) x Taille de la position -1 000 = ((1,1400 - 1,1500) x 100 000)
D'un autre côté, le courtier finit avec un bénéfice de 1 000 $.
P&L = (Prix d'entrée - Prix de sortie) x Taille de la position 1 000 = ((1,1500 - 1,1400) x 100 000)
Dans ce scénario, pour avoir accepté le risque de marché, le courtier a été récompensé par un PROFIT.
C'était un résultat positif.
Exemple d'exécution d'ordre B-Book n° 2 : le courtier perd
Voyons maintenant ce qui se passe lorsque le marché évolue CONTRE le courtier.
Dans l'exemple ci-dessus, Elsa a pris une position longue de 100 000 EUR/USD à 1,1500. Son courtier a « B-Booké » (pris la position inverse de) la transaction et est short de 100 000 EUR/USD.
L'EUR/USD augmente de 200 pips pour atteindre 1,1700.
Elsa décide de prendre ses bénéfices et clôture sa position en vendant 100 000 EUR/USD à 1,17000.
Elle réalise un bénéfice de 2 000 $.
P&L = (Prix de sortie - Prix d'entrée) x Taille de la position 2 000 = ((1,1700 - 1,1500) x 100 000)
D'un autre côté, le courtier se retrouve avec une perte de 2 000 $.
P&L = (Prix d'entrée - Prix de sortie) x Taille de la position -2 000 = ((1,1500 - 1,1700) x 100 000)
Dans ce scénario, pour avoir accepté le risque de marché, le courtier a subi une PERTE.
C'était un résultat négatif.
Voici un résumé des avantages dont bénéficie un courtier B-Book en fonction du résultat d'une transaction :
| Transaction du client | Exécution de l'ordre du courtier | Avantage |
| Gagnant | B-Book (Accepter le risque) | Le gain du client est la perte du courtier |
| Perdre | B-Book (Accepter le risque) | La perte du client est le gain du courtier |
Conflit d'intérêts potentiel
L'exécution B-Book est très controversée.
Étant donné que ton courtier gagne de l'argent si tu perds de l'argent, il existe un conflit d'intérêts potentiel.
Cela crée la possibilité que le courtier fasse de « mauvaises » choses pour augmenter les chances que tes transactions soient perdantes.
Cela amène les traders à s'inquiéter du comportement douteux des courtiers qui ne veulent pas que leurs clients gagnent.
Nous n'entrerons pas encore dans les exemples de pratiques douteuses des courtiers, car cette leçon porte sur la manière dont les courtiers en devises gèrent leur risque de marché (et non sur la manière dont les courtiers douteux profitent de leurs clients).
Pour l'instant, sache juste que lorsqu'un courtier en devises choisit d'accepter le risque de marché (« exécution B-Book »), un inconvénient majeur est qu'il existe un conflit d'intérêts potentiel entre un courtier et ses clients.
Dans la prochaine leçon, nous découvrirons une autre façon pour un courtier de gérer le risque de marché : en le transférant (ou « exécution A-Book »).