Structure du marché du Forex

Le marché des changes, communément appelé marché des devises ou marché Forex, est un marché mondial décentralisé pour le négoce des devises.

En tant que plus grand marché financier au monde, avec un volume de transactions quotidiennes dépassant les 7 000 milliards de dollars, il joue un rôle central dans l'économie mondiale en facilitant le commerce et les investissements internationaux.

Dans les leçons suivantes, nous explorerons la structure du marché des changes, ses principaux acteurs et un bref historique de la naissance du trading de détail sur le marché des changes.

À des fins de comparaison, examinons d'abord un marché que la plupart des gens connaissent probablement très bien : le marché boursier.

Voici à quoi ressemble la structure du marché boursier :

De par sa nature même, le marché boursier a tendance à être très monopolistique. Il n'y a qu'une seule entité, un seul spécialiste qui contrôle les prix.

Toutes les transactions doivent passer par ce spécialiste. De ce fait, les prix peuvent facilement être modifiés au profit du spécialiste et non des traders.

Comment cela se produit-il ?

Sur le marché boursier, le spécialiste est contraint d'exécuter les ordres de ses clients. Supposons maintenant que le nombre de vendeurs dépasse soudainement le nombre d'acheteurs.

Le spécialiste, qui est obligé d'exécuter les ordres de ses clients, les vendeurs, se retrouve alors avec un tas d'actions qu'il ne peut pas vendre aux acheteurs.

Pour éviter que cela ne se produise, le spécialiste va simplement élargir l'écart ou augmenter le coût de la transaction pour empêcher les vendeurs d'entrer sur le marché.

En d'autres termes, les spécialistes peuvent manipuler les cotations qu'il propose pour répondre à leurs besoins.

Le trading de devises au comptant est décentralisé

Contrairement au trading d'actions ou de contrats à terme, tu n'as pas besoin de passer par une bourse centralisée comme la Bourse de New York avec un seul prix.

Sur le marché des changes, il n'y a pas de prix unique pour une devise donnée à un moment donné, ce qui signifie que les cotations des différents courtiers en devises varient.

« Tant de choix ! Génial ! »

Cela peut être déroutant au début, mais c'est ce qui rend le marché des changes si génial !

Le marché est si vaste et la concurrence entre les courtiers est si féroce que tu obtiens presque à chaque fois la meilleure offre.

Et dites-moi, qui ne veut pas ça ?

De plus, ce qui est cool avec le trading de devises, c'est que tu peux le faire n'importe où. C'est comme le trading de Jordans ou de sacs à main rares.

Tu veux cette Air Jordan 4 Retro Eminem Encore 2017 en parfait état, alors c'est à toi de trouver la meilleure offre.

L'échelle des devises

Même si le marché des changes est décentralisé, ce n'est pas le chaos le plus total !

Malgré sa nature décentralisée, le marché des changes possède une structure hiérarchique qui dicte la manière dont les différents acteurs du marché interagissent et négocient.

Comprendre cette hiérarchie aide à comprendre le flux des transactions et le rôle des différentes entités au sein du marché.

Les participants au marché des changes peuvent être organisés en une échelle. Pour mieux comprendre ce que nous voulons dire, voici une illustration claire :

Tout en haut de l'échelle du marché des changes se trouve le marché interbancaire.

Les transactions sur le marché interbancaire sont généralement importantes, impliquant des millions, voire des milliards de dollars, contribuant ainsi à la liquidité globale du marché.

Composé des plus grandes banques du monde, les participants à ce marché négocient directement entre eux (« bilatéralement ») ou par l'intermédiaire de courtiers vocaux ou électroniques (tels que EBS Market et Reuters Matching).

La concurrence entre les deux sociétés, EBS et Reuters (désormais rebaptisée Refinitiv), est similaire à celle entre Coca-Cola et Pepsi.

Les deux courtiers électroniques, tous deux organisés sous forme de carnets d'ordres à cours limité(CLOB), sont rapidement devenus les principales sources
de découverte des prix et de prix de référence pour l'ensemble du marché des changes au comptant.

Elles se livrent une bataille constante pour les clients et tentent continuellement de se surpasser l'une l'autre pour gagner des parts de marché. Bien que les deux sociétés proposent la plupart des paires de devises, certaines sont plus liquides chez l'une que chez l'autre.

Pour la plateforme EBS, les paires EUR/USD, USD/JPY, EUR/JPY, EUR/CHF et USD/CHF sont plus liquides.

Par ailleurs, pour la plateforme Reuters, les paires GBP/USD, EUR/GBP, USD/CAD, AUD/USD et NZD/USD sont plus liquides.

Toutes les banques qui font partie du marché interbancaire peuvent voir les taux que chacune propose, mais cela ne signifie pas nécessairement que tout le monde peut conclure des transactions à ces prix.

Comme dans la vie réelle, les taux dépendront en grande partie de la relation de CRÉDIT établie entre les parties à la transaction.

C'est comme demander un prêt à ta banque locale. Plus ta solvabilité et ta réputation auprès d'eux sont bonnes, plus les taux d'intérêt sont bas et plus tu peux emprunter d'argent.

Viennent ensuite les fonds spéculatifs, les sociétés, les teneurs de marché de détail et les ECN de détail.

Comme ces institutions n'ont pas de relations de crédit étroites avec les participants du marché interbancaire, elles doivent effectuer leurs transactions par l'intermédiaire des banques commerciales.

Cela signifie que leurs taux sont légèrement plus élevés et plus chers que ceux des acteurs du marché interbancaire.

Tout en bas de l'échelle se trouvent les traders non professionnels, appelés traders particuliers.

Le marché du forex de détail est constitué de traders individuels qui participent au marché principalement par le biais de plateformes de trading en ligne fournies par des « courtiers » de forex de détail.

Il était autrefois très difficile pour nous, les petits, de nous engager sur le marché des changes, mais grâce à l'avènement d'Internet, du trading électronique et des courtiers de détail, les barrières difficiles à l'entrée dans le trading des changes ont toutes été levées.

Les traders particuliers utilisent souvent des ratios de levier élevés, ce qui leur permet de contrôler des positions plus importantes avec un capital relativement faible.

Cela nous a donné la possibilité de jouer avec ceux qui sont en haut de l'échelle et de les pousser avec un bâton très long et bon marché.

Maintenant que tu connais la structure du marché des changes, découvrons les joueurs du marché des changes !