This article has been translated from English to Japanese.
外国為替市場は一般的に「FX市場」または「FX市場」として知られており、通貨取引のためのグローバルな分散型市場である。
1日の取引高が7兆ドルを超える世界最大の金融市場であり、国際貿易や投資を促進することで、世界経済において重要な役割を果たしている。
以下のレッスンでは、外国為替市場の構造、主要な参加者、リテール外国為替取引の誕生に関する簡単な歴史を掘り下げていく。
比較のために、まずはほとんどの人がよく知っているであろう市場、つまり株式市場について見てみよう。
株式市場の構造は次のようになっている。
その性質上、株式市場は独占的になりがちである。価格をコントロールする主体は1つしかなく、専門家も1人しかいない。
すべての取引は、この専門家の管理下を通らなければならない。このため、価格が専門家の利益になるように、簡単に変更されてしまう。
なぜこのようなことが起こるのか？
株式市場では、専門業者は顧客の注文を履行しなければならない。ここで、売り手の数が買い手の数を突然上回ったとしよう。
顧客である売り手の注文を履行しなければならない専門業者は、この場合、買い手側に売却できない在庫を抱えることになる。
このような事態を防ぐために、専門業者は売り手が市場に参入できないように、スプレッドを広げるか取引コストを増やすだけである。
つまり、スペシャリストは、自分たちのニーズに合わせて提示レートを操作することができるのだ。
スポット為替取引は分散型である
株式や先物取引とは異なり、ニューヨーク証券取引所のような中央集権的な取引所で単一価格を提示する必要はない。
FX市場では、特定の通貨の価格は常に一定ではなく、異なる通貨ディーラーからの提示価格は異なる。
「選択肢がたくさんある！素晴らしい！」
最初は圧倒されるかもしれないが、これがFX市場をとても素晴らしいものにしているのだ！
市場は巨大でディーラー間の競争も熾烈なので、ほぼ毎回、最良の取引条件を得ることができる。
そして、それを望まない人がいるだろうか？
また、FX取引の素晴らしいところは、どこでもできることだ。まるで、ジョーダンやレアなハンドバッグを取引しているようなものだ。
新品同様のエア・ジョーダン4レトロエミネムアンコール2017が欲しいので、最良の取引を見つけるのはあなた次第だ。
FXラダー
FX市場は分散化されているとはいえ、まったくの無秩序というわけではない！
分散型であるにもかかわらず、FX市場には、さまざまな市場参加者がどのように相互作用し、取引を行うかを規定する階層構造がある。
この階層構造を理解することは、取引の流れと市場内のさまざまな主体の役割を理解するのに役立つ。
FX市場の参加者は、ピラミッド型に整理することができる。このことをより理解していただくために、わかりやすい図を以下に示す。
FX市場のピラミッドの最上位に位置するのがインターバンク市場である。
インターバンク市場での取引は通常、数百万ドル、あるいは数十億ドル規模の大規模なもので、市場全体の流動性に貢献している。
この市場の参加者は、世界最大規模の銀行で構成されており、直接取引（「相対取引」）を行ったり、音声ブローカーや電子ブローカー（EBS Marketやロイター・マッチングなど）を介して取引を行ったりしている。
EBSとロイター（現在はRefinitivにブランド変更）の2社間の競争は、コカ・コーラとペプシの競争に似ている。
2つの電子ブローカーは、どちらもセントラル・リミット・オーダー・ブック（CLOB）として組織されており、
為替スポット市場全体の価格発見と基準価格の主要な情報源となった。
両社は常にお客様獲得競争を繰り広げており、市場シェアを巡って互いにしのぎを削っている。両社ともほとんどの通貨ペアを提供しているが、通貨ペアによっては一方の流動性の方が高いものもある。
EBSプラットフォームでは、EUR/USD、USD/JPY、EUR/JPY、EUR/CHF、USD/CHFの流動性が高い。
一方、ロイタープラットフォームでは、GBP/USD、EUR/GBP、USD/CAD、AUD/USD、NZD/USDがより流動性が高い。
インターバンク市場に参加しているすべての銀行は、互いに提示しているレートを確認することができるが、必ずしも誰もがそのレートで取引できるわけではない。
現実の世界と同様に、取引当事者間の確立された信用関係がレートに大きく影響する。
これは、地元の銀行で融資を受ける場合と同じである。信用度と銀行からの評価が高ければ、金利は低くなり、より多くのお金を借りることができる。
次にランクが高いのは、ヘッジファンド、企業、リテール・マーケットメーカー、リテールECNである。
これらの機関はインターバンク市場の参加者と緊密な信用関係を持っていないため、商業銀行を経由して取引を行う必要がある。
つまり、インターバンク市場の参加者よりもレートが若干高く、割高になる。
その最下層に位置するのが、リテール・トレーダーと呼ばれる非プロのトレーダーである。
リテールFX市場は、リテールFX「ブローカー」が提供するオンライン取引プラットフォームを通じて主に市場に参加する個人トレーダーで構成されている。
以前は、私たちのような一般の人々が外国為替市場に参加することは非常に困難であったが、インターネット、電子取引、リテールブローカーの出現により、外国為替取引への参入障壁はすべて取り払われた。
個人投資家は、高いレバレッジ比率を利用することが多く、比較的小額の資金で大きなポジションを管理できる。
これにより、私たちは高い地位にいる人たちと遊ぶチャンスを得て、非常に長く安い棒でつつくことができた。
さて、FX市場の構造についてご理解いただけたところで、FX市場のプレーヤーたちについて見ていきましょう！