SOPR (Spent Output Profit Ratio)

Imagine un vide-grenier dans ton quartier où tout le monde garde une liste détaillée de ce qu'il a payé à l'origine pour chaque article qu'il vend.

Si la plupart des vendeurs fixent des prix supérieurs à ce qu'ils ont payé, le quartier fait l'objet d'une « vente à profit ». Si les prix sont inférieurs aux coûts d'origine, il s'agit d'une « vente à perte ».

C'est exactement ce que fait le SOPR pour les transactions Bitcoin. Il vérifie si les pièces qui circulent sur la blockchain sont transférées avec un bénéfice ou une perte par rapport à leur prix d'achat.

📖 Qu'est-ce que le SOPR ?

Le SOPR est un indicateur qui nous dit si les détenteurs de BTC vendent à profit ou à perte par rapport au prix auquel ils ont initialement acquis leurs pièces.

SOPR =  Prix de vente / Prix d'achat

Cet indicateur suit tous les bitcoins qui bougent pendant une période donnée et analyse leur rentabilité.

Même si le SOPR part du principe que les pièces déplacées sont vendues, ce n'est pas toujours le cas. Parfois, les propriétaires transfèrent simplement des pièces entre leurs propres portefeuilles.

Malgré cette limite, le SOPR donne une estimation raisonnable de la rentabilité globale du marché.

Le SOPR a été développé par Renato Shirakashi.

Exemple

• Imagine que tu achètes 1 BTC à 30 000 $ et que tu le revends quand le prix est à 36 000 $. Ton SOPR pour cette transaction est de 36 000 $ ÷ 30 000 $ = 1,2 (un bénéfice de 20 %).
• Si beaucoup de transactions BTC dans une journée ont un SOPR > 1, le marché réalise généralement des profits. Si le SOPR est < 1, beaucoup vendent à perte.

🔍 Comment lire le graphique

Ce graphique intitulé « Bitcoin : ratio de profit sur les dépenses (SOPR) » montre la rentabilité ou la perte des transactions Bitcoin au moment où les pièces sont déplacées (dépensées), et établit un lien avec l'évolution du prix du BTC.

📊 Composantes du graphique

• 🟩 Barres vertes/🟥 rouges: SOPR (ratio de profit des dépenses)
  • Vert = profits (SOPR > 0)
  • Rouge = pertes (SOPR < 0)
• ⚫ Ligne noire: cours au comptant BTC/USD

📈 Comment lire le graphique

• SOPR > 1 (vert) → Pièces vendues avec un bénéfice.
• SOPR < 1 (rouge) → Pièces vendues à perte.
• SOPR ~ 1 → Les pièces sont à l'équilibre (prix actuel = prix d'acquisition).

Observations :

• Pendant les phases haussières, le SOPR reste principalement vert → les détenteurs réalisent des bénéfices.
• Dans les marchés baissiers, le SOPR passe au rouge → pertes généralisées, ventes paniques.
• Les pics de SOPR en rouge foncé (surtout en 2018, 2020, 2022 et début 2023) indiquent souvent des creux de capitulation.
• Un SOPR supérieur à 1 pendant 2021 et 2024 correspond à une forte hausse du prix du BTC.

Dans le graphique ci-dessous :

• le SOPR est généralement positif → la plupart des pièces dépensées sont rentables.
• Aucun pic rouge extrême récemment, ce qui suggère qu'il n'y a pas de capitulation majeure.
• Cela montre que la structure du marché haussier est intacte, avec des prises de bénéfices saines.

🧠 Pourquoi les traders s'y intéressent

Analyse de la tendance :

• SOPR en hausse : ça montre que plus de profits sont réalisés, ce qui peut indiquer un optimisme du marché ou le retour en circulation de pièces auparavant illiquides.
• Baisse du SOPR : ça montre qu'il y a plus de pertes, ou que les cryptos rentables ne sont pas dépensées, ce qui peut être un signe de peur ou de capitulation.

Support/résistance :

• La valeur SOPR de 1 sert souvent de niveau de support ou de résistance psychologique.
• Dans les marchés haussiers, le SOPR a tendance à rebondir à partir de 1, tandis que dans les marchés baissiers, il peut rester en dessous de 1 pendant de longues périodes.

Autres conseils :

• La réinitialisation du SOPR à 1 après une baisse agit souvent comme un signal de poursuite de la tendance haussière (ligne de support pour les tendances haussières).
• Un SOPR inférieur à 1 qui se répète peut indiquer des conditions baissières ou une consolidation sous pression.
• Les pics SOPR négatifs extrêmes sont parfois interprétés comme une douleur maximale + un creux local.

📜 Exemples historiques

Voici quelques exemples historiques notables illustrant comment le ratio de profit sur les dépenses (SOPR) a permis de mieux comprendre la dynamique du marché du Bitcoin :

Novembre 2022 : effondrement de FTX et capitulation du marché

• En novembre 2022, l'effondrement de la bourse FTX a entraîné une chute importante du prix du bitcoin, qui est tombé à environ 16 000 dollars.
• Pendant cette période, l'indicateur SOPR a fortement chuté, passant de 0,99 à 0,87, ce qui montre que beaucoup d'investisseurs vendaient leurs avoirs à perte.
• Ce comportement reflétait la panique généralisée et la capitulation du marché. Par la suite, le prix du Bitcoin a commencé à se redresser, repassant au-dessus des 20 000 dollars dans les semaines qui ont suivi.

Mars 2021 : prises de bénéfices près des sommets du marché

• En mars 2021, alors que le prix du bitcoin approchait son record historique d'environ 61 000 dollars, l'indicateur SOPR est passé au-dessus de 1,15.
• Cette valeur élevée du SOPR indiquait qu'une partie importante du marché réalisait des profits, ce qui précède souvent une correction des prix.
• En effet, peu après, le bitcoin a connu un recul, soulignant l'utilité du SOPR pour identifier les sommets potentiels du marché.

Juillet 2021 : réinitialisation du SOPR et poursuite de la tendance haussière

• Après une correction en mai 2021, le prix du bitcoin s'est stabilisé autour de 30 000 dollars. Au cours du mois de juillet, l'indicateur SOPR est passé sous la barre des 1, ce qui suggère que les investisseurs vendaient à perte.
• Cette « réinitialisation du SOPR » indique souvent un creux du marché, car les acteurs les plus fragiles se retirent et les plus solides accumulent des positions.
• Après cette période, le prix du bitcoin a repris sa trajectoire ascendante, atteignant de nouveaux sommets plus tard dans l'année.

🟠 Tableau récapitulatif

Le SOPR est un indicateur on-chain qui donne en temps réel une idée de la tendance des détenteurs de bitcoins : vendent-ils pour encaisser leurs gains ou réduisent-ils leurs pertes ? Surveiller l'évolution du SOPR peut vous aider à repérer les phases de prise de bénéfices, d'épuisement du marché et les points de retournement potentiels.

Valeur du SOPR	Interprétation	Signal
> 1,0	Vente avec profit	Poursuite probable de la tendance haussière
= 1,0	Vente à prix coûtant	Neutre / test de tendance
< 1,0	Vente à perte	Capitulation ou signal baissier
Chutes brutales	Vente forcée ou panique	Possible creux local