This article has been translated from English to Traditional Chinese.
想象一下，在一个社区的旧货市场，每个人都详细记录了他们出售的每件物品的原始购买价格。
如果大多数卖家的定价高于他们购买时的价格，那么这个社区就出现了"盈利销售"。如果价格低于原始成本，则为"亏损销售"。
SOPR对比特币交易的作用正是如此。它跟踪区块链上移动的硬币与购买时相比是盈利还是亏损。
📖 什么是SOPR？
SOPR是一个指标，根据比特币持有者最初购买硬币的价格，告诉我们他们是在盈利还是亏损出售。
SOPR = 售出价格 / 购入价格
该指标跟踪特定时间段内移动的所有比特币，并分析其盈利状况。
虽然 SOPR 假设移动的比特币被出售，但这并不总是成立。有时，所有者只是在自己的钱包之间转移比特币。
尽管存在这一限制，SOPR 仍可合理估计整个市场是盈利还是亏损。
SOPR由Renato Shirakashi开发
示例
- 假设您以 30,000 美元的价格购买了 1 BTC，现在以 36,000 美元的价格出售。此交易的 SOPR 为 36,000 美元÷30,000 美元=1.2（利润为 20%）。
- 如果一天中的许多 BTC 交易的 SOPR > 1，则市场总体上是在获利。如果 SOPR < 1，则许多交易是在亏损出售。
🔍 如何阅读图表
该图表标题为"比特币：已花费输出利润率（SOPR）"，显示比特币交易在代币转移（花费）时的盈利或亏损情况，并将其与比特币价格走势关联。
📊 图表组成部分
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🟩 绿色/🟥 红色柱状图：SOPR（已花费输出利润比率）
- 绿色 = 盈利（SOPR > 0）
- 红色 = 亏损（SOPR < 0）
- ⚫ 黑色线：BTC/USD 现货价格
📈 图表解读
- SOPR > 1（绿色）→ 币以盈利出售。
- SOPR < 1（红色）→ 币以亏损出售。
- SOPR ≈ 1→ 币种持仓处于盈亏平衡点（当前价格 = 购入价格）。
观察：
- 在牛市期间，SOPR 大多保持绿色 → 持币者正在获利了结。
- 在熊市中，SOPR转为红色 → 出现广泛亏损，恐慌性抛售。
- SOPR 深度红色飙升（尤其在 2018 年、2020 年、2022 年及 2023 年初）常预示着投降式底部。
- 2021年和2024年SOPR持续大于1与比特币价格强劲上涨趋势相吻合。
在所示图表中：
- SOPR总体为正→ 大多数已花费的币处于盈利状态。
- 近期未出现极端红色峰值，表明未出现重大投降。
- 表明牛市结构完整，且存在 健康的获利了结行为。
🧠 交易员为何关注
趋势分析：
- SOPR 上升：表明更多利润正在实现，可能预示市场乐观情绪或之前流动性不足的代币重新进入流通。
- 下降的SOPR：表明更多亏损正在实现，或盈利的代币未被花费，这可能预示着恐慌或抛售。
支撑/阻力：
- SOPR 值为 1 通常作为心理支撑或阻力位。
- 在牛市中，SOPR 通常会在 1 附近反弹，而在熊市中，它可能在较长时间内保持在 1 以下。
其他提示：
- SOPR在下跌后重置为 1通常是看涨延续信号（上升趋势的支撑线）。
- SOPR多次低于1可能预示熊市条件或压力下的整理阶段。
- 极端的负 SOPR 飙升有时被解释为最大痛苦 + 局部底部。
📜 历史案例
以下是一些值得注意的历史案例，展示了支出输出利润率（SOPR）如何为比特币市场动态提供洞察：
2022 年 11 月：FTX 崩盘与市场投降
- 2022 年 11 月，FTX 交易所的崩溃导致比特币价格大幅下跌至 16,000 美元左右。
- 在此期间，SOPR 指标从 0.99 急剧下降至 0.87，表明许多投资者正在以亏损的价格出售其持有的资产。
- 这种行为反映了市场中普遍存在的恐慌和投降情绪。随后，比特币价格开始回升，并在接下来的几周内重新回升至$20,000以上。
2021年3月：市场高点附近获利了结
- 2021 年 3 月，随着比特币价格接近当时的历史最高点 61,000美元左右，SOPR 指标升至 1.15 以上。
- SOPR 值的上升表明，市场上有相当一部分投资者正在实现利润，这通常是价格修正的前兆。
- 果然，不久之后，比特币出现回调，凸显了 SOPR 在识别潜在市场顶部方面的实用性。
2021年7月：SOPR重置与牛市延续
- 在 2021 年 5 月的调整之后，比特币的价格稳定在 30,000 美元左右。7月份，SOPR 指标跌破 1，表明投资者正在亏损出售。
- 这种"SOPR 重置"通常表明市场触底，因为弱手退出，强手积累。
- 此后，比特币价格重新开启上涨趋势，并在当年晚些时候创下新高。
🟠 摘要表
SOPR 是一个链上指标，可实时反映比特币持有者是获利了结还是止损。观察 SOPR 的变化，可以帮助您发现获利了结、市场疲软和潜在反转点。
| SOPR 值 | 解释 | 信号 |
|---|---|---|
| > 1.0 | 获利抛售 | 看涨趋势可能延续 |
| = 1.0 | 盈亏平衡卖出 | 中性 / 趋势测试 |
| < 1.0 | 止损卖出 | 投降或看跌信号 |
| 剧烈下跌 | 被迫抛售或恐慌 | 可能的局部底部 |