SOPR (Índice de lucro de produção gasto)

Imagina uma venda de garagem no bairro onde todo mundo mantém um registro detalhado do que pagou originalmente por cada item que está vendendo.

Se a maioria dos vendedores estiver colocando os preços mais altos do que pagaram, o bairro está passando por uma "venda com lucro". Se os preços forem mais baixos do que os custos originais, é uma "venda com prejuízo".

É exatamente isso que o SOPR faz com as transações de Bitcoin. Ele rastreia se as moedas que circulam na blockchain estão sendo transferidas com lucro ou prejuízo em relação ao momento em que foram adquiridas.

📖 O que é SOPR?

O SOPR é uma métrica que nos diz se os detentores de BTC estão vendendo com lucro ou prejuízo com base no preço pelo qual adquiriram originalmente suas moedas.

SOPR =  Preço vendido / Preço pago

Essa métrica rastreia todos os bitcoins que se movimentam durante um período específico e analisa seu status de lucratividade.

Embora o SOPR assuma que as moedas movimentadas estão sendo vendidas, isso nem sempre é verdade. Às vezes, os proprietários simplesmente transferem moedas entre suas próprias carteiras.

Apesar dessa limitação, o SOPR fornece uma estimativa razoável sobre se o mercado geral está vendendo com lucro ou prejuízo.

O SOPR foi desenvolvido por Renato Shirakashi

Exemplo

• Imagina que você comprou 1 BTC por US$ 30.000 e agora você o vende quando o preço está em US$ 36.000. Seu SOPR para essa transação é US$ 36.000 ÷ US$ 30.000 = 1,2 (um lucro de 20%).
• Se muitas transações de BTC em um dia tiverem SOPR > 1, o mercado está, em geral, realizando lucros. Se o SOPR < 1, muitos estão vendendo com prejuízo.

🔍 Como ler o gráfico

Este gráfico intitulado "Bitcoin: Spent Output Profit Ratio (SOPR)" mostra o quão lucrativas ou não lucrativas são as transações de Bitcoin no momento em que as moedas são movimentadas (gastas) e relaciona isso com a ação do preço do BTC.

📊 Componentes do gráfico

• 🟩 Barras verdes/🟥 vermelhas: SOPR (Índice de Lucro de Saídas Gastas)
  • Verde = lucros (SOPR > 0)
  • Vermelho = perdas (SOPR < 0)
• ⚫ Linha preta: Preço spot do BTC/USD

📈 Como entender o gráfico

• SOPR > 1 (verde) → Moedas vendidas com lucro.
• SOPR < 1 (vermelho) → Moedas vendidas com prejuízo.
• SOPR ~ 1 → Moedas estão empatadas (preço atual = preço de aquisição).

Observações:

• Durante altas, o SOPR fica na maior parte do tempo verde → os detentores estão lucrando.
• Em mercados em baixa, o SOPR cai para vermelho → perdas generalizadas, vendas em pânico.
• Picos de SOPR em vermelho intenso (especialmente em 2018, 2020, 2022 e no início de 2023) costumam sinalizar fundos de capitulação.
• Um SOPR sustentado > 1 durante 2021 e 2024 coincide com fortes tendências de alta no preço do BTC.

No gráfico mostrado:

• O SOPR é geralmente positivo → A maioria das moedas gastas está com lucro.
• Não há picos vermelhos extremos recentemente, sugerindo que não há capitulação significativa.
• Isso mostra que a estrutura do mercado em alta tá intacta, com uma tomada de lucro saudável.

🧠 Por que os traders se importam

Análise de tendências:

• SOPR em alta: mostra que mais lucros estão sendo realizados, possivelmente sinalizando otimismo no mercado ou o retorno de moedas anteriormente ilíquidas à circulação.
• SOPR em queda: mostra que mais perdas estão sendo realizadas ou que moedas lucrativas não estão sendo gastas, o que pode sinalizar medo ou capitulação.

Suporte/Resistência:

• O valor SOPR de 1 costuma funcionar como um nível de suporte ou resistência psicológico.
• Em mercados em alta, o SOPR tende a se recuperar de 1, enquanto em mercados em baixa, ele pode permanecer abaixo de 1 por longos períodos.

Outras dicas:

• O SOPR redefinido para 1 após quedas costuma ser um sinal de continuação de alta (linha de suporte para tendências de alta).
• SOPR < 1 repetido pode sinalizar condições de baixa ou consolidação sob estresse.
• Picos extremamente negativos do SOPR às vezes são interpretados como dor máxima + fundo local.

📜 Exemplos históricos

Aqui estão alguns exemplos históricos notáveis que mostram como o Spent Output Profit Ratio (SOPR) deu uma visão sobre a dinâmica do mercado de Bitcoin:

Novembro de 2022: Colapso da FTX e capitulação do mercado

• Em novembro de 2022, o colapso da bolsa FTX levou a uma queda significativa no preço do bitcoin para cerca de US$ 16.000.
• Durante esse período, a métrica SOPR caiu drasticamente de 0,99 para 0,87, indicando que muitos investidores estavam vendendo suas participações com prejuízo.
• Esse comportamento refletiu o pânico generalizado e a capitulação do mercado. Posteriormente, o preço do Bitcoin começou a se recuperar, voltando a subir acima de US$ 20.000 nas semanas seguintes.

Março de 2021: realização de lucros perto dos picos do mercado

• Em março de 2021, quando o preço do bitcoin se aproximava de seu recorde histórico de aproximadamente US$ 61.000, a métrica SOPR subiu acima de 1,15.
• Esse valor elevado do SOPR sinalizou que uma parte significativa do mercado estava realizando lucros, o que geralmente antecede uma correção de preço.
• De fato, pouco depois, o bitcoin sofreu uma retração, destacando a utilidade do SOPR na identificação de potenciais topos de mercado.

Julho de 2021: Reinicialização do SOPR e continuação da alta

• Após uma correção em maio de 2021, o preço do bitcoin se estabilizou em torno de US$ 30.000. Durante julho, a métrica SOPR caiu abaixo de 1, sugerindo que os investidores estavam vendendo com prejuízo.
• Essa "reinicialização do SOPR" geralmente indica um fundo do mercado, à medida que os investidores mais fracos saem e os mais fortes se acumulam.
• Após esse período, o preço do bitcoin retomou sua trajetória ascendente, atingindo novos máximos no final do ano.

🟠 Tabela resumida

O SOPR é uma métrica on-chain que fornece uma visão em tempo real sobre se os detentores de bitcoin estão lucrando ou cortando perdas. Observar as mudanças no SOPR pode ajudar a identificar fases de realização de lucros, exaustão do mercado e pontos de reversão em potencial.

Valor do SOPR	Interpretação	Sinal
> 1,0	Venda com lucro	É provável que a tendência de alta continue
= 1,0	Venda no ponto de equilíbrio	Neutro / teste de tendência
< 1,0	Venda com prejuízo	Capitulação ou sinal de baixa
Quedas bruscas	Venda forçada ou pânico	Possível fundo local