SOPR (Rácio de lucro de produção gasto)

Imagina uma venda de garagem no bairro onde todo mundo mantém um livro detalhado do que pagou originalmente por cada item que está a vender.

Se a maioria dos vendedores estiver a colocar preços mais altos do que pagaram, o bairro está a passar por uma «venda com lucro». Se os preços forem mais baixos do que os custos originais, é uma «venda com prejuízo».

É exatamente isso que o SOPR faz para as transações de Bitcoin. Ele rastreia se as moedas que se movem na blockchain estão a ser transferidas com lucro ou prejuízo em comparação com quando foram adquiridas.

📖 O que é o SOPR?

O SOPR é uma métrica que nos diz se os detentores de BTC estão a vender com lucro ou prejuízo com base no preço pelo qual adquiriram originalmente as suas moedas.

SOPR =  Preço vendido / Preço pago

Essa métrica rastreia todos os bitcoins que se movimentam durante um período específico e analisa o seu status de rentabilidade.

Embora o SOPR assuma que as moedas movimentadas estão a ser vendidas, isso nem sempre é verdade. Às vezes, os proprietários simplesmente transferem moedas entre as suas próprias carteiras.

Apesar dessa limitação, o SOPR fornece uma estimativa razoável se o mercado geral está a vender com lucro ou prejuízo.

O SOPR foi desenvolvido por Renato Shirakashi

Exemplo

• Imagina que compraste 1 BTC por $30.000 e agora vendeste quando o preço está em $36.000. O teu SOPR para esta transação é $36.000 ÷ $30.000 = 1,2 (um lucro de 20%).
• Se muitas transações de BTC num dia tiverem SOPR > 1, o mercado está, em geral, a realizar lucros. Se o SOPR for < 1, muitos estão a vender com prejuízo.

🔍 Como ler o gráfico

Este gráfico intitulado "Bitcoin: Spent Output Profit Ratio (SOPR)" mostra o quão lucrativas ou não lucrativas são as transações de Bitcoin no momento em que as moedas são movimentadas (gastas) e relaciona isso com a ação do preço do BTC.

📊 Componentes do gráfico

• 🟩 Barras verdes/🟥 vermelhas: SOPR (Spent Output Profit Ratio)
  • Verde = lucros (SOPR > 0)
  • Vermelho = perdas (SOPR < 0)
• ⚫ Linha preta: Preço spot do BTC/USD

📈 Como interpretar o gráfico

• SOPR > 1 (verde) → Moedas vendidas com lucro.
• SOPR < 1 (vermelho) → Moedas vendidas com prejuízo.
• SOPR ~ 1 → As moedas estão a empatar (preço atual = preço de aquisição).

Observações:

• Durante as altas, o SOPR fica na maior parte do tempo verde → os detentores estão a lucrar.
• Em mercados em baixa, o SOPR cai para vermelho → perdas generalizadas, vendas em pânico.
• Picos de SOPR em vermelho intenso (especialmente em 2018, 2020, 2022 e no início de 2023) costumam sinalizar fundos de capitulação.
• Um SOPR sustentado > 1 durante 2021 e 2024 coincide com fortes tendências de alta no preço do BTC.

No gráfico apresentado:

• O SOPR é geralmente positivo → A maioria das moedas gastas está com lucro.
• Não há picos vermelhos extremos recentemente, sugerindo que não há capitulação significativa.
• Isso indica que a estrutura do mercado em alta está intacta, com uma tomada de lucros saudável.

🧠 Por que os traders se importam

Análise de tendências:

• SOPR em alta: Mostra que mais lucros estão a ser realizados, possivelmente sinalizando otimismo do mercado ou o retorno de moedas anteriormente ilíquidas à circulação.
• SOPR em queda: indica que mais perdas estão a ser realizadas ou que moedas lucrativas não estão a ser gastas, o que pode sinalizar medo ou capitulação.

Suporte/Resistência:

• O valor SOPR de 1 costuma funcionar como um nível de suporte ou resistência psicológico.
• Em mercados em alta, o SOPR tende a saltar de 1, enquanto em mercados em baixa, pode permanecer abaixo de 1 por longos períodos.

Outras dicas:

• O SOPR redefinido para 1 após quedas costuma ser um sinal de continuação de alta (linha de suporte para tendências de alta).
• SOPR repetido < 1 pode sinalizar condições de baixa ou consolidação sob pressão.
• Picos extremos negativos do SOPR são por vezes interpretados como dor máxima + fundo local.

📜 Exemplos históricos

Aqui estão alguns exemplos históricos notáveis que ilustram como o Spent Output Profit Ratio (SOPR) forneceu insights sobre a dinâmica do mercado de Bitcoin:

Novembro de 2022: Colapso da FTX e capitulação do mercado

• Em novembro de 2022, o colapso da bolsa FTX levou a uma queda significativa no preço do bitcoin para cerca de US$ 16.000.
• Durante esse período, a métrica SOPR caiu drasticamente de 0,99 para 0,87, indicando que muitos investidores estavam a vender as suas participações com prejuízo.
• Esse comportamento refletiu o pânico generalizado e a capitulação do mercado. Posteriormente, o preço do Bitcoin começou a se recuperar, voltando a subir acima de US$ 20.000 nas semanas seguintes.

Março de 2021: Realização de lucros perto dos picos do mercado

• Em março de 2021, à medida que o preço do bitcoin se aproximava do seu máximo histórico de aproximadamente US$ 61.000, a métrica SOPR subiu acima de 1,15.
• Este valor elevado do SOPR sinalizou que uma parte significativa do mercado estava a realizar lucros, o que muitas vezes antecede uma correção de preços.
• De facto, pouco depois, a bitcoin sofreu uma retração, destacando a utilidade do SOPR na identificação de potenciais topos do mercado.

Julho de 2021: Reinicialização do SOPR e continuação da alta

• Após uma correção em maio de 2021, o preço do bitcoin estabilizou em torno de US$ 30.000. Durante julho, a métrica SOPR caiu abaixo de 1, sugerindo que os investidores estavam vendendo com prejuízo.
• Essa "reinicialização do SOPR" geralmente indica um fundo do mercado, à medida que os investidores mais fracos saem e os mais fortes se acumulam.
• Após esse período, o preço do bitcoin retomou sua trajetória ascendente, atingindo novos máximos no final do ano.

🟠 Tabela resumida

O SOPR é uma métrica na cadeia que fornece uma pulsação em tempo real sobre se os detentores de bitcoin estão a lucrar com ganhos ou a cortar perdas. Observar as mudanças no SOPR pode ajudar a identificar fases de realização de lucros, esgotamento do mercado e pontos de reversão potenciais.

Valor do SOPR	Interpretação	Sinal
> 1,0	Venda com lucro	Probabilidade de continuação da tendência de alta
= 1,0	Venda para cobrir perdas	Neutro / teste de tendência
< 1,0	Venda com prejuízo	Capitulação ou sinal de baixa
Quedas bruscas	Venda forçada ou pânico	Possível fundo local