Nisbah Keuntungan Output yang Dibelanjakan (SOPR)

Bayangkan jualan garaj kejiranan di mana semua orang menyimpan rekod terperinci tentang berapa yang mereka bayar asal untuk setiap barang yang mereka jual.

Kalau kebanyakan penjual menetapkan harga barang lebih tinggi daripada harga asal, kejiranan tu tengah buat “jualan untung.” Kalau harga lebih rendah daripada kos asal, ia adalah “jualan rugi.”

Inilah yang dilakukan SOPR untuk transaksi Bitcoin. Ia menjejak sama ada syiling yang bergerak di blockchain dipindahkan dengan untung atau rugi berbanding ketika diperoleh.

📖 Apa itu SOPR?

SOPR adalah metrik yang memberitahu kita sama ada pemegang BTC menjual dengan untung atau rugi berdasarkan harga yang mereka peroleh syiling mereka asalnya.

SOPR = Harga jual / Harga asal​

Metrik ini menjejak semua bitcoin yang bergerak dalam jangka masa tertentu dan menganalisis status keuntungan mereka.

Walaupun SOPR mengandaikan bahawa syiling yang bergerak dijual, ini tidak selalu betul. Kadangkala, pemilik hanya memindahkan syiling antara dompet mereka sendiri.

Walaupun ada batasan, SOPR memberikan anggaran yang munasabah sama ada pasaran keseluruhan menjual dengan untung atau rugi.

SOPR dikembangkan oleh Renato Shirakashi

Contoh

• Bayangkan anda membeli 1 BTC pada harga $30,000, dan kini anda menjualnya ketika harga $36,000. SOPR anda untuk transaksi ini ialah $36,000 ÷ $30,000 = 1.2 (keuntungan 20%).
• Jika banyak transaksi BTC dalam sehari mempunyai SOPR > 1, pasaran umumnya mengambil keuntungan. Jika SOPR < 1, ramai yang menjual dengan rugi.

🔍 Cara Membaca Carta

Carta yang bertajuk “Bitcoin: Nisbah Keuntungan Hasil Dipindahkan (SOPR)” ini menunjukkan betapa menguntungkan atau merugikannya transaksi Bitcoin pada masa syiling dipindahkan (dibelanjakan), dan mengaitkannya dengan tindakan harga BTC.

📊 Komponen Carta

• 🟩 Bar Hijau/🟥 Bar Merah: SOPR (Nisbah Keuntungan Hasil Dipindahkan)
  • Hijau = keuntungan (SOPR > 0)
  • Merah = kerugian (SOPR < 0)
• ⚫ Garis Hitam: Harga Spot BTC/USD

📈 Mentafsir Carta

• SOPR > 1 (hijau) → Syiling dijual dengan keuntungan.
• SOPR < 1 (merah) → Syiling dijual dengan kerugian.
• SOPR ~ 1 → Syiling berada pada titik pulang modal (harga semasa = harga perolehan).

Pemerhatian:

• Semasa kenaikan pasaran, SOPR kebanyakannya kekal hijau → pemegang mengambil keuntungan.
• Dalam pasaran menurun, SOPR menyelam merah → kerugian meluas, jualan panik.
• Lonjakan SOPR merah mendalam (terutama pada 2018, 2020, 2022, dan awal 2023) sering menandakan titik bawah penyerahan.
• SOPR berterusan > 1 semasa 2021 dan 2024 bertepatan dengan trend menaik kuat dalam harga BTC.

Dalam carta yang ditunjukkan:

• SOPR adalah umumnya positif → Majoriti syiling yang dipindahkan adalah untung.
• Tiada lonjakan merah ekstrem baru-baru ini, mencadangkan tiada penyerahan besar-besaran.
• Menandakan struktur pasaran naik kekal utuh, dengan pengambilan keuntungan yang sihat.

🧠 Kenapa Pedagang Peduli

Analisis Trend:

• SOPR meningkat: Menunjukkan lebih banyak keuntungan direalisasikan, mungkin menandakan optimisme pasaran atau kembalinya syiling yang sebelum ini kurang likuid ke dalam peredaran.
• SOPR menurun: Menunjukkan lebih banyak kerugian direalisasikan, atau syiling yang menguntungkan tidak dibelanjakan, yang boleh menandakan ketakutan atau penyerahan.

Sokongan/Rintangan:

• Nilai SOPR 1 sering bertindak sebagai tahap sokongan atau rintangan psikologi.
• Dalam pasaran kenaikan, SOPR cenderung melantun dari 1, manakala dalam pasaran menurun, ia mungkin kekal di bawah 1 untuk jangka masa yang panjang

Petua Lain:

• SOPR reset kepada 1 selepas penurunan sering bertindak sebagai isyarat kesinambungan kenaikan (garis sokongan untuk trend menaik).
• Berulang kali SOPR < 1 boleh menandakan kondisi menurun atau penyatuan di bawah tekanan.
• Lonjakan SOPR negatif ekstrem kadang-kadang ditafsirkan sebagai kesakitan maksimum + dasar tempatan.

📜 Contoh Sejarah

Berikut adalah beberapa contoh sejarah yang terkenal yang menggambarkan bagaimana Nisbah Keuntungan Hasil Dipindahkan (SOPR) memberikan wawasan tentang dinamik pasaran Bitcoin:

November 2022: Kejatuhan FTX dan Penyerahan Pasaran

• Pada November 2022, kejatuhan pertukaran FTX menyebabkan penurunan harga bitcoin yang ketara kepada sekitar $16,000.
• Dalam tempoh ini, metrik SOPR jatuh mendadak dari 0.99 kepada 0.87, menandakan bahawa ramai pelabur menjual pegangan mereka dengan kerugian.
• Tingkah laku ini mencerminkan panik meluas dan penyerahan dalam pasaran. Kemudian, harga Bitcoin mula pulih, melebihi $20,000 dalam minggu-minggu berikutnya.

Mac 2021: Pengambilan Keuntungan Dekat Puncak Pasaran

• Pada Mac 2021, apabila harga bitcoin menghampiri puncak tertinggi sepanjang masa sekitar $61,000, metrik SOPR meningkat melebihi 1.15.
• Nilai SOPR yang tinggi ini menandakan bahawa sebahagian besar pasaran merealisasikan keuntungan, yang sering mendahului pembetulan harga.
• Memang, sejurus selepas itu, bitcoin mengalami penarikan balik, menonjolkan kegunaan SOPR dalam mengenal pasti potensi puncak pasaran.

Julai 2021: SOPR Reset dan Kesinambungan Kenaikan

• Selepas pembetulan pada Mei 2021, harga bitcoin stabil sekitar $30,000. Pada bulan Julai, metrik SOPR turun di bawah 1, menunjukkan bahawa pelabur menjual dengan kerugian.
• “SOPR reset” ini sering menunjukkan dasar pasaran, kerana tangan yang lebih lemah keluar dan tangan yang lebih kuat mengumpul.
• Selepas tempoh ini, harga bitcoin menyambung semula trajektori kenaikannya, mencapai puncak baru kemudian pada tahun itu.

🟠 Jadual Ringkasan

SOPR adalah metrik on-chain yang menyediakan nadi masa nyata sama ada pemegang bitcoin mengeluarkan dengan keuntungan atau menutup kerugian. Memerhati perubahan dalam SOPR boleh membantu anda mengenal pasti fasa pengambilan keuntungan, keletihan pasaran, dan titik pembalikan yang berpotensi.

Nilai SOPR	Tafsiran	Isyarat
> 1.0	Menjual dengan keuntungan	Kesinambungan kenaikan mungkin
= 1.0	Menjual pada titik pulang modal	Neutral / ujian trend
< 1.0	Menjual dengan kerugian	Penyerahan atau isyarat menurun
Penurunan mendadak	Penjualan terpaksa atau panik	Dasar tempatan mungkin