SOPR (Rasio Laba Keluaran yang Dibelanjakan)

Bayangkan sebuah garage sale di lingkungan sekitar Anda, di mana setiap orang menyimpan catatan terperinci tentang harga asli setiap barang yang mereka jual.

Jika sebagian besar penjual memberi harga barang lebih tinggi dari harga belinya, lingkungan tersebut sedang mengalami "penjualan untung". Jika harga lebih rendah dari harga belinya, itu adalah "penjualan rugi".

Inilah yang dilakukan SOPR untuk transaksi Bitcoin. SOPR melacak apakah koin yang bergerak di blockchain ditransfer dengan untung atau rugi dibandingkan saat diperoleh.

📖 Apa itu SOPR?

SOPR adalah metrik yang memberi tahu kita apakah pemegang BTC menjual dengan untung atau rugi berdasarkan harga awal mereka memperoleh koin tersebut.

SOPR =  Harga jual / Harga beli

Metrik ini melacak semua bitcoin yang bergerak selama jangka waktu tertentu dan menganalisis status profitabilitasnya.

Meskipun SOPR mengasumsikan bahwa koin yang berpindah sedang dijual, hal ini tidak selalu benar. Terkadang, pemilik hanya mentransfer koin antara dompet mereka sendiri.

Terlepas dari keterbatasan ini, SOPR memberikan perkiraan yang wajar tentang apakah pasar secara keseluruhan menjual dengan untung atau rugi.

SOPR dikembangkan oleh Renato Shirakashi

Contoh

• Bayangkan Anda membeli 1 BTC seharga $30.000, dan sekarang Anda menjualnya ketika harganya $36.000. SOPR Anda untuk transaksi ini adalah $36.000 ÷ $30.000 = 1,2 (laba 20%).
• Jika banyak transaksi BTC dalam sehari memiliki SOPR > 1, pasar umumnya mengambil keuntungan. Jika SOPR < 1, banyak yang menjual dengan kerugian.

🔍 Cara Membaca Grafik

Grafik berjudul "Bitcoin: Spent Output Profit Ratio (SOPR)" menunjukkan seberapa menguntungkan atau merugikan transaksi Bitcoin pada saat koin dipindahkan (dibelanjakan), dan menghubungkannya dengan pergerakan harga BTC.

📊 Komponen Grafik

• 🟩 Batang Hijau/🟥 Batang Merah: SOPR (Spent Output Profit Ratio)
  • Hijau = keuntungan (SOPR > 0)
  • Merah = kerugian (SOPR < 0)
• ⚫ Garis Hitam: Harga Spot BTC/USD

📈 Interpretasi Grafik

• SOPR > 1 (hijau) → Koin dijual dengan untung.
• SOPR < 1 (merah) → Koin dijual dengan kerugian.
• SOPR ~ 1 → Koin mencapai titik impas (harga saat ini = harga pembelian).

Observasi:

• Selama tren naik, SOPR umumnya berwarna hijau → pemegang koin mengambil keuntungan.
• Selama pasar bearish, SOPR turun ke merah → kerugian luas, penjualan panik.
• Puncak SOPR merah tua (terutama pada 2018, 2020, 2022, dan awal 2023) sering menandakan titik terendah kapitulasi.
• SOPR yang stabil di atas 1 selama 2021 dan 2024 bertepatan dengan tren naik yang kuat dalam harga BTC.

Pada grafik yang ditampilkan:

• SOPR umumnya positif → Mayoritas koin yang dibelanjakan berada dalam posisi untung.
• Tidak ada lonjakan merah ekstrem baru-baru ini, menunjukkan tidak ada kapitulasi besar-besaran.
• Menunjukkan struktur pasar bullish tetap utuh, dengan penarikan keuntungan yang sehat.

🧠 Mengapa Trader Perlu Perhatikan

Analisis Tren:

• SOPR naik: Menunjukkan lebih banyak keuntungan yang direalisasikan, mungkin menandakan optimisme pasar atau kembalinya koin-koin yang sebelumnya tidak likuid ke peredaran.
• SOPR menurun: Menunjukkan lebih banyak kerugian yang direalisasikan, atau bahwa koin yang menguntungkan tidak dibelanjakan, yang dapat menandakan ketakutan atau kapitulasi.

Support/Resistance:

• Nilai SOPR 1 sering kali bertindak sebagai level dukungan atau resistensi psikologis.
• Dalam pasar bullish, SOPR cenderung memantul dari 1, sementara dalam pasar bearish, nilainya mungkin tetap di bawah 1 untuk periode yang lebih lama.

Tips Lain:

• SOPR yang disetel ulang ke 1 setelah penurunan sering kali bertindak sebagai sinyal kelanjutan bullish (garis dukungan untuk tren naik).
• SOPR berulang di bawah 1 dapat menandakan kondisi bearish atau konsolidasi di bawah tekanan.
• Lonjakan SOPR negatif yang ekstrem terkadang diartikan sebagai rasa sakit maksimum + titik terendah lokal.

📜 Contoh Historis

Berikut adalah beberapa contoh historis yang menonjol yang menggambarkan bagaimana Rasio Keuntungan Output yang Telah Dibelanjakan (SOPR) memberikan wawasan tentang dinamika pasar Bitcoin:

November 2022: Keruntuhan FTX dan Kapitulasi Pasar

• Pada November 2022, runtuhnya bursa FTX menyebabkan penurunan signifikan harga bitcoin menjadi sekitar $16.000.
• Selama periode ini, metrik SOPR turun tajam dari 0,99 menjadi 0,87, yang menunjukkan bahwa banyak investor menjual kepemilikan mereka dengan kerugian.
• Perilaku ini mencerminkan kepanikan dan kepasrahan yang meluas di pasar. Selanjutnya, harga Bitcoin mulai pulih dan kembali naik di atas $20.000 dalam beberapa minggu berikutnya.

Maret 2021: Penjualan untuk Mengambil Keuntungan di Dekat Puncak Pasar

• Pada Maret 2021, saat harga bitcoin mendekati level tertinggi sepanjang masa sekitar $61.000, metrik SOPR naik di atas 1,15.
• Nilai SOPR yang meningkat ini menandakan bahwa sebagian besar pasar sedang merealisasikan keuntungan, yang sering kali mendahului koreksi harga.
• Memang, tak lama setelah itu, bitcoin mengalami penurunan, yang menyoroti kegunaan SOPR dalam mengidentifikasi potensi puncak pasar.

Juli 2021: Reset SOPR dan Lanjutan Tren Bullish

• Setelah koreksi pada Mei 2021, harga bitcoin stabil di sekitar $30.000. Selama bulan Juli, metrik SOPR turun di bawah 1, yang menunjukkan bahwa investor menjual dengan kerugian.
• "Reset SOPR" ini sering kali menandakan titik terendah pasar, karena pihak yang lemah keluar dan pihak yang kuat mengakumulasi.
• Setelah periode ini, harga Bitcoin melanjutkan tren naiknya, mencapai rekor tertinggi baru pada akhir tahun.

🟠 Tabel Ringkasan

SOPR adalah metrik on-chain yang memberikan informasi real-time tentang apakah pemegang bitcoin sedang mencairkan keuntungan atau memotong kerugian. Mengamati perubahan SOPR dapat membantu Anda melihat fase-fase pengambilan keuntungan, kelelahan pasar, dan titik-titik potensi pembalikan.

Nilai SOPR	Interpretasi	Sinyal
> 1.0	Menjual dengan untung	Kemungkinan kelanjutan tren naik
= 1.0	Penjualan impas	Netral / uji tren
< 1.0	Jual dengan kerugian	Kapitulasi atau sinyal bearish
Penurunan tajam	Penjualan paksa atau panik	Kemungkinan dasar lokal