Valor de Mercado para Valor Realizado (MVRV)

Imagina que tens uma banca de mangas. As mangas nas tuas prateleiras valem uma determinada quantia se as venderes todas hoje, e esse é o teu valor de mercado.

Agora, pensa em quanto realmente pagaste por essas mangas quando as compraste ao fornecedor. Esse é o teu valor realizado.

A diferença entre esses dois números pode dizer muito.

Se os preços das mangas hoje são muito mais altos do que você pagou, você está com grandes lucros, mas também corre um risco maior se os preços caírem.

Nas criptomoedas, o rácio MVRV funciona de forma semelhante. Ele compara o valor total atual de todas as moedas, que é o valor de mercado, com o que os investidores realmente pagaram por elas, o valor realizado.

Isso ajuda a ver se o mercado como um todo está a ter lucros ou prejuízos e se pode estar superaquecido ou subvalorizado.

📖 O que é o rácio MVRV?

MVRV significa «Market Value to Realized Value» (valor de mercado em relação ao valor realizado).

É uma métrica na cadeia na análise de criptomoedas que compara a capitalização de mercado atual de um ativo criptográfico (como o bitcoin) com a sua capitalização realizada.

Basicamente, compara o preço de mercado com o custo médio de todas as moedas em circulação.

É usada para avaliar se o bitcoin está sobrevalorizado ou subvalorizado em relação ao preço médio pelo qual as moedas foram transacionadas pela última vez na cadeia.

Como é calculado o MVRV?

MVRV = Valor de mercado ÷ Valor realizado

Onde:

Valor de mercado (MV):

• Também chamado de "capitalização de mercado" (ou "capitalização de mercado").
• É simplesmente o preço atual do ativo multiplicado pela oferta total de moedas.
• Fórmula: Valor de mercado = Preço atual × Oferta total em circulação
• Para o bitcoin, este é o valor que você vê em sites de rastreamento de moedas. Ele mostra o "valor" de toda a rede aos preços atuais.

Valor realizado (RV):

• É aqui que a análise on-chain fica interessante!
• Em vez de usar o preço atual de cada moeda, o valor realizado calcula o valor com base no preço em que cada moeda foi movimentada pela última vez na cadeia.
• Como funciona:
  • Imagina todas as bitcoins que existem.
  • Para cada moeda, veja o preço quando foi enviada ou movimentada pela última vez na blockchain.
  • Some o valor de todas essas moedas ao preço em que foram movimentadas pela última vez.
• Isso cria uma imagem do "verdadeiro valor económico" na rede, representando o que os investidores realmente pagaram pelas suas moedas, e não o que poderiam vendê-las hoje.

O que o MVRV indica?

• MVRV > 1: Os detentores estão, em média, a lucrar
  • Valores acima de 3,5 têm historicamente sinalizado picos de mercado, uma vez que grandes lucros não realizados incentivam a venda
• MVRV < 1: Os detentores estão, em média, a perder
  • Muitas vezes indica subvalorização e tem coincidido com os fundos do mercado
• Reversão para a média: o MVRV tende a reverter para a sua média ao longo do tempo, tornando-o útil para identificar potenciais topos e fundos do mercado

🔍 Como ler o gráfico

Este gráfico intitulado «Bitcoin: Rácio MVRV» acompanha a relação entre:

• 🟣 Linha azul: Rácio MVRV (valor de mercado para valor realizado)
• ⚫ Linha preta: Preço do Bitcoin em USD

📈 Interpretando o gráfico

• MVRV > 1: Os investidores estão a ter lucro.
• Valores mais altos de MVRV sugerem lucros não realizados crescentes, o que pode levar à realização de lucros ou correções.
• Quedas acentuadas no MVRV normalmente estão alinhadas com correções ou eventos de capitulação.

No gráfico apresentado, podemos observar:

• No final de 2024, o MVRV disparou junto com uma grande alta no preço do BTC – um sinal de fortes lucros não realizados.
• Em março-abril de 2025, tanto o preço quanto o MVRV caíram significativamente – provavelmente devido à realização de lucros e à correção do mercado.
• Em maio de 2025, o MVRV está a subir novamente, atualmente em torno de 2,2, indicando uma fase de recuperação, com o preço do BTC de volta acima de US$ 100.000.

🧠 Por que os traders se importam

• Valores elevados de MVRV (historicamente acima de 3,5 para o BTC) indicam que o preço de mercado é muito superior ao custo médio dos detentores.
  • Isso significa que a maioria dos investidores está com grandes lucros não realizados, aumentando a probabilidade de realização de lucros e sinalizando um mercado potencialmente arriscado e sobrevalorizado ou o topo do ciclo.
• Valores baixos de MVRV (abaixo de 1) sugerem que o preço de mercado está abaixo do custo médio, o que significa que muitos detentores estão a perder dinheiro.
  • Historicamente, essas zonas coincidiram com fundos do mercado e fases de acumulação, representando pontos de entrada potencialmente lucrativos.

Por que é um indicador de ciclo macro

• Picos e fundos do ciclo: O MVRV ajuda a identificar extremos do ciclo macro, como quando o mercado está superaquecido (risco de correção) ou capitulou (potencial de recuperação).
• Comportamento do investidor: ao mostrar o lucro ou prejuízo agregado não realizado, ele reflete o estado psicológico do mercado, como ganância nos topos ou medo nos fundos.
• Confiabilidade histórica: o MVRV tem sinalizado consistentemente os principais topos e fundos do mercado em vários ciclos, tornando-o uma ferramenta confiável para determinar o momento certo para entrar e sair do mercado a longo prazo.

Em resumo, o MVRV é poderoso porque quantifica a rentabilidade da multidão e sinaliza quando o mercado está prestes a mudar da ganância para o medo (ou vice-versa), ajudando-o a identificar quando deve ser cauteloso ou oportunista.

🟠 Tabela resumida

O MVRV é uma métrica na cadeia usada para avaliar se um ativo criptográfico como o bitcoin está atualmente sobrevalorizado, subvalorizado ou próximo do seu valor «justo», com base na atividade dos investidores na cadeia.

Valor MVRV	Interpretação	Sinal
> 3,5-4,0	Lucros não realizados elevados	Risco de pico do mercado
2,0-3,0	Lucros em crescimento	Otimista, ficar de olho na realização de lucros
1,0-2	Lucros modestos	Acumulação/fase inicial de alta
< 1,0	Investidores em prejuízo	Potencial fundo do poço / zona de medo