시장가치 대비 실현가치(MVRV)

This article has been translated from English to Korean.

당신이 망고 판매대를 운영한다고 상상해보세요. 진열대에 놓인 망고는 오늘 모두 판매할 경우 일정 금액의 가치가 있으며, 이것이 시장 가치입니다.

이제, 공급업체로부터 그 망고를 구매할 때 실제로 지불한 금액을 생각해 보세요. 이것이 바로 실현 가치입니다.

이 두 숫자의 차이는 많은 것을 의미합니다.

오늘의 망고 가격이 구매 가격보다 훨씬 높다면 큰 이익을 누리고 있지만, 가격이 하락할 경우 더 큰 위험에 처하게 됩니다.

암호화폐에서 MVRV 비율은 비슷한 방식으로 작동합니다. MVRV 비율은 모든 코인의 현재 총 가치, 즉 시장 가치를 투자자들이 실제로 지불한 금액인 실현 가치와 비교합니다.

이를 통해 시장 전체가 이익을 보고 있는지, 손실을 보고 있는지, 과열되어 있는지, 저평가되어 있는지 등을 파악할 수 있습니다.

📖 MVRV 비율이란 무엇인가요?

MVRV는 "시장 가치 대비 실현 가치" 비율을 의미합니다.

암호화폐 분석에서 사용되는 온체인 지표로, 암호화폐 자산(비트코인 등)의 현재 시가총액을 실현 시가총액과 비교합니다.

기본적으로 시장 가격과 유통 중인 모든 코인의 평균 취득 비용을 비교합니다.

이 지표는 비트코인이 온체인에서 마지막으로 이동한 코인의 평균 가격 대비 과대평가되었는지, 아니면 과소평가되었는지 평가하는 데 사용됩니다.

MVRV = 시장 가치 ÷ 실현 가치

여기서:

시장 가치 (MV):

실현 가치 (RV):

여기서 온체인 분석이 흥미로워집니다!
현재 가격을 모든 코인에 적용하는 대신, 실현 가치는 각 코인이 온체인에서 마지막으로 이동한 가격을 기반으로 가치를 계산합니다.
작동 원리:
- 존재하는 모든 비트코인을 상상해 보세요.
- 각 코인에 대해 블록체인에서 마지막으로 전송되거나 이동된 시점의 가격을 확인합니다.
- 그 코인들이 마지막으로 이동했을 때의 가격으로 모든 코인의 가치를 합산합니다.
이렇게 하면 네트워크의 "진정한 경제적 가치"가 그려지며, 이는 투자자들이 코인을 판매할 수 있는 현재 가격이 아닌, 실제로 코인을 구입하기 위해 지불한 금액을 나타냅니다.

MVRV > 1: 보유자들은 평균적으로 이익을 보고 있습니다
- 3.5 이상의 값은 역사적으로 시장 정점을 의미합니다. 미실현 이익이 크면 매도가 촉진되기 때문입니다.
MVRV < 1: 보유자는 평균적으로 손실을 보고 있습니다.
- 종종 저평가를 나타내며 시장 저점과 일치해 왔습니다
평균 회귀: MVRV는 시간이 지나면서 평균으로 회귀하는 경향이 있어 잠재적인 시장 고점과 저점을 식별하는 데 유용합니다

이 차트 "Bitcoin: MVRV Ratio" 는 다음과 같은 관계를 추적합니다:

2024년 말, MVRV는 BTC 가격의 급등과 함께 급격히 상승했습니다. 이는 미실현 이익이 많음을 나타내는 신호입니다.
2025년 3~4월에는 가격과 MVRV가 모두 크게 하락했으며, 이는 이익 실현과 시장 조정 때문으로 추정됩니다.
2025년 5월 현재, MVRV는 다시 상승하여 현재 약 2.2를 기록하고 있으며, 이는 BTC 가격이 10만 달러를 다시 넘어선 회복 국면을 나타내고 있습니다.

높은 MVRV 값(BTC의 경우 역사적으로 3.5 이상) 은 시장 가격이 보유자의 평균 비용 기반보다 훨씬 높다는 것을 의미합니다.
- 이는 대부분의 투자자들이 큰 미실현 이익을 보유하고 있어 이익 실현 가능성이 높아지고, 잠재적으로 위험하고 과대 평가된 시장 또는 사이클의 정점을 예고하는 신호입니다.
MVRV 값이 낮으면(1 미만) 시장 가격이 평균 원가보다 낮음을 의미하며, 이는 많은 보유자들이 손실을 보고 있음을 의미합니다.
- 역사적으로 이러한 구간은 시장 바닥과 축적 단계와 일치했으며, 잠재적으로 수익성 있는 진입 시점을 나타냅니다.

사이클의 정점과 저점: MVRV는 시장이 과열된 상태(조정 위험)나 무너진 상태(회복 가능성)와 같은 거시적 사이클의 극단을 파악하는 데 도움이 됩니다.
투자자 행동: 총 미실현 손익을 표시함으로써, 최고점에서의 탐욕이나 최저점에서의 공포와 같은 시장의 심리적 상태를 반영합니다.
역사적 신뢰성: MVRV는 여러 사이클에 걸쳐 주요 시장 최고점과 최저점을 지속적으로 표시해 왔기 때문에 장기적인 진입 및 퇴출 시기를 결정하는 데 신뢰할 수 있는 도구입니다.

요약하자면, MVRV는 군중의 수익성을 정량화하고 시장이 탐욕에서 공포로(또는 그 반대로) 전환될 가능성이 높은 시점을 신호로 제공하여, 신중하거나 기회주의적인 전략을 수립하는 데 도움을 줍니다.

MVRV는 비트코인과 같은 암호화폐 자산이 현재 과대 평가, 저평가, 또는 "공정한" 가치에 근접한지 여부를 온체인 투자자 활동을 기반으로 측정하는 온체인 지표입니다.