Valore di mercato e valore realizzato (MVRV)

Immagina di avere un banco di mango. I mango sui tuoi scaffali valgono una certa cifra se li vendi tutti oggi, e questo è il tuo valore di mercato.

Ora, pensa a quanto hai effettivamente pagato quei manghi quando li hai acquistati dal fornitore. Questo è il tuo valore realizzato.

La differenza tra questi due numeri può dirti molto.

Se oggi i prezzi dei manghi sono molto più alti di quanto hai pagato, stai realizzando grandi profitti, ma sei anche esposto a un rischio maggiore se i prezzi dovessero scendere.

Nelle criptovalute, il rapporto MVRV funziona in modo simile. Confronta il valore totale attuale di tutte le monete, che è il valore di mercato, con quello che gli investitori hanno effettivamente pagato per acquistarle, ovvero il valore realizzato.

Questo ti aiuta a capire se il mercato nel suo complesso sta realizzando profitti o perdite e se potrebbe essere surriscaldato o sottovalutato.

📖 Cos'è il rapporto MVRV?

MVRV sta per "Market Value to Realized Value" (rapporto tra valore di mercato e valore realizzato).

È una metrica on-chain nell'analisi delle criptovalute che confronta l'attuale capitalizzazione di mercato di un asset crittografico (come il bitcoin) con la sua capitalizzazione realizzata.

In pratica, confronta il prezzo di mercato con il costo medio di tutte le monete in circolazione.

Viene usato per capire se il bitcoin è sopravvalutato o sottovalutato rispetto al prezzo medio a cui le monete sono state scambiate l'ultima volta sulla blockchain.

Come si calcola l'MVRV?

MVRV = Valore di mercato ÷ Valore realizzato

Dove:

Valore di mercato (MV):

• Chiamato anche "capitalizzazione di mercato" (o "market cap").
• È semplicemente il prezzo attuale dell'asset moltiplicato per l'offerta totale di monete.
• Formula: Valore di mercato = Prezzo attuale × Offerta totale in circolazione
• Per il bitcoin, questo è il dato che vedi sui siti di monitoraggio delle monete. Mostra il "valore" dell'intera rete ai prezzi di oggi.

Valore realizzato (RV):

• È qui che l'analisi on-chain diventa interessante!
• Invece di usare il prezzo attuale per ogni moneta, il valore realizzato calcola il valore in base all'ultimo prezzo di ogni moneta sulla catena.
• Come funziona:
  • Immagina tutti i bitcoin esistenti.
  • Per ogni moneta, guarda il prezzo dell'ultima volta che è stata inviata o spostata sulla blockchain.
  • Sommate il valore di tutte quelle monete al prezzo a cui sono state spostate l'ultima volta.
• Questo crea un'immagine del "vero valore economico" nella rete, che rappresenta ciò che gli investitori hanno effettivamente pagato per le loro monete, non ciò per cui potrebbero venderle oggi.

Cosa indica l'MVRV?

• MVRV > 1: i possessori stanno guadagnando in media
  • I valori superiori a 3,5 hanno storicamente segnalato i picchi di mercato, poiché i grandi profitti non realizzati incentivano la vendita
• MVRV < 1: i possessori registrano in media una perdita
  • Spesso indica una sottovalutazione e ha coinciso con i minimi di mercato
• Ritorno alla media: l'MVRV tende a tornare alla sua media nel tempo, rendendolo utile per identificare potenziali picchi e minimi di mercato

🔍 Come leggere il grafico

Questo grafico intitolato "Bitcoin: rapporto MVRV" mostra la relazione tra:

• 🟣 Linea blu: rapporto MVRV (valore di mercato rispetto al valore realizzato)
• ⚫ Linea nera: prezzo del Bitcoin in USD

📈 Come interpretare il grafico

• MVRV > 1: gli investitori stanno facendo profitti.
• Valori MVRV più alti indicano un aumento dei profitti non realizzati, che potrebbero portare a prese di profitto o correzioni.
• I cali improvvisi dell'MVRV di solito coincidono con correzioni o eventi di capitolazione.

Nel grafico mostrato, possiamo notare:

• Alla fine del 2024, l'MVRV ha registrato un forte picco insieme a un importante rialzo del prezzo del BTC, segno di forti profitti non realizzati.
• Tra marzo e aprile 2025, sia il prezzo che l'MVRV sono scesi di molto, probabilmente a causa delle prese di profitto e della correzione del mercato.
• A maggio 2025, l'MVRV è di nuovo in aumento, attualmente intorno a 2,2, indicando una fase di ripresa, con il prezzo del BTC tornato sopra i 100.000 $.

🧠 Perché è importante per i trader

• Valori MVRV alti (storicamente sopra 3,5 per il BTC) indicano che il prezzo di mercato è molto più alto del costo medio di acquisto dei possessori.
  • Questo vuol dire che la maggior parte degli investitori sta sedendo su grandi profitti non realizzati, aumentando la probabilità di prese di profitto e segnalando un mercato potenzialmente rischioso e sopravvalutato o il raggiungimento del picco del ciclo.
• Valori MVRV bassi (sotto 1) suggeriscono che il prezzo di mercato è sotto il costo medio, il che significa che molti possessori stanno perdendo.
  • In passato, queste zone hanno coinciso con i minimi di mercato e le fasi di accumulo, rappresentando potenziali punti di ingresso redditizi.

Perché è un indicatore del ciclo macroeconomico

• Cicli al massimo e al minimo: l'MVRV aiuta a identificare gli estremi dei cicli macroeconomici, come quando il mercato è surriscaldato (rischio di correzione) o ha capitolato (potenziale di ripresa).
• Comportamento degli investitori: mostrando il profitto o la perdita aggregata non realizzata, riflette lo stato psicologico del mercato, come l'avidità ai massimi o la paura ai minimi.
• Affidabilità storica: l'MVRV ha costantemente segnalato i principali massimi e minimi di mercato in più cicli, rendendolo uno strumento affidabile per determinare i tempi di ingresso e di uscita a lungo termine.

In sintesi, l'MVRV è potente perché quantifica la redditività della massa e segnala quando il mercato è suscettibile di passare dall'avidità alla paura (o viceversa), aiutandoti a identificare quando è il momento di essere cauti o opportunisti.

🟠 Tabella riassuntiva

L'MVRV è una metrica on-chain usata per capire se un asset crittografico come il bitcoin è attualmente sopravvalutato, sottovalutato o vicino al suo valore "equo" in base all'attività degli investitori on-chain.

Valore MVRV	Interpretazione	Segnale
> 3,5-4,0	Alti profitti non realizzati	Rischio di picco del mercato
2,0-3,0	Profitti in crescita	Rialzista, tenere d'occhio le prese di profitto
1	Profitti modesti	Accumulo / fase rialzista iniziale
< 1,0	Investitori in perdita	Potenziale minimo / zona di paura