Valor de mercado para valor realizado (MVRV)

Imagina que você tem uma barraca de mangas. As mangas nas suas prateleiras valem uma certa quantia se você vender todas hoje, e esse é o seu valor de mercado.

Agora, pensa em quanto você realmente pagou por essas mangas quando as comprou do fornecedor. Esse é o seu valor realizado.

A diferença entre esses dois números pode dizer muito.

Se os preços das mangas hoje estão muito mais altos do que você pagou, você está com um grande lucro, mas também corre um risco maior se os preços caírem.

Em criptomoedas, o índice MVRV funciona de maneira semelhante. Ele compara o valor total atual de todas as moedas, que é o valor de mercado, com o que os investidores realmente pagaram por elas, o valor realizado.

Isso ajuda você a ver se o mercado como um todo está lucrando ou perdendo e se ele pode estar superaquecido ou subvalorizado.

📖 O que é o índice MVRV?

MVRV significa "Market Value to Realized Value" (valor de mercado em relação ao valor realizado).

É uma métrica on-chain na análise de criptomoedas que compara a capitalização de mercado atual de um ativo criptográfico (como o bitcoin) com sua capitalização realizada.

Basicamente, compara o preço de mercado com o custo médio de todas as moedas em circulação.

É usado para avaliar se o bitcoin está supervalorizado ou subvalorizado em relação ao preço médio pelo qual as moedas foram movimentadas pela última vez na cadeia.

Como é calculado o MVRV?

MVRV = Valor de mercado ÷ Valor realizado

Onde:

Valor de mercado (MV):

• Também chamado de "capitalização de mercado" (ou "capitalização de mercado").
• É simplesmente o preço atual do ativo multiplicado pela oferta total de moedas.
• Fórmula: Valor de mercado = Preço atual × Oferta total em circulação
• Para o bitcoin, esse é o valor que você vê nos sites de rastreamento de moedas. Ele mostra o "valor" de toda a rede aos preços atuais.

Valor realizado (RV):

• É aqui que a análise on-chain fica interessante!
• Em vez de usar o preço atual de cada moeda, o valor realizado calcula o valor com base no preço da última movimentação de cada moeda na cadeia.
• Como funciona:
  • Imagina todos os bitcoins que existem.
  • Para cada moeda, veja o preço quando ela foi enviada ou movimentada pela última vez na blockchain.
  • Some o valor de todas essas moedas pelo preço em que foram movidas pela última vez.
• Isso cria uma imagem do "valor econômico real" na rede, representando o que os investidores realmente pagaram por suas moedas, não o que poderiam vendê-las hoje.

O que o MVRV indica?

• MVRV > 1: Os detentores estão lucrando em média
  • Valores acima de 3,5 têm historicamente sinalizado picos de mercado, já que grandes lucros não realizados incentivam a venda
• MVRV < 1: os detentores estão, em média, com prejuízo
  • Muitas vezes indica subvalorização e coincidiu com os fundos do mercado
• Reversão à média: o MVRV tende a voltar à sua média com o tempo, o que é útil para identificar possíveis topos e fundos do mercado

🔍 Como ler o gráfico

Este gráfico intitulado "Bitcoin: Índice MVRV" acompanha a relação entre:

• 🟣 Linha azul: Relação MVRV (valor de mercado para valor realizado)
• ⚫ Linha preta: Preço do Bitcoin em USD

📈 Interpretando o gráfico

• MVRV > 1: Os investidores estão lucrando.
• Valores mais altos de MVRV sugerem lucros não realizados crescentes, o que pode levar à realização de lucros ou correções.
• Quedas bruscas no MVRV geralmente estão alinhadas com correções ou eventos de capitulação.

No gráfico mostrado, podemos ver:

• No final de 2024, o MVRV disparou junto com uma grande alta no preço do BTC – um sinal de lucros não realizados fortes.
• Em março-abril de 2025, tanto o preço quanto o MVRV caíram significativamente – provavelmente devido à realização de lucros e à correção do mercado.
• Em maio de 2025, o MVRV está subindo novamente, atualmente em torno de 2,2, indicando uma fase de recuperação, com o preço do BTC de volta acima de US$ 100.000.

🧠 Por que os traders se importam

• Valores altos de MVRV (historicamente acima de 3,5 para o BTC) indicam que o preço de mercado está muito acima do custo médio dos detentores.
  • Isso significa que a maioria dos investidores está com grandes lucros não realizados, aumentando a probabilidade de realização de lucros e sinalizando um mercado potencialmente arriscado e supervalorizado ou o topo do ciclo.
• Valores baixos de MVRV (abaixo de 1) sugerem que o preço de mercado está abaixo do custo médio, o que significa que muitos detentores estão tendo prejuízo.
  • Historicamente, essas zonas coincidiram com fundos do mercado e fases de acumulação, representando pontos de entrada potencialmente lucrativos.

Por que é um indicador de ciclo macro

• Picos e fundos do ciclo: o MVRV ajuda a identificar extremos do ciclo macro, como quando o mercado está superaquecido (risco de correção) ou capitulado (potencial de recuperação).
• Comportamento do investidor: ao mostrar o lucro ou prejuízo agregado não realizado, ele reflete o estado psicológico do mercado, como ganância nos topos ou medo nos fundos.
• Confiabilidade histórica: o MVRV tem sinalizado consistentemente os principais topos e fundos do mercado em vários ciclos, tornando-o uma ferramenta confiável para determinar o momento certo para entrar e sair do mercado a longo prazo.

Resumindo, o MVRV é poderoso porque quantifica a lucratividade da multidão e sinaliza quando o mercado provavelmente vai mudar da ganância para o medo (ou vice-versa), ajudando você a identificar quando ser cauteloso ou oportunista.

🟠 Tabela resumida

O MVRV é uma métrica on-chain usada para avaliar se um ativo criptográfico como o bitcoin está atualmente supervalorizado, subvalorizado ou próximo de seu valor "justo" com base na atividade dos investidores on-chain.

Valor MVRV	Interpretação	Sinal
> 3,5-4,0	Lucros não realizados elevados	Risco de pico do mercado
2,0-3,0	Lucros em crescimento	Otimista, ficar de olho na realização de lucros
1,0-2	Lucros modestos	Acumulação/fase inicial de alta
< 1,0	Investidores em prejuízo	Potencial de fundo do poço / zona de medo