MVRV Z-Score

상상해 보세요. 날씨를 확인하는 것이 단순히 오늘 맑은지 비 오는지 확인하는 것이 아니라, 이 시기에 비해 기온이 평소보다 유난히 높거나 낮은지 알아보는 것입니다.

암호화폐 세계에서는 특별한 도구가 비트코인 가격에 대해 비슷한 역할을 합니다.

MVRV Z-Score는 시장 기상 보고서의 역할을 하며, 암호화폐 시장이 평소보다 비정상적으로 과열되거나 침체된 시기를 파악할 수 있는 단서를 제공합니다.

MVRV Z-Score가 이러한 드문 시장 상황을 파악하는 데 어떻게 도움이 되는지 알고 싶으신가요? 자세히 살펴보겠습니다.

📖 MVRV Z-스코어란 무엇인가요?

MVRV Z-Score는 BTC가 "공정 가치"에 비해 극도로 과대 평가되거나 저평가된 기간을 식별하는 온체인 지표입니다. 블록체인 데이터와 통계 분석을 결합하여 시장 심리지표를 생성합니다.

MVRV Z-Score는 다음 공식을 사용하여 시장 가치 대 실현 가치 비율(MVRV)을 개선한 버전입니다.

MVRV Z-스코어 = (시장 가치 - 실현 가치) / 시장 가치의 표준 편차

• 시장 가치(MV): 비트코인의 현재 시가총액(가격 × 유통량).
• 실현 가치(RV): 온체인에서 마지막으로 이동한 가격을 기반으로 한 모든 비트코인의 총 가치로, 보유자의 평균 비용 기반을 반영합니다.
• 표준편차: 시장 가치의 역사적 변동성을 측정하여, Z-스코어가 현재 MV와 RV 간의 관계가 얼마나 극단적인지 보여줍니다.

기본적으로, 시장 자본화(투자자 투기)와 실현 자본화(실제 비용 기준) 사이의 편차 정도를 변동성으로 표준화하여 측정합니다.

이 지표는 Murad Mahmudov와 David Puell에 의해 처음 개발되었으며, @aweandwonder에 의해 추가로 개선되었습니다.

🔍 차트 읽기 방법

"BTC: MVRV Z-Score"라는 제목의 이 차트는 Z-점수를 사용하여 표준화한 비트코인의 시장 가치가 실현 가치에서 얼마나 벗어나는지를 보여줍니다. BTC 시장의 최고점과 최저점을 파악하기 위해 사용되는 장기 주기 지표입니다.

📊 차트 구성 요소

• 🟠 오렌지 선: MVRV Z-스코어
• ⚫ 검은 선: BTC 현물 가격 [USD]
• 그라데이션 밴드:
  • 🟥 빨간색 구역 (Z > ~7): 과대평가
  • 🟩 녹색 구간 (Z < ~0): 저평가

📈 차트 해석

역사적으로 시장 가치가 실현 가치보다 훨씬 높을 때, 이는 시장 정점 (빨간색 영역)을 의미합니다. 그리고 실현 가치가 시장 가치를 초과할 때, 이는 종종 시장 저점 (녹색 영역)을 의미합니다.

• Z-스코어 > 7-9 (적색 구역):
  • 비트코인이 심각하게 과대평가되었습니다.
  • 역사적으로 시장 정점과 일치합니다(2011, 2013, 2017, 2021).
• Z-Score < 0 (녹색 구역):
  • 비트코인은 저평가되어 있으며, 종종 실현 시가총액 아래에 위치합니다.
  • 역사적으로 시장 저점과 일치합니다 (2011, 2015, 2019, 2022).
• 중립 구간 (0–2 주변):
  • 비트코인이 공정한 가치 근처에서 거래되고 있으며, 시장에는 과도한 탐욕이나 공포가 지배하지 않습니다.

표시된 차트에서 다음과 같은 점을 확인할 수 있습니다:

• Z-스코어는 상승 중이지만 역사적 최고 수준보다 훨씬 낮아, 시장이 열광적 단계에 도달하기 전에 성장 여지가 있음을 시사합니다.
• 2017년과 2021년에 비트코인이 사상 최고치를 기록하면서 MVRV Z-Score가 7을 초과하여, 큰 조정 전에 과대 평가가 진행되고 있음을 나타냈습니다.
• 2018년 말과 2022년, Z-스코어는 0 아래로 하락해 저평가된 조건과 잠재적 매수 기회를 강조했습니다.

Z-스코어 구성 요소 설명

Z-스코어는 기본 MVRV 비율을 더 강력한 MVRV Z-스코어로 변환하는 지표입니다:

• 표준 편차 측정: Z-스코어는 현재 시장 가치와 실현 가치의 관계가 역사적 평균으로부터 얼마나 벗어났는지 계산합니다.
• 통계적 유의성: 표준 편차로 차이를 표현함으로써 Z-스코어는 현재 시장 조건이 얼마나 이례적인지 맥락을 제공합니다.
• 표준화된 비교: 서로 다른 시장 사이클과 시간대에 걸쳐 의미 있는 비교를 가능하게 합니다.
• 이상치 탐지: 역사적으로 주요 추세 반전을 신호하는 극단적인 시장 조건을 식별하는 데 도움을 줍니다.

🧠 트레이더가 관심을 갖는 이유

MVRV Z-Score는 가격, 블록체인 데이터 및 통계를 결합하여 BTC가 역사적으로 비싼지 또는 저렴한지 파악하는 데 도움을 주므로 시장 타이밍을 결정하는 데 유용한 도구입니다.

• Z-스코어가 분홍색/빨간색 구역에 진입하면 역사적으로 시장 사이클의 정점을 신호합니다.
• Z-스코어가녹색 구역에 진입하면 비트코인이 저평가되었다는 것을 나타냅니다.
• 2주 동안의 기간 동안 주요 시장 최고점을 식별했습니다.
• 녹색 구간에서 매수한 경우 역사적으로 높은 수익을 기록했습니다.

🟠 요약 표

MVRV Z-Score는 비트코인의 시장 가치를 과거 변동성을 조정하여 실현 가치와 비교하는 통계적으로 강화된 온체인 지표입니다.

극단적인 과대평가 (잠재적 고점)와 저평가 (잠재적 저점) 시기를 식별하는 데 널리 사용됩니다.

MVRV Z-스코어 범위	해석	시장 신호
> 7	극단적인 과대평가	매크로 시장 정점 가능성
3-	강세 가속화	지속될 경우 주의
1-3	건강한 상승 구간	축적 추세
0-1	중립 / 공정한 가치	재축적
< 0	저평가	가능한 시장 저점