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A criptomoeda é famosa pelas suas oscilações de preço loucas. Um dia está a subir, no outro está a cair.
Mas com cada vez mais investidores (incluindo os grandes nomes de Wall Street) a entrar no mercado, surge uma grande questão:
Será que as forças macroeconómicas globais (macro) realmente influenciam os preços das criptomoedas, ou elas simplesmente seguem seu próprio caminho?
Vamos analisar isso.
O que é «macro»? 🌍
«Macro» é apenas uma forma sofisticada de falar sobre as grandes coisas que movem todo o mundo financeiro.
Quando as pessoas falam em «macro» ou «fatores macro globais», estão a referir-se às forças globais da economia mundial:
- Os bancos centrais (como a Reserva Federal dos EUA) a aumentar ou a diminuir as taxas de juro.
- Investidores ficando mais ou menos dispostos a correr riscos.
- Grandes oscilações nos mercados de ações ou títulos.
Tradicionalmente, essas forças moldam o que acontece com as ações, imóveis, ouro e muito mais. Mas até que ponto elas moldam o que acontece com as criptomoedas?
Três forças que movem o Bitcoin 🌪️
Os preços do Bitcoin são impulsionados por três forças principais:
- Política monetária, como quando os bancos centrais alteram as taxas de juro ou ajustam os seus balanços.
- Sentimento de risco nos mercados tradicionais, quando o apetite dos investidores pelo risco muda. Basicamente, quando Wall Street fica assustada, as criptomoedas são massacradas.
- Fatores específicos das criptomoedas são elementos exclusivos do mundo das criptomoedas. Exemplos incluem atividade na cadeia, hacks em exchanges de criptomoedas, tweets de Trump, Michael Saylor ou Elon Musk e qualquer novo inferno que os deuses das criptomoedas prepararem naquela semana.
Pense nisso como três ventos diferentes que podem empurrar o preço do bitcoin para cima ou para baixo. Às vezes, eles sopram na mesma direção, criando movimentos de preço massivos. Outras vezes, eles se opõem, criando mais estabilidade.
O poder surpreendente do Fed sobre o Bitcoin 😱
Uma das descobertas mais impressionantes nas análises recentes do mercado é o quanto o Federal Reserve afeta o BTC.
Em 2022, quando o BTC/USD caiu de cerca de US$ 69.000 para menos de US$ 20.000, a análise mostra que mais de dois terços dessa queda foram causados pelo aumento das taxas de juros pelo Fed.
Simplificando: se o Fed não tivesse apertado a política monetária em 2022, o bitcoin poderia ter caído apenas para cerca de US$ 40.000, em vez de abaixo de US$ 20.000.
Pensa nisso.
Estamos a falar da moeda «descentralizada» que deveria libertar-nos das finanças tradicionais e que está a ser completamente destruída por um grupo de pessoas de fato a ajustar percentagens em Washington.
Isso desafia a crença comum de que o bitcoin funciona independentemente dos sistemas financeiros tradicionais.
Quando o Fed aumenta as taxas, torna-se mais atraente manter ativos «seguros», como obrigações, levando os investidores a vender ativos mais arriscados, incluindo o bitcoin.
Diferentes prazos, diferentes fatores 🌦️
Um padrão interessante surge quando se examina os movimentos dos preços do bitcoin:
- Movimentos diários: a maior parte da volatilidade diária do Bitcoin vem de fatores específicos das criptomoedas.
- Tendências de longo prazo: fatores macroeconómicos tradicionais, como a política monetária, têm uma influência muito mais forte.
É como o tempo versus o clima.
O “tempo” diário nos mercados de criptomoedas é impulsionado principalmente por notícias, sentimentos e atividades de negociação específicas das criptomoedas. Mas o “clima” de longo prazo é significativamente influenciado por condições económicas mais amplas.
Stablecoins: o porto seguro das criptomoedas 🧸
Quando os mercados de criptomoedas entram em modo apocalíptico, para onde correm os traders? Não para o dinheiro, como pessoas sensatas. Não, eles acumulam stablecoins como USDT e USDC.
As stablecoins (criptomoedas atreladas ao dólar americano) funcionam como um “porto seguro” dentro do mercado de criptomoedas.
Durante momentos de tensão no mercado de criptomoedas:
- Os investidores vendem ativos voláteis como o bitcoin.
- Eles transferem os fundos para stablecoins em vez de sair completamente das criptomoedas.
- Este padrão é claramente visível durante eventos como grandes colapsos de bolsas.
É basicamente o equivalente criptográfico a esconder-se debaixo do cobertor durante um filme de terror. Ainda estás na casa assombrada, mas pelo menos sentes-te mais seguro.
Exemplos reais que vão fazer-te pensar 🤔
Queda do mercado devido à COVID-19 (março de 2020)
Em 12 de março de 2020, o bitcoin despencou 37%, a pior queda diária em sete anos. Ele perdeu 50% do seu valor em uma semana, de 7 a 14 de março!
Quando a COVID chegou, o bitcoin despencou junto com as ações, à medida que os investidores fugiam para a segurança. Este foi um evento clássicode "aversão ao risco", em que tanto os mercados tradicionais quanto os de criptomoedas sofreram vendas massivas.
O inverno das criptomoedas de 2022
A indústria das criptomoedas perdeu mais de US$ 1 trilhão em valor de mercado durante 2022!
Enquanto todos culpavam a Terra Luna, a FTX e vários outros desastres das criptomoedas, o verdadeiro vilão estava escondido à vista de todos: não se tratava apenas de problemas específicos das criptomoedas.
Os aumentos agressivos das taxas de juro pelo Fed para combater a inflação foram o principal fator para a queda do bitcoin, representando cerca de METADE da queda de 64%!
Eventos de adoção institucional (2023-hoje)
Quando grandes instituições como a BlackRock entraram no mercado de bitcoin, isso foi amplamente visto como um endosso significativo da legitimidade e do potencial do bitcoin como uma classe de ativos.
O preço do bitcoin subiu devido à redução da percepção de risco, já que os investidores viam o bitcoin como mais seguro com o envolvimento institucional.
Os rumores e a expectativa em torno de um ETF de bitcoin à vista intensificaram-se em junho de 2023, quando a BlackRock apresentou o seu pedido, amplamente visto como um momento crucial para o setor. A ação da BlackRock aumentou a confiança de que a aprovação estava próxima, impulsionando a especulação e os ganhos de preço.
Na altura do pedido, o bitcoin era negociado por cerca de US$ 25.000 a US$ 26.000. À medida que a aprovação do ETF se tornava mais provável, o bitcoin subiu, atingindo quase US$ 46.000 na aprovação oficial da SEC em 10 de janeiro de 2024. A alta continuou após o lançamento, com o bitcoin ultrapassando US$ 73.000 em março de 2024.
O interesse institucional contínuo, particularmente da BlackRock e da Fidelity, impulsionou o bitcoin para além dos US$ 100.000 pela primeira vez em dezembro de 2024, atingindo US$ 104.010 em maio de 2025. Após breves correções, novas compras da BlackRock elevaram o preço para US$ 112.000!
Como você pode ver, a entrada de grandes instituições trouxe um capital significativo para o mercado, o que contribuiu para novos aumentos de preço.
Os investidores começaram a pensar: “Bem, se os caras chatos das finanças estão entrando, talvez seja menos provável que caia para zero”.
O que isso significa para os negociantes de criptomoedas? 🤔
Presta atenção ao panorama geral. Grandes mudanças nas taxas de juros ou pânicos enormes no mercado vão afetar as criptomoedas, às vezes de forma significativa.
Mas não ignores as notícias sobre as criptomoedas. A maior parte das oscilações diárias se deve a coisas que acontecem dentro do próprio mercado de criptomoedas.
Fica de olho nos fluxos de stablecoins. Se o dinheiro está a correr para as stablecoins, é um sinal de que os investidores em criptomoedas estão a ficar nervosos.
As criptomoedas ainda têm vontade própria. Apesar de estarem mais conectadas ao sistema financeiro mundial, os preços das criptomoedas muitas vezes seguem seu próprio caminho e podem se mover de maneira diferente das ações ou títulos.
“Criptomoedas são macro” 📝
Embora o mercado de criptomoedas tenha a sua própria dinâmica, ele não é imune às forças económicas globais.
A frase“criptomoedas são macro”significa que os preços no mercado de criptomoedas são cada vez mais impulsionados por fatores macroeconómicos, as mesmas forças económicas globais amplas que afetam os mercados financeiros tradicionais.
O Bitcoin se comporta de maneira semelhante a uma ação de alta tecnologia de alto risco, sensível às taxas de juros e ao sentimento geral do mercado, mas com uma volatilidade adicional específica das criptomoedas.
Quando o Fed aumenta as taxas de juros de forma agressiva, a história sugere que pode não ser o melhor momento para investir em bitcoin. Mas quando a política monetária é flexível e o apetite pelo risco é alto, os ativos criptográficos têm historicamente um bom desempenho.
Compreender estas relações «macro» é importante se és um negociador/investidor em criptomoedas.
À medida que as criptomoedas se tornam mais populares, elas se integram mais com as finanças tradicionais (“TradFi”). Isso significa que o “macro” (o panorama econômico geral) influencia cada vez mais os preços das criptomoedas, especialmente em períodos mais longos.
Ignorar esses fatores macro ao investir em criptomoedas pode ser um erro caro.
Não ignores os fatores macro ao investir em criptomoedas. O Fed pode não controlar a blockchain do Bitcoin, mas com certeza influencia se as pessoas querem comprá-lo.