This article has been translated from English to Thai.
คริปโตเป็นที่รู้จักกันดีในเรื่องการแกว่งของราคาแบบสุดขั้ว วันหนึ่งก็พุ่งทะยาน อีกวันหนึ่งก็ตกฮวบไปเลย
แต่เมื่อมีนักลงทุนมากขึ้นเรื่อยๆ (รวมถึงพวกใหญ่ๆ จาก Wall Street) ถามคำถามใหญ่ว่า:
แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคระดับโลก (macro) จริงๆ แล้วทำให้ราคาคริปโตเคลื่อนที่ หรือคริปโตก็แค่เล่นของตัวเอง?
ลองมาดูกันเถอะ
“มาโคร” คืออะไร? 🌍
“มาโคร” ก็แค่คำหรูๆ สำหรับการพูดถึงสิ่งใหญ่ๆ ที่เคลื่อนโลกการเงินทั้งหมด
เมื่อคนพูดว่า “มาโคร” หรือ “ปัจจัยมหภาคระดับโลก” พวกเขากำลังพูดถึงแรงกดดันภาพรวมในเศรษฐกิจโลก:
- ธนาคารกลาง (เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ) ที่ปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย
- นักลงทุนที่พร้อมหรือไม่พร้อมจะรับความเสี่ยงมากขึ้น
- การแกว่งตัวใหญ่ในตลาดหุ้นหรือตลาดพันธบัตร
โดยปกติแล้ว แรงกดดันเหล่านี้จะกำหนดทิศทางให้กับหุ้น อสังหาริมทรัพย์ ทองคำ และอื่นๆ แต่พวกมันกำหนดทิศทางให้กับคริปโตมากแค่ไหน?
สามแรงกดดันที่เคลื่อนบิตคอยน์ 🌪️
ราคาของบิตคอยน์ถูกขับเคลื่อนด้วยสามแรงหลัก:
- นโยบายการเงิน เช่น เมื่อธนาคารกลางเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหรือปรับงบดุล
- ความรู้สึกต่อความเสี่ยงในตลาดดั้งเดิม เมื่อความกระหายความเสี่ยงของนักลงทุน เปลี่ยนแปลง พูดง่ายๆ ว่าเมื่อ Wall Street กลัว คริปโตก็โดน
- ปัจจัยเฉพาะคริปโต เป็นองค์ประกอบที่เป็นเอกลักษณ์ของโลกคริปโต ตัวอย่างเช่น กิจกรรมบนเชน การแฮ็คที่การแลกเปลี่ยนคริปโต ทวิตของทรัมป์ ไมเคิล เซย์เลอร์ หรืออีลอน มัสก์ และอะไรก็ตามที่เทพเจ้าคริปโตปรุงขึ้นในสัปดาห์นั้น
คิดว่าเป็นสามลมที่สามารถผลักดันราคาของบิตคอยน์ให้ขึ้นหรือลง บางครั้งพวกมันพัดไปในทิศทางเดียวกัน สร้างการเคลื่อนไหวของราคาที่ใหญ่โต บางครั้งพวกมันต้านกัน สร้างเสถียรภาพมากขึ้น
อำนาจที่น่าประหลาดใจของเฟดที่มีต่อบิตคอยน์ 😱
หนึ่งในสิ่งที่น่าทึ่งที่สุดในวิเคราะห์ตลาดล่าสุดคือว่า ธนาคารกลางสหรัฐ มีอิทธิพลต่อ BTC มากแค่ไหน
ในปี 2022 เมื่อ BTC/USD ตกจากประมาณ $69,000 ไปต่ำกว่า $20,000 การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่า กว่าสองในสามของการลดลงนี้เกิดจากเฟดที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย
พูดง่ายๆ ว่า: ถ้าเฟดไม่ได้ปรับนโยบายการเงินในปี 2022 บิตคอยน์อาจจะตกแค่ประมาณ $40,000 แทนที่จะต่ำกว่า $20,000
ลองคิดดูสิ
เรากำลังพูดถึงสกุลเงิน "กระจายอำนาจ" ที่ควรจะปลดปล่อยเราจากการเงินดั้งเดิม แต่กลับถูกตีโดยคนใส่สูทที่ปรับเปอร์เซ็นต์ในวอชิงตัน
นี่ท้าทายความเชื่อที่ว่าบิตคอยน์ดำเนินการอย่างเป็นอิสระจากระบบการเงินดั้งเดิม
เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย มันจะทำให้การถือสินทรัพย์ "ปลอดภัย" อย่างพันธบัตรน่าสนใจขึ้น ทำให้นักลงทุนขายสินทรัพย์ที่เสี่ยงกว่า รวมถึงบิตคอยน์
เวลาต่างๆ แรงกดดันต่างๆ 🌦️
รูปแบบที่น่าสนใจปรากฏขึ้นเมื่อพิจารณาการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์:
- การเคลื่อนไหวในแต่ละวัน: ความผันผวนส่วนใหญ่ในแต่ละวันของบิตคอยน์มาจากปัจจัยเฉพาะของคริปโตเอง
- แนวโน้มระยะยาว: ปัจจัยมหภาคดั้งเดิมอย่างนโยบายการเงินมีอิทธิพลที่แข็งแกร่งกว่ามาก
นี่เหมือนกับสภาพอากาศเทียบกับภูมิอากาศ
“สภาพอากาศ” ในตลาดคริปโตในแต่ละวันส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยข่าวคริปโต ความรู้สึก และกิจกรรมการซื้อขาย แต่ “ภูมิอากาศ” ระยะยาวได้รับอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญจากสภาวะเศรษฐกิจที่กว้างกว่า
Stablecoins: ที่หลบภัยในคริปโต 🧸
เมื่อคริปโตไปในโหมดอพยพแบบเต็มที่ เทรดเดอร์จะวิ่งไปไหน? ไม่ใช่เงินสดเหมือนคนมีเหตุผล แต่พวกเขากลับมาซบ stablecoins อย่าง USDT และ USDC
Stablecoins (สกุลเงินดิจิทัลที่ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ) ทำหน้าที่เป็น “ที่หลบภัย” ภายในตลาดคริปโต
ในช่วงที่ตลาดคริปโตมีความเครียด:
- นักลงทุนขายสินทรัพย์ที่มีความผันผวนอย่างบิตคอยน์
- พวกเขาย้ายเงินไปยัง stablecoins แทนที่จะออกจากคริปโตทั้งหมด
- รูปแบบนี้เห็นได้ชัดในช่วงเหตุการณ์อย่างเช่น การล่มสลายของการแลกเปลี่ยนใหญ่ๆ
มันเป็นเหมือนการซ่อนตัวใต้ผ้าห่มในระหว่างดูหนังผี คุณยังอยู่ในบ้านผีสิง แต่รู้สึก ปลอดภัย ขึ้น
ตัวอย่างจริงที่จะทำให้คุณต้อง “เอ๊ะ” 🤔
การล่มสลายของตลาด COVID-19 (มีนาคม 2020)
เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2020 บิตคอยน์ตกลงถึง 37% การขายออกในวันเดียวที่แย่ที่สุดในเจ็ดปี มัน สูญเสียมูลค่าถึง 50% ในหนึ่งสัปดาห์จากวันที่ 7 มีนาคม ถึง 14 มีนาคม!
เมื่อ COVID เข้ามา บิตคอยน์ล่มลงพร้อมกับหุ้นเมื่อเหล่านักลงทุนวิ่งหนีไปหาความปลอดภัย นี่คือเหตุการณ์ “risk-off” แบบคลาสสิกที่ตลาดดั้งเดิมและคริปโตร่วมหัวดูหมิ่นกันอย่างใหญ่โตร่วมกัน
Crypto Winter 2022
อุตสาหกรรมคริปโตสูญเสียมูลค่าตลาดไปกว่า 1 ล้านล้าน ดอลลาร์ในปี 2022!
แม้ว่าทุกคนจะตำหนิ Terra Luna, FTX และภัยพิบัติคริปโตอื่น ๆ แต่ตัวร้ายที่แท้จริงซ่อนอยู่ในที่ลับตา: เรื่องนี้ไม่ได้เป็นแค่ปัญหาเฉพาะคริปโต
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเฟดเพื่อสู้กับเงินเฟ้อเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการลดลงของบิตคอยน์ คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของการลดลง 64%!
เหตุการณ์การยอมรับของสถาบัน (2023-ปัจจุบัน)
เมื่อสถาบันใหญ่ ๆ อย่าง BlackRock เข้าสู่ตลาดบิตคอยน์ มันถูกมองว่าเป็นการยอมรับที่มีนัยสำคัญในบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์
ราคาบิตคอยน์พุ่งขึ้นเนื่องจากความรู้สึกว่ามันปลอดภัยมากขึ้นเมื่อมีการมีส่วนร่วมของสถาบัน
ข่าวลือและความคาดหวังเกี่ยวกับ ETF บิตคอยน์แบบสปอตเพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน 2023 เมื่อ BlackRock ยื่นคำขอ ที่มองว่าเป็นช่วงเวลาสำคัญในอุตสาหกรรม การเคลื่อนไหวของ BlackRock เพิ่มความมั่นใจว่าได้รับการอนุมัติใกล้เข้ามา, ขับเคลื่อนการเก็งกำไรและราคาขึ้น
ในเวลาที่มีการยื่นคำขอ, บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $25,000–$26,000. เมื่อการอนุมัติ ETF มีโอกาสสูงขึ้น, บิตคอยน์พุ่งขึ้น, ถึงเกือบ $46,000 เมื่อได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการจาก SEC ในวันที่ 10 มกราคม 2024 การขึ้นราคาดำเนินต่อหลังการเปิดตัว, โดยบิตคอยน์สูงสุดที่ $73,000 ในเดือนมีนาคม 2024
ความสนใจที่ต่อเนื่องจากสถาบัน, โดยเฉพาะจาก BlackRock และ Fidelity, ผลักดันบิตคอยน์เกิน $100,000 เป็นครั้งแรกในเดือนธันวาคม 2024, ถึง $104,010 ในเดือนพฤษภาคม 2025 หลังจากการแก้ไขราคาเล็กน้อย, การซื้อใหม่จาก BlackRock ทำให้ราคาขึ้นถึง $112,000!
ดังที่คุณเห็น, การเข้ามาของสถาบันใหญ่ๆ ได้นำทุนขนาดใหญ่เขาสู่ตลาด, ซึ่งมีส่วนช่วยให้ราคาขึ้นอีก
นักลงทุนเริ่มคิดว่า, “ถ้าพวกการเงินธรรมดาเข้ามา, บางทีอาจไม่ไปถึงศูนย์ง่ายๆ”
มันหมายความว่าอะไรสำหรับเทรดเดอร์คริปโต? 🤔
ใส่ใจกับภาพรวมใหญ่ๆ การเปลี่ยนแปลงใหญ่ๆ ในอัตราดอกเบี้ยหรือความตกใจใหญ่ๆ ในตลาดจะมีผลต่อคริปโต, บางครั้งในทางใหญ่โต
แต่อย่ามองข้ามข่าวคริปโตเอง การผันผวนในแต่ละวันส่วนใหญ่เกิดจากสิ่งที่เกิดขึ้นภายในคริปโตเอง
ดูการเคลื่อนไหวของ stablecoin ถ้าเงินกำลังไหลเข้าสู่ stablecoin, นั่นเป็นสัญญาณว่านักลงทุนคริปโตกำลังวิตกกังวล
คริปโตยังคงมีจิตวิญญาณของตัวเอง แม้ว่าจะเชื่อมโยงกับระบบการเงินของโลกมากขึ้น ราคาคริปโตมักจะเคลื่อนไหวในทางของตัวเองและสามารถเคลื่อนไหวแตกต่างจากหุ้นหรือตราสารหนี้
“คริปโตคือมาโคร” 📝
ในขณะที่ตลาดคริปโตมีพลวัตของตัวเอง แต่ก็ไม่พ้นจากแรงกดดันเศรษฐกิจโลก
วลี “คริปโตคือมาโคร” หมายถึงราคาตลาดคริปโตที่ถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคมากขึ้น, แรงกดดันทางเศรษฐกิจระดับโลกที่กว้างซึ่งมีผลต่อตลาดการเงินดั้งเดิม
บิตคอยน์ทำตัวเหมือนหุ้นเทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูง อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย และ ความรู้สึกตลาดที่กว้างขึ้น, แต่มี ความผันผวนเฉพาะคริปโต เพิ่มเป็นชั้นๆ
เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างหนักแน่น, ประวัติศาสตร์บ่งบอกว่ามันอาจไม่ใช่เวลาที่ดีที่สุดในการซื้อบิตคอยน์ แต่เมื่อการเงินผ่อนคลายและความอยากเสี่ยงสูง, สินทรัพย์คริปโตมักจะดำเนินได้ดี
การทำความเข้าใจความสัมพันธ์ “มาโคร” เหล่านี้สำคัญหากคุณเป็นเทรดเดอร์หรือนักลงทุนคริปโต
เมื่อคริปโตเป็นที่ยอมรับมากขึ้น, มันจะรวมเข้ากับการเงินดั้งเดิม ("TradFi") มากขึ้น ซึ่งหมายความว่า "มาโคร" (สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่กว้างใหญ่) จะขับเคลื่อนราคาคริปโตมากขึ้น, โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น
การเพิกเฉยต่อปัจจัยมหภาคเมื่อลงทุนในคริปโตอาจเป็นการทำให้สูญเสียอย่างมีค่า
อย่าเพิกเฉยต่อปัจจัยมหภาคเมื่อลงทุนในคริปโต เฟดอาจไม่ควบคุมบล็อกเชนของบิตคอยน์ แต่แน่นอนว่ามีอิทธิพลว่าคนอยากจะซื้อหรือไม่