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Le criptovalute sono famose per i loro sbalzi di prezzo. Un giorno salgono alle stelle, il giorno dopo crollano.
Ma con sempre più investitori (compresi i grandi nomi di Wall Street) che si buttano nella mischia, continua a sorgere una grande domanda:
sono le forze macroeconomiche globali (macro) a influenzare i prezzi delle criptovalute o sono le criptovalute a seguire il loro corso?
Analizziamo la questione.
Cos'è il "macro"? 🌍
"Macro" è solo un modo elegante per parlare delle grandi cose che muovono l'intero mondo finanziario.
Quando si parla di "macro" o "fattori macro globali", ci si riferisce alle forze che influenzano l'economia globale nel suo complesso:
- Le banche centrali (come la Federal Reserve degli Stati Uniti) che aumentano o diminuiscono i tassi di interesse.
- Gli investitori che diventano più o meno propensi ad assumersi dei rischi.
- Le grandi oscillazioni dei mercati azionari o obbligazionari.
Di solito, queste forze influenzano quello che succede alle azioni, agli immobili, all'oro e altro ancora. Ma quanto influenzano quello che succede alle criptovalute?
Tre forze che muovono il Bitcoin 🌪️
I prezzi del Bitcoin sono guidati da tre forze principali:
- La politica monetaria, come quando le banche centrali cambiano i tassi di interesse o modificano i loro bilanci.
- Il sentiment di rischio nei mercati tradizionali, quando cambia la propensione al rischio degli investitori. In pratica, quando Wall Street ha paura, le criptovalute vengono massacrate.
- I fattori specifici delle criptovalute sono elementi unici del mondo delle criptovalute. Alcuni esempi sono l'attività on-chain, gli hack degli exchange di criptovalute, i tweet di Trump, Michael Saylor o Elon Musk e qualsiasi altra novità che i "dei delle criptovalute" decidono di riservarci quella settimana.
Pensate a questi come a tre venti diversi che possono spingere il prezzo del bitcoin al rialzo o al ribasso. A volte soffiano nella stessa direzione, creando enormi movimenti di prezzo. Altre volte, si oppongono tra loro, creando maggiore stabilità.
Il potere sorprendente della Fed sul Bitcoin 😱
Una delle scoperte più sorprendenti delle recenti analisi di mercato è proprio quanto la Federal Reserve influenzi il BTC.
Nel 2022, quando il BTC/USD è crollato da circa 69.000 dollari a meno di 20.000 dollari, le analisi mostrano che oltre due terzi di questo calo è stato causato dall'aumento dei tassi di interesse da parte della Fed.
In parole povere: se la Fed non avesse inasprito la politica monetaria nel 2022, il bitcoin sarebbe sceso solo a circa 40.000 dollari invece che sotto i 20.000.
Riflettici bene.
Stiamo parlando della valuta "decentralizzata" che avrebbe dovuto liberarci dalla finanza tradizionale, e che invece viene completamente distrutta da alcune persone in giacca e cravatta che regolano le percentuali a Washington.
Questo mette in discussione la convinzione comune che il bitcoin operi indipendentemente dai sistemi finanziari tradizionali.
Quando la Fed alza i tassi, diventa più interessante tenere asset "sicuri" come le obbligazioni, spingendo gli investitori a vendere asset più rischiosi, tra cui il bitcoin.
Tempi diversi, fattori diversi 🌦️
Esaminando i movimenti di prezzo del bitcoin emerge un modello interessante:
- Movimenti giornalieri: la maggior parte della volatilità giornaliera del Bitcoin deriva da fattori specifici delle criptovalute.
- Tendenze a lungo termine: i fattori macroeconomici tradizionali, come la politica monetaria, hanno un'influenza molto più forte.
È come il tempo atmosferico rispetto al clima.
Il "tempo" quotidiano nei mercati delle criptovalute è determinato principalmente da notizie, sentiment e attività di trading specifici delle criptovalute. Ma il "clima" a lungo termine è influenzato in modo significativo dalle condizioni economiche generali.
Stablecoin: il rifugio sicuro delle criptovalute 🧸
Quando i mercati delle criptovalute entrano in modalità apocalittica, dove corrono i trader? Non verso il contante come farebbero le persone sensate. No, si riversano sulle stablecoin come USDT e USDC.
Le stablecoin (criptovalute ancorate al dollaro statunitense) fungono da "rifugio sicuro" all'interno del mercato delle criptovalute.
Durante i periodi di stress del mercato delle criptovalute:
- Gli investitori vendono asset volatili come il bitcoin.
- Spostano i fondi nelle stablecoin invece di uscire completamente dalle criptovalute.
- Questo modello è chiaramente visibile durante eventi come i crolli delle principali borse.
È praticamente l'equivalente nel mondo delle criptovalute di nascondersi sotto le coperte durante un film horror. Sei ancora nella casa stregata, ma almeno ti senti più al sicuro.
Esempi reali che ti faranno dire "Eh?" 🤔
Crollo del mercato dovuto al COVID-19 (marzo 2020)
Il 12 marzo 2020, il bitcoin è crollato del 37%, il peggior crollo giornaliero degli ultimi sette anni. Ha perso il 50% del suo valore in una settimana, dal 7 al 14 marzo!
Quando è arrivato il COVID, il bitcoin è crollato insieme alle azioni, mentre gli investitori cercavano rifugio. È stato un classico eventodi "avversione al rischio", in cui sia i mercati tradizionali che quelli delle criptovalute hanno registrato vendite massicce.
L'inverno delle criptovalute del 2022
Nel 2022, l'industria delle criptovalute ha perso oltre 1.000 miliardi di dollari di valore di mercato!
Mentre tutti davano la colpa a Terra Luna, FTX e vari altri disastri legati alle criptovalute, il vero colpevole era sotto gli occhi di tutti: non si trattava solo di problemi specifici delle criptovalute.
Gli aggressivi aumenti dei tassi da parte della Fed per combattere l'inflazione sono stati il principale motore del declino del bitcoin, rappresentando circa la METÀ del calo del 64%!
Eventi di adozione istituzionale (dal 2023 ad oggi)
Quando grandi istituzioni come BlackRock sono entrate nel mercato del bitcoin, questo è stato visto come un importante riconoscimento della legittimità e del potenziale del bitcoin come asset class.
Il prezzo del bitcoin è salito grazie alla riduzione della percezione del rischio, poiché gli investitori hanno visto il bitcoin come più sicuro con il coinvolgimento delle istituzioni.
Le voci e le aspettative su un ETF spot sul bitcoin si sono intensificate nel giugno 2023, quando BlackRock ha presentato la sua domanda, vista da molti come un momento cruciale per il settore. La mossa di BlackRock ha rafforzato la fiducia che l'approvazione fosse vicina, alimentando le speculazioni e l'aumento dei prezzi.
Al momento della presentazione della domanda, il bitcoin veniva scambiato a circa 25.000-26.000 dollari. Con l'aumentare delle probabilità di approvazione dell'ETF, il bitcoin è salito, raggiungendo quasi 46.000 dollari al momento dell'approvazione ufficiale da parte della SEC il 10 gennaio 2024. Il rally è continuato dopo il lancio, con il bitcoin che ha superato i 73.000 dollari nel marzo 2024.
Il continuo interesse delle istituzioni, in particolare da parte di BlackRock e Fidelity, ha spinto il bitcoin oltre i 100.000 dollari per la prima volta nel dicembre 2024, raggiungendo i 104.010 dollari nel maggio 2025. Dopo brevi correzioni, i nuovi acquisti di BlackRock hanno portato il prezzo a 112.000 dollari!
Come puoi vedere, l'ingresso di importanti istituzioni ha portato un sacco di soldi nel mercato, contribuendo a far salire ancora di più i prezzi.
Gli investitori hanno iniziato a pensare: "Beh, se ci sono i noiosi finanzieri, forse è meno probabile che il valore scenda a zero".
Cosa significa questo per i trader di criptovalute? 🤔
Fai attenzione al quadro generale. Grandi cambiamenti nei tassi di interesse o enormi panici di mercato avranno un impatto sulle criptovalute, a volte in modo significativo.
Ma non ignorate le notizie relative alle criptovalute. La maggior parte delle oscillazioni quotidiane sono dovute a fattori interni al mondo delle criptovalute.
Tieni d'occhio i flussi delle stablecoin. Se il denaro si riversa nelle stablecoin, è segno che gli investitori in criptovalute stanno diventando nervosi.
Le criptovalute hanno ancora una mente propria. Nonostante siano più connesse al sistema finanziario mondiale, i prezzi delle criptovalute spesso seguono un andamento autonomo e possono muoversi in modo diverso dalle azioni o dalle obbligazioni.
"Le criptovalute sono macro" 📝
Anche se il mercato delle criptovalute ha le sue dinamiche uniche, non è immune alle forze economiche globali.
L'espressione"le criptovalute sono macro"significa che i prezzi nel mercato delle criptovalute sono sempre più influenzati da fattori macroeconomici, le stesse forze economiche globali che influenzano i mercati finanziari tradizionali.
Il Bitcoin si comporta in qualche modo come un titolo tecnologico ad alto rischio, sensibile ai tassi di interesse e al sentiment generale del mercato, ma con un' ulteriore volatilità specifica delle criptovalute.
Quando la Fed aumenta i tassi in modo aggressivo, la storia ci dice che potrebbe non essere il momento migliore per investire in bitcoin. Ma quando la politica monetaria è espansiva e la propensione al rischio è alta, le criptovalute hanno storicamente registrato buoni risultati.
Capire queste relazioni "macro" è importante se sei un trader/investitore di criptovalute.
Man mano che le criptovalute diventano più mainstream, si integrano sempre di più con la finanza tradizionale ("TradFi"). Questo significa che il "macro" (il quadro economico generale) influenza sempre di più i prezzi delle criptovalute, soprattutto nel lungo periodo.
Ignorare questi fattori macroeconomici quando si investe in criptovalute potrebbe essere un errore molto costoso.
Non ignorare i fattori macroeconomici quando investi in criptovalute. La Fed potrebbe non controllare la blockchain di Bitcoin, ma sicuramente influenza la volontà delle persone di acquistarlo.