This article has been translated from English to Arabic.
تشتهر العملات المشفرة بتقلبات أسعارها الشديدة. ففي يوم ما ترتفع أسعارها بشكل كبير، وفي اليوم التالي تنخفض بشكل حاد.
ولكن مع انضمام المزيد والمزيد من المستثمرين (بما في ذلك كبار المستثمرين في وول ستريت)، يظل السؤال الكبير مطروحًا:
هل تؤثر القوى الاقتصادية الكلية (الماكرو) العالمية فعلاً على أسعار العملات المشفرة، أم أن العملات المشفرة تتحرك وفقًا لقوانينها الخاصة؟
دعونا نحلل ذلك.
ما هو "الماكرو"؟ 🌍
"الماكرو" هي مجرد طريقة راقية للتحدث عن الأمور الكبيرة التي تحرك العالم المالي بأسره.
عندما يقول الناس "العوامل الكلية" أو "العوامل الكلية العالمية"، فإنهم يتحدثون عن القوى الكبرى في الاقتصاد العالمي:
- البنوك المركزية (مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي) التي ترفع أو تخفض أسعار الفائدة.
- زيادة أو انخفاض استعداد المستثمرين لتحمل المخاطر.
- التقلبات الكبيرة في أسواق الأسهم أو السندات.
تقليديًا، تشكل هذه القوى ما يحدث للأسهم والعقارات والذهب وغير ذلك. ولكن إلى أي مدى تؤثر على ما يحدث للعملات المشفرة؟
ثلاث قوى تحرك البيتكوين 🌪️
تتأثر أسعار البيتكوين بثلاث قوى رئيسية:
- السياسة النقدية، مثل عندما تغير البنوك المركزية أسعار الفائدة أو تعدل ميزانياتها العمومية.
- مشاعر المخاطرة في الأسواق التقليدية، عندما يتغير شهية المستثمرين للمخاطرة. بشكل أساسي، عندما تشعر وول ستريت بالخوف، تتعرض العملات المشفرة لضربة قاضية.
- العوامل الخاصة بالعملات المشفرة هي عناصر فريدة من نوعها في عالم العملات المشفرة. ومن الأمثلة على ذلك النشاط على السلسلة، واختراق بورصات العملات المشفرة، وتغريدات ترامب أو مايكل سايلور أو إيلون ماسك، وأي كوارث جديدة يختلقها آلهة العملات المشفرة في ذلك الأسبوع.
فكر في هذه العوامل على أنها ثلاثة رياح مختلفة يمكن أن تدفع سعر البيتكوين لأعلى أو لأسفل. في بعض الأحيان، تهب هذه الرياح في نفس الاتجاه، مما يؤدي إلى تحركات سعرية هائلة. وفي أحيان أخرى، تتعارض هذه الرياح مع بعضها البعض، مما يؤدي إلى مزيد من الاستقرار.
القوة المفاجئة للاحتياطي الفيدرالي على البيتكوين 😱
أحد أكثر الاكتشافات إثارة في تحليلات السوق الأخيرة هو مدى تأثير الاحتياطي الفيدرالي على البيتكوين.
في عام 2022، عندما انهار سعر البيتكوين من حوالي 69000 دولار إلى أقل من 20000 دولار، أظهرت التحليلات أن أكثر من ثلثي هذا الانخفاض كان بسبب رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
ببساطة: لو لم يشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في عام 2022، لربما انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 40,000 دولار فقط بدلاً من أقل من 20,000 دولار.
دعونا نتأمل ذلك.
نحن نتحدث عن العملة "اللامركزية" التي كان من المفترض أن تحررنا من التمويل التقليدي، وهي تتعرض لضربة قوية من قبل بعض الأشخاص الذين يرتدون البدلات الرسمية ويقومون بتعديل النسب المئوية في واشنطن.
وهذا يتحدى الاعتقاد الشائع بأن البيتكوين تعمل بشكل مستقل عن الأنظمة المالية التقليدية.
عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يصبح من الأكثر جاذبية الاحتفاظ بأصول "آمنة" مثل السندات، مما يدفع المستثمرين إلى بيع الأصول الأكثر خطورة، بما في ذلك البيتكوين.
أطر زمنية مختلفة، محركات مختلفة 🌦️
يظهر نمط مثير للاهتمام عند دراسة تحركات أسعار البيتكوين:
- التحركات اليومية: تأتي معظم التقلبات اليومية في البيتكوين من عوامل خاصة بالعملات المشفرة.
- الاتجاهات طويلة المدى: العوامل الكلية التقليدية مثل السياسة النقدية لها تأثير أقوى بكثير.
وهذا يشبه الفرق بين الطقس والمناخ.
يتم تحديد "الطقس" اليومي في أسواق العملات المشفرة في الغالب من خلال الأخبار الخاصة بالعملات المشفرة والمشاعر وأنشطة التداول. لكن "المناخ" على المدى الطويل يتأثر بشكل كبير بالظروف الاقتصادية الأوسع نطاقًا.
العملات المستقرة: الملاذ الآمن للعملات المشفرة 🧸
عندما تدخل أسواق العملات المشفرة في حالة من الفوضى التامة، إلى أين يهرب المتداولون؟ ليس إلى النقد مثل الأشخاص العاقلين. لا، بل يتهافتون على العملات المستقرة مثل USDT و USDC.
تعمل العملات المستقرة (العملات المشفرة المربوطة بالدولار الأمريكي) كـ "ملاذ آمن" داخل سوق العملات المشفرة.
أثناء توتر سوق العملات المشفرة:
- يبيع المستثمرون الأصول المتقلبة مثل البيتكوين.
- وينقلون أموالهم إلى العملات المستقرة بدلاً من الخروج من سوق العملات المشفرة تمامًا.
- يظهر هذا النمط بوضوح خلال أحداث مثل انهيار البورصات الكبرى.
إنه في الأساس ما يعادل في عالم العملات المشفرة الاختباء تحت بطانيتك أثناء مشاهدة فيلم رعب. أنت لا تزال في المنزل المسكون، ولكن على الأقل تشعر بأمان أكبر.
أمثلة حقيقية ستجعلك تتساءل 🤔
انهيار السوق بسبب COVID-19 (مارس 2020)
في 12 مارس 2020، انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 37٪، في أسوأ موجة بيع يومية خلال سبع سنوات. فقدت 50٪ من قيمتها في غضون أسبوع واحد من 7 مارس إلى 14 مارس!
عندما ضرب فيروس كورونا، انهار البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأسهم حيث هرب المستثمرون إلى الملاذات الآمنة. كان هذا حدثًا كلاسيكيًا"للتجنب من المخاطر"حيث شهدت الأسواق التقليدية وأسواق العملات المشفرة عمليات
شتاء العملات المشفرة 2022
خسرت صناعة العملات المشفرة أكثر من 1 تريليون دولار من قيمتها السوقية خلال عام 2022!
بينما ألقى الجميع باللوم على Terra Luna و FTX والعديد من الكوارث الأخرى في مجال العملات المشفرة، كان الشرير الحقيقي يختبئ في مكان واضح للعيان: لم يكن الأمر يتعلق فقط بمشاكل خاصة بالعملات المشفرة.
كانت الزيادات القوية في أسعار الفائدة التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم هي الدافع الرئيسي وراء انخفاض البيتكوين، حيث شكلت حوالي نصف الانخفاض البالغ 64%!
أحداث اعتماد المؤسسات (2023-اليوم)
عندما دخلت مؤسسات كبرى مثل BlackRock سوق البيتكوين، اعتبر ذلك على نطاق واسع تأييدًا مهمًا لشرعية البيتكوين وإمكاناتها كفئة من الأصول.
ارتفع سعر البيتكوين بسبب انخفاض تصور المخاطر، حيث رأى المستثمرون أن البيتكوين أكثر أمانًا مع مشاركة المؤسسات.
اشتدت الشائعات والتوقعات حول صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين في يونيو 2023 عندما قدمت BlackRock طلبها، وهو ما اعتبره الكثيرون لحظة حاسمة في الصناعة. عززت خطوة BlackRock الثقة في أن الموافقة قريبة، مما أدى إلى تكهنات وارتفاع الأسعار.
في وقت تقديم الطلب، كان سعر البيتكوين يتداول بين 25,000 و 26,000 دولار. مع تزايد احتمالية الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البورصة، ارتفع سعر البيتكوين ليصل إلى ما يقرب من 46,000 دولار عند الموافقة الرسمية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 10 يناير 2024. استمر الارتفاع بعد الإطلاق، حيث تجاوز سعر البيتكوين 73,000 دولار بحلول مارس 2024.
أدى الاهتمام المستمر من المؤسسات، لا سيما من BlackRock و Fidelity، إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى ما يزيد عن 100,000 دولار لأول مرة في ديسمبر 2024، ليصل إلى 104,010 دولار في مايو 2025. بعد تصحيحات قصيرة، أدت عمليات الشراء المتجددة من BlackRock إلى ارتفاع السعر إلى 112,000 دولار!
كما ترون، أدى دخول المؤسسات الكبرى إلى ضخ رؤوس أموال كبيرة في السوق، مما ساهم في زيادة الأسعار.
بدأ المستثمرون يفكرون، "حسنًا، إذا دخل رجال المال المملون، فربما يكون من غير المرجح أن ينخفض السعر إلى الصفر".
ماذا يعني ذلك لمتداولي العملات المشفرة؟ 🤔
انتبه إلى الصورة الكبيرة. ستؤثر التغييرات الكبيرة في أسعار الفائدة أو الذعر الهائل في السوق على العملات المشفرة، وأحيانًا بشكل كبير.
لكن لا تتجاهلوا أخبار العملات المشفرة نفسها. معظم التقلبات اليومية ترجع لأمور تحدث داخل العملات المشفرة نفسها.
راقب تدفقات العملات المستقرة. إذا كان المال يتدفق إلى العملات المستقرة، فهذا مؤشر على أن مستثمري العملات المشفرة أصبحوا قلقين.
لا تزال العملات المشفرة لها عقلها الخاص. على الرغم من ارتباطها الوثيق بالنظام المالي العالمي، غالبًا ما تتحرك أسعار العملات المشفرة بشكل مستقل ويمكن أن تتحرك بشكل مختلف عن الأسهم أو السندات.
"العملات المشفرة هي الاقتصاد الكلي" 📝
على الرغم من أن سوق العملات المشفرة له ديناميكياته الفريدة، إلا أنه ليس محصنًا ضد القوى الاقتصادية العالمية.
تعني عبارة "العملات المشفرة هي الاقتصاد الكلي"أن الأسعار في سوق العملات المشفرة تتأثر بشكل متزايد بالعوامل الاقتصادية الكلية، وهي نفس القوى الاقتصادية العالمية الواسعة التي تؤثر على الأسواق المالية التقليدية.
يتصرف البيتكوين إلى حد ما مثل الأسهم التكنولوجية عالية المخاطر، حساسة لأسعار الفائدة ومزاج السوق الأوسع، ولكن مع تقلبات إضافية خاصة بالعملات المشفرة.
عندما ترفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل كبير، تشير التاريخ إلى أنه قد لا يكون الوقت المناسب لشراء البيتكوين. ولكن عندما تكون السياسة النقدية متساهلة وشهية المخاطرة عالية، فإن الأصول المشفرة تحقق أداءً جيدًا على مدار التاريخ.
من المهم فهم هذه العلاقات "الكلية" إذا كنت متداولًا/مستثمرًا في العملات المشفرة.
مع انتشار العملات المشفرة، أصبحت أكثر تكاملاً مع التمويل التقليدي ("TradFi"). وهذا يعني أن "الصورة الكلية" (البيئة الاقتصادية العامة) تؤثر بشكل متزايد على أسعار العملات المشفرة، خاصة على المدى الطويل.
قد يكون تجاهل هذه العوامل الكلية عند الاستثمار في العملات المشفرة خطأً مكلفًا.
لا تتجاهل العوامل الكلية عند الاستثمار في العملات المشفرة. قد لا يتحكم بنك الاحتياطي الفيدرالي في بلوكشين البيتكوين، ولكنه بالتأكيد يؤثر على رغبة الناس في شرائها.