This article has been translated from English to German.
Kryptowährungen sind bekannt für ihre wilden Kursschwankungen. An einem Tag steigen sie in die Höhe, am nächsten fallen sie ins Bodenlose.
Aber da immer mehr Investoren (auch die großen Wall-Street-Typen) einsteigen, stellt sich immer wieder die Frage:
Beeinflussen globale makroökonomische (Makro-)Kräfte tatsächlich die Kryptopreise oder machen Kryptowährungen einfach ihr eigenes Ding?
Schauen wir uns das mal genauer an.
Was ist „Makro“? 🌍
„Makro” ist nur ein schickes Wort für die großen Dinge, die die gesamte Finanzwelt bewegen.
Wenn Leute von „Makro” oder „globalen Makrofaktoren” reden, meinen sie die großen Kräfte in der Weltwirtschaft:
- Zentralbanken (wie die US-Notenbank Federal Reserve), die die Zinsen erhöhen oder senken.
- Investoren, die mehr oder weniger bereit sind, Risiken einzugehen.
- Große Schwankungen an den Aktien- oder Anleihemärkten.
Normalerweise beeinflussen diese Kräfte, was mit Aktien, Immobilien, Gold und so weiter passiert. Aber wie sehr beeinflussen sie auch, was mit Kryptowährungen passiert?
Drei Kräfte, die Bitcoin bewegen 🌪️
Die Bitcoin-Preise werden von drei Hauptkräften bestimmt:
- Die Geldpolitik, zum Beispiel wenn Zentralbanken die Zinsen ändern oder ihre Bilanzen anpassen.
- Risikostimmung an den traditionellen Märkten, wenn sich die Risikobereitschaft der Anleger ändert. Im Grunde genommen gilt: Wenn die Wall Street Angst bekommt, geht es mit den Kryptowährungen bergab.
- Kryptospezifische Faktoren sind Elemente, die nur in der Welt der Kryptowährungen vorkommen. Beispiele hierfür sind On-Chain-Aktivitäten, Hacks von Kryptobörsen, Tweets von Trump, Michael Saylor oder Elon Musk und was auch immer die Krypto-Götter in dieser Woche für neue Katastrophen aushecken.
Stell dir diese als drei verschiedene Winde vor, die den Bitcoin-Preis nach oben oder unten treiben können. Manchmal wehen sie in die gleiche Richtung und verursachen massive Preisbewegungen. In anderen Fällen wirken sie gegeneinander und sorgen für mehr Stabilität.
Die überraschende Macht der Fed über Bitcoin 😱
Eine der auffälligsten Entdeckungen der jüngsten Marktanalyse ist, wie stark die Federal Reserve den BTC beeinflusst.
Im Jahr 2022, als BTC/USD von rund 69.000 Dollar auf unter 20.000 Dollar abstürzte, zeigen Analysen, dass mehr als zwei Drittel dieses Rückgangs auf die Zinserhöhungen der Fed zurückzuführen waren.
Einfach ausgedrückt: Hätte die Fed 2022 ihre Geldpolitik nicht gestrafft, wäre Bitcoin möglicherweise nur auf etwa 40.000 $ gefallen statt unter 20.000 $.
Lass das mal sacken.
Wir reden hier von der „dezentralen” Währung, die uns von der traditionellen Finanzwelt befreien sollte, und sie wird von ein paar Leuten in Anzügen, die in Washington Prozentsätze anpassen, komplett fertiggemacht.
Das stellt die gängige Meinung in Frage, dass Bitcoin unabhängig von traditionellen Finanzsystemen funktioniert.
Wenn die Fed die Zinsen erhöht, wird es attraktiver, „sichere” Vermögenswerte wie Anleihen zu halten, was Investoren dazu veranlasst, risikoreichere Vermögenswerte, darunter auch Bitcoin, zu verkaufen.
Unterschiedliche Zeitrahmen, unterschiedliche Treiber 🌦️
Bei der Untersuchung der Preisbewegungen von Bitcoin zeigt sich ein interessantes Muster:
- Tägliche Bewegungen: Der größte Teil der täglichen Volatilität von Bitcoin ist auf kryptospezifische Faktoren zurückzuführen.
- Langfristige Trends: Traditionelle Makrofaktoren wie die Geldpolitik haben einen viel stärkeren Einfluss.
Das ist wie Wetter und Klima.
Das tägliche „Wetter” auf den Kryptomärkten wird hauptsächlich von kryptospezifischen Nachrichten, der Stimmung und den Handelsaktivitäten bestimmt. Das längerfristige „Klima” wird jedoch maßgeblich von den allgemeinen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen beeinflusst.
Stablecoins: Der sichere Hafen der Kryptowährungen 🧸
Wenn die Kryptomärkte in den Apokalypse-Modus wechseln, wohin flüchten dann die Trader? Nicht in Bargeld, wie vernünftige Menschen. Nein, sie stürzen sich auf Stablecoins wie USDT und USDC.
Stablecoins (Kryptowährungen, die an den US-Dollar gekoppelt sind) fungieren als „sicherer Hafen“ innerhalb des Kryptomarktes.
In Krisenzeiten auf dem Kryptomarkt
- Verkaufen Investoren volatile Vermögenswerte wie Bitcoin.
- Sie verschieben Gelder in Stablecoins, anstatt sich komplett aus Kryptowährungen zurückzuziehen.
- Dieses Muster ist bei Ereignissen wie dem Zusammenbruch großer Börsen deutlich zu erkennen.
Es ist im Grunde das Krypto-Äquivalent dazu, sich während eines Horrorfilms unter der Bettdecke zu verstecken. Man ist immer noch im Spukhaus, aber zumindest fühlt man sich sicherer.
Echte Beispiele, die dich stutzig machen werden 🤔
COVID-19-Börsencrash (März 2020)
Am 12. März 2020 stürzte Bitcoin um 37 % ab – der schlimmste Tagesverlust seit sieben Jahren. Innerhalb einer Woche, vom 7. bis zum 14. März, verlor Bitcoin 50 % seines Wertes!
Als COVID zuschlug, stürzte Bitcoin zusammen mit den Aktienkursen ab, da Investoren in sichere Anlagen flüchteten. Dies war ein klassisches„Risk-off”-Ereignis, bei dem sowohl traditionelle als auch Kryptomärkte massive Abverkäufe verzeichneten.
Der Krypto-Winter 2022
Die Krypto-Branche verlor im Jahr 2022 über 1 Billion US-Dollar an Marktwert!
Während alle Terra Luna, FTX und verschiedene andere Krypto-Katastrophen verantwortlich machten, versteckte sich der wahre Übeltäter in aller Munde: Es ging nicht nur um kryptospezifische Probleme.
Die aggressiven Zinserhöhungen der Fed zur Bekämpfung der Inflation waren der Hauptgrund für den Rückgang von Bitcoin und machten etwa die HÄLFTE des 64-prozentigen Einbruchs aus!
Ereignisse im Zusammenhang mit der Einführung durch institutionelle Anleger (2023 bis heute)
Als große Institutionen wie BlackRock in den Bitcoin-Markt einstiegen, wurde dies weithin als bedeutende Bestätigung der Legitimität und des Potenzials von Bitcoin als Anlageklasse angesehen.
Der Preis von Bitcoin stieg aufgrund der geringeren Risikowahrnehmung, da Investoren Bitcoin mit der Beteiligung institutioneller Anleger als sicherer ansahen.
Die Gerüchte und Erwartungen rund um einen Spot-Bitcoin-ETF verstärkten sich im Juni 2023, als BlackRock seinen Antrag einreichte, was weithin als entscheidender Moment für die Branche angesehen wurde. Der Schritt von BlackRock stärkte das Vertrauen, dass die Genehmigung kurz bevorstand, was Spekulationen und Kursgewinne anheizte.
Zum Zeitpunkt der Antragstellung wurde Bitcoin zu einem Kurs von etwa 25.000 bis 26.000 US-Dollar gehandelt . Als die Genehmigung des ETF immer wahrscheinlicher wurde, stieg Bitcoin und erreichte bis zur offiziellen Genehmigung durch die SEC am 10. Januar 2024 fast 46.000 US-Dollar . Der Aufschwung setzte sich nach der Einführung fort, und Bitcoin erreichte im März 2024 einen Wert von über 73.000 US-Dollar.
Das anhaltende Interesse institutioneller Anleger, insbesondere von BlackRock und Fidelity, trieb Bitcoin im Dezember 2024 erstmals über 100.000 US-Dollar und erreichte im Mai 2025 einen Wert von 104.010 US-Dollar. Nach kurzen Korrekturen ließen erneute Käufe von BlackRock den Preis auf 112.000 US-Dollar steigen!
Wie du siehst, brachte der Einstieg großer Institutionen viel Kapital in den Markt, was zu weiteren Preisanstiegen beitrug.
Die Investoren begannen zu denken: „Nun, wenn die langweiligen Finanzleute dabei sind, ist es vielleicht weniger wahrscheinlich, dass der Wert auf null sinkt.“
Was bedeutet das für Krypto-Trader? 🤔
Achte auf das große Ganze. Große Zinsänderungen oder riesige Marktpaniken wirken sich auf Kryptowährungen aus, manchmal sogar erheblich.
Aber ignoriert nicht die Nachrichten aus der Kryptowelt selbst. Die meisten täglichen Achterbahnfahrten sind auf Ereignisse innerhalb der Kryptowelt zurückzuführen.
Beobachten Sie die Stablecoin-Ströme. Wenn Geld in Stablecoins fließt, ist das ein Zeichen dafür, dass Krypto-Investoren nervös werden.
Kryptowährungen haben immer noch ihren eigenen Kopf. Obwohl sie stärker mit dem globalen Finanzsystem verbunden sind, entwickeln sich die Kryptopreise oft unabhängig und können sich anders verhalten als Aktien oder Anleihen.
„Kryptowährungen sind Makroökonomie“ 📝
Der Kryptomarkt hat zwar seine eigene Dynamik, ist aber nicht immun gegen globale Wirtschaftskräfte.
Der Ausdruck„Kryptowährungen sind makroökonomisch”bedeutet, dass die Preise auf dem Kryptomarkt zunehmend von makroökonomischen Faktoren beeinflusst werden, also denselben breiten, globalen wirtschaftlichen Kräften, die auch die traditionellen Finanzmärkte beeinflussen.
Bitcoin verhält sich ein bisschen wie eine risikoreiche Tech-Aktie, die empfindlich auf Zinssätze und die allgemeine Marktstimmung reagiert, aber zusätzlich noch eine kryptospezifische Volatilität aufweist.
Wenn die Fed die Zinsen aggressiv erhöht, ist es erfahrungsgemäß vielleicht nicht der beste Zeitpunkt, um Bitcoin zu kaufen. Aber wenn die Geldpolitik locker ist und die Risikobereitschaft hoch ist, haben sich Krypto-Assets in der Vergangenheit gut entwickelt.
Wenn du mit Kryptowährungen handelst oder in sie investierst, ist es wichtig, diese „makroökonomischen” Zusammenhänge zu verstehen.
Je mehr Kryptowährungen sich etablieren, desto stärker werden sie in die traditionelle Finanzwelt („TradFi“) integriert. Das bedeutet, dass „makroökonomische“ Faktoren (das wirtschaftliche Gesamtumfeld) die Kryptopreise zunehmend beeinflussen, insbesondere über längere Zeiträume.
Diese Makrofaktoren bei Investitionen in Kryptowährungen zu ignorieren, könnte ein kostspieliger Fehler sein.
Ignorier Makrofaktoren nicht, wenn du in Kryptowährungen investierst. Die Fed hat vielleicht keine Kontrolle über die Blockchain von Bitcoin, aber sie hat ganz sicher Einfluss darauf, ob die Leute Bitcoin kaufen wollen.