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Las criptomonedas son famosas por sus fuertes fluctuaciones de precios. Un día se disparan y al día siguiente se desploman.
Pero con la llegada de cada vez más inversores (incluidos los grandes de Wall Street), surge una gran pregunta:
¿Son las fuerzas macroeconómicas globales (macro) las que realmente mueven los precios de las criptomonedas, o estas simplemente siguen su propio curso?
Analicémoslo.
¿Qué es «macro»? 🌍
«Macro» es solo una forma elegante de referirse a los grandes factores que mueven todo el mundo financiero.
Cuando se habla de «macro» o «factores macroeconómicos globales», se hace referencia a las fuerzas generales que influyen en la economía mundial:
- Los bancos centrales (como la Reserva Federal de los Estados Unidos) suben o bajan los tipos de interés.
- Los inversores se muestran más o menos dispuestos a asumir riesgos.
- Las grandes fluctuaciones en los mercados de valores o de bonos.
Tradicionalmente, estas fuerzas determinan lo que ocurre con las acciones, los bienes inmuebles, el oro y mucho más. Pero, ¿en qué medida determinan lo que ocurre con las criptomonedas?
Tres fuerzas que mueven el bitcoin 🌪️
Los precios del bitcoin están impulsados por tres fuerzas principales:
- La política monetaria, como cuando los bancos centrales cambian los tipos de interés o ajustan sus balances.
- El sentimiento de riesgo en los mercados tradicionales, cuando cambia el apetito por el riesgo de los inversores. Básicamente, cuando Wall Street se asusta, las criptomonedas se desploman.
- Los factores específicos de las criptomonedas son elementos únicos del mundo de las criptomonedas. Algunos ejemplos son la actividad en la cadena, los hackeos de las plataformas de intercambio de criptomonedas, los tuits de Trump, Michael Saylor o Elon Musk, y cualquier nuevo infierno que se les ocurra a los dioses de las criptomonedas esa semana.
Piensa en ellos como tres vientos diferentes que pueden empujar el precio del bitcoin hacia arriba o hacia abajo. A veces soplan en la misma dirección, creando movimientos de precios masivos. Otras veces, se oponen entre sí, creando más estabilidad.
El sorprendente poder de la Reserva Federal sobre el bitcoin 😱
Uno de los descubrimientos más sorprendentes de los últimos análisis de mercado es el gran impacto que tiene la Reserva Federal en el BTC.
En 2022, cuando el BTC/USD se desplomó de unos 69 000 dólares a menos de 20 000, los análisis muestran que más de dos tercios de esta caída se debió a la subida de los tipos de interés por parte de la Fed.
En pocas palabras: si la Fed no hubiera endurecido la política monetaria en 2022, el bitcoin podría haber caído solo hasta unos 40 000 dólares, en lugar de por debajo de los 20 000 dólares.
Reflexionemos sobre ello.
Estamos hablando de la moneda «descentralizada» que se suponía que iba a liberarnos de las finanzas tradicionales, y está siendo absolutamente destrozada por unos tipos trajeados que ajustan porcentajes en Washington.
Esto pone en tela de juicio la creencia común de que el bitcoin funciona independientemente de los sistemas financieros tradicionales.
Cuando la Fed sube los tipos, resulta más atractivo mantener activos «seguros» como los bonos, lo que lleva a los inversores a vender activos más arriesgados, como el bitcoin.
Diferentes marcos temporales, diferentes impulsores 🌦️
Al examinar los movimientos del precio del bitcoin, surge un patrón interesante:
- Movimientos diarios: la mayor parte de la volatilidad diaria del bitcoin proviene de factores específicos de las criptomonedas.
- Tendencias a largo plazo: los factores macroeconómicos tradicionales, como la política monetaria, tienen una influencia mucho mayor.
Es como comparar el tiempo con el clima.
El «tiempo» diario en los mercados de criptomonedas está impulsado principalmente por noticias específicas de las criptomonedas, el sentimiento y la actividad comercial. Pero el «clima» a largo plazo está significativamente influenciado por condiciones económicas más amplias.
Las stablecoins: el refugio seguro de las criptomonedas 🧸
Cuando los mercados de criptomonedas entran en modo apocalíptico, ¿hacia dónde corren los traders? No hacia el efectivo, como haría cualquier persona sensata. No, se amontonan en stablecoins como USDT y USDC.
Las stablecoins (criptomonedas vinculadas al dólar estadounidense) actúan como un «refugio seguro» dentro del mercado de las criptomonedas.
Durante las tensiones del mercado de las criptomonedas:
- Los inversores venden activos volátiles como el bitcoin.
- Trasladan sus fondos a monedas estables en lugar de salir por completo del mercado de las criptomonedas.
- Este patrón es claramente visible durante acontecimientos como los colapsos de las principales bolsas.
Básicamente, es el equivalente en el mundo de las criptomonedas a esconderse bajo la manta durante una película de terror. Sigues estando en la casa encantada, pero al menos te sientes más seguro.
Ejemplos reales que te dejarán boquiabierto 🤔
Crash del mercado por la COVID-19 (marzo de 2020)
El 12 de marzo de 2020, el bitcoin se desplomó un 37 %, la peor caída diaria en siete años. ¡Perdió el 50 % de su valor en una semana, entre el 7 y el 14 de marzo!
Cuando llegó la COVID, el bitcoin se desplomó junto con las acciones, ya que los inversores huyeron en busca de seguridad. Se trató de un clásico eventode «aversión al riesgo», en el que tanto los mercados tradicionales como los de criptomonedas sufrieron ventas masivas.
El invierno de las criptomonedas de 2022
¡La industria de las criptomonedas perdió más de un billón de dólares en valor de mercado durante 2022!
Aunque todo el mundo culpó a Terra Luna, FTX y otros desastres relacionados con las criptomonedas, el verdadero villano estaba a la vista de todos: no se trataba solo de problemas específicos de las criptomonedas.
Las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal para combatir la inflación fueron el principal impulsor de la caída del bitcoin, ¡responsables de aproximadamente la MITAD de la caída del 64 %!
Eventos de adopción institucional (2023-hoy)
Cuando instituciones importantes como BlackRock entraron en el mercado del bitcoin, se consideró un respaldo significativo a la legitimidad y el potencial del bitcoin como clase de activo.
El precio del bitcoin subió debido a la reducción de la percepción del riesgo, ya que los inversores consideraban que el bitcoin era más seguro con la participación institucional.
Los rumores y la expectación en torno a un ETF de bitcoin al contado se intensificaron en junio de 2023, cuando BlackRock presentó su solicitud, lo que se consideró un momento crucial para el sector. La medida de BlackRock reforzó la confianza en que la aprobación estaba cerca, lo que impulsó la especulación y la subida de los precios.
En el momento de la presentación, el bitcoin cotizaba entre 25 000 y 26 000 dólares. A medida que la aprobación del ETF se hacía más probable, el bitcoin subió, alcanzando casi 46 000 dólares cuando la SEC lo aprobó oficialmente el 10 de enero de 2024. La subida continuó tras el lanzamiento, y el bitcoin superó los 73 000 dólares en marzo de 2024.
El interés continuo de las instituciones, en particular de BlackRock y Fidelity, impulsó al bitcoin por encima de los 100 000 dólares por primera vez en diciembre de 2024, alcanzando los 104 010 dólares en mayo de 2025. Tras breves correcciones, las nuevas compras de BlackRock elevaron el precio a 112 000 dólares.
Como puedes ver, la entrada de grandes instituciones aportó un capital significativo al mercado, lo que contribuyó a nuevas subidas de precios.
Los inversores empezaron a pensar: «Bueno, si los aburridos financieros están dentro, quizá sea menos probable que se vaya a cero».
¿Qué significa esto para los traders de criptomonedas? 🤔
Presta atención al panorama general. Los grandes cambios en los tipos de interés o los pánicos masivos en los mercados afectarán a las criptomonedas, a veces de forma significativa.
Pero no ignores las noticias propias de las criptomonedas. La mayoría de las subidas y bajadas diarias se deben a cosas que suceden dentro del propio mundo de las criptomonedas.
Estad atentos a los flujos de stablecoins. Si el dinero se precipita hacia las stablecoins, es una señal de que los inversores en criptomonedas se están poniendo nerviosos.
Las criptomonedas siguen teniendo mente propia. A pesar de estar más conectadas con el sistema financiero mundial, los precios de las criptomonedas suelen seguir su propio camino y pueden moverse de forma diferente a las acciones o los bonos.
«Las criptomonedas son macro» 📝
Aunque el mercado de las criptomonedas tiene su propia dinámica, no es inmune a las fuerzas económicas globales.
La frase«las criptomonedas son macro»significa que los precios en el mercado de las criptomonedas están cada vez más impulsados por factores macroeconómicos, las mismas fuerzas económicas globales que afectan a los mercados financieros tradicionales.
El bitcoin se comporta en cierto modo como una acción tecnológica de alto riesgo, sensible a los tipos de interés y al sentimiento general del mercado, pero con una volatilidad adicional específica de las criptomonedas.
Cuando la Reserva Federal sube los tipos de interés de forma agresiva, la historia sugiere que puede que no sea el mejor momento para invertir en bitcoin. Sin embargo, cuando la política monetaria es flexible y el apetito por el riesgo es alto, los activos criptográficos han obtenido buenos resultados históricamente.
Comprender estas relaciones «macro» es importante si eres un operador o inversor en criptomonedas.
A medida que las criptomonedas se generalizan, se integran más en las finanzas tradicionales («TradFi»). Esto significa que la «macro» (el panorama económico general) influye cada vez más en los precios de las criptomonedas, especialmente en períodos de tiempo más largos.
Ignorar estos factores macroeconómicos al invertir en criptomonedas podría ser un error muy costoso.
No ignores los factores macroeconómicos cuando inviertas en criptomonedas. Puede que la Reserva Federal no controle la cadena de bloques del bitcoin, pero sin duda influye en que la gente quiera comprarlo.