This article has been translated from English to Indonesian.
Kripto terkenal karena fluktuasi harganya yang ekstrem. Suatu hari harganya melonjak tinggi, keesokan harinya anjlok drastis.
Namun, dengan semakin banyaknya investor (termasuk investor besar di Wall Street) yang terjun ke dalamnya, muncul pertanyaan besar:
Apakah faktor makroekonomi global (makro) benar-benar memengaruhi harga kripto, ataukah kripto hanya bergerak sesuai kehendaknya sendiri?
Mari kita bahas.
Apa itu “makro”? 🌍
"Makro" hanyalah istilah mewah untuk menyebut hal-hal besar yang menggerakkan seluruh dunia keuangan.
Ketika orang berbicara tentang “makro” atau “faktor makro global,” mereka merujuk pada kekuatan besar dalam ekonomi global:
- Bank sentral (seperti Federal Reserve AS) menaikkan atau menurunkan suku bunga.
- Investor menjadi lebih atau kurang bersedia mengambil risiko.
- Fluktuasi besar di pasar saham atau obligasi.
Secara tradisional, kekuatan-kekuatan ini membentuk apa yang terjadi pada saham, properti, emas, dan lainnya. Tapi seberapa besar pengaruhnya terhadap apa yang terjadi pada kripto?
Tiga Faktor yang Mempengaruhi Bitcoin 🌪️
Harga Bitcoin dipengaruhi oleh tiga kekuatan utama:
- Kebijakan moneter, seperti ketika bank sentral mengubah suku bunga atau menyesuaikan neraca keuangan mereka.
- Sentimen risiko di pasar tradisional, ketika selera risiko investor berubah. Intinya, ketika Wall Street panik, kripto hancur.
- Faktor-faktor spesifik kripto adalah elemen unik yang hanya ada di dunia kripto. Contohnya termasuk aktivitas on-chain, peretasan bursa kripto, tweet dari Trump, Michael Saylor, atau Elon Musk, dan apa pun bencana baru yang diciptakan oleh dewa-dewa kripto minggu itu.
Anggap saja ini sebagai tiga angin berbeda yang dapat mendorong harga bitcoin naik atau turun. Terkadang angin-angin ini bertiup ke arah yang sama, sehingga menciptakan pergerakan harga yang masif. Di lain waktu, angin-angin ini bertiup ke arah yang berlawanan, sehingga menciptakan stabilitas yang lebih baik.
Kekuatan Tak Terduga The Fed atas Bitcoin 😱
Salah satu penemuan paling mencolok dalam analisis pasar terbaru adalah seberapa besar pengaruh Federal Reserve terhadap BTC.
Pada 2022, ketika BTC/USD anjlok dari sekitar $69.000 menjadi di bawah $20.000, analisis menunjukkan bahwa lebih dari dua pertiga penurunan tersebut disebabkan oleh kenaikan suku bunga The Fed.
Sederhananya: Jika The Fed tidak memperketat kebijakan moneter pada 2022, bitcoin mungkin hanya turun hingga sekitar $40.000 alih-alih di bawah $20.000.
Pikirkan baik-baik.
Kita sedang membicarakan mata uang "desentralisasi" yang seharusnya membebaskan kita dari sistem keuangan tradisional, dan kini dihancurkan oleh sekelompok orang berbaju rapi yang mengatur persentase di Washington.
Hal ini menantang keyakinan umum bahwa bitcoin beroperasi secara independen dari sistem keuangan tradisional.
Ketika The Fed menaikkan suku bunga, aset-aset "aman" seperti obligasi menjadi lebih menarik, menyebabkan investor menjual aset-aset berisiko, termasuk bitcoin.
Kerangka Waktu yang Berbeda, Faktor Pendorong yang Berbeda 🌦️
Polanya menarik saat menganalisis pergerakan harga bitcoin:
- Pergerakan harian: Sebagian besar volatilitas harian Bitcoin berasal dari faktor-faktor spesifik kripto.
- Tren jangka panjang: Faktor makro tradisional seperti kebijakan moneter memiliki pengaruh yang jauh lebih kuat.
Ini seperti cuaca versus iklim.
"Cuaca" harian di pasar kripto sebagian besar dipengaruhi oleh berita spesifik kripto, sentimen, dan aktivitas perdagangan. Namun, "iklim" jangka panjang lebih dipengaruhi oleh kondisi ekonomi yang lebih luas.
Stablecoin: Tempat Aman Kripto 🧸
Ketika pasar kripto memasuki mode kiamat, ke mana para trader berlari? Bukan ke uang tunai seperti orang yang rasional. Tidak, mereka berbondong-bondong ke stablecoin seperti USDT dan USDC.
Stablecoin (mata uang kripto yang dipatok ke dolar AS) bertindak sebagai "tempat berlindung yang aman" di dalam pasar kripto.
Selama tekanan di pasar kripto:
- Investor menjual aset-aset volatil seperti Bitcoin.
- Mereka memindahkan dana ke stablecoin daripada keluar dari kripto sepenuhnya.
- Polanya jelas terlihat saat peristiwa seperti kolaps bursa besar.
Pada dasarnya, ini sama seperti bersembunyi di bawah selimut saat menonton film horor. Anda masih berada di rumah hantu, tetapi setidaknya Anda merasa lebih aman.
Contoh Nyata yang Akan Membuat Anda Terheran-heran 🤔
Krisis Pasar COVID-19 (Maret 2020)
Pada 12 Maret 2020, bitcoin anjlok 37%, penurunan harian terburuk dalam tujuh tahun. Nilainya turun 50% dalam seminggu, dari 7 hingga 14 Maret!
Saat COVID melanda, bitcoin jatuh bersama saham karena investor berlari mencari tempat yang aman. Ini adalah peristiwa"risk-off"klasik di mana pasar tradisional dan kripto mengalami aksi jual besar-besaran.
Musim Dingin Kripto 2022
Industri kripto kehilangan lebih dari $1 triliun nilai pasar pada tahun 2022!
Meskipun semua orang menyalahkan Terra Luna, FTX, dan berbagai bencana kripto lainnya, pelaku utama sebenarnya tersembunyi di depan mata: Ini bukan hanya tentang masalah spesifik kripto.
Kenaikan suku bunga agresif The Fed untuk melawan inflasi menjadi pendorong utama penurunan bitcoin, menyumbang sekitar SETENGAH dari penurunan 64%!
Acara Adopsi Institusional (2023-Sekarang)
Ketika lembaga-lembaga besar seperti BlackRock memasuki pasar bitcoin, hal itu secara luas dipandang sebagai dukungan signifikan terhadap legitimasi dan potensi bitcoin sebagai kelas aset.
Harga bitcoin naik karena berkurangnya persepsi risiko, karena investor melihat bitcoin lebih aman dengan keterlibatan institusi.
Rumor dan antisipasi seputar ETF bitcoin spot semakin intensif pada Juni 2023 ketika BlackRock mengajukan permohonannya, yang secara luas dipandang sebagai momen penting dalam industri ini. Langkah BlackRock meningkatkan keyakinan bahwa persetujuan sudah dekat, sehingga mendorong spekulasi dan kenaikan harga.
Pada saat pengajuan, bitcoin diperdagangkan sekitar $25.000–$26.000. Seiring dengan semakin besarnya kemungkinan persetujuan ETF, bitcoin naik, mencapai hampir $46.000 pada saat persetujuan resmi SEC pada 10 Januari 2024. Kenaikan terus berlanjut setelah peluncuran, dengan bitcoin mencapai $73.000 pada Maret 2024.
Minat institusional yang terus berlanjut, terutama dari BlackRock dan Fidelity, mendorong harga bitcoin melampaui $100.000 untuk pertama kalinya pada Desember 2024, mencapai $104.010 pada Mei 2025. Setelah koreksi singkat, pembelian kembali oleh BlackRock mengangkat harga hingga $112.000!
Seperti yang Anda lihat, masuknya lembaga-lembaga besar membawa modal yang signifikan ke pasar, yang berkontribusi pada kenaikan harga lebih lanjut.
Investor mulai berpikir, “Well, jika para ahli keuangan yang konservatif sudah masuk, mungkin risikonya lebih kecil untuk turun ke nol.”
Apa artinya ini bagi trader kripto? 🤔
Perhatikan gambaran besarnya. Perubahan besar dalam suku bunga atau kepanikan pasar yang besar akan berdampak pada kripto, terkadang secara signifikan.
Namun, jangan abaikan berita internal kripto. Sebagian besar fluktuasi harian yang drastis disebabkan oleh peristiwa di dalam kripto itu sendiri.
Perhatikan arus stablecoin. Jika uang mengalir ke stablecoin, itu pertanda bahwa investor kripto mulai gelisah.
Kripto masih memiliki pikiran sendiri. Meskipun lebih terhubung dengan sistem keuangan dunia, harga kripto sering kali bergerak sendiri dan dapat bergerak secara berbeda dari saham atau obligasi.
“Kripto adalah Makro” 📝
Meskipun pasar kripto memiliki dinamika uniknya sendiri, ia tidak kebal terhadap kekuatan ekonomi global.
Frasa“kripto adalah makro”berarti bahwa harga di pasar kripto semakin dipengaruhi oleh faktor makroekonomi, yaitu kekuatan ekonomi global yang sama yang memengaruhi pasar keuangan tradisional.
Bitcoin berperilaku mirip seperti saham teknologi berisiko tinggi, sensitif terhadap suku bunga dan sentimen pasar yang lebih luas, tetapi dengan volatilitas tambahan yang khas dari kripto.
Ketika The Fed menaikkan suku bunga secara agresif, sejarah menunjukkan bahwa mungkin bukan waktu terbaik untuk membeli bitcoin dalam jumlah besar. Namun, ketika kebijakan moneter longgar dan selera risiko tinggi, aset kripto secara historis berkinerja baik.
Memahami hubungan "makro" ini penting jika Anda adalah pedagang/investor kripto.
Seiring dengan semakin populernya kripto, kripto menjadi semakin terintegrasi dengan keuangan tradisional ("TradFi"). Ini berarti bahwa "makro" (gambaran besar lingkungan ekonomi) semakin mendorong harga kripto, terutama dalam jangka waktu yang lebih panjang.
Mengabaikan faktor-faktor makro ini saat berinvestasi dalam kripto bisa menjadi kesalahan yang mahal.
Jangan abaikan faktor makro saat berinvestasi dalam kripto. The Fed mungkin tidak mengontrol blockchain Bitcoin, tetapi hal itu jelas mempengaruhi keinginan orang untuk membelinya.