صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين: هل تقود سعر البيتكوين أم تتبعه فقط؟

هل تتذكرون يوم 10 يناير 2024؟

بينما كنت لا تزال تحاول الالتزام بقراراتك للعام الجديد (والتي من المحتمل أن تكون قد استمرت لفترة طويلة مثل التزامي بممارسة اليوغا في الصباح)، حدث شيء ضخم في عالم العملات المشفرة.

أخيرًا، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بعد سنوات من المماطلة. لم يكن هذا مجرد يوم عادي في عالم العملات المشفرة. كان هذا اليوم الذي أطاح فيه وول ستريت رسميًا بحفل البيتكوين!

بعد سنوات من الرفض من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وترقب مجتمع العملات المشفرة، تم أخيرًا إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة. أحد عشر صندوقًا. كلها في وقت واحد!

انفجرت أحجام التداول إلى4-5 مليارات دولار في اليوم الأول. حطم صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock الأرقام القياسية، ليصبح أسرع صندوق استثمار متداول في التاريخ يصل إلى 10 مليارات دولار ثم 50 مليار دولار من الأصول.

سمحت هذه المنتجات الاستثمارية للأفراد بالاستثمار في البيتكوين من خلال حسابات وساطة عادية دون الحاجة إلى التعامل مع بورصات العملات المشفرة أو المحافظ الرقمية.

السؤال الرئيسي الذي تستكشفه هذه الدرس:

هل تؤدي هذه التدفقات بالفعل إلى ارتفاع سعر البيتكوين، أم أنها تعكس ببساطة نفس قوى السوق التي من شأنها تحريك السعر على أي حال؟

بعبارة أخرى، هل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفع الأسعار صعودًا أو هبوطًا، أم أنها تعكس فقط الطلب العام والمزاج السائد في السوق؟

أهمية ذلك: إن فهم ما إذا كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) تدفع أسعار البيتكوين أو تعكسها يساعدك على تفسير تحركات الس

• إذا كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) هي المحرك الرئيسي، فإن مراقبة هذه التدفقات قد تساعد في توقع ت
• إذا كانت تعكس السوق في الغالب، فهي بمثابة مقياس للمشاعر الحالية، وليست مؤشرًا رئيسيًا.

كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟

فيما يلي مخطط من The Block يوضح التدفقات اليومية (بالدولار الأمريكي) لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية التي تتبع سعر البيتكوين الحالي، وتحديدًا BlackRock (IBIT) و Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) و Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF (BTC) و Fidelity (FBTC) و Ark Invest/21Shares (ARKB) و Bitwise (BITB) و Franklin (EZBC) Invesco/Galaxy (BTCO)، VanEck (HODL)، Valkyrie (BRRR)، WisdomTree (BTCW)، و Hashdex (DEFI).

إذن، هل تؤثر هذه التدفقات على سعر البيتكوين؟

قبل أن نتعمق في البيانات، دعونا نوضح كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة هذه بالفعل.

على عكس صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة القائمة على العقود الآجلة التي ظهرت من قبل، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الفورية تحتفظ مباشرةً بالبيتكوين الفعلي. لا توجد أي خدع مشتقة، فقط بيتكوين حقيقي مودع في خزائن حراسة تدير

تحدث المعجزة من خلال آلية "الإنشاء/الاسترداد":

الإنشاء (عندما يرتفع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة)

1. يتدافع المتداولون على أسهم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، مما يدفع سعرها إلى ما فوق القيمة الفعلية للبيتكوين (صافي قي
2. يكتشف لاعبون خاصون يُسمون "المشاركون المعتمدون" (APs) هذه الفرصة
3. يقوم AP بتسليم النقد إلى مُصدر صندوق الاستثمار المتداول في البورصة.
4. يشتري المُصدر البيتكوين الفعلي بهذه النقود.
5. يصدر المُصدر أسهم ETF جديدة للمشاركين المعتمدين.
6. يبيع AP هذه الأسهم بسعر السوق الأعلى، ويجني الفرق.

الاسترداد (عند انخفاض الطلب على ETF)

1. يقوم المتداولون ببيع أسهم ETF، مما يدفع السعر إلى ما دون صافي قيمة الأصول.
2. يشتري AP أسهم ETF الأرخص.
3. يعيد AP تلك الأسهم إلى المُصدر.
4. يبيع المُصدر البيتكوين ويمنح النقد إلى AP.
5. يحقق AP أرباحًا من الفرق.

تم تصميم دورة المراجحة المستمرة هذه للحفاظ على أسعار صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) متوافقة مع أسعار البيتكوين الفعلية

ولكن النقطة الأساسية هنا هي أن هذه الآلية تترجم شراء/بيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) مباشرة إلى نشاط فعلي في سوق البيتكوين.

زيادة شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) تعني شراء المزيد من البيتكوين الأساسي، والعكس ص

في الوقت الحالي، تعمل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة باستخدام نموذج "إنشاء النقد".

• في هذا النظام، يقوم المشاركون المعتمدون (APs)، أو كبار المستثمرين المؤسسيين أو صناع السوق، بتسليم النقد إلى مُصدر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) عندما يرغبون في إنشاء أسهم جديدة في صناديق الاستثمار
• ثم يستخدم مُصدر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) هذه النقدية لشراء المبلغ المقابل من البيتكوين، والذي يتم الاحتفاظ به في الصندوق.
• وبالمثل، عندما يرغب المشاركون المعتمدون في استرداد أسهم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، فإنهم يعيدون الأسهم ويحصلون على النقد؛ ويبيع المُصدر البيتكوين اللازمة لتوليد النقد اللازم للاسترداد.

السؤال المليون بيتكوين: هل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) تدفع سعر البيتكوين؟

تُظهر الأبحاث وجود علاقة إيجابية بين تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) وسعر البيتكوين، ولكنها علاقة معقدة:

• توجد علاقة ترابط: عندما تتدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs)، يميل سعر البيتكوين إلى الارتفاع (والعكس صحيح)، ولكن قوة هذه العلاقة تختلف بشكل كبير بمرور الوقت.
• بعض القدرة على التنبؤ: يمكن أن تساعد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) أمس في توقع تحركات أسعار البيتكوين اليوم.
• حجم هائل: في بعض الأحيان، كان شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) اليومي أكبر بخمس مرات من البيتكوين الجديد الذي يتم تعدينه.
• أحداث السوق: غالبًا ما تلي فترات تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) القوية ارتفاعات قياسية في أس

تتأرجح قوة هذه العلاقة أكثر من عواطف متداولي العملات المشفرة خلال يوم متقلب في السوق.

النقاش الكبير: محرك أم انعكاس؟ 🤔

وجهة نظر "الدافع": صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) هي التي تقود الدفة 🚘

تدفع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) سعر البيتكوين بشكل نشط للأسباب التالية:

• تتطلب عملية الإنشاء/الاسترداد شراء/بيع البيتكوين الفعلي بشكل مباشر.
• أطلقت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أموالًا مؤسسية ضخمة كانت راكدة على الهامش.
• كان الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في بعض الأحيان أكبر بخمس مرات من المعروض الجديد من البيتكوين (خاصة بعد انخفاض القيمة إلى النصف في أبريل 2024).
• عندما وصل سعر البيتكوين إلى 70,000 دولار في مارس 2024، تبع ذلك تدفقات يومية قياسية تجاوزت مليار دولار.

وجهة النظر "الانعكاسية": صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) هي مجرد مرآة 🪞

تعكس صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) في الغالب ما يحدث بالفعل للأسباب التالية

• قد تتفاعل كل من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وأسعارها مع نفس الأخبار أو تقلبات السوق.
• غالبًا ما تحدث التدفقات الخارجية الكبيرة بعد بدء انخفاض الأسعار، مما يشير إلى رد فعل وليس سببًا.
• من المعروف أن أسواق العملات المشفرة مدفوعة بالروايات و FOMO/FUD التي تؤثر على كل من تداول البيتكوين المباشر والاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

الواقع: إنها حلقة تغذية مرتدة 🔄

تشير البيانات بقوة إلى أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) هي محرك ومرآة في الوقت نفسه، وتعمل في نظام انعكاسي:

حلقة التغذية الإيجابية:

1. تدفع التدفقات الأولية لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) أسعار البيت
2. ارتفاع الأسعار يولد تغطية إعلامية إيجابية.
3. تجذب FOMO المزيد من المستثمرين.
4. زيادة شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) تدفع الأسعار إلى ال

حلقة التغذية الراجعة السلبية:

1. انخفاض الأسعار يثير المخاوف.
2. يبيع المستثمرون أسهم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة
3. يبيع مُصدرو صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) عملة البيتكوين
4. مزيد من الانخفاض في الأسعار يزيد من الذعر.

من المرجح أن تتطور الأهمية النسبية للعوامل المحركة مقابل العوامل العاكسة بمرور الوقت.

خلال مرحلة الإطلاق الأولية، أدى تحرير الطلب المكبوت الكبير إلى أن تكون التدفقات هي المحرك الرئيسي على الأرجح. مع نضوج السوق، قد تعكس التدفقات بشكل متزايد المشاعر والظروف الأوسع نطاقًا.

القوى الأخرى التي تؤثر على سعر البيتكوين 🌊

لا تعمل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) بشكل منفصل. هناك عدة عوامل رئيسية تتفاعل مع تأثيرات صناديق الاستثمار المتداولة

• الظروف الاقتصادية الكلية: التضخم وأسعار الفائدة وعدم اليقين الاقتصادي.
• ديناميكيات العرض في البيتكوين: العرض المحدود وحدث "الانقسام إلى النصف" في أبريل 2024، الذي أدى إلى مزيد من الانخفاض في إنشاء عملات بيتكوين جديدة.
• التنظيم: يمكن أن تتسبب قرارات الحكومة بشأن العملات المشفرة في تحركات كبيرة في الأسعار.
• سيكولوجية السوق: FOMO (الخوف من الفقدان) و FUD (الخوف والشك والريبة).
• تأثير وسائل التواصل الاجتماعي: يؤدي المؤثرون في مجال العملات المشفرة ومشاعر المجتمع إلى تضخيم الاتجاهات.
• التغيرات التكنولوجية: التحسينات على البيتكوين أو المنافسة من العملات المشفرة الأخرى.

ماذا يعني ذلك لاستراتيجية التداول الخاصة بك 📈

إذا كنت تريد دمج تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في نهج التداول الخاص بك، فإليك خطة العمل:

1. تتبع التدفقات، ولكن ضعها في سياقها: التدفقات الداخلة والخارجة الكبيرة والمستمرة مهمة، ولكنها جزء واحد من لغز أكبر
2. لاحظ الاختلافات في التدفقات: عندما تتحرك التدفقات والأسعار في اتجاهين متعاكسين، فهذا يعني أن هناك شيئًا مثيرًا للاهتمام يحدث.
3. انتبه إلى الفارق الزمني: تذكر أن التدفقات المبلغ عنها اليوم تعكس تداولات الأمس (تسوية T+1).
4. راقب حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة: من المرجح أن تشير الأيام التي تشهد حجم تداول مرتفع إلى بيانات تد
5. كن حذرًا من تأثيرات التضخيم: يمكن لآليات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) أن تضخم تحركات الأسعار الصعودية والهب
6. توقع الانعكاسات المحتملة: حوالي 38٪ من تحركات الأسعار المدفوعة بالتدفقات تميل إلى الانعكاس في غضون خمسة أيام.
7. اتبع الأنماط المؤسسية: مع تبنّي المزيد من المؤسسات لعملة البيتكوين في نماذجها، قد تصبح التدفقات أكثر استقرارًا ويمكن التنبؤ بها.

أدوات مجانية لتتبع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين 🔍

هل تريد مراقبة هذه التدفقات بنفسك؟

فيما يلي بعض الموارد المجانية عبر الإنترنت التي يمكنك استخدامها لمراقبة نشاط صناديق ETF للبيتكوين:

• CoinGlass: يوفر أداة شاملة لتتبع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين مع بيانات في الوقت الفعلي عن التدفقات الداخلة والخارجة لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الرئيسية، بما في ذلك تفاصيل حسب الصندوق الفردي والاتجاهات التاريخية
• SoSoValue: تتميز بلوحة معلومات Bitcoin ETF مع وصول مجاني إلى صافي التدفقات الداخلة/الخارجة اليومية، وصافي التدفقات الداخلة التراكمية، وأحجام التداول، وتصورات تفصيلية للبيانات التاريخية لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs)
• The Block: تنشر مخططات يومية تتبع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (بالدولار الأمريكي) لصناديق رئيسية مثل BlackRock و Fidelity و Grayscale وغيرها. كما تقدم مخططات حية وبيانات أسعار صناديق الاستثمار المتداولة
• Delphi Digital: توفر أداة تفاعلية تعرض التدفقات الصافية اليومية لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

خلاصة

لقد غيرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية بشكل جذري مشهد سوق العملات المشفرة.

تؤثر تدفقاتها على الأسعار من خلال آليات السوق المباشرة، بينما تتأثر في الوقت نفسه بالأسعار من خلال نفسية المستثمرين.

هذه ليست حالة إما/أو، بل كلاهما. تعمل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) ضمن نظام انعكاسي حيث تتداخل الأسباب والنتائج.

بالنسبة للمتداولين، أصبحت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الآن أحد المؤشرات الأكثر قيمة. ولكن مثل أي مؤشر، فإنها تعمل بشكل أفضل عندما تقترن بسياق السوق الأوسع نطاقًا بدلاً من النظر إليها بمعزل عن غير

لقد ارتقى سوق البيتكوين إلى مستوى أعلى، وينبغي أن يرتقي تحليلك أيضًا. راقب هذه التدفقات، ولكن تذكر أنها مجرد جزء واحد من نظام تشفير متطور بشكل متزايد. تداول وفقًا لذلك!