Aブック執行の課題

This article has been translated from English to Japanese.

Aブックの実行モデルには独自の課題がある。

AブックのFXブローカーは、LPとの取引レートが顧客との取引レートよりも優れている場合にのみ、マークアップから利益を得ることができる。

そうでない場合、ブローカーは市場リスクを移転するが、利益は得られず、場合によっては損失を被る可能性さえある。

例：ネガティブ・マークアップにより損失を被るAブローカー

これは、ブローカーが顧客に提示する価格よりも、流動性プロバイダーから提示される価格の方が悪い場合に何が起こるかを示した例である。

エルサは0.7500でAUD/USDのロングポジションを建てる。

ポジションサイズは1,000,000単位または10標準ロットである。これは1ピップの変動が100ドルに相当することを意味する。

直後に、ブローカーはLPの0.7502でロングポジションを開くことでリスクを軽減する。

ブローカーがエルザに提示した購入価格が、LPがブローカーに提示した購入価格よりも優れている ことに注目してほしい。

ブローカーはLPから受け取っているよりもエルサに有利なレートを提供しているのだ！

ブローカーの立場からすると、これは好ましくない。

AUD/USDの価格が上昇する。

エルサは0.7550でポジションを決済することを決め、50ピップ、つまり5,000ドル（100ドル×50ピップ）の利益を得た。

ブローカーもLPに対して0.7548でポジションを解消する。

ブローカーがエルサに提示した売り価格は、LPがブローカーに提示した売り価格よりも有利である 。

この場合も、ブローカーはLPから受け取っているよりも有利なレートをエルザに提示している。

ご覧の通り、これはブローカーにとって損失を出す事業である。

ブローカーは、このやり方で事業を継続することはできない。そうでなければ、長くは事業を継続できないだろう。

ブローカーが価格の値上げを主な収益源とするつもりなら、流動性プロバイダーから受け取る価格と顧客に請求する価格の差額は、 ブローカーに有利でなければならない。

ブローカーは、以下のような方法でこれを実現している。

この取引が遅れて執行された場合、価格が急速に変動していると、ブローカーは損失を被る可能性がある。

価格のずれは、Aブック取引を行うブローカーにとってのリスクである。

顧客に価格を表示する際、Aブックブローカーは、その価格で取引を執行しなければならない。

そのため、ヘッジを行う際には、流動性プロバイダーからより良い価格を受け取れるようにする必要がある。そうでなければ、ブローカーは顧客により良い価格を提供することになり、損失を被ることになるのだ！

これは、食料品店が顧客に4ドルで仕入れた食パンを5ドルで販売するようなものだ。

もしその店がパンを売ることで利益を得たいのであれば、顧客に5ドルのパンを販売すると約束するなら、卸売業者から5ドル以下で仕入れることができるかどうかを確認する必要がある。

そうでなければ、その食料品店は長くは事業を継続できないだろう。