追逐收益率

追逐收益率是指中央银行将利率维持在低水平或负水平的情况。

目前，中央银行的货币政策通常是零利率政策（“ZIRP”）或负利率政策（“NIRP”）。

由于ZIRP或NIRP环境，政府固定收益证券的回报率过低，因此投资者寻求更高回报并“追逐收益”转向其他风险更高的金融资产。

用更复杂的语言来说，行为金融理论家发现，如果让我们在确定损失和坏赌注之间做出选择，我们几乎都会选择坏赌注。

他们没有更进一步解释，我们不喜欢承认自己做了坏赌注，因此我们很容易接受那些看似将根本上的坏赌注变成好赌注的可疑说法。

为了获得高于安全债券的负利率或低利率的额外收益，购买高风险债券的追逐收益者编造了一个说法，即信用风险实际上低于通常水平。

例如在石油行业，他们可能接受了石油价格将永久保持高位的投机性假设。

如果他们通过承担汇率风险来提升回报，他们会告诉自己汇率波动将异常温和。

在股票和房地产市场，我们经常听到“别无选择”或“TINA”的说法，但在理性模式下，个人会明白价格已经反映了因利息收入枯竭而陷入绝望的投资者的情绪。

这就是金融工程师发挥作用的地方。

金融工程师的工作是在股票市场上涨时，通过调整企业的资本结构来提高表面的收益率。

在这种饥荒条件下，金融工程师发现对他们服务的需求激增。

他们采用的主要技巧是尽可能地提高杠杆率，并尽可能地掩盖这一点（收入荒的投资者对此特别敏感）。

随之而来的，是伴随不良投资积累而加剧的金融脆弱性。

即使是追求高收益的人，内心深处也担心崩溃，但他们说服自己，这不会在短期内发生。