Paghabol ng Kita

Ang yield chasing ay tumutukoy sa sitwasyon kung saan pinipigil ng central bank ang interest rates sa mababa o negative na levels.

Ang kasalukuyang monetary policy ng central bank ay karaniwang nagpapatakbo ng zero interest rate policy (“ZIRP“) o ng negative interest rate policy (“NIRP“).

Dahil sa ZIRP o NIRP na environment, sobrang baba ng returns mula sa government fixed-income securities, kaya't naghahanap ang mga investors ng mas matataas na returns at “humahabol ng yield” sa iba pang mas risky na financial assets.

Sa mas sosyal na lengguwahe, napansin ng behavioral finance theorists na kapag binigyan mo kami ng choice sa pagitan ng tiyak na pagkalugi at masamang pustahan, halos lahat kami pipili sa masamang pustahan.

Hindi nila ipinaliwanag pa na ayaw naming umamin na nag-take kami ng masamang pustahan kaya't nagiging open kami sa mga kwento na parang ginagawa ang fundamentally bad bet na mukhang good one.

Ang mga yield chasers na bumibili ng risky bonds para makakuha ng dagdag na yield sa negative o mababang rates sa safe bonds ay gumagawa ng kwento na ang credit risk ay mas mababa kaysa karaniwan.

Halimbawa, sa oil industry, maaari silang naniwala sa spekulatibong hypothesis na mananatiling mataas ang oil prices permanente.

Kung pinapataas nila ang returns sa pamamagitan ng pag-take ng exchange risk, sinasabi nila sa sarili nila na ang currency exchange rate fluctuations ay mananatiling hindi kapansin-pansin.

Sa equity at real estate markets, narinig natin ang "wala nang ibang mapupuntahan," o “TINA” pero kung nasa rational mode, alam ng indibidwal na ang mga presyo ay nasasalamin na ang desperation ng investors na na-strike ng interest income famine.

Dito pumapasok ang mga financial engineers.

Ang trabaho ng financial engineer ay magtrabaho sa capital structure ng mga kumpanya sa mga paraan na mapalakas ang apparent rates of return sa lumalagong equity market.

Sa ganitong famine conditions, natutuklasan ng financial engineers na ang demand para sa kanilang serbisyo ay umuunlad.

Ang pangunahing teknik na kanilang ginagamit ay ang pag-ramp up ng leverage, tinatago ito hangga't maaari (ang mga income famine investors ay hindi karaniwang marunong dito).

Ang resulta ay ang lumalaking financial vulnerability na kasama ng akumulasyon ng maling investments.

Kahit ang mga yield chasers ay sa likod ng kanilang isip ay natatakot sa bust pero kinukumbinse nila ang sarili nila na hindi ito mangyayari sa maikling panahon.